学而思 – 蜗牛派

樊保荣卸任北京学而思法定代表人由冯星星接任

24小时 — Wed, 30 Mar 2022 02:52:38 +0000

蜗牛派消息3月28日，北京学而思教育科技有限公司发生工商变更，樊保荣不再担任法定代表人，由冯星星接任，此外樊保荣不再担任学而思执行董事和经理。企查查信息显示，该企业成立于2005年，注册资本5000万元人民币，经营范围包含：互联网文化活动；出版物零售；信息服务业务等，樊保荣自2010年9月起担任学而思法定代表人。

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学而思近期推出伴学成长类App“小学口算”

24小时 — Mon, 07 Sep 2020 07:25:16 +0000

蜗牛派消息，学而思近期推出伴学成长类App“小学口算”。该应用从口算练习的场景切入，提供“手机拍照，1秒判对错”的智能批改功能，通过提高批改效率、智能归纳错题、打印周练习等伴学助学服务。数据显示，目前，“小学口算”的用户平均每天拍照批改作业5次以上，App每月批改的题目累计超3亿道，批改准确率达99.9%。

跟谁学上市一年暴涨8倍市值1624亿元超过新东方行业排名第三

蜗牛派 — Tue, 04 Aug 2020 01:14:13 +0000

周一美股盘中，跟谁学市值超过新东方，成为K12领域仅次于好未来的上市公司，也是中国市值排名第三的教育公司，前三名为好未来（3345亿元）、中公教育（1973亿元）、跟谁学（1624亿元）。

跟谁学上市一年暴涨8倍

完成这个成绩，成立于2014年的跟谁学仅用了5年时间。自去年6月在美上市以来，跟谁学股价涨了828%。截至周一美股收盘，跟谁学报97.43美元，市值233亿美元，比新东方市值高6亿美元。

跟谁学股价表现

尽管市值只是一个参考指标，但客观反映出跟谁学股价的坚挺。因为5月以来，跟谁学密集被做空10次，创下了中概股历史。目前看来，空头损失惨重。

在之前公布的2020年Q1财报中，跟谁学完成净收入12.98亿元，同比增长382%；营业利润9193万元，同比增长115.2%；净利润1.48亿元，同比增长358%。

从财报中可以看出，相比其他在线教育公司，跟谁学不仅盈利，而且增长迅猛，增长幅度都在3倍以上，这也是所有做空机构集中质疑的关键点。

跟谁学将在下个月公布最新的Q2财报及半年报，市场也关注它是否能继续保持增长。

其实对于同行数据，跟谁学创始人陈向东在接受36氪专访时曾表示：“我一直不看同行数据，尤其在我们还很小的时候，如果一直盯着同行，会被吓到的。”对于是否争第一名？他的看法是，总想争第一，往往第一和你没有关系。不要想怎么赢，要想着怎么不输。其实从教育公司历史来看，很多之前投了大量品牌广告的公司后来都不见了。

“我们战略很简单，盈利且增长。早期，内部伙伴质疑我，投资人与合伙人质疑我。我说投资款可以通过个人资金还给你们，按照每年12%的利息，四年就是1.48 倍。这是我对教育的信仰，自然不允许烧钱。教育不像边际成本为零的互联网公司打法，不持续融资，不做第一第二就没法生存。”

单从股价来看，跟谁学股价暴涨除了和基本面有关系之外，另外一种可能是空头被迫平仓带来的上涨。因为此前做空跟谁学的投资人很多，而跟谁学股价一直往上涨，对于这批做空投资人而言，要么继续追加保证金，要么被平仓，平仓就会带来一定的股价上涨。

受疫情影响，线下机构没办法完全恢复，因此，有线下业务的公司受影响很大，资本追逐的也是在线教育机构。从新东方和好未来上周公布的财报也能看出，行业排位赛正在因在线教育而拉大，并且正在重新洗牌。

好未来单季度收入即将追平新东方并破10亿美元

根据上周公布的财报，好未来2021财年第一季度净收入达9.1亿美元，且预计下个季度收入最低突破10.8亿美元。也就是说，好未来不仅市值已超新东方两倍之多，收入也将追平。

新东方和好未来3-5月报名人数情况

在3月、4月、5月这个季度，新东方报名人数为258.56万，同比下滑了6.2%。为了服务这些学生，新东方在线下开设了1465所学校和学习中心（其中学校104所），线上主要靠东方优播等平台承载。

反观好未来，这个季度长期正价课总人次为295.64万，同比增长72.1%。其中，学而思网校长期正价课人次同比增长143%至128万，占比约43%；线下教学中心936个，进入90个城市。

整体来看，新东方线下网点比好未来多了529个，但招生规模和增速都弱于好未来。最近两个季度，新东方的增速都是个位数，还出现了下滑。而好未来保持超50%增速。

反应在财报中的结果就是，好未来季度收入为9.1亿美元，其中，学而思网校贡献收入2.3亿美元，同比增长123%，占比提高至25%；递延收入14.95亿美元，同比增长54.4%。新东方为7.98亿美元，递延收入13.24亿美元，同比增长1.8%。

