瑞信发表研究报告表示，长城汽车预计在明年推出10款新车，全面升级产品组合，预期推出新一代F5、F7、H2、H4、H5、VV5、VV6、VV7、Ora ES21 EV和一款其他产品。

该行指出，长城汽车预期明年的毛利较今年增长最少3至4%，因为明年或将不再受公共卫生事件的负面影响；基于推出新车款，产品组合更新，预计将减少零售折扣；以及新产品将共享60至70%的零件，从而令零件采购成本减少。

该行表示，对于新一代的H6 SUV，该公司9月销量指引约为1万辆，较8月的6000至7000辆有所增加。展望未来，该公司预计每月的销量将增加至1万至2万辆。另外，预期哈弗大狗每月销量将逐步增长至5000至1万辆，WEY坦克300则增长至2000至3000辆。

因此，该行维持对其“跑赢大市”评级，目标价11港元。

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目前该行业竞争稳定，监管要求可控，并且公共卫生事件的影响正在减弱，尤其是中国移动(00941)在保持合理资本回报下，仍在建设5G网络上具备规模优势。因此，该行认为中国移动6.2%的股息率是可持续，并予以其“跑赢大市”评级。

另外，中国铁塔(00788)为该行另一首选。中国5G的部署正带动收入、除息税折旧及摊销前利润(EBITDA)和净利润的结构性增长，预计华为的芯片供应问题不会令今年的5G部署有所变化。

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瑞信发表研究报告指出，9月小米家用电器需求有所增长，尤其是消费者视为“智能”的类别，例如电视和扫地机器人。这对其物联网(IoT)业务复苏以及该行对其第三和第四季度同比增长18%和31%的预测提供支持。

该行指出，小米旗下智能手机业务在中国市场的市占率持续上升，印度市场也在持续复苏。如果华为出售荣耀品牌，一些投资者可能会担心荣耀品牌复兴，但该行认为这不会对小米构成威胁，因为这将使荣耀的原有核心竞争力受到破坏，例如新管理团队的执行风险以及渠道能力减弱。

该行补充道，市场对该公司副董事长林斌出售股票过度反应，因为之后会有5年禁售期，股权结构和其管理角色将维持不变。因此，该行认为股价回调提供了更好的切入点，并维持对其“跑赢大市”评级，目标价31港元。

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瑞信发表报告表示，预计下半年越秀房产信托基金的营运将会有改善，因为零售销售、酒店和服务式住宅在公共卫生事件后有所改善，预计下半年每基金单位分派将较上半年增加12%，同比增长6%至0.11元人民币。该行表示，8月该公司酒店业务恢复至60-70%，加上服务式住宅中有70%为长租约，该公司管理层预计这两项业务有望达到去年的80%。

该行补充道，该公司在6月时融资成本已调整至3.13%，预计其将受益于低息环境，有助其对冲租金优惠影响。该行下调2020、21、22年分派预测分别9%、6%、6%，以反映公共卫生事件的影响，并认为当前估值已充分反映卫生事件的影响，营运改善将会突显6.7%股息收益率的吸引力。

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瑞信发表研究报告指出，由于社交距离措施有助于重新刺激玩家加入游戏，因此在上半年手机游戏用户群呈现大幅增长。虽然4月份以来流量恢复正常，但内地网游行业的收入仍然维持强劲，这意味着用户的参与度和付费渗透率均有所提高。

基于用户群和参与度的结构性利好因素，该行维持其对内地游戏开发行业的正面看法，继续看好具有以下因素的企业：包括有丰富内容和营运纪录；具有知名IP的稳健渠道；以及在海外扩张上具有中至长期的上行潜力。该行表示首选腾讯控股，并将其目标价由641港元上调至683港元，维持“跑赢大市”评级。

该行补充道，留意到内地游戏开发商于上半年在休闲游戏方面加大努力，以吸引休闲用户。而流量获取则主要以短视频平台为主要渠道。若新的iOS应用商店规则严格实行，则有可能潜在降低领先游戏开发商的流量获取成本，并加速行业整合。

