中银航空租赁 – 蜗牛派

大和：中国运输工业正在复苏，推荐中银航空租赁(02588)等各大相关股

谈股论金 — Mon, 07 Sep 2020 11:15:30 +0000

蜗牛派消息，大和发表研究报告指出，根据中国运输及工业行业今年下半年的表现，认为相关行业正在从公共卫生事件的打击中复苏，尤其是物流业和货运业，相信客运量也将追上，当国际客运量仍然维持疲软时，预期客运量将会有所复苏，特别是在国内，预计国庆日旅客量仅录得单位数跌幅。

大和表示，受卫生事件的影响，电商平台和电子产品的使用率上升，新常态已经形成，尽管卫生事件退去后也将保持一定使用率，长远来看，将有利于物流业增长，此外，由于国际关系局势的不明朗，促使全球生产商多样化其生产链，从长期来看，预计将对地区的物流业提供长远增长机会。

大和补充道，旅游复苏也是今年余下时间的主要主题，因此推荐中银航空租赁(02588)、中国民航信息网络(00696)、上海机场和中国东方航空股份(00670)。在电商物流方面，推荐中联重科(01157)，另外也推荐嘉里物流(00636)和海丰国际(01308)。

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大摩：上调中银航空租赁(02588)目标价至53.6港元，维持“与大市同步”评级

蜗牛派 — Fri, 21 Aug 2020 06:01:56 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前将中银航空租赁(02588)目标价上调至53.6港元，维持“与大市同步”评级。

大摩发表研究报告表示，中银航空租赁上半年净利润3.23亿元美元，略低于大摩预期，中期派息0.1398美元，相等于派息比率的30%，预期全年派息比率为35%不变。大摩下调公司今年盈利预测8%、明年预测下调1%及2022年预测下调2%，但调整估值后，目标价上调1.7%至53.6港元，维持“与大市同步”评级。

大摩认为，公司上半年收入上涨11.2%，主要受益于租赁收入上涨6.7%的利好，利息和费用收入上涨32%，净租赁收益率轻微下跌至8.2%，公司预期下半年收益率约为8%。上半年公司接收23架飞机及出售5架飞机，出租率为99.8%，公司指出全年将售出约15架飞机。

大摩表示，公司经营利润下跌至55.4%，成本增涨26%，主要受到减值亏损和员工成本增加的影响。同时财务成本上涨3.4%，主要是债务杠杆比率上升的原因。不过公司目前经营现金流稳健，现金流自4月份之后开始回升，目前北亚和北美市场的航空公司表现不俗，但新兴市场表现较差。

大和：上调中银航空租赁(02588)目标价至70港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 21 Aug 2020 06:01:04 +0000

蜗牛派消息，大和目前将中银航空租赁(02588)目标价由69港元上调至70港元，维持“买入”评级。

大和发表研究报告表示，中银航空租赁上半年净利润同比上升1%至3.23亿美元，表现超出大和预期的同比下跌低单位数。如果不考虑非持续性项目，经调整后盈利为3.7亿美元，同比增长14%。大和表示，公司上半年收入在相对困难时期中仍然保持了稳健增长，总收入同比上升11%，主要是受到租赁租金收入及利息和手续费收入的利好，分别同比增长7%及32%。

大和提到，公司已将飞机交付方式由代工生产更改为购买后租回，这将为公司提供更好的灵活性。公司认为上半年全部款项来自20架购后租回客机的交付，整体现金收款项已在4月见底，由于公司目前收到有限的相关航空公司延期要求，公司估计下半年现金流情况将有所改善。

大和目前上调中银航空租赁股份目标价，由69港元升至70港元，评级维持“买入”，并调升公司今明两年每股盈利预测5%至10%，但2022年则下调3%，以反映最新的飞机交付计划的因素。

大和：下调中银航空租赁(02588)目标价至70港元重申“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 03 Jul 2020 10:18:26 +0000

蜗牛派消息，大和发表研究报告，重申中银航空租赁(02588)“买入”评级，目标价由75港元下调至70港元。

该行引述中银航空租赁管理层称，航空业短期受公共卫生事件影响，但长远来看，该行业仍然表现稳健。

该行表示，公司减少30架737 MAX订单，管理层称，这符合更好的资本利用策略，此外上半年公司积极地扩展对航空公司的售后回租计划，且以更具竞争力的价钱购入及附有长线的租赁合约，相信可以令公司风险回报更具吸引力。

该行还称，管理层预计，飞机利用率会在第二季度提高，虽然目前航空公司面对流动性问题，回收率预计会于第二季度下跌，但相信公司定位会优于同业，预计下半年会减少出售飞机。

该行降2020-22年每股盈利预期8%-10%，以反映付运和出售减少的可能性。

高盛：下调中银航空租赁目标价至58.1港元予“中性”评级

蜗牛派 — Thu, 02 Jul 2020 04:41:42 +0000

蜗牛派消息，高盛发表研究报告，下调中银航空租赁(02588)目标价，由59.2港元调低至58.1港元，予“中性”评级。

据悉，中银航空租赁6月30日公布取消30架波音737 MAX的订单，并延后另外一些订单。该公司还表示，安排在2023年前交付的所有波音MAX飞机，均已与客户签订承诺协议。

高盛称，整体而言，认为相关行动是正面措施，因为集团可通过减少短期交付，降低投资组合的风险。基于可用飞机数目多，加上客户需求不确定，该行关注MAX飞机的租用率及价值。虽然公共卫生事件已令需求减少，并带来风险，但预计有助减少近期该公司的资本开支及资产增长。

该行下调对其2020至2022年盈利预期2至4%，以反映较低的资本支出。对其评级为“中性”，主要考虑到前景不明朗，以及航空公司破产或重组的风险。