汇丰研究发表研究报告称，长江基建及电能实业(00006)今年上半年净利润分别同比下跌52%及40%，如果不考虑一次性和非现金项目，包括英国税率改变导致的递延税项结余调整、去年上半年的出售收益及汇率变动，估计两家企业经常性核心盈利同比分别下跌13%及9%。另外，两家企业的中期派息均与去年持平，符合该行预期。

目前汇丰研究将长江基建评级由“买入”降至“中性”，目标价由53港元降至43港元，主要由于今年面对宏观忧虑，公司的波动性增加，而且缺乏并购机会作为股份催化剂。

另外汇丰上调电能实业评级，由“持有”升至“买入”，目标价由48港元升至49港元，以反映现金流情况的利好，因目前非监管业务的风险较低；

由于港灯-SS(02638)将迎来结构性增长。在长建集团的公司中，汇丰研究推荐港灯，由于其业务全部位于香港而有固定的回报率，因此该股有良好的波动避险性。因此对港灯评级为“买入”，目标价8.8元。

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汇丰研究发表研究报告称，港灯今年上半年业绩符合汇丰对于该公司的业绩预期，而目前低利率的宏观环境有利于港灯进行现有债务的再融资。目前汇丰认为该公司股息会因资产的增加而线性增长，预计公司的派息将有望于2023年回到2018年水平，故维持其“买入”投资评级及目标价8.8港元。

汇丰表示，港灯上半年净利润达8.11亿元，同比增长14%，预计可派维持息比率100%的水平，目前汇丰相信低利率的环境将会有利于港灯进行再融资，同时利润管制协议期内低利息成本同样有助于公司提升未来的派息空间。

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野村研究报告表示，港灯-SS目前拥有高度可控的现金流，且目前公司股息派发完全是基于成熟的香港电力市场业务，因此公司在目前复杂多变的市场环境中表现超过市场预期，公司股价自年初至今上升了3.3%，而恒指却下跌13.8%，另外标普500指数则是上升1.1%。

基于以上原因，野村目前维持港灯“中性” 评级，目标价由8.7港元降至8.2港元，以反映对公共卫生事件的负面因素考量，同时将公司今年每股盈利预测由0.29元下调至0.23元。不过，由于公司财务成本开支的下降，野村相信公司目前仍有足够的力度维持每股0.32元的派息水平。

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大和研究报告表示，港灯于8月4日公布上半年业绩，其中净利润上涨14.4%至8.11亿元，主要是受利润管制协议调拨因素的利好所影响，税后净利润为10.27亿元，同比下跌4%，上半年公司受公共卫生事件影响令其电力业务板块销售同比下滑4%。

大和指出港灯上半年每股分派维持0.15元不变，即派息比率174%，总体业绩表现符合大和对于该公司的市场预期。

因此大和目前重申对港灯“跑赢大市”评级及目标价8.3港元。

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大和发表研究报告表示，经过恒指在一个月内大盘上涨7%后，由于国际政治形势的变化，大和预计或将引发市场中大资金流向至具有保值投资属性的港灯。

大和预期，港灯于2020至2022年可提供稳定的股息收益率将稳定在4.1%左右，因此大和上调港灯股份评级，由“持有”升至“跑赢大市”，目标价由7.4港元升至港8.3元。

大和认为，港灯庞大可观的资本结构可完全支持未来公司的盈利前景及每股派息发行，对比过去2014年至2018年的公司业绩，大和估计公司于2019年至2023年的资本开支增加104%，这将有助于推动公司未来盈利表现。另外，由于美国公共卫生事件未有缓解的迹象，为支持经济复苏，预期美联储的利率正常化的步伐将会放缓，大和认为港灯于今年至2022年的收益率差距达3.5%至3.6%，高于去年的仅1.9%。

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