7年前京东的一次高管会上，刘强东首次提出要做金融，并将金融视作京东必争的版图。7年来，京东金融突出重围，在京东系版图中占有一席之地，但还远没到长成巨人的时候。

2013年，陈生强还是京东集团的CFO，为了京东在美国纳斯达克挂牌上市，他鞍前马后，折腾了大半年。京东上市之后，财富自由实现了，他就想着撂挑子，回老家福建霞浦算了。

但是刘强东想做金融，没人接，就硬把这面“旗子”塞到了他手里。

“这个活让我去做，你有什么要求？这个要求得说清楚，不然我没法做。”陈生强说。

刘强东的要求不多，只有两点：“第一，要去做最苦最累的活，这是使用价值；第二，如果有100块钱可赚，赚70块就可以了，留下30块让利给上游供应商或者客户，实在让不出去就给团队发奖金，反正你只能赚70块钱。”

赚70留30，不仅话说得漂亮，前景听起来也相当广阔。

刘强东的确也曾这样期望，“在未来，京东金融不仅仅会有这些金融产品和服务，很快，我们将会进入证券、征信，包括银行，总有一天我们会申请自己的银行，或者控股一个银行。”

陈生强扛起了大旗。

从2013年诞生至今，7年时间，京东金融改了旗帜、换了马甲。终于在2020年9月11日，京东数科递交了招股书。一向云遮雾罩的京东数科终于撩开面纱，展露其金融版图全貌。

7岁的京东数科长大了吗？

两次转型，仍有三成收入来自京东集团

依托京东商城起家的京东数科，大部分用户都来自京东导流。

刘强东第一次感受到金融梦难以企及大概是2015年。这一年夏天，随着几道文件的出台，监管收紧，大量互金企业纷纷梦碎，寻求转型。京东金融也不例外。

作为互金界的早期玩家，京东金融有先发优势，产品覆盖消费金融、供应链金融、支付、理财、保险、证券、众筹等众多领域。

砸完投入，眼看着就要看见回头钱了，此时谈转型无疑阻力重重。

身为京东集团三驾马车之一的领头人，陈生强一副眼镜、身板瘦弱，但做起决断来毫不含糊手软。他带着高管团队用整整三天时间召开战略会，商讨对策。力主转型的他花了大量时间游说。

随后，京东金融想出了一个“金融科技”的概念。这一概念可以简单理解为，从原先的B2C向B2B2C转型，即从自己做金融服务客户转变为帮别人做金融服务客户——类似金融机构的支持部门。

后来，京东数科又从金融科技转型为数字科技。此前的“金融”二字闭口不谈，试图拓宽护城河，开始更多朝实体产业领域进军，为政府机构提供智能城市操作系统，为线下媒体提供数字化、线上线下融合以及屏端联盟打通的解决方案等。

但，依托京东商城起家的京东数科，大部分用户都来自京东导流。虽然历经两次转型，丰富了业务、拓宽了场景，但依赖的根本没有改变。营收数据能说明问题。

招股书数据显示，从2017年到2020年上半年，京东数科的收入有三成来自京东及其关联方，并且有上升趋势。

照此来看，京东数科还是当初那个“赤子”，对京东集团的依赖自始至终都没有改变。

靠利差赚钱，金条、白条撑起4成营收

虽然早就开始淡金融、强科技，但京东数科依赖金融业务输血的现象仍然非常明显。

京东金融成立之初，面对的首要问题就是如何活下去。背靠京东电商的生态体系，京东金融在2013年12月推出了供应链金融产品——京保贝，找到了公司的第一笔口粮。

紧随京保贝，京东白条在2014年2月上线，开创了互联网信用支付的先河，蚂蚁花呗和腾讯微粒贷则直到2015年才相继露面。无论对京东数科还是京东商城，京东白条都立下了汗马功劳。

招股书显示，京东白条将京东商城的用户留存率提升了近100%，人均订单量提升50%，交易额提升约80%；年度活跃用户数，也从2017年的2492.73万人上涨到今年上半年的5544.613万人，年复合增长率达52.28%。

