康师傅控股 – 蜗牛派

里昂：上调康师傅控股(00322)目标价至18.9港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Mon, 14 Sep 2020 05:30:02 +0000

蜗牛派消息，里昂目前将康师傅控股(00322)目标价由18.4港元上调至18.9港元，维持“买入”评级。

里昂发表报告指出，预计康师傅今年第三季度的方便面销售增长将会如预期放慢到中至高单位数，不过饮品销售增长则有可能加快至超10%，或优于市场预期。

该行将康师傅控股目标价由18.4港元上调至18.9港元，维持“买入”评级。并且该行继续建议投资者买入康师傅，认为在近期行业相关股份全面回调下，市场低估了康师傅的改革成果。

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汇丰研究：上调康师傅控股(00322)评级至“买入”，目标价上调至18.1港元

谈股论金 — Fri, 04 Sep 2020 04:05:20 +0000

蜗牛派消息，汇丰研究目前将康师傅控股(00322)评级由“持有”上调至“买入”，目标价由13.74港元上调至18.1港元。

汇丰研究发表报告指出，康师傅上半年方便面收入增长29%，其中来自高端产品收入增长48%，相信受益于居家措施，加上推广减少，毛利将增长2.2个百分点，但随着未来公共卫生事件和供应链的改善，该部份收入或将于下半年下跌，但全年仍增长17%，而2021至2022年进一步放慢至5%和4%。

该行表示，康师傅旗下饮品业务收入下降4%，主要原因是户外活动减少，但7月份起开始复苏，该公司管理层有信心在下半年有强劲的增长趋势。随着卫生事件受控和健康渠道恢复，预计下半年将有更好的复苏，全年可恢复至2%的增长。

汇丰研究表示，由于其中期业绩优于预期表现，上调2020至2022年盈利预期分别23%、12%和6%，目标价由13.74港元上调至18.1港元，评级由“持有”上调至“买入”。

大摩：予康师傅控股(00322)目标价17.4港元，评级为“增持”

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 12:18:01 +0000

蜗牛派消息，大摩目前授予康师傅控股(00322)目标价17.4港元，评级为“增持”。

大摩发表研究报告表示，相信康师傅股价有极大几率在未来十五天内上涨，目前予以“增持”评级及目标价17.4港元，此相当预测今年市盈率的22倍。

大摩指出，康师傅今年上半年销售上涨8%，净利润增长58%，高于大摩上涨14%的预期，核心盈利同比上涨80%，公司目前上调全年销售指引至高单位数增长，目前公司7月及8月饮料业务销售势头强劲。大摩预计康师傅的原材料成本仍有下降空间，从而带动毛利率上涨。

花旗：上调康师傅控股(00322)目标价至14.13港元，评级上调至“中性”

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 12:12:41 +0000

蜗牛派消息，花旗目前上调康师傅控股(00322)目标价至14.13港元，评级由“沽售”升至“中性”。

花旗发表研究报告表示，康师傅控股上半年核心净利润大增，主要由于公共卫生事件期间消费者居家烹饪时间显著增加，由此刺激了方便面产品净利润的增长，目前投资评级由“沽售”上调至“中性”，目标价上调至14.13港元。

花旗指出，经销商、库存的补充以及积极的运营杠杆也推动了公司净利润增长；公司的饮料净利润增速同样超出预期，不过，公司方便面销量增速可能会在下半年至2021年放缓，公司可观的毛利率也难以持续至2021－2022年，因此即使将公司2020-2021年的净利润预期分别上调36%和9%，花旗仍然只将康师傅评级调升一个等级至“中性”。

中金：上调康师傅控股(00322)目标价至18.2港元，评级重申“跑赢行业”

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 12:03:55 +0000

蜗牛派消息，中金目前将康师傅控股(00322)目标价上调至18.2港元，评级重申“跑赢行业”。

中金发表研究报告表示，康师傅今年上半年收入329亿人民币，同比上涨8%；净利润 23.8亿人民币，同比上涨58.4%；如果不考虑上半年一次性收益8000万人民币，那么公司上半年核心净利润增幅高达75%，高于中金和市场预期，主要得益于两个板块毛利率升幅高于预期的利好。

中金指出，康师傅当前估值相当于明年预测市盈率的17.7倍及企业价值对EBITDA的6.6倍。考虑到公司饮料收入及EBIT利润率或将超过预期，中金目前各上调康师傅今明两年盈利预测22.9%及8.5%，上调康师傅目标价7.1%至18.2港元，相当于明年预测市盈率23.8倍及企业价值对EBITDA的9.2倍，重申“跑赢行业”评级。

小摩：上调康师傅控股(00322)目标价至17港元，评级维持“增持”

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 06:50:37 +0000

蜗牛派消息，摩根大通目前将康师傅控股(00322)目标价由15.8港元上调至17港元，评级维持“增持”。

小摩发表研究报告表示，康师傅上半年收入及盈利分别上涨8%及58%，如果不考虑土地出售收益，预计经常性盈利将上涨79%，创造公司历史新高，同时康师傅上半年业绩表现跑赢同行业，主要得益于方便面类需求异常强劲的利好。

小摩指出，上半年公司方便面类销售及盈利分别增加29%及94%，虽然7月及8月增速放缓，但依然取得正向增长。但公司饮品类销售上半年下跌4%，但第二季开始迅速恢复，而且公司有信心全年销售实现正向增长。小摩目前升康师傅2020-22年经调整后的每股盈利预测47%、17%和8%，目标价由15.8港元升至17港元，评级维持“增持”。

大和：上调康师傅控股(00322)目标价至18.2港元，重申“买入”评级

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 04:00:41 +0000

蜗牛派消息，大和目前将康师傅控股(00322)目标价由15.2港元上调至18.2港元，评级重申“买入”。

大和发表研究报告表示，康师傅今年上半年净利润及核心净利润各同比上涨50%及80%，均高出大和原来预期的50%，主要是受益于方便面的定价、使用率的改善以及饮料产品成本的降低，从而推动毛利的上涨，同时公司在方便面及包装水的市场份额均有所提升。

大和表示，重申对康师傅“买入”投资评级，上调对其目标价由15.2港元升至18.2港元，此相当今明两年综合市盈率的23倍。康师傅公司也上调今年销售增长指引，由原来同比上涨低单位数字，升至高单位数字，公司对今年最新净利润指引为双位数字增长。

大摩：予康师傅控股目标价17.2港元，维持“增持”评级

蜗牛派 — Mon, 13 Jul 2020 09:52:24 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利予康师傅控股（00322）目标价17.2港元，同时维持其“增持”评级。

大摩发布报告称，今年至今康师傅股价接近零升幅，相对于同业平均上涨17%的表现远远落后，主因为市场担忧方便面销售回落及饮品业务潜在压力。

大摩认为，目前市场忽视了康师傅长线旗下产品高端化趋势及产品组合升级而令毛利率产生的扩张，同时预期公司上半年方便面销售及毛利均有所上升，而饮品业务则因塑料及市场推广成本上升而受压。整体而言，该行预期康师傅股价于未来45日有70%至80%机会将上升，维持其“增持”评级，目标价为17.2元。