新东方在线 – 蜗牛派

瑞银：上调新东方在线（01797）目标价至51港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Wed, 26 Aug 2020 05:24:53 +0000

蜗牛派消息，瑞银目前将新东方在线（01797）目标价由49港元上调至51港元，评级维持“买入”。

瑞银发表研究报告称，新东方在线近期公布了2020财年全年业绩，瑞银认为2020财年是公司调整和整合的一年，包括重组表现预期较差的产品；持续扩展东方优播的脱机网络以及在公共卫生事件期间通过主动推广提升在线流量。

瑞银表示，虽然相关效果未能很好地在2020财年的业绩中反映，但相信公司为K12教育业务的组合打下良好基础。因此瑞银维持对公司的收入预测大致不变，但预计其业务组合会更快地向K12教育转移。

由于公司当前K12教育业务仍处投资阶段，且没有足够的营运杠杆，瑞银预期新东方在线2021及2022财年的亏损会扩大，但可被K12教育细分市场业务提升带动的中期盈利增加所对冲。

瑞银上调新东方在线股份目标价，由49港元升至51港元，评级维持“买入”，并调低2023财年每股盈测27%。

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野村：上调新东方在线(01797)目标价至45港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 06:46:14 +0000

蜗牛派消息，野村目前将新东方在线(01797)目标价由41港元上调至45港元，评级维持“买入”。

野村发表研究报告表示，新东方在线旗下的教育平台东方优播(DFUB)业务已进入109个城市，超过预期的80至100个城市，公司更计划明年新增100个业务新城市，而且公司旗下今年暑期总入学人数已超过60万。此外公司K12课程暑期入学人数达到100万，均高于预期。

野村目前下调其2021至2022年度收益预测6%，以反映大学收入的保守收入预期，但目标价由41港元升至45港元，维持“买入”评级。

大和：上调新东方在线(01797)目标价至38港元，重申“跑赢大市”评级

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 06:45:36 +0000

蜗牛派消息，大和目前将新东方在线(01797)目标价由33港元上调至38港元，评级重申“跑赢大市”。

大和发表研究报告表示，虽然新东方在线上半年亏损呈逐年扩大趋势，但预期市场会看好公司K12业务板块的强劲增长及该业务的市场占有率的上升从而带动收益增长加快。

大和目前下调公司2021至2022年度大学收入预测12%，以反映公司业务结构的持续调整，上调K12业务收益11%至12%，预期公司2021至2023年亏损将进一步扩大。目前大和重申公司“跑赢大市”评级，目标价由33港元升至38港元。

新东方在线授出2500万份购股权，行使价为每股34.00港元

蜗牛派 — Tue, 25 Aug 2020 01:33:10 +0000

蜗牛派消息，新东方在线发布公告称，于2020年8月25日，公司根据其于2019年1月30日采纳的首次公开发售后购股权计划向若干合资格人士授出2500万份购股权，行使价为每股34.00港元。

新东方在线签约石墨文档，云端Office激发教育行业在线生产力

蜗牛派 — Wed, 19 Aug 2020 13:34:58 +0000

近日，国内领先的在线教育网站-新东方在线正式签约石墨文档，新东方在线以石墨文档 SaaS 企业版搭建了适用于企业所有部门的实时协同办公平台，满足其内部复杂多样的业务场景需求，其创新式的即时通讯工具 + 石墨文档的企业协同管理方式，激发了员工的创造力，大大提升了工作效率。

关于新东方在线

新东方在线于 2005 年成立，一直致力于用教学产品和科技工具来打破学习的时间、空间和场景限制，最终为用户的终身学习赋能。得益于优质品牌、强大师资、精品教研，以及前沿科技与教育的结合，新东方在线为每一个学员带来优质的在线学习体验。

2019 年 3 月 28 日，新东方在线在港上市，成为港股在线教育第一股。经过 15 年的努力，新东方在线已经能够为用户提供从学前、K12 到成人的全年龄段教育产品。作为专业的全品类在线教育平台，新东方在线根据学生需求和学习内容的需求开设有双师大班、单师小班及一对一直播等课程。

