辉立发表报告表示，截至2020年6月30日上半年度，海螺水泥实现营业收入740.07亿元人民币(下同)，相比去年同期增长3.3%；股东应占净利润为160.69亿元，增长5.31%。按季度分析，第二季度营业收入为508亿元,相比第一季度增长119%；股东应占净利润为111.56亿元，相比第一季度增长127%。

展望未来，该公司将继续聚焦水泥主业，积极寻找合适并购标的，不断完善市场布局。同时，将加快上下游产业链延伸，全力推进骨料项目落地，稳步拓展混凝土产业，试点装配式建筑产业，不断拓展新业态领域。

因此辉立给予海螺水泥目标价62港元，止损价54.5港元。

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瑞银发表研究报告表示，海螺水泥第二季度业绩表现平稳，净利润增长21.5%，公司目前对下半年水泥销量前景保持乐观，预计华东地区受水灾及公共卫生事件影响，市场需求延迟，预测2021年销量将达到3.27亿吨，同比增长1.5%。

瑞银相信目前市场最糟糕的情况已经过去，由于需求回升，相关产品价格有望进一步上涨，下半年水泥和熟料均价预计同比上涨3%。瑞银目前将公司2021至2022年盈利预测上调5%，目标价相应由67.5港元上调至69.6港元，评级为“买入”。

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花旗发表研究报告表示，海螺水泥上半年中国会计准则下净利润为160亿元人民币，同比增长5%，分别占市场及花旗今年全年预测的49%及48%，并超出市场估计的上半年盈利持平的预测。

目前花旗调升海螺水泥盈利预测，并轻微上调股份目标价，由65.3港元升至66港元，评级维持“买入”及指认该股为行业首选。花旗预期，内地下半年建筑需求会较市场预期更为强劲，这将有力的支持水泥价格上涨以及为海螺水泥股价提供催化剂。

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野村发表研究报告表示，海螺水泥今年第二季度净利润为112亿元人民币，同比上涨22%，高出市场预期20%。基于野村的计算，公司第二季度水泥出货量预计将同比增长9%，在首季度过后仍优于同行业的同比增长7%的水平。

野村目前维持海螺水泥股份“买入”评级，目标价由61.2港元升至66.6港元，并上调公司今年盈利预测3%，以反映水泥出货量预测由持平升至增长3%的利好。虽然华南地区水灾可能影响到市场今年7月的水泥需求，但野村相信第四季度的市场会有强劲的积压需求反弹。

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该行表示，过去十年中，水泥行业完成了大规模的区域整合，自律限产机制亦逐步成熟。因此，面对需求的短期波动，该行认为，优秀的格局往往能够扮演区域价格的减震器，预计淡季全国水泥价格回调幅度可控，而在稳增长政策支撑下，下半年旺季水泥市场需求有望维持强劲表现。

该行称，优质龙头企业全年量稳价升，盈利具备超预期空间，区域上看好西北水泥龙头企业的业绩弹性。未来几年，该行预计，水泥行业仍将处于高景气平台，具有超预期的盈利韧性及行业向上游延展的资源属性，有望带动行业估值中枢进一步重塑。

消费建材方面，该行提到展望下半年，随着竣工复苏，预计与竣工家装相关的消费建材品类(石膏板、管材等)有望从中受益。同时中期来看，该行预计，新型城镇化与精装房红利有望共同驱动消费建材B端成长动能。未来两至三年，该行认为，B端龙头企业仍处在市场份额提升及品类横向扩张的黄金时期，该行持续看好防水材料、建筑涂料、塑料管、石膏板和五金件等板块B端龙头企业。

至于玻璃行业，该行称，观察到5月以来，浮法玻璃基本面已出现拐点，预计今年下半年竣工面积同比增速约12%，支撑玻璃需求稳步释放，价格可能呈现V型走势。同时，受到原油价格大跌的影响，成本端如纯硷、石油焦、重油等均同比大幅下行，下半年玻璃单箱毛利同比增幅可观，对龙头企业全年业绩可形成支撑。

在个股层面，水泥板块该行建议关注龙头企业，包括海螺水泥(00914) 及中国建材(03323)，目标价分别77港元及11.42港元，均予“跑赢大市”评级，以及西北市场区域弹性标的如西部水泥(02233) 。在消费建材方面，该行则建议关注中国联塑(02128)，而玻璃板块看好信义玻璃(00868)，目标价10.73港元，予“跑赢大市”评级。

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