2. 1)根据工作原理可将电子烟分为电子雾化烟和加热不燃烧电子烟电子烟行业深度报告系列一两种。
3. 电子雾化烟是将含有尼行业大势浩浩汤汤古丁的烟油雾化供消费者吸食，而加热不燃烧电子烟则是利用外部热源加热烟草而不是点燃烟草以产生烟草风味气体。
4. 2)2019年全球电子雾化烟销售额达到202亿美元，同比增长28.43%，2010-新型烟草乘势而起2019年CAGR达到39.34%，近年增速放缓。
5. 美国、英国为华创证券主要消费国。
6. 3)2019年，全球加热不燃烧电子烟市场规模达到152.3亿美元，同比增长27.4%，2014-2019年CA电子烟行业深度报告系列一GR达到277%，增长势头强劲。
7. 日本、韩国为主要行业大势浩浩汤汤消费国。
报告预览：
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]]>7月21日下午，深圳市市场监督管理局南山监管局执法人员向天利名城二楼某品牌电子烟门店负责人送达了行政处罚决定书，罚款金额2000元，这是全国电子烟市场首张“罚单”，此罚单标志着控烟工作从传统烟草产品覆盖到电子烟等新型烟草制品，控烟力度不断加强，对青少年保护程度不断加大。
今年5月31日是第33个“世界无烟日”，深圳市控烟办联合南山市场监管局等相关职能部门到辖区的天利名城、海岸城片区开展专项控烟行动，对各商铺进行随机检查。检查发现，天利名城二楼某品牌电子烟门店内，个别工作人员和市民存在吸电子烟行为，且店内没有看到明显的禁烟标识，执法人员随即对该电子烟门店展开详细检查并固定证据，对店内吸烟人员当场处罚50元人民币并责令改正。
因电子烟门店涉嫌违反《深圳经济特区控制吸烟条例》第十三条规定，执法人员立即立案调查。经查，该店存在控烟违法行为，市市场监管局执法人员对该店依法作出2000元罚款的处罚决定，属于全国首例。该门店经营者也当场表示立即改正违法行为，严格遵照控烟条例规定，在显眼位置张贴禁烟标识。
深圳市控烟办检查人员表示，新修订的《深圳经济特区控制吸烟条例》自去年10月1日施行以来，将电子烟纳入控烟范围，加大执法检查力度，取得了一定的成效，但还存在少部分商家“视而不见”、部分商家通过网络、朋友圈等销售渠道“打擦边球”的现象，严重危害青少年身心健康。
2019年12月26日，深圳市控烟办发布了最新版控烟标识，全市所有禁烟场所张贴的告示陆续换“新装”，新版标识的最大亮点在于，电子烟也“上榜”了。深圳控烟标识2.0还要求，各类控烟标识必须保证在5米以外能够清晰可见。室外的禁止吸烟场所，如公园、旅游景点等，应在场所主要出入口、购票区、休息区、人群集中活动场所等设置控烟标识，场所固定的宣传栏、指示牌等应增加控烟标识。
据介绍，电子烟销售要依规张贴警示标识。对于违反这一规定的，由市场监督管理部门责令限期改正，处二千元罚款；逾期不改正的，处一万元罚款。
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]]>来烟创办于2019年，定位于电子烟渠道品牌公司，通过连锁门店和智能售卖机的新零售形式，帮助产品方拓展电子烟线下市场，并通过接入微信支付/人脸识别等身份认证系统执行“护苗计划”，严禁未成年人购买。目前，来烟已布局数十家电子烟线下门店和几百个智能售卖终端。
来烟联合创始人 陆伟琛
来烟联合创始人、90后创业者陆伟琛告诉蜗牛派，“电子烟是一个海量刚需高频的千亿级消费市场，是一个很长的创业赛道，留给从业者的机会非常多。本轮极豆资本的数百万天使投资，将用于市场开拓和运营升级，为更多的电子烟从业者者提供一个系统化、数字化的售卖平台。”
自2019年11月线上平台全面下架以来，电子烟厂商便开始着手发展线下渠道，专卖店、便利店、超市等场景成为了品牌商们重点关注的对象。从不同种类的店铺效益来看，品牌专营店开店成本较高，但对于用户来说，长期复购的体验较好；商超等场景虽能够帮助品牌商快速铺货，但进场费高、复购率低等特点也让资金实力并不雄厚的小品牌难以抉择。
来烟合作线下网点
来烟团队此前曾在互联网和零售市场有多年经验，在创业后自研以小程序为平台的自主零售系统后，便开始与电子烟线下集合店合作，同时将自主研发的无人智能零售终端推广至商场、步行街、地铁口等人流密集场景。
截至目前，与来烟合作的不乏悦刻、小野、益爽、京爷等品牌，来烟的商务团队还在不断接触其他优秀电子烟企业，帮助品牌触达更多线下零售场景。
