工银国际 – 蜗牛派

工银国际：维持新高教集团(02001)“增持”评级，上调目标价至7.00港元

谈股论金 — Wed, 02 Sep 2020 08:51:15 +0000

蜗牛派消息，近期工银国际发布研报，预期新高教集团（02001）内生将持续强劲增长，维持其“增持”评级，上调目标价至7.00港元。

工银国际表示，新高教2020年上半年业绩稳健，公司经调整收入达7.05亿元人民币，同比增长40.7%，经调整纯利同比增长46%至3.30亿元人民币。公司将立足于已有学校的整合提升，在政策推动下提升学生人数，保持内生持续强劲增长，同时在现金贮备提升后，公司将寻找合适的并购标的。

工银国际认为，随着高职扩招及“专升本”学额增加，预计新学年新高教学生人数将增长10%以上。公司2020年上半年亦收购了云南职业学校，该行预期公司的其他收入将因此提升。

新高教于2020年进一步收购河南学校余下45%股权及广西学校39%少数股权，收购PE均仅为13.7倍，低于先前收购及市场平均水平。并且公司现金贮备倍增，加上2020/2021学年将预收学费，工银预期现金储备足以用来支付未来潜在并购项目。

工银国际提升新高教利润预测，维持“增持”评级，并将目标价上调至7.00港元。

免责声明：本文版权归原作者所有，文章系作者个人观点不代表蜗牛派立场，如若转载请联系原作者；本站仅提供信息存储空间服务，内容仅为传递更多信息之目的，如涉及作品内容、版权等其它问题都请联系kefu@woniupai.net反馈！

每日优鲜获中金资本旗下基金领投的 4.95 亿美元融资

蜗牛派 — Thu, 23 Jul 2020 04:58:21 +0000

每日优鲜已获得新一轮 4.95 亿美元融资。该笔融资由中金资本旗下基金领投，联合出资方包括工银国际、腾讯、阿布扎比资本集团、苏州常熟政府产业基金、Tiger Global、高盛资产管理旗下基金及其他数家机构。

本轮融资是生鲜到家行业迄今为止最大规模的融资。这背后既有新冠疫情以来生鲜到家行业高成长空间的推动，也有投资人对互联网创业公司经营质量的重视——据每日优鲜合伙人兼 CFO 王珺透露，公司已经实现了盈利性增长。而获得大额融资背后，每日优鲜也将有更大发展空间。

被疫情加速的生鲜到家

新冠疫情之后，生鲜到家俨然成了最被看好的赛道之一。

根据第三方机构 Trustdata 的数据，今年第一季度中国线上生鲜超市的用户规模高速增长，2 月行业 MAU 同比增速达到了两年来最高的 131%，尽管三月数据微有回落，但用户规模仍在较高位。

来自每日优鲜老股东时代资本的调查验证了疫情给用户生鲜消费习惯带来的改变。时代资本曾分别在今年三月初和五月底在每日优鲜用户群做过两次调查，称疫情过后 86% 的新用户会继续使用每日优鲜。

“这个数字非常鼓舞人心。” 时代资本管理合伙人张自权说道。作为 Coatue 的前亚洲创始合伙人，张自权从 2015 年开始关注生鲜到家，并从 2017 年开始投资每日优鲜。

张自权告诉《晚点 LatePost》，中国电商经历了第一代实物电商（Goods E-commerce）到第二代食物电商（Foods E-commerce）的转变。前者大概 7 万亿 — 8 万亿的市场规模，线上渗透率 30%，诞生了淘宝、京东等公司，而后者包括生鲜等品类共 9 万亿 — 10 万亿市场规模，但线上渗透率不到 5%，这就是生鲜电商的机会。

“到了第二代食物电商，平台最开始出来的是美团，而我们认为每日优鲜是自营食物电商里最大的机会。” 张自权说到。

行业告别烧钱增长

资方更看经营质量

每日优鲜在此轮融资中引入了具有中资背景的中金资本，此前 “国字号” 资金鲜少进入生鲜到家赛道。

中金资本观察到了生鲜到家行业目前正在经历的转变。其认为行业正在经历新一轮洗牌和升级，竞争也从过去在简单粗暴的烧钱比拼，逐步转变为供应链和盈利能力上的竞争。

“生鲜电商行业大规模烧钱补贴的时代已经成为历史，投资人的考量势必更加谨慎，未来能够持续获得融资的企业必将是有独特优势的龙头玩家。” 中金资本总裁肖枫向《晚点 LatePost》表示。

