美银美林发表研究报告表示，受益于中国商户向云计算和数字经济转型，微盟上半年业绩表现强劲，尽管上半年经济了宕机事件，但SaaS 业务依然同比增长39%，大客拓展进展顺利，SaaS业务的智慧零售增速15%，同时拉动ARPU持续增长。精准营销毛收入同比增长157％，因此维持“买入”评级，目标价由11港元上调至13.2港元。

由于精准营销的强劲业绩表现，美银美林预计2020和2021财年的收入将分别提升11%和20%。基于SOTP对公司估值，将目标价上调至13.2港元，包括：（1）16.5倍的FY21 SaaS收入（2）20倍的 FY21精准营销EBIT，以上指标主要是因为行业目前正在数字化和流量私域化的起步阶段，而微盟已经充分做好了入局的准备。

另外，微盟集团上半年经营活动所用现金净额大幅改善，从2019年同期的负4.13亿元减少至负1.43亿元，主要是由于平台的支付条件有所改善。

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显然抖音和快手的带货能力让小老板们看到了希望或者焦虑，纷纷入局是一件好事，但是还是建议各位摆正一下心态。

【先划重点】

1、别人火了，你照抄或者简单调整思路再来一遍，不一定能火；

2、即便火了，别人能带货赚钱，你不一定也能带货赚钱；

3、短视频导师们知道怎么做火一个短视频或者账号，但不能告诉你怎么帮你赚到钱，因为他们很少知道你的店是怎么赚钱的；

4、短视频不单单是做内容和做服务的思维，它甚至和做公众号是完全不一样的，所以有公众号经验的人不一定能做好短视频。

5、在做抖音之前，强烈建议你先了解一下什么是“算法分发”。

【简单解释一下】

1、先从“算法分发”开始，这是短视频尤其是抖音跟公众号的重要区别

以前做公众号，粉丝量是一个极其重要的东西，因为有了粉丝，你公众号上发出去的文章才有被阅读和被分享的机会。如果没有粉丝，那你只能靠作者在朋友和微信群里分享，你能触达到的人是极其有限的。

但是到了抖音里面，你不再需要担心粉丝的事情，系统会根据你发布短视频内容的特点，自动把视频“分享”给它认为会喜欢这个视频的人。即便你的账号一个粉丝也没有，视频依然可以通过系统分享被上千人万人看到。

所以，你做视频第一个要关注的事情就是，怎么让系统辨识出你的内容是什么；第二个要关注的事情如果系统识别正确了，它会分享给什么样的人，这样的人有多少，他们在什么情况下会买你的东西或者关注你。

2、短视频只是一个新出现的传播介质么？

很多人会这么类比：最早在广告牌/报纸上做广告，后来在电视上，前几年在微信上，现在要在抖音上了。

这个类比的逻辑是，平面广告—电视广告—新媒体广告—短视频广告，换句话说就是 纸媒—电视媒体—新媒体—短视频。

实际上，短视频这个东西和微信/微博其实是差不多同时出现的，比如秒拍、美拍他们都是短视频，但是他们并没有火起来成为一个跟微信微博相抗衡的新平台，快手2012年就转型做短视频社区了。

他们成为一个与双微抗衡的新平台，也只是去年才开始被提出来的。但能够抗衡的原因却不是他们，而是抖音。

所以如果我们要在短视频赛道做事情，应该去研究抖音，而不是短视频。短视频火爆的原因也并不只是一个新传播介质，而是因为有了抖音这个带来新玩法的产品。

另一个可以印证这个推论的例子就是，微视也是短视频，也是和抖音一样的“算法推荐”，它甚至有比抖音更好的用户基础，他为什么没火？

3、那么抖音的核心玩法是什么？

我们先来复盘一下当时抖音制造“现象级”爆款视频的玩法。

最早，抖音雇佣了上千名（据说是3000个传媒大学学生）专业的舞蹈音乐达人拍摄视频，发布的内容均是官方指定的话题，内容话题相似但各有特色。用户在抖音侧“刷”到的内容在一段时间内都是同一话题的不同版本，被有代入感的音乐洗脑后模仿，形成刷屏。

如果你是早期的抖音用户，你应该可以明显感觉到，抖音上的内容是“波浪式”的，也就是一波话题起来到达高峰后，会立马有一个新的话题再起来，如此一轮接一轮。比如从“手指舞”到“小哥哥我捡到一个东西你要么”到“摔碗酒”到…

这种中心化的推动一些话题成为平台热门的运营手段很少见，即便到了现在抖音官方也会通过给MCN机构发放任务包的方式推动某些话题成为热门。

这种“强运营干预+算法分发”的手段，很容易制造现象级的话题。这是抖音最核心的机制，其他爆款都是在此基础上衍生出的话题。

在这种机制下，你去0基础运营抖音的时候，如果没有自造爆款的能力，“借势”是一个非常不错的选择。

“强运营”是抖音的第一个特性，“算法推荐”是它的第二个。

现在解释一下算法是如何运转的：算法没有人这么复杂，他不可能像我们一样根据不同情况做出不同的选择。它只有一个标准，就是数据。

一个视频符合什么样的特点推荐给什么样的人以及达到多少播放、点赞、评论、转发，推荐给多少人，都是早就写好的算法。

按照最早些时候我的研究，大部分视频第一次发布系统会把它推送给500人左右，这个视频的完播率、播放次数、点赞数、评论数达到某一个标准以后，会继续推荐给更多的人；没达到，算法就会认为用户不喜欢你的视频，然后放弃推荐。