市场拓展策略方面，来烟团队推出城市合伙人制度，已在天津、山东、珠海、海南等多个省/市与合伙人达成合作，进行区域推广。为了让商家提升获客效率和复购率，来烟大多采取“以店铺为中心，方圆2公里铺设10-20个售卖柜”的策略。“一方面是售卖柜和店铺可以相互*流，另一方面是机器上主要卖烟杆套装和一次性产品，用于拓新，一旦用户找到喜欢的产品，可以到附近的门店选购更多喜欢的烟弹口味。”陆伟琛说道。
来烟无人零售柜
来烟目前推出的无人自助零售柜分为两种，小机器成本约为700元，大机器约为1400元。据来烟营收数据统计，机器投放平均三个月可以回本。陆伟琛表示，接下来团队将继续拓展全国其他市场，主要关注店中店、便利店、酒吧、咖啡厅、地铁口、商区等场景，通过设置体验区，提升用户的试用率和留存。
极豆资本创始人张议云表示：“来烟团队有年轻的90后的成功连续创业者，有来自曾任职腾讯和华为的资深企业管理者，团队充满活力且富有经验。同时我们也看好新消费这个赛道，电子烟就是其中较为明显的新消费现象，具有很大的市场潜力。”
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]]>一时间，电子烟就这样火到出圈了。
不过随即2019年11月国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局联合发布的一纸网售禁令，让电子烟创业大军偃旗熄鼓。
如今大半年过去了，冰封半年的国内电子烟行业似乎有了卷土重来的迹象，发布会、新产品、电子烟社群纷纷活跃起来。
与此同时，全球最大电子雾化设备制造商思摩尔国际也将于7月10日在港交所上市。
据悉募集资金约为60.53亿元，将用于新增产能及生产线自动化升级。此次发行获得超18万人捧场、115倍超额认购、冻资金额超过1000亿元，上市即成为中国电子烟第一股。
电子烟细分产业链龙头
电子烟是一种模仿卷烟，通过雾化等手段，将尼古丁等变成蒸汽后，让用户吸食的一种电子产品。
电子烟概念最早由西方人提出，但却是在国人手中得以量产。
目前中国是世界上最大的电子烟生产和出口国家，供应着全球90%-95%的电子烟产品与配件，加上烟草市场本身具有行业规模大、盈利能力强、税率高等显著特点，这一产业链上势必会成长起一批巨头公司，思摩尔国际就是其中一个。
思摩尔较为人熟知的名称为“麦克韦尔”，成立于2006年，主做电子烟具代工，主要客户有日本烟草、英美烟草等国际烟草巨头。
曾于2015年以每股11.8元的价格在新三板挂牌上市，2018年时一度涨至124元每股，实现了股价“三年十倍”的壮举，妥妥的大牛股一枚。
不过其后为在港交所上市做准备，于2019年6月在新三板除牌。
这两款大类产品中，目前自有零售品牌以大烟为主，而代工产品则以小烟也就是封闭式电子物化设备为主。
不论从盈利角度还是收入增速来看，代工这部分是思摩尔的主要收入来源。近年来这一块的毛利率还在逐步提升，2019年达到45.5%，比去年同期要高出10.6个百分点。
从市场份额来看，当下全球电子烟供应链集中度依然较低，前五家制造商市占率仅30.5%。根据弗若斯特沙利文数据统计，2019年思摩尔在全球电子雾化设备市场的份额为16.5%，高出第二名10个百分点。而2018年公司市占率仅为10.1%，且与第二名份额差距仅为0.4%。短短一年时间，迅速甩开第二名追赶，实属不易。不过未来在政策监管逐渐趋严下，这种爆炸式增长大概率会比较难继续。
高毛利下一年净赚21.7亿
在电子烟盛行背景下，整个电子烟行业这几年都过的很滋润。根据弗若斯特沙利文统计，2014年至2019年，全球电子烟市场规模复合增速达到24.2%，接下来5年，预计年复合增速将达到24.9%，市场空间将从2019年的367亿美元上涨到1115亿美元。
因此，处于该行业赛道的思摩尔近几年的业绩也是相当耀眼。
如此高的毛利率主要源自于思摩尔独创的FEELM陶瓷雾化芯技术，这一技术也使得其在众多同行中保持绝对的竞争力。
那这种陶瓷雾化芯技术到底有多厉害呢，我们来看看。
目前电子烟中雾化芯的选择主要包括棉芯和陶瓷芯两种，不同材质也使得雾化口感有所差别。棉芯口感还原度高却容易烧糊，对于长期吸烟的人来说，烧糊的烟估计口感会差一大截。而陶瓷芯的话稳定性好、不易破碎、关键还不易烧糊，也可自动化生产。
思摩尔在2016年时就推出FEELM这一技术的第二代，在当时领先友商近2年，随即在2018年获得了权威大奖—金叶奖，这也顺利助推后来思摩尔业绩大爆发。
