摩根士丹利 – 蜗牛派

微软能从ChatGPT中赚到多少钱？摩根士丹利给出答案：至少900亿美元

24小时 — Fri, 07 Jul 2023 01:31:25 +0000

蜗牛派消息：摩根士丹利周四(6日)发布研究报告，将微软的目标价从每股335美元上调至每股415美元。分析师表示，几条初步趋势线表明，微软在企业软件领域的地位最强，可以从生成式人工智能中获益。他们还预计，按最低渗透率计，到2025财年(人工智能)可为公司带来高达900亿美元的增量机会。因此，摩根士丹利认为，鉴于微软于生成式人工智能领域强大的地位，可快速响应需求变化的商业模式(特别是Azure的消费模式)，以及于仍然合理的GAAP市盈率基础上能够进一步扩大利润率的潜力，微软是大型软件公司中的首选股票。

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国货美妆品牌「完美日记」完成新一轮融资估值40亿美元最快年内赴美上市

蜗牛派的朋友们 — Mon, 21 Sep 2020 03:22:41 +0000

《IPO早知道》独家获悉，国货美妆品牌「完美日记」日前已完成新一轮融资，新增投资方包括华平投资、凯雷投资集团、正心谷创新资本等，投后估值40亿美元，并最快于2020年年底之前正式赴美上市，高盛、摩根士丹利等负责IPO事宜。

在本次入局的几大投资方中，华平、凯雷均为享誉全球的PE投资机构，在此就不做赘述；而正心谷创新资本则在当下的“消费投资热潮”中表现颇为活跃，其同样曾在泡泡玛特向港交所递交招股说明书前的最后一刻进场。

一接近本轮融资的投资人向《IPO早知道》透露，“这一轮都是‘抢’的，上会、尽调、打款都非常快，甚至大牌机构的内部流程都存在‘破例’。”

至此，完美日记的投资方中已汇集真格基金、高榕资本、弘毅投资、高瓴创投、博裕资本、老虎环球基金、CMC资本、华平投资、凯雷投资集团、正心谷创新资本等约10家国内外最为一线的大牌投资机构。

今年3月，完美日记刚刚完成一轮约1亿美元的融资，彼时投后估值20亿美元。这也意味着，在短短不到半年内，完美日记的估值再次翻了一番。

从估值的相对涨幅来看，成立于2017年的完美日记也成为过去3年内国内一级市场中相对涨幅最大的一只“独角兽”——从2019年第三季度至2020年第三季度这一年中，其估值从10亿美元迅速攀升至40亿美元。

事实上，完美日记早在数月前就已筹备IPO，只是彼时尚未决定上市地点；当然，在启动IPO后再次打开一轮融资窗口同样实属罕见。

在本轮融资完成后，完美日记也正式踏上IPO征程，并已在赴港上市与赴美上市中选择后者。

值得一提的是，之所以完美日记最终选择赴美上市，与其在同投行接触后的自我评估颇为相关，即完美日记将以一家“电商公司”的定位赴美上市，而并非一家“消费品公司”，这也就直接导致完美日记放弃对消费品公司更为青睐的香港市场。

“从成长性来看，完美日记在上市后的短期表现必将继续往上走，长期则需要看线上、线下的增速还能维持多久。”一投行人士如是表示。

作为目前国货美妆赛道的“领头羊”，完美日记在成立伊始将切入点侧重于在小红书、微博、抖音、哔哩哔哩、淘宝直播等各大主流流量平台，并辅以签约明星代言人的方式，以迅速扩大用户圈层并占领用户心智。

2018年，即公司成立第二年，完美日记首次参加天猫“双11”，当天的销售总额便位列天猫彩妆榜第二，国货美妆品牌中排名第一。

在2019年的天猫“双11”当天，完美日记在短短28分钟内的销售额就超过2018年双十一全天销售额，成为天猫首个销售破亿的彩妆品牌。同时，完美日记成为2019年天猫“双11”彩妆销售榜第一名，这也是天猫双十一购物节创办11年后，首次由国货品牌登顶彩妆销售榜第一名。

