这也就预示着，百草园要正式启动境外上市了。目前，市场规模庞大的国内水果零售行业还没有企业能够正式成功上市的，百果园这一举措，无疑是在向水果零售第一股蓄势待发，是否会影响着国内水果零售市场的发展脉络？
资本加持下启动境外IPO
据了解，百果园2001年正式在深圳注册成立，是一家集果品生产、贸易、零售为一体的水果全产业链企业。目前已在全国80多个城市拥有超4500家门店，设立了25个仓储配送中心，全球建立230多个水果特约供货基地。
2015年，百果园获得了天图资本领投、广发信德跟投的4亿元A轮融资；同年12月，百果园获得了由乾亨投资、前海母基金以及中金资本提供的A+轮融资；2017年，百果园又获得了中金前海发展基金以及招商局资本战略融资；2018年1月，百果园宣布完成了包括中金智德、中植资本、中金汇融、源码资本、基石资本以及深创投等提供的B轮融资。
有了资本的加持，百果园的门店数量飞升。数据显示，2015年5月百果园的门店数量也仅仅只有1000家，到了2019年9月已经突破了4000多家，但这还没有达到原来的开店预期。公司在2016年内部的第二个“五年规划”就定下了到2020年要开一万家店、年销售额达400亿的目标。
有了强大的融资背景和资本加持，这无疑是为百果园的启动境外IPO做了扎实的基础。
江湖老刘认为，在国内还没有任何一家水果零售企业成功上市的环境下，百果园启动境外上市虽十分冒险，但更是一种机遇，如果其能够成功上市，无疑是国内水果市场的先河，定会影响着接下来市场的发展。
谁能成为第一股
2020年4月，百果园最大的竞争对手鲜丰水果已经在A股完成了第一期的上市辅导，但上市一般分为五个阶段，鲜丰水果目前还处于第二阶段。接下来两大巨头谁先早一步上市，就能夺下“水果零售第一股”的名头。
水果零售行业面临的大问题是市场的集中度低以及连锁化程度低，而鲜丰水果以及百果园是国内水果零售行业的两个巨头，但它们的规模在近年来得到快速成长。
与百果园相比，鲜丰水果有一定的优势，相比于华南市场，华东市场的体量更大，江浙一带消费更强，很适合扩张。而且，鲜丰水果融资比较少，目前也只到B轮，财务报表更加优质，是非常适合国内上市的企业。当然，百果园的优势在与供应端，对品类的打磨以及标准的定制近乎苛刻，
江湖老刘认为，国内水果零售行业第一股之争势必将成为今年的一大看点，两大零售巨头到底哪方能够成功突围，最终的结果也会十分引人注目的。
市场未来，将向何方
水果零售行业的两大巨头企业纷纷试图上市，会让我们不禁试想这一行业赚钱能力几何？
据了解，目前国内水果零售拥有3万亿元的市场，但至今却无一上市企业。中国是人口大国，对水果的需求也十分的旺盛，随着人们对生活越来越追求品质化，对水果的需求也会变得更加的多样化和高端化，由此也可以看到水果零售市场的利润也是十分丰厚的。
伴随着两大巨头的第一股相争，会对整个市场未来及以后的发展有所影响，如果有成功上市的先例，会不会有引来更多的水果零售企业效仿？
水果零售店的特点既是优势也是劣势。对于水果专卖店而言，专卖水果的好处就是它的专业化，能够做得很专业很有深度，但是它过于专业的话，品类比较窄，有些门店的单店盈利会受到一些挑战。
江湖老刘认为，在强大的市场环境下，加之自身企业的资本加持，上市终会成为定局，水果零售行业对上游资源的掌控是非常重要的。因为这方面不仅能够获得具有竞争力的差异性的商品；另一方面还有价格成本上的优势。因为它的供应链有足够的规模，才可能拿到低的价格，这也是核心竞争力。
从百果园和鲜丰水果的上市申请可以看到，水果零售行业的前景还是十分广阔的，同时也是极具竞争性的。百果园如果成功上市将会成为水果零售业的巨头，但无论上市与否，任何企业都应该抓住时机，果断出击，从用户角度把握市场规律。
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]]>深圳百果园实业（集团）股份有限公司（以下简称百果园）在中国内地水果界应该是当之无愧的“一哥”，门店已开至4000多家，去年营业收入达120亿。根据前瞻产业研究院发布的2018年《生鲜企业排行榜》，综合了企业销售额、企业产品品质、企业连锁店数量、企业品牌价值等多个指标，百果园稳居第一。