根据财务数据显示，在陶瓷加热技术上市的2018年，营收达到4.15亿，一年后，该数字达到35.95亿。
高增长还将继续？
首先，我们在前文提到过，根据弗若斯特沙利文预计，接下来5年电子烟行业预计年复合增速将达到24.9%，说明这一行业的理想增速还会很高。
另外，虽然近几年电子烟风靡全球，但从全球烟草销售份额来看，电子烟仅占全球烟草销售规模的5%不到，电子烟的渗透率仍处于较低阶段。
种种数据表明电子烟这个赛道还会有很大的市场空间，但这个行业最大的风险还是在于监管政策的不确定性以及传统烟草企业的降维竞争。
我们先来说说这监管政策，近些年各个国家和地区有关电子烟的法规及政策逐渐趋严。
去年9月，美国多个州发布禁令，禁止销售各种形式的非烟草口味的电子尼古丁传送系统产品；美国食品药品监督管理局要求电子尼古丁传送系统产品上市前需要提交烟草上市申请。
美国作为思摩尔的主要出口国之一（2017年-2019年美国地区销售占思摩尔营收比分别为42.7%、40.4%、21.8%），这一管控措施势必会对思摩尔的未来业绩产生重大影响。
而在国内，就以去年11月的新规为例，无明确的电子烟销售的特定法律法规或标准，禁止互联网渠道销售电子烟，这给原本线下渠道就薄弱的电子烟企业当头一棒。
再说到传统烟草企业的降维打击这事。
先来看整个烟草大市场背景，多年来全球烟草行业一直在控烟条约的限制下缓慢发展，烟草市场的发展也在逐步受到越来越大的限制。全球吸烟人数自2000年以来就开始逐年下降，卷烟的销量也在以每年1%～2%的速度递减。
面对这一困境，国际烟草巨头们也在积极推动烟草行业的转型，而异军突起的电子烟企业们，自然一定程度上动了传统烟草的奶酪。
所以说，面对这一现状，电子烟产业链上的企业们想要长远发展的话，自然是要找寻出路。
正如思摩尔高管在国际全球发售路演上回答记者问时说的一句话，“中烟在选择供应商时，对公司的体量与合规性有一定的要求，这也是公司上市的动力之一。”
从公司的回答中也就不难理解思摩尔明明每年赚这么多钱还要寻求上市的动机了。
话说回来，大家看好思摩尔国际的港股首秀吗？欢迎留言区讨论。
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]]>张文宏表示电子烟非但不时尚，还会损健康，并劝诫人们拒吸首支烟，包括电子烟。
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他向中新网记者表示，电子烟一度被视为传统烟草替代品，但调查发现，电子烟存在潜在重大健康安全隐患，不仅流行于青少年群体，还存在危害公共环境和公众健康以及戒烟实效不高等问题。
丁列明援引世界卫生组织研究称，电子烟含有尼古丁，青少年使用易致尼古丁成瘾，并影响其大脑正常发育。使用电子烟的青少年更可能使用普通烟草，甚至可诱使吸烟者尝试使用其他成瘾性药物，如可卡因等。
“吸电子烟无须点火，能规避公共场所禁烟要求。电子烟的气溶胶中存在的甲醛和***可能导致人类DNA损伤和诱变，因此，使用电子烟并不会消除公共场所‘二手烟’对公众健康的损害。”丁列明说。
2019年底，中国官方发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，要求各类市场主体不得向未成年人销售电子烟；敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端，电商平台及时关闭电子烟店铺并将电子烟产品及时下架，电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告等。
在此基础上，丁列明建议，要尽快修改完善国家控烟和公共场所禁烟的法规，把电子烟纳入其中，此外还要多层面广泛开展禁止电子烟销售和使用的宣传。
他表示，要下决心关闭含有尼古丁和其他有害物质的电子烟生产厂家，不能任由含有尼古丁等毒性药物成分的电子烟成为危害公共健康和污染环境的新源头。“把禁止电子烟生产和销售列入文明城市的考核目标之中，进一步细化相关项目，做到监管上的有理、有据、有效。”
“针对青少年群体，应以中小学校为重点，学习相关法规，引导呼吁远离电子烟，坚决杜绝电子烟在校园内外出现。”丁列明还建议，要严禁任何形式电子烟宣传广告和鼓动消费者的行为。
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