线下布局方面，2019年1月，完美日记在广州开出第一家线下门店，今年6月24日则在上海中山公园龙之梦开出第100家门店，截至彼时完美日记已覆盖全国22个省市自治区、47座城市。

根据完美日记官方在2019年年末透露的规划，其未来三年计划在华东地区开店200家，全国开店600家，以加速线下新零售布局。

可以说，一旦完美日记在2020年年底前成功在美上市，或将基于通过IPO募集到的资金继续深耕相对重资产的线下，以拉开与竞争对手的差距。

同时，完美日记最终以怎样的定位登陆资本市场，同样可能直接左右今后一级市场评判美妆品牌时的估值大小。

编者按：本文来自微信公众号“IPO早知道”（ID:ipozaozhidao），作者 Uncle C，经授权发布不代表蜗牛派立场如若转载请联系原作者。

特斯拉完成50亿美元股票出售计划盘前股价跌逾14%

蜗牛派 — Wed, 09 Sep 2020 02:24:42 +0000

蜗牛派9月8日消息，特斯拉称，公司在9月4日已完成此前披露的价值50亿美元的股票出售计划，最终结算预计将在9月9日完成。

今年9月1日，特斯拉宣布与高盛、巴克莱、德意志银行、摩根士丹利等承销商签署了一份股权分配协议，拟出售最多达50亿美元普通股。

特斯拉表示，公司计划将此次发行的净收入用于进一步加强资产负债表，以及用于一般企业用途。

受此消息影响，特斯拉盘前股价大跌，截至发稿，特斯拉股价下跌14.29%，报358.561美元。

摩根士丹利-中国航空公司和机场：仍处于动荡之中

蜗牛派 — Tue, 08 Sep 2020 16:01:50 +0000

报告简介：

随着航班逐渐恢复，投资者重燃对航空公司的信心。周三Baker下调了 $捷蓝航空(JBLU)$ 的评级至低配，还将 $美联航(UAL)$ 下调至中性。

第一，美国运输安全管理局的旅客数据改善可能在秋季放缓，企业旅行需求难以在秋季完全抵消夏季的游玩旅行需求。

几周以来通过安检点的游客日平均数量连续出现改善，在最近一周达到361610。尽管周二降至338382，仍然是3月17日以来周二的最高水平。

第二，估值不是近期的重要担忧，不过反弹速度看上去有点过了。捷蓝航空一个月上涨了71.5%，周一收于2月28日以来最高水平。

美联航一个月内更是飙升91.5%，周一收至3个月高位。除非疫情消失比想象中更快或者大盘继续攀升，否则如此反弹不具有可持续性。

第三，财政部的贷款决定被认为是即时性的，或许也是最后一个近期明显催化剂。此后不排除有增发声明，从而稀释股东收益。

第四，一旦政府的薪酬支持项目过期，意味着劳动成本压力会再次出现，航空公司可能被迫在秋季削减航班日程

报告预览：

药明生物拟以每股185港元的价格配售3300万股股份

谈股论金 — Wed, 02 Sep 2020 00:36:23 +0000

蜗牛派9月2日消息，药明生物发布公告称，9月1日，公司董事会获本公司其中一名主要股东WuXi Biologics Holdings Limited知会，其已与摩根士丹利国际股份有限公司订立大宗交易协议，据此，配售代理已同意以每股185.00港元的价格向独立于本公司且与本公司概无关连的各方配售由Biologics Holdings持有的本公司32996889股现有股份。