在业务线上，与京东白条并驾齐驱的还有京东金条，从2017年至今年上半年，京东金条促成的贷款规模分别为1036.85亿元、2554.92亿元、4589.15亿元和2612.17亿元，近三年复合增长率为110.38%。

在招股书中，京东数科将金条归入金融机构数字化解决方案业务中，而白条则被划入商户与企业数字化解决方案业务中。不同归属意味着不同定位，但实际上两者有着相似之处。

京东白条，基于公司提供的信用消费服务，京东商城及外部零售平台按照交易规模的一定比例向公司支付科技服务费；京东金条则基于信贷科技平台促成的贷款业务收入，按照一定比例向金融机构收取科技服务手续费。

归根结底，两者还是依靠利差在赚取利润。

和蚂蚁集团相比，京东数科甩掉金融服务概念的意愿可谓强烈。在招股书中，蚂蚁集团业务主要包括数字支付、数字金融科技平台和创新业务，而京东数科不仅将自身定位为“数字科技公司”，其业务划分更是完全带入了科技服务者的角色。

其三大业务划分为金融机构数字化解决方案（To F）、商户与企业数字化解决方案（To B）以及政府及其他客户数字化解决方案（To G）。

在2017年时，上述三大业务的收入分别为15亿元、73亿元、7315万元，占比达到80.5%的商户与企业服务无疑是核心。

但是到了今年上半年，金融机构的收入占比则达到41%，开始和占比52%企业与商户服务分庭抗礼。

总体来看，三块主营业务的复合增长率达到了100.51%、22.27%和239.05%。除了TO B业务稍有疲态，其余两大营收都增长强劲。

然而拨开数字，报告期内，京东白条和京东金条的营收合计占公司总营收的比例不仅高达26%、35%、38%和43%，而且处于连年上涨趋势。

虽然早就开始淡金融、强科技，但京东数科依赖金融业务输血的现象仍然非常明显。不只京东白条和京东金条，包括后续推出的小白卡、钢镚、农村金融等一系列产品都和许凌有关。2016年，他成为京东最年轻的副总裁。

不过回头来看，当初许凌设计的诸多金融产品如今依然是京东数科的顶梁柱，对两度转型的公司来说，不知是悲是喜。

天花板难破

被人看好的政务眼下增长强劲，但过小的体量现在还只能充当零头，不足支撑公司的野望。

过分依赖京东和金融业务，是京东数科的护城河，同时也是天花板。

去年，京东数科就宣称已在数字金融、智能城市、数字农牧、数字营销以及数字校园等多领域布局，猪脸识别技术更是喊得人尽皆知。其做法，无疑是想极力想突破自己的天花板。

但今年，数字农牧、数字校园等业务京东数科都不再重点提及了。

护城河没能做宽，行业头号对手蚂蚁却先行一步递交了招股书，一展肌肉。2000亿美元的估值也远高于京东数科的2000亿元人民币。

在招股书中，京东数科的确也谈到了蚂蚁，称蚂蚁集团、赛富时和阿里云分别在数字经济范畴下科技、行业和生态的不同层面或不同领域开展业务，但该等公司的客户群体、经营范围、业务模式与公司均存在一定差异，因此其财务数据与公司并不直接可比。

不可比更不能比。

今年8月，胡润发布了2020年全球独角兽榜单，蚂蚁集团、陆金所、京东数科位列前三，紧随其后的是微众银行和苏宁金服。

陆金所有平安撑腰，核心能力是母公司长期从事金融业务所积淀的成熟风控体系。但随着P2P业务的剥离，陆金所的主业逐渐回归到财富管理与个人信贷，但并不成功。

平安集团2019年年报显示，陆金所财富管理业务交易规模同比下跌约三成，其中消费金融资产规模更是下跌44.7%。

趁着陆金所转型TO B的阵痛尤在，国内金融科技独角兽探花的位置，京东数科或许有望取而代之，但树大根深的蚂蚁集团却依然是其无法撼动的。

目前，支付宝在全球的用户约13亿人，国内活跃用户超9亿，余额宝用户超7亿，小微企业用户超2800万。

以上种种，京东数科都难以企及。

虽然早早就吹响了进军TO B的号角，但目前为止依然困于京东电商的生态之内，要想突破，京东数科必须得走出来。

和百度、腾讯以及360的金融业务相比，京东数科尚能一战，但在监管的收缩策略下，行业天花板已经是定性的。而被人看好的政务，虽然眼下增长强劲，但过小的体量现在还只能充当零头，不足支撑公司的野望。

