众安在线 – 蜗牛派

海通证券：上调众安在线(06060)目标价至62.48港元，维持“优于大市”评级

谈股论金 — Thu, 03 Sep 2020 06:56:51 +0000

蜗牛派消息，海通证券发布报告，维持众安在线(06060)“优于大市”评级，上调目标价至62.48港元，预计众安在线全年保费增速仍将优于同业，看好全年可实现承保盈亏打平；认为该公司从主营业务、客户规模、科技水平、人力结构和发展方向与潜力等方面来看，更接近于互联网科技公司。

海通证券表示，众安在线保险板块业务结构大幅优化，赔付率显著改善。

1）健康、生活消费生态保费同比增长116%和40%（占比 45%、28%）；消费金融、航旅、汽车生态保费分别下降57%、56%、22%。

2）尊享系列保费27亿元，增长138%，占健康生态90%。当期服务用户870万，同比增长209%。近期推出门诊版尊享e生，可通过互联网医院实现在线问诊。

3）赔付率下降7.3%至56.6%。各生态赔付率均改善。①健康生态下降15%，主要是由于团险保单占比下降且存量业务多于2019年到期。②消费金融生态下降8%，在贷余额较上年末下降44%至144亿元。③生活消费、汽车生态赔付率分别下降1.4%、下降5.7%，公共卫生事件影响下消费者退货率、车主出险率下降。

4）费用率增长2.5%至46.9%。渠道费率下降1.7%至26.2%。①该公司主动缩减渠道费率最高的航旅生态，其渠道费率下降9.5% 至77%。②其他险种渠道费率都保持在30%以下，消费金融、汽车生态渠道费率也有所下滑。③但健康生态渠道费率增长2.6%至28.4%，主要由于通过合作伙伴推出的年缴版尊享系列产品占比上升。④自有平台保费10.5亿元，同比提升8.1倍；保费占比由去年同期2%提升至 16%。其中尊享系列占88%，尊享系列中自有平台占比由 11%提升至 34%，自有平台尊享系列加购比例 11%。业务及管理费增长42%，主要是推广产品所花费的广告营销开支增加 8 亿元所致。

海通证券称，众安在线在科技板块重视研发，日新月异。

1）2020上半年科技输出收入1.2亿元，同比增长26%。签约客户64家，其中保险客户29家、年复购率80%。

2）研发投入4.3亿元，占保费6.3%（上年同期占比7.8%）。

3）截至年中，ZA Bank吸收存款已超24亿港币。ZA Insure 已推出人寿保、癌症保、心中保 3 款产品。互联网医院当前已签约2000名医生。

此外，科技助力成本管控。1）数据驱动核保及理赔减损：承保端年减损2500万元，理赔端年减损6000万元，二者合计相当于减少3%赔付。2）人工智能强化规模效应：2020年上半年咨询量较去年下半年增长150%，但人力成本仅增长42%。

众安在线1-7月总保费同比增长11%，海通证券预计全年保费增速仍将优于同业。公司业务结构改善幅度很大，故预计大概率全年可实现盈亏打平。预计上半年受项目交付时间影响，科技板块增速有限，下半年增长或提速。

海通证券认为该公司从主营业务、客户规模、科技水平、人力结构和发展方向与潜力等方面来看，都与传统保险公司有较大区别，而更接近于互联网科技公司。因此上调众安在线目标价至62.48港元，维持“优于大市”评级。

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众安在线拟发行3亿美元票据，用于营运资金及一般公司用途

24小时 — Mon, 31 Aug 2020 23:59:37 +0000

蜗牛派消息，众安在线发布公告称，于2020年8月31日，公司与联席牵头经办人订立认购协议，公司同意发行，而联席牵头经办人同意认购及支付，或促使认购方认购及支付，本金总额为3亿美元的票据。公司目前拟使用发行票据的所得款项用于营运资金及一般公司用途。

瑞信：上调众安在线（06060）目标价至42.5港元，维持“中性”评级

谈股论金 — Thu, 27 Aug 2020 10:19:23 +0000

蜗牛派消息，瑞信目前将众安在线（06060）目标价由24港元上调至42.5港元，评级维持“中性”。

瑞信发表研究报告称，众安在线今年上半年总保费同比增长15%，其中健康生态总保费同比增长116%，对冲了信贷、旅游相关保险部份下滑的负面影响。来自自有平台的总保费同比增长约8.1倍，贡献了总保费的约16%。

瑞信指出，众安在线今年上半年净利润同比增长4.2倍，综合成本率同比增长4.8个百分点至103.5%。瑞信目前决定各上调公司今明两年每股盈利预测144%及6%，以反映上半年业绩及综合成本率的利好。