这就是你们在各种知识付费课程上学到的“让视频快速吸引用户眼球”的原因。

了解了抖音的核心玩法特色，你就可以使用在各种课堂、学院里学到的知识，结合自己的品牌去做“爆款”了。

4、怎么才能做一款火爆并且给自己带货的抖音号？

先来拆一下这个标题：一个是“火爆”，一个是“带货”。

这是两件完全不同的事情，因为火爆不等于带货，带货可能也不需要火爆。

▌先来聊聊“火爆”

火爆最直观的表现就是视频被大量点赞、评论或者*粉，甚至被其他用户效仿。我们深究一下这个表面现象：观众为什么会点赞评论？

或者反过来想：你在点赞一个视频的时候脑子里在想什么？

大概总结一下，当用户点赞的时候会有这么几种心理活动：

• 我同意你说的
• 我也是这样的
• 感谢你的分享
• 你让我很愉快
• 我希望变成你

当然还有更多的原因，但这五种心路历程已经几乎够我们用了。

让你的内容在观众看完以后，能够产生以上心理，你就可以制造爆款。

要记住：

❶要想做成IP（也就是有自己特色的账号），最好只使用其中一个方法。

❷不要自嗨，记住信息差，要让你的观众有这样的心理活动，而不是你自己产生这样的心理活动。这个就需要在选择账号方向的时候做好定位，保证与你的观众有足够的信息差。

具体如何使用这几条心理去制作视频，不在这条分享的范围之内，就不展开讲了。或者你也可以根据自己在其他课程上学到的方法，结合这几条心理搞一搞。

▌然后说“带货”

做抖音的分为两种人：一种是做品牌宣传的，KPI是让人看到并对自己的品牌产生好感；另一种是卖货的，让看到的人产生购买的冲动。

开店卖商品也好，导流给公众号*粉也罢，都可以算得上是“带货”，目的都是一样的：让看了你视频的人对你产生信任或者感兴趣，以至于“任由你摆布”。所以谁也别看不起谁。

色情导流之类应用最底层本能的原理我们就不讲了，讲两个带货心理：

• 人的本质是复读机：“买了这个你就跟我一样了”；
• 人是一种有情绪的动物：“这东西能附加情绪给你，比如让你快乐、激动或者不伤心”

所以你会发现，火爆和带货的心理逻辑是不一样的，所以千万不要寄希望于一个爆款视频给你带多少货。

▼ 下面展开讲讲上面那两个带货心理（以下内容摘自华映资本对「种草心理学」的研究文章）

法国社会学家塔尔德曾在其《模仿律》一书中提出三个模仿定律：

• 下降律：社会下层人士具有模仿社会上层人士的倾向；
• 几何级数律：模仿一旦开始，便以几何级数增长，迅速蔓延；
• 先内后外律：个体对本土文化及其行为方式的模仿与选择，总是优先于外域文化及其行为方式。

被津津乐道的“种草”，同样可以与上述三条模仿律无缝对接：

• 人们倾向于模仿具有更高社会地位和更好时尚品位的人；
• “种草”常常始于跟风，时兴的“种草”也总是自带爆点和流量；
• 在人们更熟悉的领域，对那些认可度更高的人或事物，人们的“种草”意愿表现得更为强烈。

带货也好、导流也罢根源都是给你的粉丝/观众“种草”。

5、短视频的核心还是内容

互联网发展这么多年，“流量”二字到现在还一直是根本。获取流量的手段稍微有了一点变化，最早博客建站时代靠的是内容，到微博时代靠的还是内容，到了微信时代近两年才稍微有了一点点改变，变成靠内容和服务了（服务号&小程序）

短视频虽然是个新玩意儿，但仍然只能靠内容获取流量。

靠内容获取流量的玩法万变不离其宗：定位—输出—美化—迭代。

① 定位有一个人格化RCSC模型，可以搜一下

定位完了就是“抄”，找到和你定位一样的大号，对着别人的内容学，有很多类似的数据网站了，比如toobigdata做的就很好。当然也可以做差异化，但要保证自己能有足够的内容输出。

② 做好定位学好竞品剩下的就是要输出自己的内容了

【划重点】视频的内容和图文内容是不一样的，视频的“时间轴”更明确，必须按照顺序完成，不像图文一样，读者可以有足够的时间思考。视频内容输出最好的团队叫CCTV，他们播的节目14亿中国人都能看懂，没人嫌快也没人嫌啰嗦！

输出内容心里时刻记着“时间轴”这件事，先让受众看懂才能做到受众喜欢。

③ 美化很重要

做公众号你知道需要分段、加粗、标红，甚至加上各种背景、边框，做短视频的时候，怎么就不记着点剪辑、美化的事儿了呢？

视频画面和BGM节奏的配合、场景的切换、人物的美颜、滤镜，这些每一件都要注意。

因为你不是在“抖音，记录美好生活”，而是在赚钱啊…

④ 迭代就是个复利的过程

在定位的时候说过了，要能持续产出内容。除此以外，迭代要有复盘在里面：系统有没有给你的内容做推荐？推荐的受众准不准？受众有没有反馈？反馈了什么？这些问题都要落实到纸面上，每一个视频都记录下来，整个Excel洋洋洒洒地往上写。

End，以上为本次分享内容。

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这个信息非同寻常，作为微信管理软件行业的头部玩家，几个月前虎赞刚刚拿到几家大VC的3000万美元B轮投资，正卯足了劲发展。

当时外界甚至有一种观点认为，虎赞有望继微盟、有赞之后，成为微信生态的新一代独角兽。

然而，梦想破灭了。坏消息如同开了闸的洪水扑面而来，虎赞的高管们意识到一个可怕的事实发生了——他们的微信管理业务出事了，微信开始对第三方管理软件下手了。

2019年6月18日，微信安全中心发布《关于打击”微信营销”外挂的公告》，称微信发现，有部分用户使用基于Xposed、substrate等技术框架开发的第三方外挂软件，实现暴力加粉、消息一键群发推送、自动回复机器人、全球虚拟定位、微信群自动推广、微信号批量增删好友等功能。