这家创立于2001年的公司，一路跌跌撞撞地走来，已经快到“弱冠”之年，能取得今天这样的成绩并不容易。从2002年第一家店开到2008年的第100家店，中间连续亏损了7年。随后从2008年至2015年又连续回购加盟店，形成了全自主直营体系建设。可以注意到这两个阶段都是需要大量资金做后援。
而百果园一直坚持到2015年9月22日才完成A轮4亿人民币的融资，随即并购了水果连锁超市果多美和生鲜O2O平台一米鲜。紧接着2017年到2018年，百果园又进行了5次的股权融资和战略融资，其资金缺口一直是挺大的。2019年到2020年上半年百果园进入了“消声期”，再没有任何融资的消息出来。
这次突然放出境外上市的消息，难道隐忍多年的百果园也扛不住了吗？
10000家店的计划大概率落空
2016年百果园董事长余惠勇的第二个五年计划定下了到2020年开1万家店、年销售额达到400亿元的目标。
在店铺方面，目前百果园的门店大概在4300家左右，距离1万家店还有很大距离。若按其每年每两家店培养一名店长的速度，今年能够增加2000家店已是不错的成绩。
百果园现在主要是以加盟店为主，加盟的条件比较严格，加盟商必须要亲自经营这家门店，这对加盟者自身的素质要求极高，百果园要的并不仅仅投资者，而是要真正的运营者。这种加盟制度在很大程度也会制约百果园扩店的速度，因为并不是每个想加盟的人都想或者有时间和能力来运营好一家门店，所以今年百果园想要完成1万家店的布局计划就更难了。
不过百果园有个分红补贴制度，对加盟商是比较有吸引力的。如果新店开业产生了亏损，百果园会对其亏损进行补贴。百果园不收加盟商的产品差价，其收益来自门店每年利润的30%分成。但在某种程度上看，百果园也应该会严格控制新店加盟的质量与数量，而不是一味求快。否则如果出现大量新店亏损的情况，对百果园总体利润也是一个不小的冲击。
在营收方面，到去年为止，百果园的营收大约在120亿元，距离目标400亿则更远了。对于水果这种处于完全竞争状态的行业来说，毛利率一直不高，门槛低，无法通过大幅提价来获得营收增长。所以，营收的增长主要还是要靠门店的布局数量来支撑。现在门店数量距离目标还未过半，营收也只达到目标营业额30%的水平。
今年又是疫情影响的一年，第一季度百果园的销售额同比有一定程度下滑，特别是2月和3月的影响比较大。虽然现在各地的销售基本已经差不多恢复正常，但疫情期间对营业额造成的冲击已经无法弥补回来，所以当初设立的营业额目标也就更难完成了。
在今年内部分享大会上，余惠勇向3万多名员工谈到百果园目前的局面：这个时候企业都面临压力，所有企业最大的风险是现金流断裂，百果园要化解这个危险，只能开源节流。开源就是想尽一切办法把销售做起来；节流，则是能省则省，今年会尽量控制人员。
让外界比较疑惑的是企业面对如此困境，余惠勇在面对媒体采访时仍然强调万店计划没有变化。这究竟是不肯接受现实，还是另有安排，我们不得而知。
然而，除了自身内部的任务难以完成外，百果园如今还面临外部巨大的冲击中。
百果园真正的对手来自新零售
在纯水果赛道中，百果园很久都未曾遇到对手。在2019年由前瞻产业研究院发布的《生鲜企业排行榜》之水果企业排行榜中，百果园排名第一，排名第二的果多美也是其并购的企业。
排名第三的鲜丰水果目前门店大约2000家，只有百果园门店数量不到一半的水平。而排名第四的宏辉果蔬2019年营业总收入才8.5个亿，与百果园的120亿营收不在一个数量级。应该说，在这个赛道内，百果园并没有真正的对手，老大的位置应该是妥妥的。
但近几年苏宁、阿里、京东这些商业 巨头介入改变整个竞争格局。据2019年艾瑞咨询发布的《2019年中国生鲜电商行业研究报告》，中国生鲜电商市场发展迅速，2018年中国生鲜电商市场交易规模突破2000亿元，艾瑞预计，近3年中国生鲜电商行业仍会保持年均35%的增长率，远高于传统水果规模的增速。