瑞信目前将众安在线目标价由24港元上调至42.5港元，反映其前景改善、在线保险渗透率增加的利好，但维持对其“中性”投资评级，认为公司现在的估值已处于合理区间。

交银国际：上调众安在线（06060）目标价至40港元，维持“中性”评级

谈股论金 — Thu, 27 Aug 2020 06:49:46 +0000

蜗牛派消息，交银国际目前将众安在线（06060）目标价由27港元上调至40港元，维持“中性”评级。

交银国际指出，公司上半年归母净利润4.9亿元人民币，同比增长4.2倍，超出交银国际预期。上半年净利润3.8亿元；按业务划分，保险业务承保亏损2.3亿元，亏损收窄47%，总投资收益8.2亿元，与去年持平；科技及银行业务均亏损1.1亿元。

公司上半年的业务结构进一步改善，承保质量呈优化趋势，但同时保费增长显著放缓；公共卫生事件短期内利好互联网健康险的销售，但随着公共卫生事件的逐渐纾缓，目前线下渠道正在逐步恢复，健康保险的竞争正在进一步加剧；预计主要保险种类赔付率较上半年将有所上升。

交银国际目前上调对该公司的全年盈利预测，同时考虑到市场估值水平的上升，基于3.5倍2020年市净率，上调目标价至40港元。

大和：上调众安在线(06060)目标价至47港元，评级降至“持有”

蜗牛派 — Mon, 10 Aug 2020 03:14:36 +0000

蜗牛派消息，大和目前将众安在线(06060)目标价上调至47港元，评级降至“持有”。

大和发表研究报告称，众安的互联网医疗布局从互联网健康险领域切入，目前众安互联网健康险的商业模式是其独到的优势。

另外大和指出，众安的估值应采用市销率方法评估，以反映其健康生态的高增长潜力、互联网模式的科技属性以及与生态伙伴的深度合作。

目前众安在线目前正在致力于加速建设健康生态闭环、百万医疗险收入占比及利润率的提升以及公共卫生事件驱动保险科技输出市场的需求增长，因此大和认为众安在线将受惠于在线保险趋势的利好，因此将其未来三年盈测上调16%至38%，目标价上调至47港元。

众安在线：与腾讯科技订立雇员保险协议

蜗牛派 — Mon, 01 Jun 2020 22:56:06 +0000

蜗牛派消息，众安在线晚间公告称，今日，公司与腾讯科技订立雇员保险协议，继续向腾讯科技雇员提供综合保险服务。存续期自2020年6月1日起至2021年5月31日止。目前，腾讯拥有众安在线10.21%投票权。

众安开放区块链基础设施，助力行业数字化转型

蜗牛派 — Wed, 13 May 2020 23:44:31 +0000

蜗牛派消息，据众安在线相关负责人介绍，作为国家发展改革委首批数字化转型伙伴之一，旗下众安BaaS将向中小企业全面开放区块链能力，让企业资产快速上链流转，增加企业可信资产范围；联合学术研究、金融等机构提供区块链经营授信风控平台，面向1000家小微餐饮提供免费服务，解决其“缺可信资产，融资难”等问题；众安基于区块链的安全隐私合规产品面向中小App开发企业开放App隐私合规风险识别检测服务。

“该举措致力于降低企业的安全部署成本，精准识别App隐私合规风险，快速对齐国家、行业安全标准与规范，助力企业快速数字化转型；企业可在扶持期内免费使用众安安全隐私合规助手部分服务，对自身App开展隐私合规风险自查。”

瑞穗首予众安在线(06060)“买入”，目标价35港元

蜗牛派 — Thu, 07 May 2020 06:05:22 +0000

蜗牛派消息，日本最大投行之一的瑞穗证券于5月6日发表研报，给予众安在线(06060)“买入”评级，目标价35港元。

受益于公共卫生事件，评级“买入”

众安在线（06060）的保险产品通过各种互联网平台进行销售。因此，在公共卫生事件大流行期间其销售活动并未受到限制。同时，针对医疗健康和在线消费业务的保险产品需求不断增长，该公司应该会从中受益，因为从2019年的总承保费(GWP)来看，健康和生活消费是其最大的生态。

瑞穗认为，在公共卫生事件爆发后，众安的科技输出业务将会从众多需要提升数字化能力的公司获得更多市场增长空间。在提升盈利能力和改善综合成本率的同时，将继续保持快速的GWP增长，给予“买入”评级。

1Q20保费增长依然强劲

报告称，2020年第一季度众安在线GWP同比增长34%，超过了上市同行4%的平均增速。瑞穗认为，公司业绩的稳健增长得益于其在线分销的商业模式，以及对健康生态和生活消费生态的投入，并将长期受益于后疫情时代。

预计2021年将录得净利润

众安在线自成立以来，综合成本率一直保持在100%以上(2019年为113.3%)。瑞穗认为，这也反映了该公司正在早期发展阶段。鉴于其经营历史较短，此前一直专注于扩大规模、抢占市场份额，这与公司向分销合作伙伴收取的渠道费用较高有关。经过多年的发展，众安能够专注于具有较高增长潜力和承保质量的领域。该行预计其综合成本率将进一步改善，并最终支撑2021年实现承保利润(综合成本率为98.8%)及净利润。