对于这些行为，微信安全团队表示，将进行专项清理并持续打击，做出限制功能直至限制登录等处罚。

2019年6月18日，微信发布《关于打击”微信营销”外挂的公告》

两周之后，微信又发布了一条公告，宣布截至2019上半年，共计对上百万明确使用外挂的账号进行了短期或永久限制处理。其中，被包装成“微营销”神器的微信群控软件成为被打击的重点之一。

2019年“618”前夕，虎赞遭遇“滑铁卢”。2020年“618”前夕，相似的场景再一次发生。

这次被封杀的是另外两家知名群控软件WeTool和聚客通。

5月25日，知名第三方微信社群管理工具WeTool被腾讯封杀，大量使用该软件的微信被封号。

6月2日，杭州互联网法院做出一项判决，判处运营“聚客通群控软件”的浙江两家公司向腾讯赔偿260万元经济损失及合理费用。

“聚客通群控软件”同样是一款利用Xposed外挂技术开发的软件，可以自动化、批量化操作微信，比如实现自动点赞、群发微信消息、微信被添加自动通过并回复、清理僵尸粉、智能养号等功能。

作为首例涉微信数据权益认定不正当竞争案，该案件的判决对于微信群控行业有着深远的意义，它有望成为腾讯打击微信群控产业的样本。

在微信的打击下，群控软件们迅速衰落，有些公司逐渐消失，有些公司被“招安”成了基于企业微信的服务商。当然，还有些不甘心的公司悄然转入“地下”，隐秘生存，随时可能遭遇到微信的制裁。

但无论如何，微信作为中国互联网最大的流量池，是人人觊觎的“富矿”，在私域流量重要性日益凸显的趋势下，只要这个富矿存在，内外部对其的挖掘就不会停止。

作为流量富矿的拥有者和规则制定者，微信既要维护用户体验、产品价值观和生态健康，又要考虑腾讯的商业利益，在各种诉求之间做出取舍，甚至平衡。

微信在私域领域的一举一动都将牵一发而动江湖。

虎赞成立于2017年1月，作为最早给个人微信号做管理系统的公司之一，虎赞成立时市面上也只有零星几家做类似业务的公司。

在当时，微信生态里大部分服务公司都在围绕公众号来做，比如提供各种内容编辑器。

按照群控软件行业的创业者王俊凯（化名）的说法，和后来各种鱼龙混杂的微信群控营销软件相比，虎赞的做法比较严谨和单纯。

虎赞主要是帮助商家做微信粉丝的管理，通过与各大电商平台数据对接，使商家在一个后台就可以实现跨平台的数据汇集和匹配，从而可以了解到粉丝此前在各个平台上的购物历史、偏好、消费特性等信息。

这种方式大大加强了商家的便利性，提升了营销精准度和转化率。

比如，一个用户在某商家的淘宝店铺购买了一罐二段婴儿奶粉，如果接下来的三、四周用户没有再消费，系统甚至可以做到提示商铺该用户的奶粉可能已经快吃完了，可以通过微信进行维护营销。

作为一家初创公司，虎赞做的事情很快吸引了资本的眼光。

它在成立之初就拿到了阿米巴资本的天使轮投资。仅2018年，虎赞在短短一年内密集完成了四轮融资，投资方包括红杉资本中国基金、源码资本和金沙江创投等知名机构。

微信管理软件行业中，乘着“东风”成长起来的不只是虎赞。

2016年9月，WeTool获得了清流资本的Pre-A轮投资。2018年8月和2019年5月，一家名叫“独到科技”的微信社群管理工具公司宣布获得IDG和招商局资本的投资。

前文提到的“聚客通群控软件”所属的杭州聚客通科技有限公司在2018年成立，并于2020年3月完成A轮融资，融资金融未透露，投资方为十维资本。

在私域营销的旺盛需求和资本疯狂加持下，微信管理软件行业的公司数量仿若当年的团购市场一样，如雨后春笋般的爆发式增长。

然而这个建立在微信基础上的行业，腾讯却一点都不欢迎。

按照微信对于“群控”软件的定义，群控软件是通过系统自动化控制集成技术，把多个手机操作界面直接映射到电脑显示器，实现由一台电脑来控制几十台甚至上百台手机的效果。

通过群控系统加上各种批量模拟脚本的手段，其目的在于模拟正常个人用户的操作，规避微信产品规则，实现各种各样的”营销”目的。

按照微信的结论，群控软件本质上是一种基于微信的黑灰产变现和导流工具。

这种工具到底是什么时候出现的，很少有人能说清楚。不过按照业内人士的观察，微信群控技术和微商几乎同步出现——2011年微信上线，在随后的一两年里，微信的用户增长，也让一些商家看到了微信流量里的生意，于是微商大量涌现，随之就是微信群控软件开始出现。

早期，微信对于群控软件几乎没有限制，这让微信群控软件的使用者肆无忌惮，他们用虚拟定位等技术进行暴力加粉，“那会儿粉丝来得太容易了，一分钱可能就可以换到几十个粉丝。”

某微信群控软件显示其可以实现的多个功能

在微信群控行业发展的早期，群控软件的使用者主要是黑灰产，加粉丝的目的是为了“洗”——所谓的洗就是给加来的微信用户推销商品，“商品靠不靠谱无所谓，啥好卖、赚钱多就卖什么，坑一个是一个。”

