在全球困难的情况下，美国经济已显示自己是一个孤岛。在整个贸易战中，尽管新兴市场和发达市场的许多贸易伙伴的增速都大大放缓，但美国经济仍继续保持平均2％左右的相对稳定增长。这在一定程度上反映了美国经济相对封闭的性质，其中商品和服务出口仅占GDP的12％左右，以及货币政策和财政政策制定者的积极政策立场。但是，在有风险的情况下，我们将注意到以下挑战：尽管滞后指标仍然很强，但有迹象表明领先指标有所减弱（解释了美国宏观意外的当前优势）；公司的信心显然是脆弱的，并且可能会进一步下降；鉴于45％的销售额来自海外，美元的进一步走强不仅会压低利润率的GDP增长，而且尤其会压低美国的EPS增长。依次分析：领先指标有所减弱上周，美国综合PMI新订单下降至自2009年该系列以来的最低水平，该水平与GDP增长率为零一致。JOLTS数据上的职位空缺表明就业增长下降了2个百分点，这与就业增长同比-0.6％一致。前面我们强调指出，其他领先指标正在描绘出截然不同的情况。领先指标有所减弱上周，美国综合PMI新订单下降至2009年以来的最低水平，与GDP增长率为零的水平一致。JOLTS数据上的职位空缺表明就业增长下降了2个百分点，这与就业增长同比-0.6％一致。前面我们强调指出，其他领先指标正在描绘出截然不同的情况。领先指标有所减弱上周，美国综合PMI新订单下降至2009年以来的最低水平，与GDP增长率为零的水平一致。JOLTS数据上的职位空缺表明就业增长下降了2个百分点，这与就业增长同比-0.6％一致。前面我们强调指出，其他领先指标正在描绘出截然不同的情况。

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