估值

瑞穗对众安在线的目标价为35港元。假设未来GWP10年的年复合增长率为25%，长期综合成本率为95%，除了提高盈利能力的可见性之外，该行认为众安作为唯一一家上市的在线保险公司的独特性，以及其数字化能力、差异化产品结构和轻资产商业模式，其理应获得更高的估值。

众安在线旗下众安人寿获全数码化保险公司牌照，将以“ZA Insure”名称开展服务

蜗牛派 — Wed, 06 May 2020 05:49:15 +0000

众安科技（国际）集团有限公司（“众安国际”）欣然宣布，其与富邦人寿保险（香港）有限公司（“香港富邦人寿”）的合资企业 – 众安人寿有限公司（”众安人寿”），于5月4日获得香港保险业监管局透过快速通道授予全数码化保险公司牌照。从即日起，众安人寿将以 ZA Insure 为商业名称，以创新的保险服务和产品触及不同人士的需求，让更广泛的人群获得保障。

ZA Insure 将延续众安国际旗下品牌”ZA”的理念，重新定义大众对保险产品的认知。正如其名字”from Z to A”，ZA Insure 将打破时间及财富等因素对保险产品的掣肘，让保险回归用户需求，协助用户以最相宜的成本获取最合适的保障。ZA Insure 不设中介人及实体店铺，专注透过涵盖报价、核保和索偿等服务的 24/7 网上平台，打造简单快捷、清晰易明的服务体验。

众安国际总裁兼 ZA Insure 行政总裁许炜表示：”ZA Insure 是众安国际继香港第一间虚拟银行 – ZA Bank 在本地市场开展的另一业务领域，体现了ZA 致力推广普惠金融、填补用户需求的决心。作为一家以“用户共创”为模式的金融科技及保险科技公司，我们留意到目前市场仍有不少保险痛点有待解决。例如：部分用户因财富水平而未能受惠于保险产品，或用户在寻求保障时，希望获取更个人化的产品。这启发了我们重新以用户为依归，打造一个紧贴用户需求的全数码化保险平台 – ZA Insure。”

许炜续说：”科技改变了传统的保险服务模式，令新兴的保险科技公司得以透过精简的营运架构、高效率的产品开发策略以及成本模式，让更广泛的有需求人士获得保障。感谢保险业监管局对我们的肯定，以及合作伙伴香港富邦人寿的鼎力支持，凭借 ZA 在技术创新及服务用户累积的经验，相信 ZA Insure 将提升用户对保险产品的期待，让保险从此变得与众不同。”

香港富邦人寿行政总裁兼众安人寿董事周资为说：”随着科技进步，我们无论在获取信息或管理个人所需的模式均发生了彻底的变化。为配合瞬息万变的消费者市场，香港富邦人寿锐意透过创新科技提升我们在网络分销、用户体验和营运效率方面的能力。凭借众安国际开发在线保险服务的卓越表现，以及富邦集团在金融和保险的丰富经验，ZA Insure将汇集两者优势，为用户缔造更具价值的服务。”

ZA Insure将于短期内正式推出服务，用人寿及危疾等产品照顾不同人士的需求。目前 ZA Insure 将专注为正式推出服务做好准备。

ZA Insure 首席精算师蔡国荣表示：”十分高兴众安人寿能获颁全数码化保险公司牌照，并以 ZA Insure 为商业名称展开全数码化保险业务。这是对 ZA Insure 技术实力、市场经验及业务模式的肯定。目前新冠肺炎疫情肆虐，ZA Insure 在这充满挑战的环境下面世，恪守着为广大用户提供保障的使命。在科技的推动下，我们期待能以用户可承受的产品价格及更高效的投保方式，提升保险产品的市场渗透率，让更多的有需求人士获得保障。”

蔡国荣补充：”在 ZA Insure 提升用户体验的过程中，科技的角色举足轻重。其中，ZA 自主研发的eKYC （电子化认识你的客户）技术将全面应用到我们的投保过程，大大缩短了用户获取保障所需的时间。另外，我们将采用多项安全、风险控制及反欺诈技术，以确保用户信息安全。”

香港保险业监管局于2017年9月推出快速通道试验计划，由专队处理持有和使用全数码分销渠道的申请人的新授权申请。申请者必须拥有一套创新和稳健的商业模式，透过数码分销，在产品开发、分销、客户服务和成本效益方面，让香港消费者受惠。申请者还必须符合现时所有包括有关偿付能力、资本和本地资产要求等的法例和规管要求。众安人寿获得由香港保险业监管局经快速通道的授权申请。

如有兴趣了解ZA Insure，请于官方网站 insure.za.group 获取更多信息。

众安在线：2020年一季度原保险保费收入总额约为35.05亿元

蜗牛派 — Wed, 15 Apr 2020 01:37:38 +0000

蜗牛派消息，众安在线公告称，众安在线财产保险股份有限公司（本公司）于2020年1月1日至2020年3月31日所获得的原保险保费收入总额约为人民币35.05亿元，同比增长33.7%。