曾经有在淘宝上玩不下去的商家，在微信上卖面膜，一盒成本10元的面膜被包装成韩国进口，售价上千元，并在微信上进行分销，最终这些面膜真正的买单者就是微信上的代理商。

这只是微信群控发展的第一阶段。

2014—2015年，淘宝的商家也注意到了微信流量的价值，体系化的商家也开始进入微信领域获取流量。商家对群控的需求也产生了分化，这些商家对于微信有了营销的需求，它们希望持续地对粉丝进行管理。

这是私欲流量的最初萌芽，对于商家来说也是迫于无奈。一位业内人士认为，因为在当时的主流电商平台上，商家的主要流量来源靠搜索排名，但这也是一个很不稳定的“系统”——在广告投放、竞争对手*单等因素的影响下，商家的排名随时都会发生变化。

因此，部分商家希望将在电商平台上的用户沉淀下来。

当时商家的需求主要分为两种：一种是希望把淘宝店铺的用户导入到微信，再通过微信卖货，增加交易场景和收入。另一种则是把微信的用户导入到淘宝店铺中，提高淘宝店铺的复购率，从而拉升排名。

“因为淘宝有个预判机制，老客户复购率高，排名越高，短时间内成交量越大越大，排名越高。”一位商家解释。

近几年，商家们蜂拥抢夺微信私域流量的大背景是互联网红利走向尾声，公域流量越来越贵，来自微信的私域流量呈现出明显的成本优势。

在电商领域，从微信生态走出的拼多多，获客成本一直比阿里、京东有明显优势。

吴晓波曾在一个公开演讲中提到，2016年，淘宝获得一个新增用户需要花166块钱，京东是142块钱，拼多多只需10块钱。到2019年，淘宝要花536元，京东需要757元，拼多多是143块钱。

虎赞这类软件系统出现后，很快受到了商家的欢迎。淘宝天猫上的男装、女装，网红潮牌、快消，珠宝，化妆品，母婴几大品类的商家都成为了虎赞的客户。

如果没有后来的微信封号事件，一切都是蒸蒸日上的。虎赞一位前销售人员称，他们当时预计2019年全年可以实现300%左右的增长，收入能突破亿元。

微信与群控行业的“战争”旷日持久。

按照群控行业人士的说法，微信对于群控软件的打击是出于对于自身利益的考量。

作为腾讯在移动互联网的船票，微信一直很爱惜自己的羽毛。“微信之父”张小龙曾经多次重申过微信的价值观——用户价值第一，其中关键的一个体现就是不打扰用户。

他认为，在中国互联网的产品中，大部分是把“用户价值第一”作为一句口头禅在说，“但是在微信和微信的平台里面，我们把这个作为第一要事，作为最重要的一个因素。”

张小龙表示，微信一直在小心翼翼保护用户体验，“你不会在微信里面看到突然有一个什么样的群发过来，突然有一些系统上的消息过来。”他举例说，其实腾讯内部也有很多业务对于微信有需求，但是微信不会这么干。

然而，群控软件的出现恰恰是与微信的价值观背道而驰的——微信不希望打扰用户，群控软件就是通过打扰用户来获得流量；很多人都遇到过莫名其妙的微信好友申请，加好友后对方并不说话，然后可能在某个深夜被莫名其妙地拉入一些股票群、购物群。

通过打扰用户的方式进行拉粉，这显然违背了微信的价值观，是微信绝不容忍的行为，“假设一个公众号有1000万粉丝，可这是在用户不太知情的情况下获得的，可能就很危险。”

在微信看来，这是对其苦心经营的用户环境的破坏。也有业内人士称，一些作坊式的急功近利平台会无底线地提供各种骚扰功能，特别是一些纯微信机器人的泛滥，从而有可能导致用户离开微信，事实上在互联网历史上这样的案例并不罕见。

更让微信担心的是，微信群控的使用者中有很多来自黑灰产行业，如果来自这些领域的信息泛滥，甚至都有可能冲击微信生存的基础。

2017年6月4日，微信首次在官方公众号“微信派”上发布了一篇《揭秘“微信群控”》的文章。文章除了对微信群控进行了介绍之外，还明确指出了微信对于该产业的态度。这篇文章对使用群控破坏微信生态的行为做了解释说明，并正式定义这类 “营销神器”为黑暗产业工具，是对微信的恶意使用模式。

对于微信群控软件，微信很早就有警觉。为了打击外挂，微信早在2017年就向一个名为“数据精灵”的外挂团队提起诉讼，认为其“妨碍、破坏了微信软件的正常运行及向用户提供合法服务的正常运营秩序”。

2019年6月，深圳市中级人民法院宣布判决结果——“数据精灵”运营方立即停止软件的下载、宣传、推广及运营行为，同时赔偿微信500万元。

但是，一味的打击并没有让微信群控软件们消失，对腾讯来说，解决微信私域流量的恶意挖掘还有一个办法，那就是微信自己来疏导。

疏导的出口就是企业微信。在对第三方外挂进行封杀的同时，微信也部分群控开发者进行“招安”，希望将正规业务的营销需求迁移到企业微信上，在规则内发展业务。

经过招安，虎赞、奥创等一批第三方已经成为企业微信的官方服务商。

然而从实际情况来看，腾讯将私域流量的阵地转向企业微信依然存在着不少问题，毕竟，与微信相比，企业微信的使用者并不多。

一个品牌商家的社交零售负责人张明称，企业微信存在的一个问题是界面比较老气、过时，不受年轻人喜欢，而现在很多新消费品牌的主流消费者都是年轻人。

另外，张明提到，企业微信基础功能还不完善，以申请报销为例，企业管理者需要审批报销，但是企业微信还不能实现自动分类和汇总，需要使用者自己一页页的找，“小公司还可以用，大公司每天每天有很多审批，万一哪一天要对账，找起来要命”。

