我国正迈入数字经济时代，数据逐步成为能源、土地之后的新型经济驱动要素。“新基建”概念自2018年底提出，在疫情下再次受到关注。新基建包括信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施三大方向，全面涵盖AI、区块链、云计算、大数据等科技领域。我们认为新基建的投资方向代表了数字经济发展的新动能，加速我国在核心科技领域的国际份额提升。我们看好新基建的落地，预计未来十年，政策有望催生上千亿美元新基建市场，建议关注其中“云、管、端”的投资机会。

云计算是新基建政策中重要的一环。根据Statista，截至2019年底美国企业占全球公有云市场份额约89％，我国云厂商追赶空间仍较大。我们认为政策、技术迭代等变迁趋势正酝酿新的行业机遇，助力我国云计算市场加速追赶：1）REITs政策推动IDC建设；2）国产数据中心芯片发展潜力大；3）业务增长驱动网络基础设施升级。面对巨大行业机遇，4月以来阿里、腾讯等云厂商均积极表态加大投入。我们估算未来十年我国云基建行业规模有望净增2,234亿美元，看好服务器、网络设备、数通光模块、数据中心芯片等产业链环节的成长性。

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