中车时代电气 – 蜗牛派

大和：上调中车时代电气(03898)评级至“买入”，目标价上调至40港元

谈股论金 — Mon, 07 Sep 2020 06:56:11 +0000

蜗牛派消息，大和目前将中车时代电气(03898)评级由“持有”上调至“买入”，目标价由24港元上调至40港元。

大和发表研究报告指出，中车时代电气铁路业务的前景黯淡，但半导体业务或将成为新星，因此将其评级由“持有”上调至“买入”，目标价由24港元上调至40港元。

大和表示，看到了中车时代电气半导体业务，尤其是绝缘栅双极晶体管(IGBT)产品支持该公司价值重估机会，因此改变了其估值方法。该行预计，该公司的IGBT产品收入到2025年将达10亿元(人民币,下同)，高于2019年的4亿元，并且认为目前的10倍2020年市盈率无法完全反映其高增长半导体业务的价值。

大和估计，该公司的半导体业务价值105亿元，并且有可能分拆该业务在A股市场上市。该行将2021-22年每股盈利预测上调7%，以反映中期业绩以及对其铁路和半导体业务的预测上调。

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大摩：下调中车时代电气（03898）目标价至41港元，维持“增持”评级

谈股论金 — Thu, 27 Aug 2020 10:18:44 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前将中车时代电气（03898）目标价由42港元下调至41港元，评级维持“增持”。

大摩发表研究报告称，中车时代电气今年上半年核心盈利同比下跌21%至8.43亿元人民币，略低于大摩预期，并占到大摩对公司市场今年全年盈利预测的34%。核心盈利下跌主要由于总收入减少13%至56亿元人民币以及有效税率由去年上半年的7.7%升至今年上半年的18.7%的原因所致。

大摩预期，公司下半年的盈利及收入将有明显复苏，今年全年盈利表现会维持大致稳定。

大摩目前下调中车时代电气股份目标价，由42港元降至41港元，评级维持“增持”，并分别调低公司今年至2022年每股盈利预测至2.14元、3.12元及3.65元人民币，大摩又下调公司今年机车收入预测2%，动车收入今年至2022年收入分别下调8%、4%及4%。

美银美林：下调中车时代电气（03898）目标价至35港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Thu, 27 Aug 2020 10:12:07 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将中车时代电气（03898）目标价由37.1港元下调至35港元，评级维持“买入”。

美银美林指出，中车时代电气今年上半年净利润同比下跌35.5%至6.88亿元人民币，如果不考虑中车艾森迪海洋装备(SMD)业务的一次性商誉拨备的1.55亿元人民币，公司核心盈利同比下降21%至8.41亿元人民币，符合美银美林预期。至于上半年收入同比减少13%，主要是受到公共卫生事件影响令铁路装备需求疲软。

美银美林下调中车时代电气股份目标价，由37.1港元降至35港元，评级维持“买入”，并调低明年核心盈利预测3%，以反映受到铁路乘客量疲软以及公路货运竞争压力影响的因素，同时调低公司明年中国动车组和货运机车交付预期。