比亚迪股份 – 蜗牛派

小摩：上调比亚迪股份(01211)目标价至122港元，维持“增持”评级

谈股论金 — Tue, 22 Sep 2020 12:18:57 +0000

蜗牛派消息，摩根大通目前将比亚迪股份(01211)目标价由110港元上调至122港元，维持“增持”评级。

小摩发表研究报告指出，比亚迪股份的表现和潜在的股价增长引擎类似科技公司，因为其外部电池销售越显重要，并且该公司新推出的汉EV订单优于预期，从而带动该行对其盈利预测作出调整，而市场也将该公司今年盈利预测上调44%至约34亿元人民币，但仍低于该行预测的44亿元人民币。今年以来比亚迪H股和A股分别上涨185%和142%，该行维持对该公司正面看法，并将目标价由110港元上调至122港元，维持“增持”评级。

该行指出，预计市场上调该公司盈利预测将是其重要的股价催化剂，该公司将于10月29日公布第三季度业绩，并同时公布第四季度的盈利指引，该行预计市场将继续上调其盈利预测；另一方面，该公司新能源车销售表现稳固，在电池业务方面，比亚迪正争取获得来自丰田(TM.US)、现代等的订单，该行对该公司电池业务的长远看法表示正面，但短至中期内估计刀片电池生产将优先供予内部使用。

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大和：上调比亚迪股份(01211)目标价至109港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Thu, 17 Sep 2020 03:04:49 +0000

蜗牛派消息，大和目前将比亚迪股份(01211)目标价由94港元上调至109港元，维持“买入”评级。

大和发表报告指出，据相关媒体报道，特斯拉(TSLA.US)或将在年底推出新的紧凑型汽车，该行估计售价在2万至2.5万美元之间，但该行相信比亚迪的新能源汽车将继续保持竞争力。

该行预计，比亚迪9月至10月的销量将增加至每月6000至8000辆，而到2021年，比亚迪的所有型号都将使用LFP(磷酸铁锂)刀片电池，这将增强其电动汽车的核心竞争力。

根据相关消息显示，比亚迪计划向戴姆勒供应其叶片LFP电池。大和认为，比亚迪和戴姆勒之间的供应伙伴关系将进一步释放这项业务的价值。

因此，大和维持比亚迪股份“买入”评级，将目标价由94港元上调至109港元。

花旗：上调比亚迪股份(01211)目标价至151港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Wed, 16 Sep 2020 09:29:16 +0000

蜗牛派消息，花旗目前将比亚迪股份(01211)目标价由109.2港元上调至151港元，维持“买入”评级。

花旗发表研究报告指出，比亚迪股份最新的刀片电池以及DM技术带来“先行者”优势，为公司业务前景带来正面的影响，因此将该公司2020至2022年盈利预测分别上调0.2%、13.2%和3.7%，目标价由109.2港元上调至151港元，维持“买入”评级。该行表示，维持吉利汽车(00175)和比亚迪股份为该行的行业首选。

该行的渠道调查显示，目前汉EV订单达3.5万台，预计批发量在9月和10月提升至6000和8000台，并将带动比亚迪9-12月新能源车销量恢复增长。更重要的是，汉EV毛利率达到30-35%，假设每月销量多于9000台，将带动公司2020-22年整体新能源车毛利率至12%、15%和18%。

在电池方面，有关媒体报道表示，比亚迪将向戴姆勒供应刀片式电池，而比亚迪主席早前也确认公司将向福特(F.US)、现代以及丰田(TM.US)出货，自工信部批准使用刀片式电池的新能源车后，酸锂铁(LFP)电池占新批比例由7月底24%，提升至8月底41%。因此，该行上调比亚迪股份2021-23年外部电池出货量预测。

美银美林：上调比亚迪股份(01211)目标价至108港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Tue, 08 Sep 2020 04:32:56 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将比亚迪股份(01211)目标价由107港元上调至108港元，维持“买入”评级。

美银美林发表报告指出，比亚迪8月份销量同比增长2%，而前八个月虽然下降23%，但该表现已达该行全年销量预估的57%。8月电动乘用车销量同比下降13%至1.5万辆，内燃引擎汽车销量增长12%至2.1万辆，电池付运量同比增长25%。

该行表示，该公司以每辆11.88万元至14.68万元人民币的价钱，预售新款SUV“宋+”，其目标是中端SUV市场；电动车方面，截至8月“汉”已录得超3万架的订单，但付运受到产能所限，而该公司管理层预期新产能将在第四季度增加。该行维持比亚迪股份“买入”评级，以反映电动车销量在下半年恢复同比正数增长；明年更多车型采用刀片电池以改善成本结构；以及来自比亚迪电子(00285)的坚固贡献，目标价由107港元上调至108港元。

富瑞：上调比亚迪股份(01211)评级至“买入”，上调目标价至91.2港元

谈股论金 — Tue, 01 Sep 2020 09:37:42 +0000

蜗牛派消息，富瑞目前将比亚迪股份(01211)目标价上调至91.2港元，上调评级至“买入”。

富瑞发表研究报告指出，由于外部电池的供应加速，比亚迪股份将会从新能源车市场复苏中受益，同时公司引入高利润率的模型和刀片电池也将会提高利润率。

富瑞表示，该公司管理层预计公司9个月盈利将增长78%-90%，这意味着公司三季度盈利将有11亿-13亿人民币；并预计今年新能源车销量下滑幅度会低于10%，意味着下半年将有强劲复苏。

