碧桂园服务 – 蜗牛派

辉立：予碧桂园服务(06098)目标价59港元，预期未来将持续实现高增长

谈股论金 — Fri, 04 Sep 2020 07:58:53 +0000

蜗牛派消息，辉立目前予以碧桂园服务(06098)目标价59港元。

辉立发表报告表示，碧桂园服务是物业管理板块的一大龙头。该公司目前的项目储备充足，并将依靠母公司碧桂园(02007)的资源和支持，在未来持续实现高增长。

该公司2020年中期业绩亮眼，上半年收入为62.7亿元人民币，同比增长78.4%，净利润为13.15亿元人民币，同比增长约61%。截止6月底，该公司合共管理面积约7.46亿平方米，收费管理面积约3.2亿平方米。在城市共生计划方面，该公司上半年中标山西省寿阳县项目，未来将持续完善城市服务3.0模式，推动城市产业资源的协同，积极拓展其物业管理外的业务。

因此辉立给予碧桂园服务目标价59港元，止损价51.2港元。

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瑞银：上调碧桂园服务（06098）目标价至65.6港元，评级为“买入”

谈股论金 — Fri, 28 Aug 2020 08:48:44 +0000

蜗牛派消息，瑞银目前将碧桂园服务（06098）目标价由48.1上调至65.6港元，评级重申“买入”。

瑞银发表研究报告表示，碧桂园服务上半年净利润同比增长61%至13.15亿元人民币，高出瑞银预测23%，同时高于公司之前发布的盈利指引，瑞银认为主要是受惠上半年整体收入同比增长78%的提振，特别是社区增值服务同比增长达96%，另外上半年销售、一般及行政指出得到改善，因此瑞银将公司2020至2022年盈利预测上调21%至45%，以反映公司上半年表现强劲及公司的长期增长能力的利好，估计2019至2022年的净利年复合增长将达51%，目标价由48.1港元升至65.6港元，评级为“买入”，重申该公司为行业首选。

瑞银指出上半年公司新增6100万平方米的合约面积，同比增长28%，并有3500万平方米是来自第三方合约，而去年同期仅为2500万平方米，相信公司在获取第三方合约方面拥有优势，而在下沉城市方面同时具备较强的价格定位以及议价权，同时拥有较多的市场整合空间。

另外上半年公司来自社区增值服务的收入同比增长96%至6.03亿元，毛利率由去年同期的62.8%扩大至65.9%，估计增长趋势将会继续维持，考虑到公司管理组合的庞大体量，行业将会进一步加快整合，预计将对公司产生利好。

麦格理：上调碧桂园服务（06098）目标价至59港元，评级为“买入”

谈股论金 — Fri, 28 Aug 2020 08:47:21 +0000

蜗牛派消息，麦格理目前将碧桂园服务（06098）目标价上调至59港元，评级为“买入”。

麦格理发表研究报告表示，公司上半年盈利同比上涨62%，符合公司之前发布的盈利指引预期。其中物业管理收入增长57%，其中来自第三方的物业业绩贡献大幅增长101%。同时社区增值服务成为公司新的增长动力，相关收入同比增长96%，毛利率增长3.1个百分点。

野村：上调碧桂园服务（06098）目标价至61港元，重申“买入”评级

谈股论金 — Fri, 28 Aug 2020 06:01:29 +0000

蜗牛派消息，野村目前将碧桂园服务（06098）目标价由54港元上调至61港元，重申“买入”评级。

野村发表研究报告表示，碧桂园服务上半年业绩超出市场预期，目前野村对公司维持正面看法，认为公司能够通过持续的效能改善及优化收入组合，维持公司行业领先的营业利润率表现；第三方扩张或会将延长公司的高速增长期；而业务扩张会给公司带来新的上升趋势。预期公司2020至2022财年的净利润年复合增长率将达到47%，重申其“买入”投资评级。

野村指出，公司今年来已签订六个城市服务项目，公司认为这将会成为目前新的长期动力增长点。由于公司来自第三方的管理面积扩张速度超过预期，目标价由原来的54港元上调至61港元，并将2020至2022年的每股盈利预测上调4至6%。

美银美林：上调碧桂园服务（06098）目标价至58.3港元，重申“买入”评级

谈股论金 — Thu, 27 Aug 2020 06:55:45 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将碧桂园服务（06098）目标价由55港元上调至58.3港元，评级重申“买入”。

美银美林指出，碧桂园服务上半年业绩表现强劲，核心每股盈利同比增长60%，同时美银美林对公司持续有效的控制成本策略持乐观态度，重申“买入”评级，并指认该股为行业首选。

美银美林认为，公司仍有信心在未来两年内实现至少40%的收入复合增长率，相信将透过并购会更加积极的扩展城市服务。上半年公司合约建筑面积增加了6100万平方米，当中第三方建筑占到74%，托管建筑面积增加4300万平方米，达到全年目标的约48%。

考虑到总建筑面积增加，美银美林将其目标价由55港元上调至58.3港元，并上调2020至2022年核心每股盈利预测13%至16%。

大摩：上调碧桂园服务（06098）至64.11港元评级升至“增持”