根据网上生鲜电商排名，阿里有天猫生鲜和盒马两大主力排列第一，而京东也设立了7FRESH加入生鲜赛道，百果园在这个排名中仅处于第十的位置。
对于传统水果赛道，百果园可以很好的防守，但是对于新零售巨头的进攻，它却显得有些无奈。因为原有水果连锁店要发展起来基本上都是靠一点点滚雪球式的积累，发展到哪个程度，有多少实力，百果园基本上都能做到心中有数。
但是商业巨头们收购或拓展线下门店形成新零售业态的横空出世，当电商平台都在往新消费平台转型，线上线下一体化的时候，就会挤压纯线下业态的生存空间，这种降维打击是百果园不能用原有传统赛道的眼光来看待的。
现在新零售巨头们和百果园各自的优缺点是比较明显的。
新零售巨头做生鲜优势首先体现在其产品的丰富度上。以苏宁小店为例，在热门生鲜品类中，一家社区型的苏宁小店就有水果品类50多个SKU，蔬菜品类60多个SKU，收银台旁边还有早餐柜，豆浆、包子等小食卫生又新鲜。同时，苏宁小店还会配合麻辣香锅、沙拉、煎饼果子等各类当地特色鲜食加工商品，用户可以店内即点即加工即食，也可以享受家中APP下单最快半小时达的配送服务。
而百果园目前还是以销售水果为主，目前百果园每家门店大概保持在70个左右的SKU，其产品布局思路是以一半的产品体现差异化，另一半产品体现性价比，和其它纯水果店对比相对是比较出色的。
但百果园仍然局限在水果领域，虽然有考虑加入蔬菜的品种，但还未能实现。上半年的疫情期间，余惠勇一直在为百果园的卖菜计划做准备，可以看得出来，余掌门已经发现了单卖水果的局限性。如果增加蔬菜销售，必然会增加客流量，从而带动水果的销售。
而百果园目前的优势在于4000多家线下实体店，覆盖面积比较广，在某些城市能够较大范围的下沉到居民生活圈1公里范围内；另外经过多年完善，其内部供应链体系比电商要顺畅很多。
除此之外，还有一点比较特殊，百果园在2009年就创造性的提出“不好吃三无退货”概念，“无小票、无实物、无理由”退换货，这个“三不政策”赢得了消费者的认可与信心，收获了一波水果消费的情怀。
不过在“螳螂财经”看来，“三无”策略并不难掌握，只要拿出一部分水果当成免费品尝，其实质是同样的。毕竟现代社会纯薅羊毛的人还是少数，而且在百果园这类退款多的人也同样会被加入黑名单。
当前，目前新零售巨头们 的水果生鲜还并未与百果园的水果市场形成白热化竞争，但可与预见，未来这种短兵相接的程度将大大提升。
特别是今年6月8日，苏宁小店正式宣布将全面开放门店加盟，并设立了3年内加盟1万家门店的目标。苏宁小店是下沉到社区的生鲜店，这和百果园的销售区域必然会重合，谁能更胜一筹还未可知。但作为国内的商业巨头和排名第一的连锁企业，苏宁必然有资金和品牌知名度方面的优势。
百果园上市真正原因是什么，估值如何？
关于百果园上市的原因，市场上众说纷纭。不管是为了支撑其“万店计划”，还是为了应对来自电商的冲击，都有其部分合理性。然而，在众多中概股纷纷回A、回港上市的大背景下，“螳螂财经”认为百果园选择境外上市，更多可能是一种被迫无奈的选择，其最直接的原因可能还是来自资本因素的推动。
2015年百果园A轮投资机构天图资本的首席投资官冯卫东对《天下网商》说了他们对余惠勇的要求：“我们也给了他三年的时间，调整到可以上市的状态。真正上市可能还需要三到五年。”五年前的这句话透露“隐忍”多年的百果园突然上市的真正动因，时间到了。
一般来说，创投机构投资一家创业型公司都有一个运营周期，3到5年是一个常见的运营周期，再往后推，风险与资金成本就会超出常规。所以对于投资机构来说，他们对百果园快速上市的愿望应该是要比余惠勇更迫切的。这次百果园选择境外上市，可能还是因为境外上市的速度更快，且没有过多业绩要求。
相对而言，余惠勇可能更希望投资机构能给他更多运营时间，让他调整好企业状态，以便能够创造一个好的“上市价钱”。目前他百果园的股权已经迅速降低到25%，上市后股权会进一步被稀释，而假如卖不出好的价钱，对第一大股东余掌门来说可能是难以接受的。