7岁的京东数科，的确已经长大了，但还远没到长成巨人的时候。

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财报显示，截至2020年6月30日，京东物流运营超过750个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积约1800万平方米。目前，京东物流运营的28座“亚洲一号”以及超过70座不同层级的无人仓，形成了目前亚洲规模最大的智能仓群。

91.6%的用户认为今年收货比去年更快

Q2期间，京东物流智能基础设施继续加码，投用廊坊经开亚洲一号智能物流中心，这是亚洲电商领域首个针对大件商品应用的自动化立体仓库。

同时，京东物流投用了亚洲首个全流程智能柔性生产物流园北斗新仓，与亚洲一号和无人仓着重提升自身物流硬实力的理念不同，北斗新仓可以实现全环节的智能感知和自主动态调整。

618当天，京东物流22城齐发，利用大数据备货和前置仓优势，凌晨仅用8分21秒送达第一单，仅用时15小时出库单量就超去年全天，帮助商家充分应对单量刷新和履约挑战。整个618期间，京东物流智能仓处理单量同比增长106%。

在覆盖广度上，持续下沉让京东物流的触达能力继续提升，618期间越是低线市场增长越是迅速，六线城市配送单量增幅是一线城市的150%.

今年618期间，91.6%的用户认为今年收货比去年更快，以京东物流为代表的物流企业引领“大促比平时还快”成为新常态。

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　　根据携程与京东签署的战略合作协议，携程将为京东集团提供实时产品库存，以及极具市场竞争力的产品价格。京东集团将接入携程的核心产品供应链，并将京东平台的用户流量开放给携程。在日常运营及精准营销方面为携程旅行产品供应链提供全方位的支持。

针对此次合作，携程与京东共同提出“5大合作愿景”。分别是覆盖更广的用户群体、共享渠道资源、线上线下的交易场景全覆盖、品牌跨界营销、商旅拓展。对于我们普通消费者而言，大家更期待京东和携程为我们带来哪些福利呢？

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记者今天从市体育局获悉，本次消费节以“新消费、爱体育”为主题，将于8月1日启动。活动设“线上买”“线上订”“线上赛”三大板块，在严格落实常态化疫情防控的前提下，采取线上为主、线上线下结合的方式，通过举办丰富多样的体育活动，组织市民参与体育健身、体验体育乐趣、激发体育消费潜力，进一步扩大体育人口规模，促进体育消费信心回升。

“线上买”：政府领导直播带货

“买买买”是体育消费的重要形式。据了解，本次消费节“线上买”板块涉及上千家运动品牌。消费者不仅可以享受优惠，市体育局副局长杨海滨还将携手体育明星走进直播间，推荐商品的同时分享运动经验、传播健身知识。

据了解，本次直播暂定于8月8日18时开始。带货主要针对北京本地体育企业，助力提升本土品牌影响力。直播过程中，嘉宾还将对日常锻炼、居家健身使用的器材进行讲解，普及科学健身知识和技能，帮助消费者选得清楚、买得明白、用得健康。

今年以来，政府官员走进直播间带货、助力地方经济发展渐成趋势。杨海滨表示，政府有责任通过创新工作形式鼓励和推动健身消费市场复苏，传播健康的生活方式，“这是我个人的直播‘首秀’，希望那些受疫情冲击的体育企业，特别是中小微企业感受到，全社会都与他们站在一起，共同面对挑战、化危为机。”