谈股论金 — Thu, 27 Aug 2020 06:41:05 +0000

蜗牛派讯，摩根士丹利目前将碧桂园服务（06098）由29.96港元上调至64.11港元，评级由“与大市同步”升至“增持”。

大摩指出，碧桂园服务上半年净利润增长约61%；业绩超过公司之前发布的指引；同时超出大摩预期10%，收入增长持续走高。目前公司预计2021-22年的收入年复合增长率为40%，并对中期增长势头表示乐观。

大摩估计高盛2020年的净利润增长为24%；2021年的净利润增长27%，2022年增长37%；年复合增长率将达到45%，收入增长的主要动力将来自于第三方项目总楼面的加速扩张以及社区增值服务的增长引擎。预测公司从2019年到2022年收入的年复合增长率将达到96%；同时大摩指认该股为行业首选。

中金：上调碧桂园服务（06098）至64港元，维持“跑赢行业”评级

谈股论金 — Thu, 27 Aug 2020 06:38:52 +0000

蜗牛派消息，中金目前将碧桂园服务（06098）目标价上调至64港元，维持“跑赢行业”评级。

中金指出，公司托管的总楼面(GFA)将实现强劲扩张，如果不考虑“三供一业”业务，预计到2021年底公司GFA面积将超过5亿平方米，年复合增长率达到35％，主要受碧桂园(02007)持续交付项目以及第三方潜在并购推动的利好。

中金认为，随着公司旗下新业务的发展，公司的总体盈利将逐渐增加，公司的现金储备将有效推动其他板块的新投资项目。

中金公司将公司2020年净利润预测提高9％至26.2亿元人币；2021年净利润预测提高12％至36.6亿元人币，以此反映公司较高的利润预测。同时上调目标价至64港元，对应2021年市盈率的45倍。

大和：上调碧桂园服务（06098）至60港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Thu, 27 Aug 2020 06:38:11 +0000

蜗牛派消息，大和目前将碧桂园服务（06098）目标价由34.5港元上调至60港元，维持“买入”评级。

大和指出，将公司2020-22年的每股盈利预测提高6-20%，考虑到城市服务部门的新收入将为公司业绩贡献强劲的业绩增长，大和表示，尽管受到公共卫生事件影响，但碧桂园服务上半年的净利润强劲增长61%，城市服务领域成为公司业绩的一个全新动力增长点。上半年公司各项业务均取得大幅度增长，其中物业管理服务收入同比上涨57.3%；社区增值服务收入同比上涨96.2%；毛利率分别为38.1%及65.9%，主要得益于区域办事处的合并、调整公司结构以及员工的社会保险储蓄计划的利好。

大和认为，“三供一业”业务推动了公司业绩强劲的增长。包括物业管理在内，碧桂园服务在物业管理板块拓展8520万平方米管理面积，而石油供热服务板块增长4080万平方米，公司希望保持未来几年在社区增值服务和设施管理方面的长期增长，预计该细分市场将推动公司的长期增长。

大和表示，城市服务领域业务板块年初至今已获得6个新项目，实现营业收入3-4亿元人民币；当前公司目标为到2024年，城市服务收入超过其物业管理收入。

美银美林：上调碧桂园服务（06098）目标价至55港元，评级维持“买入”

蜗牛派 — Thu, 06 Aug 2020 03:50:10 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将碧桂园服务（06098）目标价由43港元上调至55港元，同时评级维持“买入”。

美银美林发表研究报告称，碧桂园服务全资收购城市纵横后，相信公司可以透过物业管理面积的增长、相关增值服务、“三供一业”政策及城市服务的有利支持下实现公司业绩的长期可持续增长。目前美银美林预计碧桂园服务2019年至2022年年收入复合增长率可达38%，同时带动公司的每股核心盈利复合增长率达到33%，其中也将于公司旗下的收购活动等产生协同效应。

目前美银美林上调碧桂园服务2021年及2022年每股盈利预测8%至12%，以反映相关收购及更多管理面积。目标价相应自43港元上调至55港元，评级维持“买入”，并指认该股为行业首选。

富瑞：上调碧桂园服务(06098)目标价至53.51港元，评级由“持有”上调至“买入”

蜗牛派 — Mon, 03 Aug 2020 10:47:19 +0000

蜗牛派消息，富瑞目前将碧桂园服务（06098）目标价由32.42港元上调至53.51港元，同时评级由“持有”上调至“买入”。

富瑞发表研究报告指，碧桂园服务（06098）计划以不超过15亿元人民币的价格分两阶段收购城市纵横100%的股份，目前富瑞对该交易持乐观态度，估计此次收购将可提高公司未来三年的每股盈利约2%，并认为公司半年期业绩的上行或将成为公司近期下一个股价催化剂，因此其评级由“持有”上调至“买入”，目标价由32.42港元升至53.51港元。

富瑞指出公司受惠于其第三方的积极扩张，公司预期今年上半年的管理面积将超过3.1亿平方米，高于富瑞对该公司此项业务板块的预期，预计公司全年可能会超过富瑞保守预期的3.7亿平方米。另外，公司计划于明年社区增值服务收入方面实现同比增长幅度超50%的目标。富瑞又指出，碧桂园服务在完成收购交易后，业绩将具有更多上涨空间，预计公司明年上半年业绩将实现同比增长80%至90%。