签约契机

成立十五年来，新东方在线始终致力于通过教学产品和科技工具的不断更新优化，为广大学员提供更优质的教学内容和教学体验。

随着学员及师资力量的稳步增长，新东方在线也加强了对企业内部管理的体系化建设，为保障多条业务线之间能够紧密联系、互相促进、高效协同，企业亟需一款可以满足全员实时协同办公的云端 Office 产品。新东方在线经过对比，石墨文档不但灵活地支持按部门、按项目的协作方式，企业版更拥有同步组织架构、最小内容单位设置权限管理等专属功能。石墨文档丰富的产品套件、行业领先的产品性能和卓越的产品体验获得了新东方在线的高度评价，并最终选择选择签约石墨文档，让企业内外协作更加有序、安全、高效。

签约石墨

作为行业领先的云端 Office 产品，石墨文档现服务于 30 多个行业的 65 万家企业用户，石墨文档使用门槛低、产品体验好，是目前中国市场上套件最完整、功能最全面、性能最卓越的云 Office，简洁而不失强大的功能设计，更贴合中国企业的办公场景，几乎可以满足所有办公需求。

石墨文档支持多人、多端、多文件类型的毫秒级实时协作，保证了新东方在线各业务部门实时进行在线协作，随着团队知识库的逐渐搭建和企业知识文档的沉淀，成员还可以随时查找、调阅、修改和存储企业文档，大大提高了企业内部的信息共享，打破了各业务线之间的信息孤岛。

石墨文档支持企业数据资产一键上云，便于新东方在线对企业数据资料进行集中式存储和管理，更可以实现对文件、文件夹和协作者的权限设置，确保文件从存储到传输的所有环节都安全无死角，避免了人员流动可能给企业带来的数据资产流失的风险。

此外，新东方在线创新式的即时通讯工具 + 石墨文档的高效办公方式，既提高了内部协作效率，又避免了文件的反复传输，灵活安全的协同共享机制，帮助新东方在线实现了其企业内部工作的规范化和体系化。

目前，新东方在线已经成为了一家为用户的终身学习赋能的全品类在线教育公司，并构建起一套覆盖全年龄段的教育产业生态链，石墨文档也将持续关注教育行业的实际办公需求，探索更多适用于各形态企业管理需要的解决方案。

淘宝教育：四六级临考才复习考前一个月相关搜索环比上涨94%

蜗牛派 — Fri, 10 Jul 2020 04:09:21 +0000

蜗牛派7月10日消息，明天全国大学英语四、六级考试（CET）开考。不同于往年6月、12月各一次考试，受疫情影响，今年原定于6月的考试，被拆分到7月和9月。据淘宝教育数据显示，上一个四六级考试季，相关词条在淘宝上被搜索了近700万次；但今年5月以来，四六级的搜索次数仅为240万次。

新东方在线电商代运营负责人冰野分析，根据目前四六级相关课程的销售情况，预计有3/4的考生会选择9月考试。在他看来，因为疫情，一些考试被推迟或取消，部分在线课程承受较大压力，但对于在线品牌整体来说是机遇年。

不同于对考研、考公的认真程度，部分四六级考生直到临考前1个月、1周、甚至1晚，才展开突击式学习。在淘宝平台上，考试前一个月，四六级的相关搜索环比上涨94%，并在618大促期间达到峰值，“临考抱佛脚“和“凑单式学习”成了一种备考习惯。

据悉，疫情加速了教育机构的线上布局，2020年1-5月，淘宝天猫教育类新入驻商家超5000家，平均每月新增1000家机构在淘宝开课办学。目前，新东方、好未来、学而思、流利说、VIPKID等数万家机构均已入驻淘宝，提供超300万门课程。