从递延收入可以看到，新东方的新增学生有所乏力，一个原因在于线下没法全部恢复，另一个原因在于新东方在线首次尝试了春季免费大班课。

新东方和好未来各季度收入情况

如果再拉长到最近三年来看，新东方第一次单季度突破10亿美元收入是在2018年的12月、2019年的1月和2月这个季度。好未来单季度收入第一次超越新东方是在去年的9月-11月，也就是在去年的暑期大战以后。代价是好未来投入了高达2.63亿美元的营销费用，而新东方此前一直的策略是不烧钱、不冒进。

从营收增速来看，随着竞争的加剧，不管是好未来还是新东方，都下滑明显。其中好未来的营收增速从超60%回到30%上下，新东方从40%滑到20%左右。

值得一提的是，好未来的业务主要包括学而思培优小班、励步英语、摩比，占总营收的68%，其中学而思培优占60%。学而思培优收入的56%又来自于北京、上海、深圳、广州、南京。

再看成本方面，新东方营销费用支出1.18亿美元，管理费用支出2.79亿美元；好未来营销费用支出2.19亿美元，管理费用支出2.31亿美元。如果再拆分来看，新东方的营销费用占营收比为15%，好未来为24%；新东方管理费用占比35%，好未来为25%。

新东方和好未来各季度净利润情况

受到高营销费用的拖累，好未来毛利率下滑至52.8%，净利率为8.7%。之所以同比增幅超过6倍，还有一个原因在于，这个季度因投资导致的减值损失只有230万美元，去年同期为5060万美元。

从上图可以发现：新东方不仅在营销投放上偏保守，在净利润把控上也更谨慎，最近三年只有一个季度出现了亏损，其他季度均有盈利。而好未来去年完整财年中，有三个季度都在亏损，亏损最高时超过9000万美元。激进的战略和保守战略，目前结果已见分晓。

尽管好未来没有披露学而思网校的净利润情况，但新东方在线近日披露的数据显示，2020财年预计亏损7-8亿元，去年同期亏损6400万元。亏损原因在于营销费用和研发费用增加所致，具体来说，就是疫情期间推出了大量免费课，增加了各项成本。

总之，不管是跟谁学，还是老牌龙头新东方、好未来，市值重新排序只是个开始，究竟业绩能否快速进行排序，才是更重要的。

好未来回应强制调整课程：随时可以协商退款

蜗牛派 — Tue, 17 Mar 2020 13:18:02 +0000

蜗牛派讯日前，有学员在媒体平台投诉称，学而思线下课强制转为线上课，联系客服要求补课，客服拒绝。对此，好未来方面表示，线下课转线上事发紧急，由学而思培优决定，线下线上的差额费用则在寒假结课后统一退还。如果家长无法选择线上课程，可以通过学而思培优APP办理退费，并强调随时可以协商退款。

“学而思”状告“思而学”获法院支持：已侵权，判赔30万

蜗牛派 — Fri, 23 Aug 2019 01:58:22 +0000

武汉晨报记者8月21日从武汉市中级人民法院获悉，武汉市洪山区思而学培训中心（以下简称“思而学”）因侵害注册商标专用权，被判令赔偿北京学而思教育科技有限公司（以下简称“学而思”）30万元。
去年3月，武汉市中级人民法院对该案进行审理时，学而思诉称：来汉调查发现，思而学在企业的门店、宣传、推广中使用了“思而学”“思而学教育”的标识，该标识与学而思商标高度近似。鉴于“学而思”注册商标已经积累了极高知名度，被告的商标侵权行为和不正当竞争行为极易导致公众混淆误认。学而思要求：思而学停止在教育、培训服务领域内使用与 “学而思”相同或近似标识的商标侵权行为；立即停止在教育、培训服务经营活动中使用“武汉市洪山区思而学培训中心”名称的不正当竞争行为，并赔偿100万元。
思而学则辩称，“思而学”作为其机构名称的简称，已于2008年在服务活动中广泛使用，且使用“思而学”标识的时间早于“学而思”商标的注册时间，将“思而学”作为名称并无攀附涉案注册商标或原告商誉的故意和必要。
武汉市中院认为，根据《中华人民共和国商标法》，原告作为商标“学而思”的注册人，享有的注册商标专用权应受法律保护。被告使用的标识与原告的商标中最具显著性的文字“学而思”之间，仅存在文字排序的差异，容易造成公众混淆。因此，被告侵害了学而思注册商标专用权。
然而，被告使用“武汉市洪山区思而学培训中心”名称的行为，并不构成不正当竞争行为。洪山思而学中心成立的日期为2009年4月2日，早于“学而思”商标的注册日期。构成不正当竞争行为的理由，缺乏事实根据，不予支持。判定洪山思而学中心应赔偿北京学而思公司经济损失30万元。
一审后，武汉思而学向湖北省高级人民法院提起上诉。今年5月，湖北省高级人民法院二审时认定，一审判决认定事实清楚，适用法律正确，应予维持。