申洲国际 – 蜗牛派

里昂：上调申洲国际(02313)目标价至155港元，重申“买入”评级

谈股论金 — Thu, 17 Sep 2020 09:03:42 +0000

蜗牛派消息，里昂目前将申洲国际(02313)目标价由143港元上调至155港元，重申“买入”评级。

里昂发表报告表示，申洲国际目前产能使用率较为理想，且在第三和第四大主要客户的订单带动下，下半年订单表现高于预期。因此该公司在中国和柬埔寨开始了招聘，并期望下半年产能将录得中至高单位数升幅，该公司管理层更是预计明年产能有望增长10%至15%。

该行指出，看好申洲国际在稳健产能扩展、领先竞争地位以及订单表现强劲等方面，上调其2021至2022年度盈利预测5%和3%，目标价由143港元上调至155港元，重申“买入”评级。

免责声明：本文版权归原作者所有，文章系作者个人观点不代表蜗牛派立场，如若转载请联系原作者；本站仅提供信息存储空间服务，内容仅为传递更多信息之目的，如涉及作品内容、版权等其它问题都请联系kefu@woniupai.net反馈！

辉立：予以申洲国际(02313)目标价132港元，预期下半年将逐步复苏

谈股论金 — Tue, 08 Sep 2020 11:49:32 +0000

蜗牛派消息，辉立目前予以申洲国际(02313)目标价132港元。

辉立发表报告指出，申洲国际在2020年上半年度收入下降0.4％至102.34亿元（人民币，下同），股东应占溢利增长4%至25.12亿元。整体毛下降0.5％至31.59亿元，毛利率则维持在30.9%之水平。该公司在上半年来自中国内地的收入较去年同期下跌11%，而来自日本和欧盟的营业额则分别增长25.9%和9.9%。该公司来自中国内地的收入占总收入28%，其余来自海外。随着公共卫生事件逐渐受到控制，该公司也表示第三季度的表现超出预期，并称公司表现将在下半年逐步复苏。

因此辉立给予申洲国际目标价132港元，止损价114港元。

富瑞：上调申洲国际(02313)目标价至145港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Tue, 08 Sep 2020 04:30:05 +0000

蜗牛派消息，富瑞目前将申洲国际(02313)目标价上调至145港元，维持“买入”评级。

富瑞发表研究报告指出，供应链渠道调研显示，申洲国际的口罩业务在第三季度依然强劲，同时传统纺织品业务也比预期要强，因此上调其目标价至145港元，维持“买入”评级。

该行表示，预计优衣库将进一步上调口罩订单量，同时该公司的生产效率将有巨大提升，9月和10月产能将维持满负荷。因此富瑞分别上调申洲国际今明两年盈利预测4%和3%。

美银美林：上调申洲国际(02313)目标价至147.2港元，重申“买入”评级

谈股论金 — Fri, 04 Sep 2020 04:03:20 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将申洲国际(02313)目标价由137.2港元上调至147.2港元，重申“买入”评级。

美银美林发表研究报告指出，优衣库(Uniqlo)8月份销售复苏，再次确认了申洲国际的订单强劲，因此重申“买入”评级，维持每股盈利预期，目标价由137.2港元上调至147.2港元。

该行表示，看好申洲国际长远增长，基于该公司稳定以及快速回应的供应链和强大的研发基础，公共卫生事件有助强化其代工业务市占率增长；此外，该公司定位明智，预期市场将逐步转移至卫生事件复苏主题，例如全球零售。而在中国消费股中，该公司有较高的非中国市场占比，并且将受益于贸易业务，但仍需留意冬季卫生事件的发展，以及该公司扩产步伐对短中期的风险。

麦格理：上调申洲国际（02313）目标价至151港元，重申“跑赢大市”评级

谈股论金 — Fri, 28 Aug 2020 08:45:13 +0000

蜗牛派消息，麦格理目前将申洲国际（02313）目标价由100.5港元上调至151港元，重申“跑赢大市”评级。

麦格理发表研究报告表示，重申对申洲国际“跑赢大市”评级，分别上调公司2020及2021年盈测28%及5%，由此反映公司上半年业绩及今年下半年的展望超过预期的因素；另外上调公司估值基础，由2021至2022年度预测市盈率原先的21倍上调至27倍，目标价相应由100.5港元升至151港元。

麦格理指出，公司在现在的全球纺织及鞋履业供应链充满挑战的环境下仍展现出韧性，上半年收入同比持平，但盈利仍然取得增长。公司当前恢复增聘人手和增加内地工人的工资水平，预计公司将继续扩大市场占有率及收入；同时公司展现出在公共卫生事件下的执行力及市场领导地位，目前公司较同行业公司的估值溢价处于合理区间。

瑞信：上调申洲国际（02313）目标价至149港元，评级升至“跑赢大市”

谈股论金 — Thu, 27 Aug 2020 10:15:59 +0000

蜗牛派消息，瑞信目前将申洲国际（02313）目标价由100港元上调至149港元，评级由“中性”升至“跑赢大市”。

瑞信发表研究报告称，申洲国际上半年收入下跌0.4%至102.34亿元人民币，符合瑞信预期，净利润增长4%至25.12亿元人民币，中期派息维持在每股0.9港元。整体毛利率30.9%；经营利润率扩大至27.7%，主要受益于分销开支的严格成本控制的利好。

