信达生物 – 蜗牛派

麦格理：上调信达生物(01801)目标价至76.01港元，重申为行业首选

谈股论金 — Wed, 23 Sep 2020 12:25:45 +0000

蜗牛派消息，麦格理目前将信达生物(01801)目标价由60.49港元上调至76.01港元，重申其为行业首选。

麦格理发表研报表示，重申信达生物为其行业首选，并指出其产品线丰富，近期将有新产品上市，在研项目覆盖早期创新技术和后期临床试验阶段，认为该公司具有长期吸引力。

该行指出，信达生物年初至今股价已累计上涨128%，远高于同业约70%升幅，并表示其创新肿瘤PD-1单抗药物达伯舒(Tyvyt)已得到礼来制药(LLY.US)的前期付款和潜在里程碑付款，预期未来产品收入将继续增长，潜力可观，因此将目标价由60.49港元上调至76.01港元。

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野村：予信达生物(01801)目标价66.3港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Wed, 09 Sep 2020 05:44:46 +0000

蜗牛派消息，野村目前予以信达生物(01801)目标价66.3港元，维持“买入”评级。

野村发表研究报告指出，信达生物目前已提交了两个有关信迪利单抗(Sintilimab)新药申请(NDA)，该公司目标在今年下半年和明年上半年再提交2个有关信迪利单抗的NDA申请，该公司管理层对信迪利单抗的销售持乐观态度，并预计今年余下时间将录得环比增长。因此该行维持其“买入”评级，目标价66.3港元。

野村表示，信达生物的其他产品研发可能成为2021-22年的主要催化剂，虽然2021年仍专注于信迪利单抗的NDA申请，但预计该公司将在2022年开始针对其他潜在的“First-in-class”和“Best-in-class”NDA申请。

信达生物港股公告称国家药监局批准苏立信在中国上市

24小时 — Thu, 03 Sep 2020 11:21:58 +0000

蜗牛派消息，信达生物在港股发布公告称，国家药品监督管理局（NMPA）批准苏立信（阿达木单抗生物类似药）在中国上市。该药物用于治疗类风湿关节炎、强直性脊柱炎和银屑病。这是继达伯舒（信迪利单抗注射液）和达攸同（贝伐珠单抗生物类似药）之后，该公司第三个获得NMPA上市批准的单克隆抗体药物。苏立信®的上市获批标志著本公司的上市产品拓展到了非肿瘤领域。

美银美林：上调信达生物(01801)目标价至65港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Wed, 02 Sep 2020 04:20:15 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将信达生物(01801)目标价由40港元上调至65港元，维持“买入”评级。

美银美林发表报告表示，信达生物旗下达伯舒(信迪利单抗注射液)上半年销售同比增长177.7%至9.2亿元人民币，该行认为达伯舒在最大癌症适应症中的发展势头强劲，即使其他竞争对手可能在今年内加入国家医保药品目录，但预计其拥有竞争力。

该行指出，基于信达生物与礼来公司(LLY.US)和Coherus(CHRS.US)的合作，将其目标价由40港元上调至65港元，维持“买入”评级，并称看好其药物时间表及国际策略。

小摩：升信达生物目标价至62港元，评级降至“中性”

蜗牛派 — Wed, 08 Jul 2020 05:15:05 +0000

蜗牛派消息，摩根大通将信达生物（01801）目标价由38港元升至62港元，评级降至“中性”。

小摩发表报告称，信达生物(01801)股价今年以来已升约112%，主要得益于多元化产品的稳健收入，公共卫生事件也令投资者对高质素医药企业的信心增加，而公司流动性也得到显著改善。

小摩还称，虽然相信该公司未来数年的发展规划，但考虑到目前市场状况，难予“增持”评级，并对股价表现与公司基本面之间的差异怀有忧虑，故将评级降至“中性”，并建议投资者应等待更好的入市机会。

马明哲：从保险起家掌舵32年到1.4万亿巨无霸，揭秘平安的创投版图

蜗牛派 — Sun, 05 Jul 2020 10:47:46 +0000

中国平安即将进入下一个时代。

投资界（ID：pedaily2012）消息，数日前，中国平安披露第十一届董事会第十五次会议公告，中国平安董事会同意马明哲个人提出的辞去首席执行官职务的请求，姚波则出任公司联席首席执行官（Co-CEO）。

至此，65岁的马明哲正式退出一线。掌舵32年，马明哲将平安从一个13人的小团队发展至如今超34万人员规模、市值超14000亿的巨无霸，堪称传奇。

从保险起家，平安已筑起一个金融帝国，其投资版图也十分庞大。十余年间，中国平安驰骋投资圈，不但直接投资了字节跳动、宁德时代、汽车之家、滴滴出行等明星企业，还低调地成为了红杉资本、达晨财智、启明创投、东方富海等一线创投机构的出资人，这个超级巨无霸的边界似乎一望无际。

从保险起家，打造14000亿巨无霸

中国商界有三马，为人所熟知的马化腾，马云，另外一位便是马明哲。

马明哲祖籍吉林，1955年出生于广东，初中毕业就踏入社会，当过工人，身上带着深厚的时代印记。他用32年缔造了一个数万亿的金融帝国，也经历了常人不曾经历的风浪。

1983年，他在深圳蛇口，供职于劳动人事处，遇到了人生的第一个贵人：时任招商局集团副董事长、蛇口工业区创办人袁庚。

在袁庚的支持下，马明哲想做商业险的提议得以落地。1988年5月27日，由央行批准、中国工商银行（51%）和招商局蛇口工业区有限公司（49%）共同出资设立的“平安保险”公司在深圳蛇口正式开业。这是中国第一家股份制、地方性保险公司，32岁的马明哲成为了平安保险的董事总经理。

