九龙仓置业 – 蜗牛派

小摩：上调九龙仓置业(01997)目标价至38港元，评级升至“增持”

蜗牛派 — Fri, 21 Aug 2020 06:27:38 +0000

蜗牛派消息，摩根大通目前将九龙仓置业(01997)目标价由36.9港元上调至38港元，评级由“中性”升至“增持”。

小摩发表研究报告表示，上调九龙仓置业评级由“中性”升至“增持”，相信在目前公共卫生事件有所缓解的情况下，本地客流量及游客消费的双重恢复将带动公司股价上升，小摩认为九龙仓置业现价反映了海港城及时代广场游客的消费目前只有公共卫生事件前的40%至50%的水平，但小摩相信市场认为这种下行情况不会永久持续，股价在未来将有潜在上行空间，因此目标价自36.9港元上调至38港元。

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汇丰研究：下调九龙仓置业(01997)目标价至34.3港元，评级降至“持有”

蜗牛派 — Mon, 17 Aug 2020 03:35:30 +0000

蜗牛派消息，汇丰研究目前将九龙仓置业(01997)目标价由51港元下调至34.3港元，评级由“买入”降至“持有”。

汇丰研究发表研究报告表示，九龙仓置业租务业务收到公共卫生事件负面影响，同时目前宏观层面仍然疲弱，作为零售及酒店业务主要贡献力量的海外消费者，受到公共卫生事件出行限制的严重制约，预计九龙仓置业需要更多时间去恢复业务稳定，复苏曲线或会呈现U型。汇丰指出，公司上半年核心盈利及派息减少，另外海港城出租率以及营业率计租金均有所下跌，酒店出租率低于市场预期。

汇丰认为，公司股价自1月下旬以来已下跌30％，跑输同期恒指，汇丰指出这很大程度已经反映了公司面临的负面因素，但汇丰认为短期内公司业务不会出现好转可能性，并且缺乏公司估值的上行催化剂，因此将股票评级下调。同时，会德丰私有化，或将对公司未来股价的下行风险提供保障。

大和：维持九龙仓置业（01997）目标价50.2港元 “买入”评级

蜗牛派 — Fri, 31 Jul 2020 11:14:15 +0000

蜗牛派消息，大和目前维持九龙仓置业（01997）目标价50.2港元以及“买入”评级。

大和发表研究报告称，九龙仓置业上半年基础性业务净利润同比下跌26%至38.44亿元，主要由于零售租金收入同比下跌27%。考虑到上半年的宏观环境的下行态势，大和认为公司的业绩表现仍然反映出公司股价的潜在上行能力，这对于公司的发展前景将产生利好。目前大和维持该公司目标价50.2港元以及“买入”评级。

大和表示，该公司上半年零售收入同比下跌27%实际上在大和的预期范围之内，大和认为这表明仍有很多租户愿意对公司的资产组合及目前香港零售业进行长期观察。对于香港的零售商和业主而言，2004至2014年是行业上行时期，大和认为2014至2017年的行业调整及挑战对目前的行业来说并不完全是坏事。如果香港要成为真正的国际零售中心，其行业规模及水平必须与伦敦、巴黎或东京看齐，这很大程度上取决于行业零售商及业主能否适应新常态。

大摩：下调九龙仓置业(01997)目标价至28港元，予“减持”评级

蜗牛派 — Fri, 31 Jul 2020 07:33:12 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前将九龙仓置业(01997)目标价由30港元下调至28港元，予以“减持”评级。

大摩发表研究报告称，九龙仓置业今年上半年业绩和派息均低于大摩预期，预计公司下半年派息或将进一步减少，而目前公司租赁业务以及零售销售态势依然疲软。因此大摩予其“减持”投资评级，目标价由30港元下调至28港元。

大摩表示，九龙仓置业上半年每股派息0.78元，同比减少29%，低于大摩对于该公司的派息预期，并预计公司下半年每股派息降至0.75元，同比减少19%。大摩目前将公司2020－2021年派息预期下调7%，以反映公司零售物业出租率的下降、租金的减少以及酒店业务利润的降低等不利因素，预计下半年公司旗下的购物中心平均出租率将比上半年下降至少3个百分点。

瑞信：下调九龙仓置业(01997)目标价至27.5港元，维持“中性”评级

蜗牛派 — Fri, 31 Jul 2020 04:37:16 +0000

蜗牛派消息，瑞信目前将九龙仓置业(01997)目标价由41.3港元下调至27.5港元，维持其“中性”评级。

瑞信发表研究报告称，九龙仓置业受到零售租金收入下降和租金特许权摊销的负面影响，上半年公司基本面业务盈利同比下降26%至38亿元，财务杠杆较去年下半年则上升23%，净负债比率由去年底的19.3%升至24.8%。

瑞信指出上半年九龙仓置业在香港市场的投资组合零售额同比下降超过33%，海港城及时代广场的零售租金收入分别同比下降30%和23%，截止到6月底为止的出租率分别下降至90%和92%。

展望未来，目前公司对未来业务前景持谨慎态度，瑞信目前将九龙仓置业2020至2022年盈利预测下调14%至17%，以反映海港城及时代广场租金收入下跌的负面影响以及上半年10亿元租金减免的影响，并将资产净值(NAV)预测下调8%。由于目前宏观环境不确定性因素的增加，瑞信将目标NAV折让幅度扩大至60%，目标价相应由41.3港元降至27.5港元，维持“中性”评级。

花旗：下调九龙仓置业(01997)目标价至36.4港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 31 Jul 2020 04:34:18 +0000

蜗牛派消息，花旗目前将九龙仓置业(01997)目标价由46.8港元下调至36.4港元，维持其“买入”评级。

花旗发表研究报告称，自香港出现公共卫生事件第三次爆发以来，宏观卫生环境推动了目前香港实施最严格的社会疏离措施，同时香港地区推迟了将向内地游客开放边境的既定计划日期，因此九龙仓置业目前的业务受到严重打击，花旗预计香港内地口岸要到今年底才会重新恢复开放，但由于目前香港地区针对公共卫生事件采取严格的隔离措施，香港的出行限制有望于8月有所改善。

花旗因此将其目标价由46.8港元下调至36.4港元，以反映公司盈利预测的下调影响，花旗相信香港的公共卫生事件缓解之后会有潜在市场因素带动股价回升，维持“买入”评级。

瑞银：看好下半年零售收租股升领展(00823)和九龙仓置业(01997)至“买入”

蜗牛派 — Tue, 30 Jun 2020 11:12:13 +0000

蜗牛派消息，瑞银发表研究报告表示，1月份时看好地产商发展前景，但未看好零售和写字楼市场，但在公共卫生事件下，地产股和零售收租股年初至今股价已分别下跌18%及22%，该行对下半年零售收租股看法较正面，因关口有望重开，因此该行预计商场人流正逐步增加，但对写字楼收租股维持负面看法。

该行表示，基于美国联储局重启量宽及香港住宅供应短缺，预计今年楼价将升5%(早前预期跌5%)，意味今年下半年升幅达3.5%。该行将领展房地产基金(00823)和九龙仓置业(01997)评级由“中性”升至“买入”，目标价分别由87.4港元降至82港元，后者则由37港元升至43.3港元。此外，该行将长实集团(01113)评级由“买入”降至“中性”，目标价由69.2港元降至48.6港元，以反映经常性收入有下行风险。