该行补充道，比亚迪子公司已经在外部筹集资金，任何上市的可能性都将会提升公司估值和增长前景，因此分别上调该公司今明两年的盈利预测25%和19%。

大和：上调比亚迪股份(01211)评级至“买入”，上调目标价至94港元

谈股论金 — Tue, 01 Sep 2020 09:36:29 +0000

蜗牛派消息，大和目前将比亚迪股份(01211)评级由“持有”上调至“买入”，目标价由69港元上调至94港元。

大和发表研究报告指出，比亚迪第三季度净利润指引低于该行预期，相信第四季度“汉”的销量将急升，并且明年第一季度推出具有刀片电池的纯电动车将引发公司重估，同时IGBT业务价值有望于明年释放。

大和表示，目前“汉”已取得客户订单约3万辆，已达管理层今年销量目标3万辆或以上。该行对比亚迪股份新能源汽车销量持乐观态度，原因是下半年“汉”的需求优于预期以及明年将有新电动车及混合动力车型上市，故将其2020至2022年新能源车销量上调至17%。

该行补充道，比亚迪预期于明年分拆IGBT业务，估计其市值将达570亿元人民币或每股21元人民币。不过，考虑到第三季度业绩指引，故下调该公司今年每股盈利预测6%，但上调2021至2022年每股盈测4%至14%，以反映更高的新能源车销量预测及其美国客户苹果公司（AAPL.US）的产能扩张。

瑞信：上调比亚迪股份(01211)目标价至100港元，维持“跑赢大市”评级

谈股论金 — Mon, 31 Aug 2020 03:27:13 +0000

蜗牛派消息，瑞信目前将比亚迪股份(01211)目标价由60港元上调至100港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信发表研究报告，比亚迪股份上半年净利润同比增长14%至16.62亿元人民币(下同)，符合其16.18亿元的盈利指引，增长主要来自汽车及手机业务，净利润分别增26%及3.05倍。

展望未来，比亚迪股份预计第三季净利润为11.4亿至13.4亿元。瑞信认为是由于“汉”高端轿车的需求强劲，令汽车销售恢复增长，以及口罩的订单情况良好。

香港恒生指数公司宣布阿里巴巴、小米集团、药明生物纳入恒生指数

蜗牛派 — Sat, 15 Aug 2020 00:49:39 +0000

蜗牛派消息，香港恒生指数公司在盘后宣布系列指数的季度审议结果，阿里巴巴、小米集团、药明生物纳入恒生指数。与此同时，阿里巴巴、小米集团、美团点评获纳入恒生国企指数，同时剔除国药控股、比亚迪股份、中信证券。美团点评未纳入恒指，但纳入了国企指数，持股占比5%，小米在国企指数占比3.73%，阿里持股占比5%。

小摩：上调比亚迪股份目标价至110港元，智能电动车市场前景广阔

蜗牛派 — Tue, 14 Jul 2020 06:23:13 +0000

蜗牛派消息，摩根大通将比亚迪股份（01211）目标价由66港元上调至110港元。

小摩发布报告称报告表示，全球汽车行业已进入“节能”及“智能”合二为一的阶段，未来产品倾向发展智能电动车，相信有利于集供应与代工生产(OEMs)一体的电动车厂商，并指传统估值方法或已经过时，并可参考以往苹果公司(Apple)对中国供应链估值的影响。

目前小摩上调长期乘用车销量预测，预计2021及2022年分别回弹9%、5%；汽车行业销量经季节性调整后的年销售率(SAAR)也将于2023年，重返至2300-2400万辆。

另外，小摩还调升2025年新能源汽车渗透率预测至14%，较2019年的4.7%有逾2倍升幅预测。小摩认为，特斯拉为中国新能源汽车销售及生产带来影响。如踏入2020-25年，相信电池成本会逐步下跌，智能电动车个人买家相对上增长快速，如比亚迪的汉型号。

基于比亚迪即将推出的汉型号电动车、电池将于年底或明年交付、分拆旗下IGBT业务，小摩上调公司目标价至110港元。

富瑞：上调比亚迪股份目标价至87.6港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 10 Jul 2020 03:52:57 +0000

蜗牛派消息，富瑞将比亚迪股份(01211)目标价上调至87.6港元，维持其 “买入”评级。

富瑞发布报告称比亚迪的口罩业务将推动公司下半年盈利按年增长559%，同时富瑞表示，比亚迪6月份新能源汽车销售下跌不会影响其盈利，因下半年和明年仍将延续口罩需求，预计口罩业务推动2020年全年盈利增长65.5%，新能源汽车销售料按年增长30%。

富瑞指出，半导体子公司分拆到科创板上市对市场人气影响有限，但仍上调该股目标价，以反映该计划可能带来的技术和业务发展。