此外，据官方表述，6月22日，淘宝教育推出“一亿新生计划”以来，教育机构正在加速入驻。未来3年，将为超过1000家教育机构每家带来10万+新生。在淘宝教育负责人黄磊看来，淘宝教育提供平台级的服务、发现教育，解决教培机构招生、新的生源转化问题，将他们的注意力放到课程标准化、持续性研发上，释放他们的创造力。

野村：下调新东方在线目标价至41港元，重申“买入”评级

蜗牛派 — Thu, 09 Jul 2020 08:31:02 +0000

蜗牛派消息，野村将新东方在线(01797)目标价由42港元下调至41港元，并重申其“买入”评级。

野村发布报告称，新东方在线的网上K12小班教学产品有独特及市场领导地位，而在2020财年旗下的教育平台东方优播（DFUB）已进入多88个下沉城市，野村估计其毛利率达7%。目前野村重申其“买入”投资评级，目标价由42港元下调至41港元。同时新东方在线的小班定位及本地化教育内容，能使其的表现在低端城市突出。该行又指，若新东方在线的暑期课程能有80－100万名学生报名，将会带来强劲收益，又相信新东方在线在公共卫生事件后，与头部4位的同业差距已缩少。

野村认为，随着K12的需求增加，新东方在线及东方优播需要加聘一倍的老师，野村预估其成本压力高于预期。为反映公共卫生事件的影响，该行下调新东方在线2020财年大专教育收入13%及毛利率6个百分点。

北京中小学恢复线上教学，新东方在线股价大涨8.94%

蜗牛派 — Wed, 17 Jun 2020 06:32:48 +0000

蜗牛派消息，6月16日晚间，北京市教委宣布，从6月17日起，中小学各年级一律停止到校上课，初高三年级也同步恢复居家线上教学；已复园的大班幼儿一律停止来园，全市各类型幼儿园均不再开园。另外，下学期要做好线上线下学习的双重准备。

或受此政策影响，截至发稿，新东方在线（01797.HK）股价大涨8.94%，报33.50港元/股。

疫情爆发之初，教育部号召“停课不停学”。与此同时，新东方在线推出K12双师大班免费课程，换取了庞大的用户。中信证券5月研报显示，至3月中旬，新东方在线中小学APP在教育类应用中排名自600以外直接跃升至前50，与行业第一梯队接近。公司免费课报名人次超千万量级，中信证券称，即使按最保守的10%到课率、5%正价转化率计算，亦将为其后续单季带来10万正价课人次，预计拉动2021财年K12双师大班业务实现3倍以上增长。

如果此轮防控持续，新东方在线或将再次迎来大流量，继续积累用户。

而新东方在线不是唯一受益的公司。今天，A股在线教育板块整体拉升，方直科技涨停，世纪天鸿涨超7%，紫光学大、时代出版、出版传媒、搜于特等跟涨。

今日凌晨，花旗集团报告称，“在我们看来，在线教育企业将再次主导市场，学生和家长将提高在线教育意识和支出（考虑到新冠病毒未来的不确定性）”。

野村：重申新东方在线“买入”评级，目标价42港元

蜗牛派 — Thu, 04 Jun 2020 05:47:41 +0000

蜗牛派消息，野村发表研究报告表示，新东方在线免费为内地的K12学生提供直播大型课程，并获得了1000-2000万的免费注册，又认为公司在公共卫生事件期间获得了更高的用户增长，与行业前四名之间的差距将会缩小。该行重申其“买入”评级，目标价42港元。

大和：首予新东方在线“跑赢大市”评级，目标价33港元

蜗牛派 — Tue, 26 May 2020 05:40:11 +0000

蜗牛派消息，大和发表研究报告，首予新东方在线“跑赢大市”评级，目标价33港元，看好其课后补习课程业务双引擎：新东方优播网上小班教学及K12大班教学。K12业务板块将成为其主要收入增长引擎，预期其2022财年收入占比达60%。该行又称，新东方在线在2020财年上半年进军的城市，将在财年下半年开始贡献收入，由于公共卫生事件刺激全球在线学习需求，预计在高于正常的产能使用率下，收入迎来潜在上行空间。