一文看透汽车景气现状 – 蜗牛派

一文看透汽车景气现状-天风证券

蜗牛派 — Tue, 28 Apr 2020 02:46:26 +0000

汽车行业处于被动去库存阶段，投资时钟将指向“成长”。由于6月国六切换，渠道库存大幅去化，行业库存已经在近几年的底部，汽车行业产成品存货同比值6月已降至-6%，我们认为目前去库存基本结束，加库周期或开启。未来惨烈去产能后参与者大幅减少，打开龙头未来盈利弹性空间。行业标配，寻找长期“成长”标的。
产业链加速淘汰落后产品、品牌和产能。乘用车、商用车以及零部件均处加速分化期。乘用车龙头，虽短期承压，但产品、品牌、盈利、管理能力才是存活致胜的关键。商用车呈现龙头集中化趋势，风雨过后将是晴天。零部件龙头，受益格局优化和业务成长，关注核心盈利能力和成长赛道。
电动产能仍处高速投入期，关注供需拐点。新能源汽车产业趋势仍在加速，龙头公司加速抢占份额，超前投入导致短期盈利压力，我们预计2020-2021年需求高峰将推动盈利拐点向上和加速成长。
估值已至低位。目前汽车板块PB已至历史底部，基金持仓占比创08年金融危机后的新低。
风险提示：汽车销量不及预期、新能源汽车销量不及预期、智能驾驶落地不及预期等。

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天风证券-一文看透汽车景气现状

蜗牛派 — Sat, 21 Dec 2019 07:24:46 +0000

行业去库存近尾声，加库存周期或开启。2014-2019年中国汽车需求走过了中低收入人群购车的放量和收缩，山寨自主品牌从疯狂到灭亡，看好行业产能出清的龙头机遇。零部件成长个股从两方面入手：1）高ROE龙头成长；2）迎ROE拐点的弹性标的。
乘用车整车：建议关注高业绩弹性自主龙头【长城汽车A/H】。行业巨头、高分红低估值的【上汽集团】，推荐日系高增长、自主迎拐点的【广汽集团A/H】；
零部件-龙头成长：赛道好的成长机遇集中在电动化、智能化、网联化、龙头化，继续推荐【潍柴动力、福耀玻璃、华域汽车、岱美股份、玲珑轮胎（与化工组联合覆盖）、均胜电子、精锻科技】，建议关注：【星宇股份、敏实集团、耐世特】等。
零部件-ROE拐点：推荐ROE反转空间较大、PEG较低的【爱柯迪、旭升股份、保隆科技、拓普集团、宁波高发、新泉股份】，建议关注业绩开始复苏、估值处于低位的【万里扬、伯特利、宁波华翔、广东鸿图、新坐标、华懋科技】等。
风险提示：汽车销量不及预期、新能源汽车销量不及预期、智能驾驶落地不及预期等。

一文看透汽车景气现状

蜗牛派 — Tue, 17 Dec 2019 09:18:31 +0000

行业去库存近尾声，加库存周期或开启。2014-2019年中国汽车需求走过了中低收入人群购车的放量和收缩，山寨自主品牌从疯狂到灭亡，看好行业产能出清的龙头机遇。零部件成长个股从两方面入手：1）高ROE龙头成长；2）迎ROE拐点的弹性标的。

• 乘用车整车：建议关注高业绩弹性自主龙头【长城汽车A/H】。行业巨头、高分红低估值的【上汽集团】，推荐日系高增长、自主迎拐点的【广汽集团A/H】；

• 零部件-龙头成长：赛道好的成长机遇集中在电动化、智能化、网联化、龙头化，继续推荐【潍柴动力、福耀玻璃、华域汽车、岱美股份、玲珑轮胎（与化工组联合覆盖）、均胜电子、精锻科技】，建议关注：【星宇股份、敏实集团、耐世特】等。

• 零部件-ROE拐点：推荐ROE反转空间较大、PEG较低的【爱柯迪、旭升股份、保隆科技、拓普集团、宁波高发、新泉股份】，建
议关注业绩开始复苏、估值处于低位的【万里扬、伯特利、宁波华翔、广东鸿图、新坐标、华懋科技】等。