摩根士丹利-全球宏观策略：进化，而不是革命

蜗牛派 — Tue, 01 Sep 2020 02:51:17 +0000

报告预览：

蔚来股价盘中大涨14.57% 其换电站供应商科大智能开盘涨幅超15%

蜗牛派 — Thu, 27 Aug 2020 02:15:23 +0000

蜗牛派8月27日消息，继摩根士丹利上调蔚来（NIO）评级后，蔚来股价盘中大涨14.57%。

8月26日，摩根士丹利分析师Tim Hsiao将蔚来汽车的ADS（美国存托股票）评级从“持股观望”上调为“增持”，并将该公司的目标价从12美元上调至20.50美元。

蔚来汽车8月20日发布BaaS（电池租用服务）后，A股上市公司「科大智能」在互动平台称，目前公司已成功向蔚来汽车交付多套换电站项目；公司最新换电站系统综合解决方案将汽车换电全过程缩短至2分钟以内，站内最大可储存30块电池，并可根据电网载荷情况进行错峰充电。

截止发稿，科大智能开盘后上涨15.58%。

腾讯音乐宣布公开发行优先无担保债券，预计将在香港交易所上市

蜗牛派 — Tue, 25 Aug 2020 01:57:14 +0000

蜗牛派消息，腾讯音乐宣布公开发行优先无担保债券，预计将在香港交易所上市。此次发行的联席账簿管理人包括美国银行证券、摩根大通证券有限责任公司、高盛（亚洲）有限责任公司和摩根士丹利。此次发行的净收入将用于一般公司用途。

摩根士丹利-中国汽车与共享出行行业：赢得售后市场

蜗牛派 — Mon, 24 Aug 2020 09:05:47 +0000

报告简介：

2019年8月27日，中国国务院发布了促进消费的政策方案。对于汽车行业，它敦促地方政府根据当地情况逐步放松或取消现有的车牌限制。我们认为地方政府可能更有可能实施刺激政策，以支持汽车需求。提高行业效率可以提高盈利能力：在2018-19年度艰难的市场环境下，许多OEM厂商减少了产能，许多小型企业失去了市场份额/退出市场。汽车制造业的固定资产投资增长也已降至历史低点。我们认为，这些因素将导致行业效率提高，一旦需求回升，这将有助于提高盈利能力。预计2020年价格将回升：许多汽车经销商在2019年7月1日在中国许多地区实施China VI排放标准之前，在5月至6月为China V车型提供了大幅折扣。汽车制造业的固定资产投资增长也已降至历史低点。我们认为，这些因素将导致行业效率提高，一旦需求回升，这将有助于提高盈利能力。

大摩：上调中银航空租赁(02588)目标价至53.6港元，维持“与大市同步”评级

蜗牛派 — Fri, 21 Aug 2020 06:01:56 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前将中银航空租赁(02588)目标价上调至53.6港元，维持“与大市同步”评级。

大摩发表研究报告表示，中银航空租赁上半年净利润3.23亿元美元，略低于大摩预期，中期派息0.1398美元，相等于派息比率的30%，预期全年派息比率为35%不变。大摩下调公司今年盈利预测8%、明年预测下调1%及2022年预测下调2%，但调整估值后，目标价上调1.7%至53.6港元，维持“与大市同步”评级。

大摩认为，公司上半年收入上涨11.2%，主要受益于租赁收入上涨6.7%的利好，利息和费用收入上涨32%，净租赁收益率轻微下跌至8.2%，公司预期下半年收益率约为8%。上半年公司接收23架飞机及出售5架飞机，出租率为99.8%，公司指出全年将售出约15架飞机。

大摩表示，公司经营利润下跌至55.4%，成本增涨26%，主要受到减值亏损和员工成本增加的影响。同时财务成本上涨3.4%，主要是债务杠杆比率上升的原因。不过公司目前经营现金流稳健，现金流自4月份之后开始回升，目前北亚和北美市场的航空公司表现不俗，但新兴市场表现较差。

摩根士丹利 – 蜗牛派

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特斯拉完成50亿美元股票出售计划 盘前股价跌逾14%

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报告简介：

报告预览：

药明生物拟以每股185港元的价格配售3300万股股份

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报告预览：

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报告简介：

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