福耀玻璃 – 蜗牛派

汇丰研究：上调福耀玻璃（03606）目标价至35港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Thu, 27 Aug 2020 06:53:08 +0000

蜗牛派消息，汇丰研究目前将福耀玻璃（03606）目标价由30.3港元上调至35港元，评级维持“买入”。

汇丰研究指出，福耀玻璃第二季度业绩表现跑赢同行业，收入同比下跌26%而净利润同比下跌44%，上半年国内汽车销售及海外汽车销售分别下跌12.6%及29.5%，表现超过同行业，公司第二季度主要受惠于内地汽车生产行情的复苏以及高增值产品贡献的增加，第二季度公司毛利率环比及同比均有提升。而受公共卫生事件影响，欧洲的铝业务亏损幅度有所扩大，但公司第二季度完成了相关业务的整合，估计到第四季度可实现收支平衡，但2021年预计仍将亏损。

目前国内市场对高增值玻璃产品的采纳程度更高，因此带动了公司平均销售单价的上涨，而上半年高增值产品销售占比达30.5%，同比扩大2.5个百分点，如果不考虑公共卫生事件后产能恢复的利好因素，汇丰预计上涨势头将继续带动公司业绩表现的上行。汇丰维持对公司“买入”评级，认为公司将受惠于汽车行业的整体复苏，将目标价由30.3港元升至35港元。

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麦格理：上调福耀玻璃（03606）目标价至26港元，维持“中性”评级

谈股论金 — Wed, 26 Aug 2020 05:23:35 +0000

蜗牛派消息，麦格理目前将福耀玻璃（03606）目标价由23港元上调至26港元，评级维持“中性”。

麦格理发表研究报告称，福耀玻璃上半年业绩表现超过同行业企业，预期公司下游业务下半年将会复苏，同时预期自9月起德国FYSAM汽车饰件业务可以实现收支平衡。

目前麦格理看好公司第三季表现，因公司中国和海外汽车市场正在如期，因此维持对该公司长期发展的正面看法，目前公司的估值处于合理水平，维持“中性”评级，下调今年每股盈利预测8%，分别上调21-22年盈利预测7%及13%，目标价由23港元升至26港元。

野村：上调福耀玻璃(03606)目标价至24.6港元，维持“中性”评级

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 04:01:52 +0000

蜗牛派消息，野村目前将福耀玻璃(03606)目标价由18.8港元上调至24.6港元，评级维持“中性”。

野村发表研究报告表示，福耀玻璃上半年净利润同比下跌36%，其中收入和毛利下跌21.1%及18.6%，同时公司第二季度收入和利润分别下跌24.1%及44%，第二季度业绩有喜有忧。

野村表示，下半年福耀玻璃或需要应对公共卫生事件的重新爆发，而随着中美汽车生产量的回复，可有助于带动公司业务的复苏。目前野村上调福耀玻璃2020年收入预测2%，以及净利润预测3%，以反映公司上半年业绩符合预期的因素，维持“中性”评级，目标价由18.8港元升至24.6港元。

大和：上调福耀玻璃(03606)目标价至28港元，重申“跑赢大市”评级

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 03:56:41 +0000

蜗牛派消息，大和目前将福耀玻璃(03606)目标价由26.9港元上调至28港元，评级重申“跑赢大市”。

大和发表研究报告表示，福耀玻璃上半年收入下跌21%，净利润下跌36%。其中，美国市场业务收入下跌30%，亏损由1.5亿元人民币收窄至亏损9200万元人民币。大和指出，公司第二季度毛利率同比上涨0.3个百分点，预期下半年毛利率可以进一步改善，预计将会增长37%，主要得益于海外市场汽车玻璃需求的复苏、高附加值玻璃的贡献带动均价的提升，以及德国FYSAM汽车饰件项目可于第四季度达至收支平衡的利好。

目前大和升福耀玻璃2020-22年每股盈利预测1-6%，以反映盈利增长的信心，重申对公司“跑赢大市”评级，目标价由26.9港元升至28港元。

花旗：上调福耀玻璃(03606)目标价至25.7港元，评级为“中性”

谈股论金 — Mon, 24 Aug 2020 10:15:08 +0000

蜗牛派消息，花旗目前将福耀玻璃(03606)目标价由17.3港元上调至25.7港元，评级为“中性”。

花旗发表研究报告表示，福耀玻璃第二季度收入下跌26%，盈利下跌44%，大致符合预期，如果不考虑一次性项目，则核心盈利同比下跌51%。上半年收入和盈利分别下跌21%及36%。业绩疲软的主要原因在于汽车玻璃付运量减少、均价和订单下降、德国FYSAM汽车饰件和美国项目亏损扩大、摊销折旧增加以及因利用率下降而导致的利润下行的负面因素。

花旗指出，相信公司最差的情况已经过去，下半年相信业绩会有显著改善，目前重新调整公司各业务的估算，目标价由17.3港元升至25.7港元，评级为“中性”。

特斯拉供应商福耀玻璃2020年上半年净利9.64亿元同比下降35.97%

蜗牛派 — Mon, 24 Aug 2020 07:58:13 +0000

蜗牛派8月24日消息，特斯拉供应商、上交所上市公司福耀玻璃发布了2020年半年度报告。报告显示，该公司今年上半年的营收约为81.21亿元，同比下降21.06%；净利润为9.64亿元，同比下降35.97%。