目前水果企业上市例子非常少，如果去纳斯达克那样偏爱科技公司的交易所，加上美股的投资者对百果园的了解程度会偏低，估值可能并没有在境内高。
在国内，仅有一家宏辉果蔬从业务方面来看算是最贴近百果园了。目前宏辉果蔬总市值在43亿左右，对应去年的营收是8.5亿。若按此估算，百果园如果在A股上市可能在600亿左右。但境外上市能否得到这样的估值就不太好说了。
总结
对于百果园来说，上市这种看似生机勃勃的操作，实际上其处境是比较艰难的。目前，传统水果零售赛道，挑战者鲜丰水果已经通过A股上市的第一期上市辅导，并且放出了在2021年年初实现1万家门店的布局计划；而在电商生鲜领域，以苏宁小店为代表的一大批电商巨头正冲击着百果园的销售市场。这次百果园如果能够成功上市，能否借助资本的力量帮助其加速万店计划，对抗越来越激烈的竞争？当初，余惠勇说要像麦当劳一样卖水果的愿望还能实现吗？
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]]>多位信息人士向蜗牛派证实，奈雪的茶即将完成一轮近亿美元的融资，领投方为深创投。这距离其上一轮融资——2018年3月公布的“数亿人民币”A+轮融资已两年有余。
另据多位二级市场人士透露，此前传出的奈雪IPO事宜尚在进行中，但考虑到由瑞幸咖啡造假事件引发的一系列中概股风波，其上市目的地已由美股转向港股市场。
奈雪的茶公关部对蜗牛派回应道：“暂时没有接到相关的信息”。
根据官方信息，奈雪の茶由彭心、赵林夫妇创建于2015年，隶属于深圳市品道餐饮管理有限公司。以20-35岁年轻女性为主要客群，奈雪创新打造了“茶饮+软欧包”的形式。截至2020年2月，奈雪已遍布全国50多个城市，共349家门店。所有门店均为直营，且不做任何形式的加盟。
奈雪的茶的投资方、天图资本CEO冯卫东曾在接受蜗牛派采访时表示，奈雪的核心壁垒首当其冲的就是其创始人团队。“彭心有女性的敏锐直觉，对品牌调性、定位这些把握的非常好，而赵林有十几年餐饮零售业的经验，行业骨灰级老兵。他在连锁店管理上的积累，让奈雪拓店的节奏感拿捏得恰到好处。”
在外界看来，喜茶和奈雪的茶的融资思路截然不同。喜茶至今已对外融资了5次，背后投资方甚众：高瓴、Coatue、腾讯投资、美团龙珠资本、红杉资本、黑蚁资本、IDG资本和知名投资人何伯权等。今年年初的最新一轮融资结束后，喜茶估值或已超过160亿元。而相比之下，奈雪此前仅融资过两轮，且投资方均为专注于消费领域的天图资本。
彭心曾对媒体表示，之所以两轮投资都选择天图，是由于“对方没有对赌协议、没有开店速度要求、不干涉经营管理。”2018年3月，奈雪完成A+轮后，一度有消息称其在当时的估值已达60亿元。
但也正鉴于天图是奈雪此前唯一的外部投资人，接近本轮交易的人士向蜗牛派表示，本轮引进深创投，在一定程度也是为了“优化公司股东结构”。
深创投的全名为“深圳市创新投资集团有限公司”，其至2019年初的规模已近3300亿。虽然深创投也曾在大消费行业有所涉猎——比如早年投资了百果园、天地壹号、好想你等，但奈雪仍可谓是其在新兴消费品牌领域一次具有创新意义的尝试。
今年2月，奈雪曾传出赴美IPO融资4亿美元的消息，其官方亦表示“暂时没有接到相关的信息”。但据蜗牛派目前了解到的信息，奈雪的IPO计划仍在推进中，但有瑞幸事件在前，其上市目的地已大概率转向港股市场。
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]]>今年4月，百果园“最强对手”鲜丰水果已完成A股上市第一期辅导工作，但A股的上市流程主要包括五个阶段，分别为改制阶段、辅导阶段、申报阶段、股票发行及上市阶段。对刚进入上市辅导阶段的鲜丰水果而言，显然还有很长一段路要走。
此次百果园选择境外上市，原因在于流程短、程序少，百果园极大可能抢先在鲜丰前，成为中国水果零售第一股。
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