当时的平安只是一家很小的公司，员工很少，算上马明哲一共只有13个人。但麻雀虽小，五脏俱全，在大股东工行的支持下，13个人共同努力，平安保险成立的第一年就营收418万元，利润190万。

随后，中国金融业开始进入分业改革阶段。马明哲认为综合金融是未来趋势，为此顶住无数压力，到处找人沟通，也忍受了被停止开设机构的巨大压力，苦熬8年，终于等来了综合金融的尝试机会。

当时就有反对的声音：现在的保险业务这么好，综合金融政策难度大，我们为什么要做？但在马哲明看来，人们的时间越来越宝贵，他们需要一种能省时省力，多元化、个性化、一站式的服务，而这些只有综合金融能够做到。

2008年，是平安和马明哲最为悲情的一年。美国次贷危机引发的金融海啸席卷全球，平安也流年不利：先是在股市上提出巨额再融资，被认为是压垮A股市场的最后一根稻草，市场一泻千里；此后，马明哲在上一年按照董事会制定的计划所领的奖金被认为是“天价薪酬”，即使其后连续两年放弃薪酬，口水讨伐也无法平息；到了10月，平安投资比利时富通集团，由于比利时政府处置金融海啸时惊慌失措，导致公司整体肢解，令投资损失200亿元，相当于当时一年的利润。

据媒体报道，当时马明哲晚上要靠三片安眠药才能入睡，那是他精神上最受打击的时候。

经过了风浪的洗礼，从2008年后，平安迅速崛起：在综合金融的道路上一往无前，并且具备普遍意义上的“金融全牌照”（银行、证券、期货、保险、基金、信托、租赁），还成功地吞并了三家银行（深圳商业银行、东亚银行、深发展银行），一度震惊业界。

成立32年，从保险发家，中国平安如今是国内金融牌照最齐全的金融服务集团，最新市值超14000亿元。

管理超1000亿元，出手超300次

相较于声势浩大的集团本身，中国平安在投资业务上尤为低调，在坊间一度鲜为人知。

投资界了解到，中国平安集团分别于2012年和2016年成立了平安创新投资基金（“平安创投”）和平安资本有限责任公司（“平安资本”），资金管理规模已超1000亿元人民币。

其中，平安创投由马明哲亲自率队，投下10亿元人民币布局金融科技、消费、医疗健康、汽车等互联网TMT领域，重点在中后期和上市公司PIPE投资。而平安资本的前身事实上正是平安信托直接股权投资平台，目前拥有一支80人的募投管退团队，主要投资有成熟商业模式和很大发展空间的行业领先企业。

2019年底，平安资本成功募集完成了消费科技基金2期，总规模超55亿元人民币。背后LP阵容强大，包括知名母基金、政府引导基金、保险公司、校友捐赠基金、诸多民营企业和企业家等投资人的支持。此外，中金资本、工商银行、光大控股母基金、北大方正人寿、北京大学教育基金、恒永资本等机构也参与投资了该基金。

实际上，早在两家投资公司成立之前，中国平安就已经在投资圈留下了诸多痕迹，最早的一笔投资可以追溯到2005年对美年大健康的加持。多管齐下，中国平安的投资帝国得以显现。

多年来，中国平安在一级市场狂飙突进，几乎投遍了“衣食住行玩”各个领域。根据天眼查数据显示，结合平安创投和平安资本两家投资主体，中国平安累计出手超300次，其中不乏有汽车之家、滴滴出行、Grab、蘑菇街、蘑菇租房等知名企业。

而在退出方面，十余年间，中国平安在投资领域创造出了15个上市公司，共实现38个项目的退出，包括宁德时代、药明康德、信达生物、奥美医疗、云南白药、360、新高教集团、韵达快递、申通快递、锦江环保等明星企业。

其中，最新的一项退出案例来自宁德时代。今年3月，平安资本全部退出宁德时代，项目实现IRR 40%，MOC 2.8倍。早在2017年1月，平安资本完成了对宁德时代的投资。在其2018年6月上市后，平安资本并未急于减持，而是持续跟踪和研究国家政策、行业趋势以及公司基本面，再分批次完成减持，最终实现颇为丰厚的投资回报。

除了直接投资企业，平安还以LP的身份活跃在创投行业，成为创投机构的背后出资人。数据显示，平安创投管理着107支基金，同时还投资了包括启明创投、达晨财智、红杉资本、东方富海等70家投资机构。

时至今日，平安的业务复杂程度已经超乎想象，一个超级巨无霸的版图正渐渐显现。

瑞信：维持信达生物“跑赢大市”评级，升目标价至41.5港元

蜗牛派 — Fri, 24 Apr 2020 04:22:13 +0000

蜗牛派消息，瑞信发布报告称，信达生物-B(01801)旗下药物达伯舒(Tyvyt)(信迪利单抗注射液)今年首季的销售胜预期，约为4亿元人民币，较该行预测高约30%。

瑞信估计，由于纳入国家医保后有更佳的医院取用，及降价后更能负担等原因，预计该药在今年余下时间的销售会增加，因此上调对该药今年全年的销售预测，由15.1亿元升至19.6亿元人民币。

瑞信上调信达生物股份目标价，由38港元升至41.5港元，评级维持“跑赢大市”，并上调集团今明两年收入预测分别33%及15%，以反映今年首季销售较预期好。

信达生物获小摩上调目标价至38港元

蜗牛派 — Tue, 17 Mar 2020 08:32:45 +0000

蜗牛派讯，信达生物近期获小摩上调目标价15%至38港元。小摩发布研究报告，认为信达生物旗下新药达伯舒（Tyvyt）是唯一被纳入新版国家医保目录的PD-1抑制剂产品，相信纳入后，医院将采用有竞争力的价格将刺激销售表现。