大和发表研究报告表示，尽管中海油田服务上半年业绩表现强劲，但市场长期担忧仍然存在，可能使近期的盈利能力蒙上阴影，预计下半年在另一次油价下跌趋势中，其减值风险增加。该行表示，美国驾驶季节结束，预计第四季度和明年上半年对油需求低于预期。除非在9月17日举行的OPEC会议上看到长期持续增长的迹象，否则预计在没有削减油产的情况下石油价格疲软将持续到明年上半年。

该行表示，尽管油价低迷，注意到中海油田服务第二季度减值损失仅为1300万元人民币，然而该公司管理层不排除未来计提增加减值准备的可能性，这取决于两个主要决定因素，石油价格和工作量。随着布兰特原油再次下跌至每桶40美元，重申2020年中海油田服务减值准备为20亿元人民币；预计今年布兰特原油全年价格为每桶42美元。

因此大和表示，将中海油田服务评级由“买入”下调至“持有”；目标价由8港元下调至6港元；同时下调2021年每股盈利预测18%，而该行2020-22年每股盈利预测较市场预期低28-50%。

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瑞信指出，中海油田服务今年第二季度净利润为5.75亿元人民币，同比以及环比分别下跌39%及14%，符合瑞信预期，同时上半年业绩占到瑞信及市场今年预测的50%及62%。瑞信表示，在多个宏观不利因素下包括油价暴跌，和中海油(00883)的重新谈判下，公司第二季度仍能表现出不错的盈利水平，这证明了公司目前营运水平的良好表现。

由于将目标倍数由今年市账率的1倍降至0.9倍，瑞信当前下调中海油服股份目标价，由9.2港元降至8.5港元，评级维持“跑赢大市”，并在模型更新后调低公司今年至2022年每股盈利预测3%至21%。

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该行称，中海油服股价6月初上升，并上涨至高于该行原先目标价，但美国市场拋售令其在上周末呈现波动性上升，股价回落。不过，该股仍是表现最佳的内地能源H股，过去一个月升19%。

该行假设半潜式钻井平台使用率同比持平，以及油田技术服务收入增长下降，分别下调对其2020至2022年盈利预测6%、9%及12%。

该行改变了估值方法，新目标价是根据平均五年期远期市帐率0.83倍，及该行的外汇团队根据港币兑人民币的最新汇价得出。而维持对其评级，主要是该行预计其基本面今年会继续改善。

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