瑞信指出，对优衣库(Uniqlo)日本女性内衣裤表现强劲、市场占有率的增加(特别是Adidas)、第三季度至今产能使用率的增加以及厂房持续扩张等趋势持乐观态度。

瑞信认为，虽然目前品牌面对高库存及折扣的相关影响，但公司市场占有率的扩张足以对冲品牌的疲软表现带来的风险。瑞信目前分别上调申洲2020至2021年每股盈测约21%及15%，目标价由100港元升至149港元，评级由“中性”升至“跑赢大市”。

美银美林：上调申洲国际（02313）目标价至137.2港元，重申“买入”评级

谈股论金 — Wed, 26 Aug 2020 09:45:17 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将申洲国际（02313）目标价由117.8港元上调至137.2港元，评级重申“买入”。

美银美林发表研究报告称，申洲国际上半年业绩表现超过预期，美银美林相信销售将比预期提前转至正向增长，预计下半年增长将达到5%，其中受Uniqlo使用申洲研发的AIRism面料的利好带动，预计来自Uniqlo的收入增长将会更加强劲。

美银美林认为，Nike及adidas的库存正常化及2021年欧美零售的复苏，将为申洲带来股价上升动力。年初至今申洲的表现落后于同行业其他公司，现在预计公司将有强劲的增长潜力，因此重申“买入”评级，将公司2020至2021年每股盈利预测上调27%及10%，目标价由117.8港元升至137.2港元。

大和：上调申洲国际（02313）目标价至134港元，重申“买入”评级

谈股论金 — Wed, 26 Aug 2020 09:43:25 +0000

蜗牛派消息，大和目前将申洲国际（02313）目标价由112港元上调至134港元，评级重申“买入”。

大和发表研究报告称，申洲国际上半年的业绩超过预期，收入及净利润分别高出大和预期2%及12%，主要是由于Uniqlo及Adidas的订单利好以及毛利率增长势头良好的原因。更重要的是，随着市场占有率增速的加快，公司多年来一直取得双位数的盈利增长，大和认为其溢价估值合理，并继续指认该公司为纺织股板块中的首选。

大和上调申洲未来12个月目标价，由原来的112港元上调至134港元，此相当于预测市盈率的27倍，重申“买入”投资评级。

小摩：上调申洲国际（02313）目标价至143港元，评级为“增持”

谈股论金 — Wed, 26 Aug 2020 07:10:13 +0000

蜗牛派消息，摩根大通目前将申洲国际（02313）目标价由91港元上调至143港元，评级为“增持”。

小摩发表研究报告称，申洲国际上半年业绩超出预期，目前小摩对公司维持乐观看法，考虑到在行业下行的情况下公司仍具有相当的执行能力，加上下半年订单前景有所改善，长远而言相信公司的市场份额将迎来利好，主要因为公司海外及本地市场的产能提升，而垂直整合及创新等举措开始见效；目前小摩将公司2020-22年盈利预测上调7-15%，以反映销售增长、毛利率改善以及经营开支与销售比例较低等利好因素，目标价由91港元升至143港元，评级为“增持”。

小摩指出，如果不考虑公司零售业务，那么公司上半年OEM销售增长2%，主要受到销量增长6%所带动，但公司平均销售单价下跌4%仍造成负面影响。目前小摩对公司发展前景乐观的主要原因是来自运动服装的业绩贡献增加，另外日本对女性贴身内衣需求回升以及口罩生产等因素业务也为公司带来利好，估计公司今年销售将有低单位数至中单位数增长。而主要客户Adidas同比增长12%，而Uniqlo则同比增长10%，但Nike及Puma则分别下跌5%。下半年小摩估计公司销售增长将达到7%，而7月及8月的产能利用率在下半年仍会维持较高的水平。

野村：上调申洲国际（02313）目标价至140.1港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Wed, 26 Aug 2020 05:19:34 +0000

蜗牛派消息，野村目前将申洲国际（02313）目标价由114.3港元上调至140.1港元，评级维持“买入”。

野村发表研究报告称，公司上半年净利润上涨4%，至25.12亿人民币，若不考虑已退出的零售业务的影响，那么净利润上半年同比上涨1.5%。上半年收入同比下跌0.4%，不考虑已退出的零售业务影响，收入同比上涨2.3%。野村认为，公司的销售表现超过同行业。以种类分类来看，公司内衣产品销量同比增长35.7％，其次是运动服装增长2％，休闲服装销售则下降19.2％，上半年毛利率与去年持平为30.9％。

野材表示，公司预计将会继续在公共卫生事件中扩张其海外产能，目前柬埔寨新工厂第一期建设已经完成，计划于2020年第三季度开始运营，同时公司增加了越南新服装工厂员工的数量。同时，由于公共卫生事件令行业态势持续整合，预计申洲国际将迎来抢占市场份额的绝好机会。另外，运动休闲产品需求的增加，也可以令公司受益，预计第三季订单超过预期，因此高盛将公司2020年收入增长预测提高到2％。