另外一家企业微信服务商的销售人员李斌也认为，目前企业微信对于企业做营销的限制比较多，“目前来说它的功能基本上还是用来管理客户效果比较好，要用来做营销，对比个人微信号来说还是有一定的缺陷。”

腾讯也在加快对企业微信的升级。在封杀WeTool之后，6月15日，企业微信宣布版本升级。新上线的版本对客户联系功能进行了优化，比如增加了群自动踢人、离职继承不需要客户手动确认等功能。

企业微信迭代速度的加快，让一些第三方从业者有点出乎意料，“按以前的更新迭代速度，起码要半年以后才会上这些功能。”

企业微信的局限导致了微信群控软件一直处于野火烧不尽春风吹又生的状态，在暗地里，他们依然活跃。

一家在线教育企业的运营人士耿纪对于WeTool被封表示了极大的遗憾。“WeTool可以说是我用过最好的运营工具，你能想到的运营和电商销售功能它都有，WeTool用的熟练，你一个人服务一两千人没问题。”

耿纪觉得，WeTool对于在线教育这种拉群转化的模式尤其好用，可以节省大量的人力劳动。虽然WeTool一年收费几百元，但是“这点成本对收益来说，简直忽略不计”。

在WeTool被封后，耿纪所在的企业也放弃了WeTool，“一个号有四五千人，封号成本太高。”

但是耿纪所在的企业也并没有如微信所愿，转移到企业微信，而是选择了其它的群控工具，急需挖掘个人微信流量，毕竟“这是刚需”。

WeTool官网显示的部分客户

在市场需求面前，很少有企业能抵挡住诱惑，外挂和微信的战争还在继续。

在WeTool被封杀后，有从业者自己开发了类似WeTool的软件。还有人售卖破解版的WeTool。

按照售卖者的说法，微信对于WeTool的封杀主要是封了协议，而破解版则对协议进行了修改，并且使用了自己的服务器。

前文提到的销售人员李斌也对全天候科技透露，虽然被招安，但他所在的企业主要的收入还是来自个人微信群控业务。

目前，其客户中包括一些头部电商平台。以某库存电商平台为例，他们的客服部、销售部都在与他进行合作。

他们如何防范再次被封呢？李斌给出的答案是，腾讯对于微信外挂封杀主要是依据某一种特征，因此，他们每过半年甚至两三个月都会对底层的所有代码修改一遍，让腾讯无法检测到。

李斌说，他们甚至有能力对企业微信进行破解，实现一些暴力的功能，“如果客户的诉求特别大，我们也可以接受这种二次开发。”

微信私域流量不仅对外部有很大的诱惑，就连腾讯自己也忍不住亲自下场。

近期，微信小程序团队正在内测“小商店”功能，已有用户收到来自微信团队的“开通小商店”的邀请。

微信小商店，图片来自网络

按照官方的说法，微信小商店是小程序团队全新打造的一个快速建店工具，无需开发即可一键开通一个卖货小程序，可免服务费，店主还能直播带货。

有意思的是，该消息的披露，对于资本市场的不同公司产生了完全不同的影响。

6月23日、6月24日，腾讯股价连续上涨，并突破500港元，总市值超过了阿里巴巴，重回中国最大互联网公司宝座。

同期，以微盟、有赞为代表的SaaS概念股则集体跳水。

微盟（上）和有赞（下）在6月22日股票大跌

一个直接的刺激因素是，外界纷纷猜测，腾讯正在亲自下场切入私域流量，发展电商业务。

而在过去，这一领域，腾讯是交给了微盟、有赞进行开发，腾讯是这两家公司的股东。

过去一年多时间，微信私域流量带动了SaaS产品的爆发式增长。2019年，腾讯微信小程序达到3亿日活量，创造超过8000亿的交易额，较2018年增长1.6倍，其中，电商、零售行业呈现爆发式增长。

这些成为推动微盟有赞过去业绩、股价飙升的助推器。

2019财年，微盟实现总营收14.37亿元，同比增长66.1%。其中，SaaS产品作为微盟集团两大主要业务之一，收入由2018年的3.47亿元提高到5.07亿元，增速为46.1%，SaaS产品付费商户数量和每用户平均收益均有增长。

有赞乘上了私域流量的东风。2019财年，有赞实现营收11.71亿元，同比增长99.7%；其中SaaS及延伸服务收入为7.44亿，同比增长137.6%

在过去一年多的时间里，有赞的股价涨幅已经超过一倍，微盟的股价涨幅更超过了200%。

因此，当微信推出“小商店”时，资本市场非常关心腾讯是否正在改变策略，它是否会与有赞、微盟争夺客户，产生竞争？
目前来看，微信对于私域流量的挖掘还比较粗浅。早在2014年5月，微信宣布推出“微信小店”。这是基于微信公众平台打造的一套原生电商模式，商家可以基于自己的微信公众号，通过微信小店来售卖商品。

2017年，腾讯对微信小店进行升级，推出了推出微信小店小程序。

在一些行业人士看来，微信小商店比微信小店功能更丰富，例如它支持直播。在微信社群中，有微信内部人士也称，”旧的微信小店已经不再维护了，后续会推出新产品替代原有的微信小店。“

但从功能来看，微信小商店依然太过基础，只能满足基本的经营和管理，无法满足营销、会员体系等高阶需求。

因此一些投行甚至认为，微信小商店对微盟是利好。理由是，微信小商店的推出主要面向小客户，与微盟等行业龙头的客户重合度不高，相反，此类商户可能会成长为微盟集团的客户。

