中教控股 – 蜗牛派

瑞银：上调中教控股(00839)目标价至21港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 14 Aug 2020 05:08:59 +0000

蜗牛派消息，瑞银目前将中教控股(00839)目标价由16港元上调至21港元，维持“买入”评级。

瑞银发表研究报告表示，中教控股早前公布收购海口经济学院，这是公司历史上最大的一次收购，同时也是中国私立高等教育行业有史以来最大规模的收购。

目前瑞银对此次并购交易持正面看法，目前该学校质量良好，学生规模达4.4万人，且今年仍有24%的注册人数上升空间；而学院有强大的电影和艺术学科，海南地区拥有良好的学术监管环境。另外，该学院过去四年的入学配额年均复合增长率都达到17%，为该学校近期的入学人数增长提供了高能见度。

瑞银目前上调中教控股股份目标价，由16港元升至21港元，评级维持“买入”。瑞银表示，公司在收购海口经济学院后，估计明年开始为公司带来实际的财务增长，因此上调其明年至2023年盈利预测22%至31%。经过最近的估值重估后，中教股价仍较上市以来的市盈率平均数低0.3个标准差，瑞银认为中教控股的估值仍然对市场具有吸引力。

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大摩：上调中教控股（00839）目标价至16.4港元，予以“与大市同步”评级

蜗牛派 — Tue, 11 Aug 2020 06:35:05 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前将中教控股（00839）目标价由14.3港元上调至16.4港元，评级授予“与大市同步”。

大摩发表研究报告称，中教控股斥资13.6亿元人民币收购海口经济学院及海口经济学院附属艺术学校60%的股份，预期将为公司2021年经调整后净利润贡献12%，预计将使公司每股盈利提升14%。

大摩认为，中教控股新收购的学校目前已招收4.4万名学生，预期今年及明年入学配额增长率分别达到35%和16%，本财年底学费收入可提升约21%。

大摩还认为，中教控股目前有望以年利率3%至5%的低息借贷，置换成本杠杆较高的债务，从而降低融资成本，目前大摩将公司2021及2022年调整后每股盈利预期调高14%，目标价由14.3港元上调至16.4港元，以反映2021年预测市盈率约25倍的有利因素，评级为“与大市同步”。

瑞信：首予中教控股目标价18.6港元 “跑赢大市”评级

蜗牛派 — Tue, 28 Jul 2020 06:00:09 +0000

蜗牛派消息，瑞信首次授予中教控股(00839)目标价18.6港元，给与“跑赢大市”评级。

瑞信研究报告称，相信公司将成为内地高等职业教育政策的主要受益者。瑞信预计在2019至2022财年内，中教控股经调整后的净利润年均复合增长率将达到26.6%；并预计在2020至2022财年间，公司年度入学人数增长10%，该项将推动公司年收入增长达到15%。

瑞信认为目前2019年全国高等教育总入学比率已增至52%，估计国内将在未来五年内设定新的相关数据指标，并估计到2025年总入学率将达到65%。瑞信预计内地加速教育整合以及规范管理或将使中教的独立学院项目从中受益；瑞信指出未来中教的现金流情况将会得到极大提升。

辉立：予中教控股(00839)目标价13.8港元，未来业绩增长可期

蜗牛派 — Thu, 09 Jul 2020 08:36:34 +0000

蜗牛派消息，辉立授予中教控股(00839)目标价13.8港元。

辉立发布报告称，中教控股为一家全球领先的高等及职业教育集团，业务遍布中国与澳大利亚，专注于通过创新提供优质教育。公司近年不断通过收购优质学院以实现持续增长，截至2020年2月29日止六个月，位于澳大利亚悉尼的国王学院成功加入成为公司的全资下属公司，该收购为公司上市至今已完成的第八项收购。公司目前已有意向将业务进一步扩展至英国，我们预计公司未来将寻求更多具有增长潜力的收购计划，业绩可期。

麦格理：重申中教控股(00839)“跑赢大市”评级升目标价至18港元

蜗牛派 — Tue, 16 Jun 2020 08:41:39 +0000

蜗牛派消息，麦格理发表报告，重申中教控股(00839)“跑赢大市”的评级，并将目标价由13.5港元上调至18港元，预计其未来三年纯利年复合增长率为32.3%。

该行表示，该公司为内地领先的教育集团，截至2月底拥有10所学校及18.2万名学生，相信未来可通过收购及生源增长实现持续扩张，从而增加收入并提高新并购学校的利润率。

该行称，该公司上市至今已完成8项收购，上半财年毛利率受新收购学校拖累，下跌0.2个百分点至57.6%，但有信心未来新学校利润水平可逐步提升至集团平均水平。

该行将2020财年盈利预期下调3.1%，以反映少数股东权益受影响，但预计学生入学率有望增长，因此分别将2021及2022财年盈利预期上调12.2%及30.4%。

中教控股2020年中期完成营收13.15亿元，同比增长41.8%

蜗牛派 — Tue, 26 May 2020 12:01:25 +0000

蜗牛派消息，中教控股2020年中期完成营收13.15亿元，同比增长41.8%；毛利7.57亿元，毛利率57.6%；净利润5.41亿元，净利率41.1%。在中国有6所高等教育学校和3所职业教育学校，以及一所澳大利亚高等教育学校，学生总数18.18万。