除直播促销外，消费者通过本次消费节购买体育商品，也将获得实打实的优惠。据了解，用户可从8月1日起，通过京东平台领取优惠券，并于8月8日当天使用。8日当天，京东平台的补贴力度是每满300元减30元（3000元封顶），各品牌也会让利直降，部分品牌还将单独推出可叠加的大额优惠券，最大力度让利消费者。

“线上订”：数百场馆免费开放

除购买实物商品外，健身消费也是体育消费的重要组成部分。在本次消费节“线上订”板块中，市体育局向全市体育健身场馆进行公开征集，将在8月8日当天向公众免费开放。用户可于8月1日至7日对感兴趣的场馆进行预订。

据杨海滨介绍，本次活动涉及的场馆分为两部分。一类是社会经营性体育场馆，符合条件的场馆可自愿参与此次活动，为广大市民提供免费体验服务。据了解，场馆报名截止时间为7月30日，目前已有数百家民营场馆报名，基本覆盖了全市所有区。

第二类则是公共体育场馆。依据《全民健身条例》有关规定，8月8日即全民健身日当天，全市具备开放条件的公共体育场馆将全部向市民免费开放。

“线上赛”：经典赛事转战线上

突如其来的疫情，令上半年的全民健身赛事活动被迫接连取消。为弥补体育爱好者们的遗憾，本次消费节特设“线上赛”板块，将举办丰富的线上活动。

“线上赛”的重头戏当属北京国际长跑节“勇敢向前、健身京动”线上跑和“跑向2022”公园半程马拉松线上系列赛。市体育局授权京东使用北京国际长跑节和北京公园半程马拉松IP，定制了线上跑步赛事，前者设3公里、5公里、8.8公里、10公里四个项目，后者设半程马拉松、二分之一半程马拉松、四分之一半程马拉松、5公里跑等内容。

此外，8月8日当天，“冬奥有我”冰雪知识问答、2020年北京国际航空模型邀请赛暨北京市中小学航空航天模型线上交流活动、2020年线上传统风筝设计制作大赛、“南昌-北京”城市线上公益接力赛、自行车线上骑行、市民线上篮球赛、“北京纪录”线上挑战赛等活动将在“云端”打响。同时，少量线下活动也将在防疫基础上有序展开。

市体育局群众体育处处长史江平表示，上半年本市线下全民健身活动虽然停摆，但线上亲子运动会、线上跑、线上科学大讲堂等活动一直开展得如火如荼。疫情之下，政府积极转变思路，改革创新组织方式，开辟新战场的同时也收获了新启示，“今后开展群体赛事活动，也将本着线上线下相结合的原则，号召更多没时间、不方便参与线下活动的人参与到体育健身中来，提高身体素质，共同抗击疫情。”

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京东集团完成了五星电器的全资收购。投中网向业内人士确认了这个消息。

7月22日，国家企业信用信息公示系统显示，江苏五星电器有限公司（以下简称“五星电器”）出现股权变动，实际控股股东由佳源创盛变更为京东。

在去年4月17日，京东集团以12.7亿收购五星电器46%的股权。从持股46%到全资控股，展现出京东欲联合五星开拓线下的决心，双方融合将进一步提高，五星成为京东的线下市场的重要支柱。

“京东下了决心，把五星看得很重。”五星电器总裁潘一清对投中网表示。

入股线下第一大家电连锁零售商国美、全资收购第三大家电连锁零售商五星电器，京东进军家电线下渠道，并没有贸然在线下开店。纵横捭阖的背后，一是流量，二是渠道。

京东和五星电器到底要怎么玩？通过对五星电器总裁潘一清的专访，得以窥见京东的战略方向。

01 全渠道的魅力：流量和渠道

今年6月18日，京东五星电器全国首家城市旗舰店在马鞍山开启，对面就是苏宁易购。

在这家全渠道融合门店里，可以直接购买京东线上款电器，实时比价、同款同价、扫码付款。而在京东商城的页面里，显示着可以到该旗舰店体验实物。

“我们已经不屑于通过打价格战竞争，而是通过全渠道融合的模式优势进行竞争。”潘一清对投中网表示。

京东将线上的顾客引导至线下的五星电器后，发生了奇妙的化学反应。

“我有个朋友，在线上看到一个便宜的小米电视机，我介绍他来门店看看，看了之后，不只买一千多块钱的电视，还买了一套卡萨帝（海尔旗下高端品牌）的冰箱、洗衣机共三万多的产品。”潘一清对投中网举了一个真实的例子。