摩根士丹利就认为，微信小商店对微盟现阶段影响有限，虽然微信提供的小商店服务与微盟的一些产品功能非常相似，但在市场营销、后台连接、库存物流管理等方面仍有很大差距。此外，微盟作为第三方供应商还有一个优势是，可以在不同的平台上提供服务。

微信官方也提到，虽然微信小商店目前暂不支持服务商，但后续将开放店铺、商品、订单等一系列标准接口及组件，供第三方接入并提供拓展功能，“微信小商店和第三方服务商将一如继往开展合作，共同服务商家。”

在挖掘私域流量方面，目前来看微信似乎并没有直接与第三方服务商正面竞争的迹象。

但作为这个流量富矿的秩序维护者，微信同样对服务商生态进行干预。

在微信开放社区中，有一位名叫唐全的服务商人士认为，这次微信小商店的推出，普通商家有了一个零成本开小程序商店的方案。短期来讲，这对部分服务商是一次巨大冲击，因为过去一些SaaS服务商套路多，价格贵。

服务质量不高的服务商或将面临生存问题。“微信本来对他们就不满意，微信小商店将是他们命运的转折点，他们会在微信优化小程序生态的过程中消失。”

（应采访对象要求，文中王俊凯、张明、李斌、耿纪均为化名）

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餐饮业绝对称得上受疫情打击最严重的行业之一。以北京为例，大多数餐厅才刚刚恢复营业，就又一次面临着长时间的停摆。

不过，疫情虽然对餐饮业如一场极限压力下的考验，但同样也是一个转型的机会。因而，在餐饮大盘颇不景气之际，也有不少企业逆势下注，微盟正是其中之一。

今年2月，微盟宣布战略控股餐饮会员营销公司“雅座”；4月，增资餐饮全场景数字化运营服务商“商有”；5月，成立智慧餐饮公司。

那微盟又是看到了餐饮业的哪些机会？

餐饮线上化进程加速

早在疫情尚未发生时，餐饮业就已经在慢慢发生变化。微盟智慧餐饮公司总裁白昱认为：“如果某一餐企只局限于经营好自己的门店业务，那么这家企业可能会面临越来越多的挑战，这个挑战可能会决定它未来的发展，甚至是生存。”

近几年来，在服务业升级的大趋势下，外卖得以蓬勃发展，据资料显示，如今外卖收入已占全国餐饮收入的12.92%。突如其来的疫情也放大了消费者对外卖的需求，从行业的角度而言，外卖作为长期的需求不但会一直存在，而且所占比例将会逐步增高。

更为重要的是，餐饮企业纷纷拥抱外卖，也加速了餐饮业的线上化进程。

无论是疫情下C端需求的倒逼，还是B端出于降本增效的考量，餐饮企业都在主动拥抱数字化，作为一种可以无限循环利用的基础性战略资源，数据的资产价值越来越被重视，餐饮业正在从传统手工服务业向现代化、标准化的零售业发展。

一体化的会员数据是私域流量体系的基础

在此基础上，企业直接掌握用户数据，构建私域流量池就显得尤为重要，不过，之前大部分餐饮企业打造私域流量都以失败告终。

微盟智慧餐饮公司总裁白昱认为，这个现象出现的原因是，过去餐饮企业是由不同的服务商提供不同的解决方案，比如排位、点单、支付等都是由不同的服务商完成的，每个供应商后面都有一套会员体系，但每个供应商也只能运营单一场景，而这导致餐饮企业数据割裂，很大程度上影响了数字化的整体进程。

白昱将餐饮企业的私域流量划分为三大阶段。

第一个阶段就是餐饮1.0会员体系，在智能手机尚未普及之前，企业将短信作为媒介，强调的是强触达。餐厅做会员的重要标志就是做会员储值。

进入餐饮2.0阶段，自从有了移动互联网媒体，以微信为媒介，电子卡作载体，各种各样的裂变就出现了。

如今，餐饮私域的发展已经进入到3.0的“三店一体”时代。同一个会员体系就可以支撑堂食、外卖、商城三种业态，所有这些店的消费者触达情况，都可以存留在同一个数据库当中。

以这个数据库为核心，做大私域流量，再跟所有的公域平台进行对接，然后延伸至跨业态营销和管理，开始变得可能。

“消费者点外卖最开始想到的肯定是公域平台的外卖平台，但这也是餐企培养消费者认知的手段，当消费者成为品牌的熟客之后，就可以通过微信、小程序等私域手段进行私域流量的运营。”白昱表示。

以丰茂烤串为例，以微盟“三店一体”模式，通过智慧餐饮解决方案，搭建小程序外卖和商城，盘活私域流量。在疫情期间，丰茂考串推出了“储值2000元送烤炉”的活动，会员储值后免费得到烤炉，激发用户去丰茂线上外卖下单半成品的兴趣，在家自助烧烤享受到堂食的乐趣。丰茂烤串不仅盘活了私域流量，还在25天内回笼了2000万元的现金流，助力自身度过疫情寒冬。

这也证明了，不同于公域的流量思维，私域有着截然不同的运营方式。

服务能比工具创造更大价值

“三店一体”，通过“堂食会员+会员外卖+会员商城”三店，将应用场景进行数字化整合，打通一体的全渠道会员数据，赋能餐饮企业全链路数字化升级。

白昱对亿欧表示：“三店一体的核心其实就是基于私域流量，将线下堂食的会员管理经营起来，餐厅最大的流量来源就是线下，这个时候要把线下数据收集起来，其次我们要做的就是基于私域流量的外卖——会员外卖，基于私域流量的商城——会员商城。”