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瑞信发表报告表示，舜宇光学科技公布今年8月手机摄像模组、手机镜头以及车载镜头出货量分别同比增长8%、22%和16%。该公司今年首八个月手机摄像模组、手机镜头以及车载镜头出货量则同比增长20%、19%和下降2%，而该公司今年全年指引分别为增长10%、10%%和5%。

该行指出，舜宇光学科技旗下手机镜头持续受益于中低端手机需求上升，以及其客户三星因海外需求复苏进行库存补充；旗下手机摄像模组则受益于其客户OPPO和vivo推出新型号，该行估计，舜宇光学科技9月旗下手机镜头和手机摄像模组付运将维持较高水平，但由于华为出货量下降，这将构成不明朗因素。

瑞信表示，由于该公司8月产品付运表现优于同业，相信这将对股价构成正面催化剂，但仍然需要关注华为的潜在影响。该行表示，该公司新客户的产品设计或将成为主要催化剂，因此维持对舜宇光学科技“跑赢大市”评级，目标价为168港元。

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瑞信发表报告表示，腾讯在9月9日至11日在网上举行了2020年全球数字生态系统峰会，其中会议讨论的主题广泛涵盖了包括产品更新以及有关产品的前景，如零售、金融、医疗、教育和运输等各个行业的数字化。总体而言，该行看到腾讯正按计划在微信生态系统中进一步丰富内容，增强了商家数字化，改善闭环体验，并进一步发展盈利潜力。同时，对包括云、5G和AI在内的工业互联网的投资仍然是长期推动增长的战略重点。

该行指出，腾讯近期股价驱动关键仍是在于游戏发布、金融科技业务以及广告的估值上行空间，因此维持对腾讯“跑赢大市”评级，目标价641港元。

瑞信表示，腾讯网游业务方面，据Gamma Data的报告表示，预计中国手游产业收入有望在今年达到2000亿元人民币规模，同比增幅26%，并指出云计算、大数据和AI技术与在线行业的未来发展紧密相关。该行认为腾讯将凭借其市场份额首位和向70%以上的中国网络游戏公司提供服务的云服务，促进网络游戏产业革命良好的布局。

此外，该行表示，微信小程序计划已成为关键的零售基础设施，直至2020年MAU将超过4亿，同时结合微信支付，微信工作和微信搜索，将建立了一个封闭的循环交易系统。在公共卫生事件后，小程序加速了电子商务的渗透，今年前八个月，小程序带来的GMV同比增长115%，2019年全年为8000亿元人民币。

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瑞信发表报告表示，基于华为的不确定因素以及指纹识别模组价格下跌，将丘钛科技评级由“跑赢大市”下调至“中性”；同时将下调其2020至2022年度盈利预测2%、14%和10%，以反映摄像头模组以及指纹识别模组出货量下跌的因素，目标价由14.8港元下调至10.5港元。

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瑞信发表研究报告指出，新鸿基地产去年度基本盈利下降9%至294亿港元，较该行预期低11%，全年派息4.95港元，其股息率5%具有一定吸引力。负债比率处于14%，资产负债表维持强劲。

该行表示，该公司管理层今年度目标销售为350亿港元，主要原因是目前环境的不确定性，但维持中期超过400亿港元的目标指引；而中国内地销售今年度目标为50亿港元。

该行补充道，中国香港租金收入下降7%，续租环境短期内会比较困难，改善程度主要取决于限制社交距离措施、重新开放跨境旅游等因素。但最近，中国内地奢侈品销售呈现强劲增长。

该行下调新鸿基地产今年度盈利预期13%，以反映3-5%租金跌幅、酒店亏损、零售租金补贴，资产净值下调3.5%，折让扩大至50%(原本为40%)，目标价由149.4港元下调至120.1港元，维持“跑赢大市”评级。

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