本来想买一个小米电视机，后面买了一套卡萨帝。这就是京东全渠道产生的增量。

在合作以来的近一年时间里，五星电器在线下帮助京东拉新超过50万，京东转到线下的用户，贡献了3亿的销售额。

潘一清认为，当你在网上浏览商品时，往往陷入了比价中，会选择性价比更高的商品；而在线下，实物的体验、面对面的服务，会让你买更多更好更贵的产品。

经过多年发展，“精明”的家电厂商早就摸透了光顾不同渠道的顾客心理，通过为不同渠道商提供不同的商品，实现收益最大化。

潘一清对投中网表示，目前五星电器门店中40%是京东性价比高、销量高的线上款，60%是五星的线下款。

因此，具有线上渠道优势的京东，不敢贸然直接在线下开店，因为这样会面临渠道的差异和品牌商无法供货的困境。

这成为京东和线下零售商合作的基础——获取对方渠道的优势：通过合作，跨越家电厂商设置的渠道差异，将所有产品进行全渠道展示——在京东商城也能买卡萨帝了。

事实证明，线上下相融合的模式，更是零售商为了满足消费者需求、挖掘存量需求而不得不做的改变。

“线上流量也是有瓶颈的，我承认线下流量萎缩，但永远是有的，大家不可能不出门，不要体验，不要社交。”潘一清称。

潘一清认为，因为全渠道模式的出现，线下家电零售市场正在重新整合：“家电消费总量到了天花板，在存量竞争时代，要求我们高速超车：谁能迎合消费者的需求，谁能更快做到线上下融合，谁就能胜出。”

竞争格局也在悄然改变：“竞争对手在不断关店，以后小店没法支撑下去，过去密集布点的优势会变成历史包袱，这些门店线上线下的融合度差、场景和体验差，几乎没有流量了。”潘一清表示。

因此，京东和五星电器正在凭借全渠道的模式，联合抢占线下市场。潘一清表示，未来京东和五星电器的产品、形象、服务都是融合的，像马鞍山这样线上线下融合的旗舰店年内会开7-8个，明年在全国推开，五年内计划开300多家城市旗舰店。

其中，京东为五星渠道提供技术、商品、品牌、资金方面的支持，而五星电器则输出线下门店运营经验和供应链的强项，共同将“一城一店”发展成为顾客线上线下家电的综合体验和服务中心。

潘一清表示，未来，五星电器和京东也将在供应链方面进行合作，提升京东毛细血管的配送时效：“未来双方会整合整个配送体系，形成从大仓到城市内毛细血管整体的物流体系。门店变成京东的毛细血管，由京东分仓配送转变为门店配送，并且变成京东小家电的自提库。”潘一清表示。

02 命运多舛的五星电器

“与阿里不一样，京东在电器品类优势明显，因此与五星协同性更好，员工普遍接受，激情比较高。五星管理层没有变动，只派了一个CFO。”谈到与京东的合作，潘一清表示。此前，五星电器已经过多轮易手。

1998年，五星电器作为一家批发企业成立，并于2001年在南京开设第一家门店。根据官网，目前五星电器在中国苏、浙、皖、豫、川、滇、闽等省市拥有超过700家门店，是中国家电连锁第3强，中国连锁百强第33强企业。

