美银美林指出，中国龙工上半年税后净利润同比增长6%至9.44亿元人民币，超出美银美林的预期，主要是由于来自股权投资的3.06亿元人民币收益以及第二季的强劲销售行情所提振。在上半年，公司的收入同比下跌3.6%，超出美银美林预期的下跌24%的预测。

受到挖掘机及装载机市场的竞争加剧的外部形势，公司上半年毛利率同比下跌0.3个百分点至22.9%。美银美林认为挖掘机市场的零售价格在2至3月明显下跌，部分是由于主要装载机品牌经销商在6至7月份下调零售价格的原因所致。

美银美林目前将公司2020至2022年各年的息税前利润(EBIT)预测分别上调21.5%、28%及12%，主要是因为其装载机市场份额有所提升、中国叉车需求增长以及行政管理成本开支占销售比重略为下降的原因。将公司目标价上调16%，由2.45港元升至2.84港元。现时估值相当于预测市帐率的1倍，仍在合理区间内，重申“中性”投资评级。

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瑞信指出，公司上半年的装载机销售量下降3.6%至32.16亿元人民币，占到公司销售的49.4%，低于行业平均水平。公司挖掘机的销售收入为12.83亿元人民币，同比下跌8.9%，远低于同行业的增长24.2%的水平。瑞信对下半年的行业需求持积极态度，但由于当前公司保守的商业策略及市场竞争激烈，瑞信认为公司可能无法维持现在的市场占有率。展望2021年，瑞信认为混凝土机械及起重机将带动行业增长，而公司却恰恰缺少此两项业务的支撑。

基于更高的投资回报，瑞信将公司2020年每股盈利预测上调18%，但将2021及2022年的每股盈利预测分别下调6%及10%，以反映市场份额前景暗淡的影响。目标价由原来的2.86港元下调2.6港元，投资评级由“跑赢大市”下调至“中性”。

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