每日优鲜合伙人兼 CFO 王珺称，“每日优鲜在成本侧已经实现了全国范围的盈利性增长。” 他说每日优鲜在扣除了包含采购成本、优惠券、损耗、物流、配送、前置仓和大仓的房租、人工等运营成本项后仍然盈利。

根据每日优鲜公开的资料，其极速达商品多达 3000-3500 款，生鲜商品平均周转天数 1.5 天，每日 5 点前售罄率 5%，损耗率控制在 1%，并在成熟区域实现了近 10 万元的年坪效。

“这样的经营质量是领先行业的，尽管我们还会去做一些总部投入，但不影响我们已经全国盈利的事实。” 王珺说到。

长跑淘汰赛开始

核心能力成关键

据王珺透露，每日优鲜本轮所融资金，将主要用于 “公司智慧连锁技术和供应链能力的打造”，而非市场营销补贴。

今年 4 月，每日优鲜创始人兼 CEO 徐正曾发布全员内部信，提及未来五年线上生鲜超市的行业格局将从百亿级别短跑的小组赛，进入千亿级别长跑的淘汰赛。他说每日优鲜因此会更看重盈利性增长，重仓供应链，并坚持技术驱动。

在智慧连锁战略里，每日优鲜会将商品、物流、营销三大业务总共拆分出 300 个环节，再对其一一进行标准化、数字化和智能化的升级。比如它用智能补货算法代替了受人能力高低影响的店长补货制，并以每天 300 万次的运算量，对全国每个前置仓内的每款商品进行精准补货，从而在损耗和售罄上达到平衡。

王珺表示，过去零售行业很难实现跨区域、跨品类的高效复制，而智慧连锁可以帮助每日优鲜在保持增长的同时，既提供稳定的用户体验，也优化经营质量，从而实现持续、无瓶颈的大规模复制。

供应链方面，每日优鲜则会进一步提升商品丰富度和性价比，满足消费者 “方便优质一站式购齐” 的需求。

王珺称，随着公司对买手团队构建、账期政策等的长期投入，每日优鲜正和越来越多供应商形成长期共赢的合作关系，“我们过去每周都会和一个头部供应商展开战略合作，对方供给我们的商品也是行业里的独家价格”。

王珺认为每日优鲜可以在这个过程中摆脱掉补贴，让商品既有价格竞争力，也有健康毛利率，同时实现更好的用户价值和更高的经营质量。

中金资本总裁肖枫同样认为每日优鲜的核心能力主要有两点：一是完善的供应链体系，二是强大的信息化 / 智能化能力。“对于生鲜电商来说，竞争的关键是供应链和运营能力的比拼，供应链决定了公司能走多远，而运营效率决定了公司能做多大。” 而 4.95 亿美元的融资和新投资方的加入，将让每日优鲜在生鲜到家这个赛道上有更多发挥空间。

港交所：京东集团6月18日上市时有资格进行卖空操作

蜗牛派 — Thu, 11 Jun 2020 23:44:14 +0000

蜗牛派6月11日消息，据多家媒体报道，港交所今日发布公告，宣布京东集团在6月18日首日上市时有资格进行卖空操作。

“卖空”，港人通称bai“沽空交易”。根据《证券du及期货条zhi例》，港交所容许的“dao卖空”是指卖方并未拥有某一指定可作卖空的证券而合法地出售该证券，但卖方须先向他人借入证券方能出售该种证券，而在卖出证券后，卖方必须交付借来的证券或由他人代卖方借来证券，以完成交收。

今日晚间，京东发布公告称，将发行1.33亿股A类普通股，在港上市最终定价为226港元/股（合每ADS58.32美元），预计筹资约300.58亿港元。

京东香港上市股票代码为“09618”，美国银行、瑞信和里昂证券是全球配售的联席保荐人和联席全球协调人。中银国际、建银国际、华兴资本、工银国际和杰富瑞集团为联席全球协调人。

李嘉诚旗下公司收购沪上地产，专家：外资看好中国经济社会发展前景

蜗牛派 — Mon, 30 Dec 2019 00:25:15 +0000

蜗牛派讯近日李嘉诚创办的亚腾资产管理公司宣布将与Straits Real Estate以及工银国际组成合资联合体，共同收购位于上海浦东的三林印象城，交易预计在2020年第一季度完成。财经评论员严跃进表示，此次收购说明港资看好上海等内地地产项目。华鑫证券私募基金研究中心总经理傅子恒表示，不只是商业地产，近期外资持续流入A股市场，种种现象都显示出外资对中国经济社会发展前景的看好。