中国中车 – 蜗牛派

大和：下调中国中车(01766)评级至“持有”，目标价下调至3.4港元

谈股论金 — Mon, 31 Aug 2020 08:06:02 +0000

蜗牛派消息，大和目前将中国中车(01766)评级由“跑赢大市”下调至“持有”，目标价由3.5港元下调至3.4港元。

大和发表研究报告表示，中国中车公布上半年业绩，净利润同比下降23%至37亿元人民币，主要是由于机车车辆交付量减少以及维护收入下降所致。由于公共卫生事件的影响，中国国家铁路集团延迟了其对新车及维修服务的招标，预计招标会在2021年第二季度恢复，这将会对公司未来数季的盈利前景带来负面影响。

该行将中国中车2020至2022年的每股盈利预测下调2%至4%，以反映上半年业绩及机车车辆交付量下降的预期，目标价由3.5港元下调至3.4港元，投资评级由“跑赢大市”下调至“持有”。

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花旗：下调中国中车(01766)目标价至5.43港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Mon, 31 Aug 2020 08:04:46 +0000

蜗牛派消息，花旗目前将中国中车(01766)目标价由6.26港元下调至5.43港元，维持“买入”评级。

花旗发表研究报告指出，中国中车上半年盈利37亿元人民币，同比下降23%，表现低于预期。受到铁路设备的负面影响，收入下降7%至890亿元人民币。单计第二季度收入及盈利分别同比下跌1%及2%。

此外，该行表示，该公司在上半年交付大约100套动车组，收入同比下跌8%。该公司预期将会在9月份与中国铁路总公司落实销售合同，并于今年10月开始交付，这或许会导致2020财年的动车组交付量不能达到300套的目标。另外，由于平均售价下跌，收入的下行风险增加。

花旗将中国中车的目标价由6.26港元下调至5.43港元，2020至2022财年盈利预测下调6至10%，以反映铁路设备收入下降。但认为公司有更佳的成本控制及在供应商间有更大的议价能力，因此维持“买入”评级。

美银美林：下调中国中车(01766)目标价至5.6港元，重申“买入”评级

谈股论金 — Mon, 31 Aug 2020 06:24:26 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将中国中车(01766)目标价由6.3港元下调至5.6港元，重申“买入”评级。

美银美林发表研究报告指出，中国中车今年上半年净利润同比下降23%至37亿元人民币，主要是受到公共卫生事件的影响及更大的汇兑亏损所致；但除税后溢利的表现则超出该行预期，因为风力发电设备销售同比录得翻倍增长，带动上半年收入跌幅收窄至7%。

该行称，中国中车上半年快速交通车辆业务收入同比增长19%，但铁路装备因铁路客运量及货运量大幅下降，销售额同比下降22%。

美银美林将中国中车2020至2022财年核心盈利下调11至14%，认为目前的股价表现已反映卫生事件的影响，将其目标价由6.3港元下调至5.6港元；预计铁路设备将会由2021年起开始复苏，因此重申“买入”评级。预期公司2020及2021年的中国高速动车组交付量分别为244及206套，而2020及2021年的中国货运机车交付量为570及710辆，维持2020及2021年中国快速交通车辆交付量为8500及7900辆。

汇丰证券：下调中国中车(01766)目标价至6港元维持“买入”评级

蜗牛派 — Tue, 30 Jun 2020 03:47:41 +0000

蜗牛派消息，汇丰证券发表研究报告，将中国中车(01766)目标价由7.8港元下调23%至6港元，维持“买入”评级。

该行表示，两个重要的新订单公告可能是其股价下跌的催化剂。首先，中国国家铁路集团表示，招标137组时速250公里复兴号动车组，数量超过预期；潜力合同价值约160亿元人民币(下同)。其次，公司宣布第二季度授予的订单，包括247亿元的主要动车组维修合同。

该行认为，公共卫生事件阻碍了订单流，并且现在是其改善的转折点。该行将每股盈利预期小幅下降反映出预计今年较低的货车和客车需求。

大和：下调中国中车(01766)目标价至3.5港元升至“跑赢大市”评级

蜗牛派 — Tue, 30 Jun 2020 03:47:06 +0000

蜗牛派消息，大和发表研究报告，下调中国中车(01766)目标价16.7%，由4.2港元降至3.5港元，评级由“持有”升至“跑赢大市”。

大和称，中国国家铁路集团日前表示招标137组时速250公里复兴号动车组，总合同价值约160亿元人民币(下同)，招标数目多过该行预期。同日，中国中车公布第二季获得主要新订单347亿元，包括247亿元的主要动车组维修合同及50亿元的机车合同。

该行预计，国铁集团将在第三季度开始进行时速250公里动车组的招标，而中国中车将在下半年交付两款动车组产品，从而带动其机车业务盈利的复苏。另外，该行相信其今年的风力发电机订单表现强劲，有望带动新业务收入增长。该行又预计，今年上半年内地的铁路固定资产投资将有增长，全年将超过8200亿元。

考虑到时速250公里动车组及CR200J动车组的招标情况好过预期，假设所有订单将在明年年底前全部交付，该行下调对其今年每股盈利预期0.6%，上调明年每股盈利预期0.4%。