未来餐企需要在一个完整的体系里面去做业务，这是无法回避的现实。而面向未来的“三店一体”模式，将前台所有跟C端对接的场景，完整的管理起来，用同一个数据库支撑，帮助这些企业把数据价值最大化的挖掘出来，完成私域流量池的搭建。

更为核心的是，如果餐饮企业能建起自己的私域流量体系，那么就能更有效地掌控自己的生意。

假设一家餐厅现在门店的生意每个月的堂食是60万，但堂食业务受制于时间和空间，除非物理扩张，不然很难有一个比较高的业绩突破。但“三店一体”的会员外卖和商城业务都是基于餐厅自己的私域流量，未来餐厅生意涨到了120万，堂食还是60万，外卖和商城就是业绩增长的突破口。

总而言之，私域流量是为了把会员价值做大，以此助力餐饮企业更好地发展。

对于餐企来说，曾经的“人货场”是不稳定的公域流量和随机到店的消费者，食品与服务，营业时长有限的餐厅。而“三店一体”模式下的“人货场”是高黏性的用户和精准的私域流量，多样化的特色产品和线上线下一体化的服务，以及无限的销售空间和场景。

在“三店一体”数字化转型的驱动下，餐饮行业或将迎来新一轮爆发式增长。

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尽管3月初微盟就已推出1.5亿元损失赔付计划，但在具体赔偿问题上仍遭受大量商家投诉，核心问题在于如何度量数据等虚拟资产的价值问题。以微盟宣称服务300万商家来看，平均每个商家只有50元赔偿。多个商家表示，损失从几万到百万不等，而微盟赔付只有几万元。

围绕这一系列官司，业界将其称为“中国SaaS第一案”，目前行业还没有先例可循，该领域纠纷、诉讼都将为后续提供宝贵经验，初步来看，微盟将陷入诉讼泥潭。

今年2月23日，微盟服务器出现故障，商家商城、小程序均无法登录，2月24日前微盟员工贺某被上海宝山区公安进行刑事拘留，随后贺某承认了犯罪事实。2月25日，微盟发出声明，事故系人为造成，贺某于2月23日18点56分以个人VPN登入公司内网，因个人问题对微盟线上生产环境进行破坏。

3月1日，微盟发布公开信，在腾讯云帮助下找回删除数据，同时将准备1.5亿元赔付拨备金进行赔偿。

现金赔付计划是针对因系统不可用期间商家边际贡献利润额进行赔付，具体公式为：边际贡献利润额=日均收入×行业平均边际贡献利润率×系统故障时间，日均收入等于该商家在2020年2月17日晚7点至2020年2月23日晚7点在微盟系统中产生的实际成交额除税后的平均值；流量赔付计划是针对因系统不可用期间的商家给予腾讯广告50000曝光次数进行流量补偿，并且提供账户运营服务，同时再延长SaaS服务有效期两个月。

随后多个商家表示无法接受赔付方案，随后发起诉讼。

2018年8月，“前沿数控”曾遭遇在腾讯云上数据丢失，原因是受到所在物理硬盘固件版本bug导致的静默错误，文件系统元数据损坏，随后腾讯云按照前沿数控实际消耗服务3569元，提供13.29万元现金或者云资源的额外补偿。但前沿数控认为丢失数据价值近千万元，基于自身评估提出赔偿1101.6万元诉求。

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在过度依赖腾讯、业务结构较为单一的背景下，微盟亟需寻求新的增长引擎。不管是涉足餐饮SaaS，还是依托购物节推私域直播，这一系列举动几乎都抓住了疫情时代的消费红利。不过，这究竟能带来多少成效，以及这波红利消退后微盟该如何保增长均不明确。

分析人士指出，若微盟SaaS产品或精准营销服务无法保持与腾讯的业务关系，或者腾讯各平台对商户、广告主或消费者的吸引力下降，那么微盟需要寻求新平台或新方式，或许将对其业务及业绩产生不利影响。

基于微信生态的微盟：过度依赖腾讯、业务结构较单一

回顾微盟的成长史，必然绕不开微信。2013年，微信支付诞生，平台上线游戏、商城、表情等功能，并把微信公众号划分为订阅号与服务号，让商家深度服务于消费者。随着这一系列动作，微信进入“商业化元年”，微信的产品形态和商业模式也在逐渐壮大发展。

基于微信这一庞大生态的SaaS服务商“微盟集团”同年正式成立，早期主要业务为针对微信公众号提供营收推广服务的第三方平台。“因为市场倒逼需求，所以就有了包括微盟在内的解决方案提供商，无论是在微信里新建店铺，还是做到店会员管理系统、开发微信服务号等，我们都有标准化产品去衔接各场景。”微盟集团创始人、CEO孙涛勇表示。

借助微信的发展，及国家倡导新基建的东风，微盟业务范围逐渐扩展至软件开发、广告营销，电子商务、金融、投资和大数据等。2015年到2018年，公司营收从1.14亿增长到8.65亿元，得益于此，2019年1月15日，微盟正式在港交所挂牌上市。

据近年财报，微盟营收主要来自精准营销服务和SaaS产品两部分。2019年全年，微盟总营收14.37亿元，其中精准营销服务收入9.3亿元，占比65%；SaaS产品营收5.07亿元，占比35%。

其中，精准营销服务收入主要来自帮流量平台售卖广告获利及广告代理差价，在2016年以前，这部分收入仅占微盟总营收的7.1%，得益于腾讯发展社交广告业务，2017年精准营销收入的占比增长至50.8%，成为微盟主要收入来源。