同时，五星电器在下沉市场也有较深布局：旗下的“万镇通”项目为乡镇店项目，截至2019年3月，五星电器万镇通已开设超340家乡镇店。

根据公告，截止2019年末，五星电器总资产81.8亿元，净资产16.68亿元，2018-2019年分别实现销售收入130.32亿元和125.38亿元。

五星电器可谓命途多舛。在独立上市未果后，2006年，美国家电零售巨头百思买正式向外界宣布，以控股的方式实现对江苏五星电器的收购。

2015年，百思买败走中国市场，地产公司佳源创盛从百思买手中买下五星电器所有股权，成为新主人。

然而，在2019年，佳源集团在港股价却出现了暴跌，在债务集中到期重压之际，佳源老板沈天晴以12.7亿元对价向京东出售了五星电器46%的股权，京东则以现金和承继债务的方式接手。

13年间，从外资连锁到本土房企再到电商巨头，五星电器身边的巨头已发生多轮变更。

对京东来说，入股国美、迪信通，收购五星电器，均是京东开拓线下实体的重要动作。近来，京东相继推出了京东电器超级体验店、京东电器城市旗舰店、京东家电专卖店等线下门店。

而线下究竟将给京东带来多少增量？最终还要靠业绩说话。

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扩充线下

五星电器最终融入京东家电版图，在行内人眼中，是势在必行的一步。

据天眼查信息显示，7月15日，五星电器原有股东，即佳源创盛控股集团有限公司（以下简称“佳源创盛”）已经退出，其股东变更为宿迁涵邦投资管理有限公司，持股比例100%。京东集团高级副总裁、京东零售集团3C电子及消费品零售事业群总裁闫小兵为五星电器执行董事，而法定代表人潘一清为总经理。

“对于京东来说，主要的家电市场布局集中在一二线，但供应链还没有完全渗透到四五线城市甚至乡镇地区，所以将五星电器全资收购后，两者的供应链能实现完全融合，依靠五星电器在乡镇市场积累的资源，来为四五线用户提供电器物流和安装服务，对于京东来说是加法”，电商分析师鲁振旺表示。

零售业专家胡春才也表示认同，“京东主要是为了扩充线下门店布局，如果是重新开发，成本太高”。

除了利用五星电器现成的资源，京东正在想方设法搭上实体零售大户的顺风车。今年6月，步步高发布公告，拟与五星电器签订《家电零售业务合作合同》，双方拟在家电零售领域展开合作经营。信息显示，五星电器将入驻步步高在湖南、广西等地的家电零售门店、销售区块，使用步步高的相关场地和经营设施。

下沉市场

当初，当京东在去年4月签署投资浙江佳源集团旗下五星电器有限公司的协议后，业内对于五星电器的经营状况持观望态度。

资料显示，根据协议内容，京东将从股东佳源创盛购买五星电器46%的股权，对价为12.7亿元，将以现金和承继债务的方式支付。此外，京东还向佳源创盛提供了一笔金额为10.3亿元的贷款。

从门店数量来看，据五星电器总裁潘一清公开的数据，截至2019年1月1日，五星电器自营店数量达到300家，而万镇通乡镇加盟店已覆盖江苏近60%的地区。在未来七年规划中，五星电器自营门店数量将增加到1000家，而乡镇加盟店数量在2025年扩展至3000家。

不过，面对家电行业增速放缓的大环境、线上零售商的崛起以及难以撼动的马太效应，喊出“2025年800亿”口号的五星电器显得底气略有不足。据国家统计局数据显示，2019年全年，家电全行业累计主营业务收入达到1.53万亿元，而2017年与2018年的收入为1.51万亿元和1.49万亿元。中商产业研究院预测，2020年，受新冠肺炎疫情影响，预计全年家电行业营业收入将低于2019年，约为1.45万亿元。

不仅如此，在行业报告中，五星电器的市场份额出现了缩水的局面。据中国家用电器研究院指导、全国家用电器工业信息中心编制的《2019年中国家电行业年度报告》显示，线下渠道市场格局中，苏宁占据17.9%的份额，国美占据8.5%，而五星电器为2%。

