小摩发表研究报告表示，东亚银行上半年业绩低于小摩及市场预期，主要受到毛利承压以及信贷成本高于预期的影响。由于HIBOR下跌以及降低内地消费者金融组合风险的因素，公司上半年净息差较去年下半年环比降低22个基点至1.59%，公司预期下半年净息差会进一步收缩，但收缩幅度会收窄。另一方面，公司目前控制成本措施卓有成效，使经营效率得到优化，当前公司成本与收入比率由去年下半年的52%，降至今年上半年的51.3%。

小摩目前上调东亚银行股份目标价，由15.1港元升至15.3港元，评级维持“减持”，并分别下调公司今明两年盈利预测31%及17%。

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该行表示，东亚银行年初至今的表现明显优于同行。尽管该公司在去年发布了盈利预警，但市场认为最糟糕的时期可能已经过去。然而，该行认为其基本面仍然面临压力，其股价上升取决于银行的策略性检讨计划。

该行称，东亚银行的股价今年以来升6%，使其成为大中华地区表现最佳的银行，相信这一出色表现反映了情况最坏的时期已经过去。加上今年9月底该行将推出策略性检讨计划，且东亚银行作为香港为数不多的家族银行之一，长期来看，其并购的可能性较高。

该行预计，东亚银行今明年两年的净息差(NIM)将受压，贷款需求降低；资产质量仍然受压，尤其是在内地无抵押零售贷款和对私营企业的敞口，金融投资以及对联营公司的投资都容易遭受损失；成本收入比控制措施无法完全抵消其收入下降，将导致今年收入情况表现恶化。

该行相信东亚银行进行战略审查后，可能会计划出售非核心资产，例如非核心保险子公司。尽管该行预计东亚不会在今年进行并购，但从长远来看，完成出售非核心资产可能使其对潜在的并购更具吸引力。

该行分别将东亚银行2020及2021年的盈利预期下调45%及22.5%，以此来反映出NIM减少、手续费收入增加、成本收入比增加及较高的信贷成本和其他综合收益中的净亏损等因素。

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