SaaS产品收入则主要来自云服务，具体包含电商云、营销云和推销云。其中SaaS产品收入约80%来自商业云，约20%来自营销云。商业云重点布局在电商、零售、餐饮、本地生活和酒旅等子类。

显然，微盟在业务层面较为依赖腾讯，而在资本层面，微盟也离不开腾讯的扶持。据微盟披露的公告，腾讯共持有微盟15548.5万股，持股比例7.73%，为微盟第二大股东。

“若微盟SaaS产品或精准营服务无法保持与腾讯的业务关系，或腾讯各平台对商户、广告主或消费者的吸引力下降，那么微盟需寻求新平台或新方式，将对其业务及业绩产生不利影响。”分析人士指出。

值得一提的是，腾讯于2019年投资另一SaaS服务商“中国有赞”，两家在SaaS产品领域业务重合，为直接竞争对手。业内人士表示，微盟作为微信最大的第三方服务提供商，需要随着微信生态圈的发展，不断完善智能商业服务生态架构，竞争加剧、行业不断变化等让微盟在流量变现的快速反应方面面临挑战。

疫情时代的消费红利终将消退，微盟持续保增长存疑

2020年，受疫情影响，整个餐饮行业陷入困局，但餐饮SaaS领域的投资进度及发展都在不断加快。为中小企业的云端商业提供解决方案的微盟则借此契机不断拓展在餐饮SaaS领域的布局，并由此享受到市场红利，迎来一波增长。

据悉，今年2月，微盟战略控股餐饮SaaS解决方案提供商雅座；4月，其完成对餐饮全场景数字化运营服务商“商有Syoo”的投资。5月，微盟又成立智慧餐饮公司，下设智慧餐厅、雅座收银、雅座会员、成本管家和商有外卖五大业务线，囊括会员、收银、外卖、商城、点餐、预订、供应链管理等。

在一位不愿具名的餐饮业内人士看来，疫情之后餐饮产业升级是餐饮企业求生存的必然发展趋势，提升企业运营效率，已经是关乎企业生存的大事，这也意味着从前发展一直相对低调的餐饮SaaS领域将会得到新一轮的发展机遇。

事实上，从微盟最近的战略布局可以看出，智慧餐饮只是其商业生态布局中较重要的一环。分析人士认为，微盟寻求的是完成全产业链的数字化布局，吃透产业互联网红利。但在后疫情时代，本轮红利还能维持多久并不确定。

另一个重要举动，则来自直播带货这一新型营销模式。近日，微盟宣布举办首届“616零售购物节”，在6月10日至6月18日期间，用户可通过微信小程序进入活动页面进行选购。与此同时，微盟还邀请了脱口秀演员李诞等来到微盟小程序直播间，以脱口秀表演和零售品牌直播间连麦的形式，开展直播带货活动。

从形式及效果来看，微盟本次启动的购物节与以往电商平台推出的购物节并不相同，它率先玩起了私域直播，不仅将零售商私域流量与直播带货结合在一起，解决了流量成本与高效转化的问题，还能培养用户将微信作为购物入口的认知和习惯。

东兴证券发布的研报指出，电商交易类SaaS将在中国SaaS赛道中率先崛起，因为其最符合SaaS行业发展的逻辑：第一、从中小商家入手，产品标准化程度高；第二、能够直接帮助客户创造收入。

微盟表示，本次购物节围绕实体零售企业展开、基于微信小程序，将目标客户从公域流量*流至品牌的私域流量池中。在存量时代，将持续探索精细化、精准化运营。

然而，精准营销服务需要公司拥有充足的现金流。据财报，微盟2018年及2019年的现金流分别为-2.64亿元和-4.51亿元。尽管今年5月，微盟发行了一笔1.5亿美元的可转债，用于提升综合研发实力、补充营运资金等。但有业内人士认为，短期内，微盟的现金流并不能满足其精准营销服务所需。

除此之外，2020年以来，直播红利已被各互联网巨头瓜分殆尽，微盟的主要竞争对手不仅包括阿里、京东、拼多多等电商头部平台，还有抖音、快手等短视频巨头。在这种竞争态势下，微盟突围甚至实现有效增长的几率并不高，待这波消费红利消退，它该如何继续保持增长，还需进一步关注。

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来源：雪球

与此同时，港股SaaS概念股整体逆市走强，其中兑吧（01753.HK）盘中一度涨超14%，中国有赞（08083.HK，下称“有赞”）盘中一度涨超10%，高见1.17港元，创近两年新高。

消息面上，微盟近期获瑞信首次覆盖并予以“买入”评级，对应目标价为10.6港元。瑞信表示，到2022年，内地电商市场规模将达到2.8万亿元（人民币，下同），同时移动端精准营销将达到0.7万亿元，微信第三方服务市场将达到200亿元。而在微信第三方服务市场中，瑞信表示，微盟通过在产品覆盖和技术研发上加大投入，拓展新的垂直领域、广告渠道，签约新的头部商户，并购战略推动，以及潜在的交叉销售机会扩大市场份额，微盟在2022年有望将其市场份额从2019年的15%扩大到18%。

同时，瑞信指出，微盟的优势还在于比部分同行更好的盈利能力。财报数据显示，2019年，微盟扭亏为盈，净利润达3.31亿元；而有赞目前仍身陷亏损，2019年归母净亏损为5.92亿元，2020年Q1归母净亏损为7489万元。

此外，瑞信指出，随着盈利能力的稳步增长，微盟未来三年收入复合年增长率预计将达37%，调整后净利润三年复合年增长率预计将达62%。

截至发稿，彭博追踪微盟的19位分析师中，17位给予微盟“买进”评级，2位给予“持有”评级，微盟12个月目标价为7.16港元。

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