而到了2020年，在家电行业整体渠道形态上，《2020年中国家电行业一季度报告》指出，苏宁易购获得25.3%的市场份额，京东为18.8%，而五星电器为1.1%。

“京东主要还是考虑五星电器在下沉市场的线下资源，因此就算五星电器一年将亏损一两个亿，京东仍会觉得这场合作是值得的”，鲁振旺说道。

与此同时，业内也有声音认为，无论国美与京东的合作如何变化，手握五星电器的京东都不会受较大的影响。

无论是与老对手国美的握手，还是接盘“小弟”五星电器，京东频频动作均指向一处，即占领线下、再造“京东”。

互补短板

其实，早在2017年，京东与五星电器已经开始就供应链方面展开合作，开出20多家五星电器无界零售体验店。而在2018年“双11”期间，五星电器的线下门店获得了京东流量加持，销售增幅明显。包括到之后京东购买五星电器股权，两者在运营、供应链上已经磨合许久。

“经过过去两年自己建立线下店的经历，京东已经意识到收购一家成熟的线下实体可能是它更好的选择。线下门店的缺失始终是它的短板，所以刘强东曾经提出‘要在线下重建一个京东’，”电子商务交易技术国家工程实验室研究员赵振营认为，“实际上这句话的真实意思并非是把京东从线上搬到线下，而是通过线下店的布局实现仓库前置的目的。”

他表示，对于五星电器这类传统的家电企业来说，用户的流失是它难以回避的现实。被收购后，五星电器的门店可以以前置仓为主进行角色转换，避免由于线下进店用户数降低带来的损失，同时借助京东数科的物联网和人工智能技术，优化自己的资源配置能力，提升企业收益率。

“零售业在将来一段时期内的业态将会向着‘人在家里，货在路上，仓在街上，钱在网上’的方向进化。”赵振营总结道。

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至此，京东获配约6.22亿股国美新股份，占国美发行转换股份扩大后股本的2.80%。

5月28日，国美零售宣布将向京东发行可转债，初步转换价为每股股份1.255港元，较当日0.91港元的收盘价溢价约37.91%。同时，国美全资附属公司国美电器与京东将就产品采购及销售（包括联合采购、联合营销及于京东平台开设国美官方旗舰店）、物流服务、金融服务等开展战略合作。

股价表现上，受上述消息以及其他因素的影响，国美实现了一波大幅上涨。以6月30日收盘价计算，自5月28日以来，累计涨幅已近42%。其中，在多重因素的提振下，国美在6月24日盘中一度涨超22%，高见1.72港元，创近5年来股价新高。

京东方面曾表示，这一战略合作，是继国美官方旗舰店正式入驻京东平台之后，双方在合作上的进一步深化。同时，国美对于京东而言也意味着丰厚的线下零售资源。华兴资本董事总经理王力行曾在接受36氪采访时表示：“国美作为一个传统线下零售起家的企业，战略价值是被严重低估的。它的线下门店网络、十万级别员工队伍、过千亿的年采购额，都是稀缺且难以在短期内重复建设的资源。”

对于国美来说，与京东的“联盟”则是其在战略转型方面的又一重要里程碑。早在宣布与京东“联盟”之前，4月19日，拼多多（PDD.US）宣布认购国美发行的2亿美元可转债，期限三年，双方在商品采购、消费补贴、物流配送、客服售后等方面启动战略合作。其中，国美全量商品将上架拼多多，品牌大家电接入拼多多“百亿补贴”计划。

国美零售CFO方巍近期在媒体沟通会上表示，国美与拼多多、京东合作，旨在提升流量和供应链端的效率。具体来说，与拼多多是在流量端和定制端形成合作，国美的定制商品与拼多多进行供应链的整合；与京东则是在中高端的商品、物流仓网方面进行合作。

可以预见的是，与拼多多、京东两大电商巨头合作，国美将借助电商平台的流量、用户资源，带动销售规模的增加。据国美方面披露，今年“618”期间，国美与拼多多、京东开展了联合营销，6月18日GMV同比增长73.8%。此外，今年5月，京东国美官方旗舰店单月销售数据环比提升1040%，增长超10倍；而拼多多国美官方旗舰店在“618”期间成团金额突破6亿元。

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