今年上半年，该公司的营业收入为81.21亿元，与上年同期相比下降21.06%；利润总额为11.68亿元，与上年同期相比减少33.40%；归属于上市公司股东的净利润为9.64亿元，与上年同期相比减少35.97%；每股收益为0.38元，比上年同期减少36.67%。

该公司今年上半年的利润总额比上年同期减少33.40%，主要由于以下几方面的影响：

（1）本报告期德国FYSAM汽车饰件项目整合期及受疫情影响产生利润总额为-2,617.12 万欧元，使本报告期公司利润总额比上年同期减少人民币14,841.32万元；

（2）本报告期福耀玻璃美国有限公司受疫情影响产生合并利润总额为-1,737.80万美元（福耀玻璃美国有限公司100%控股福耀伊利诺伊有限公司及福耀美国C资产公司，该数据为其合并财务报表的数据），使本报告期公司利润总额比上年同期减少人民币26,972.48万元；

（3）本报告期公司实现汇兑收益人民币12,783.99万元，上年同期汇兑收益人民币3,112.54万元，使本报告期公司利润总额比上年同期增加人民币9,671.45万元；

若扣除上述不可比因素，本报告期利润总额同比下降16.19%，主要系疫情影响，汽车行业产销量同比下降，公司下游客户订单需求减少所致。

今年上半年，该公司的营业毛利率为35.74%，与上年同期相比减少1.79个百分点，其中汽车玻璃毛利率为32.58%，与上年同期相比减少1.90个百分点，主要由于疫情影响，汽车行业持续负增长，导致汽车玻璃销售收入下降，折旧、摊销占收入比重增加，影响公司合并毛利率比上年同期减少2.54个百分点。

福耀玻璃的主营业务是为各种交通运输工具提供安全玻璃全解决方案，包括汽车级浮法玻璃、汽车玻璃、机车玻璃相关的设计、生产、销售及服务。

去年9月，该公司在董秘互动平台表示，其为小鹏、蔚来、威马等新能源汽车提供汽车玻璃产品。此外，该公司还是上海特斯拉的汽车玻璃供应商。

瑞信：上调福耀玻璃(03606)目标价至20.6港元，维持“跑输大市”评级

谈股论金 — Mon, 24 Aug 2020 07:16:29 +0000

蜗牛派消息，瑞信目前将福耀玻璃(03606)目标价由15.14港元上调至20.6港元，维持“跑输大市”评级。

瑞信发表研究报告表示，福耀玻璃上半年业绩表现低于市场预期，其中公司自然盈利为7.92亿元人民币，同比下跌41%。如果不考虑政府补贴、汇兑收益及其他非经常性项目，第二季度经调整后盈利为3.63亿元，同比下降51%。

瑞信表示，福耀的德国SAM铝亮饰条业务在第二季的经营亏损环比扩大17%至1.11亿元人民币，业务亏损稍高于瑞信预期，使公司第二季业绩表现低于预期。

瑞信目前上调福耀玻璃股份目标价，由15.14港元升至20.6港元，评级维持“跑输大市”。瑞信认为，公司港股现价相当于明年每股盈利的17倍，为历史最高水平，相信股价已大致反映公司海外业务恢复的全部潜力以及汽车玻璃升级的趋势。

大和：上调福耀玻璃(03606)目标价至26.9港元，维持“跑赢大市”投资评级

蜗牛派 — Mon, 10 Aug 2020 07:39:47 +0000

蜗牛派消息，大和目前将福耀玻璃(03606)目标价由19.11港元上调至26.9港元，维持“跑赢大市”投资评级。

大和发表研究报告称，7月美国轻型汽车销售的经季节性调整后年率(SAAR)同比下跌14％，较4月至6月跌幅的48％、30％及24％有所收窄。截至去年年底，福耀有50％的收入来自海外市场。大和认为，美国轻型汽车销售复苏将使公司在美国市场的销售行情受惠，其美国工厂的产能也有所提高。福耀于去年3月整合SAM为FYSAM，基于SAM今年首季度亏损收窄至120万欧元，公司目前有机会在第四季度达到收支平衡。

目前随着汽车智能化的趋势，公司正在致力于推出智能玻璃产品，早前公司就该业务分别与京东方及与北斗智联展开合作。大和认为，公司将业务扩展至高增值玻璃，这意味着公司可提高产品的平均售价并改善盈利能力。

基于目前公司平均售价前景改善，大和上调对其2020至2021年净利润预测4至10%。

福耀玻璃：6500万欧元增资福耀香港，用于德国FYSAM汽车饰件项目运营

蜗牛派 — Fri, 05 Jun 2020 09:56:26 +0000

蜗牛派消息，福耀玻璃(600660)6月5日晚间公告，3月起，受海外新冠肺炎疫情快速扩散影响，欧洲各大汽车厂商纷纷停产，对德国FYSAM汽车饰件项目的生产和运营造成一定影响，为了保证德国FYSAM汽车饰件项目的正常生产运营，公司董事局同意对福耀香港增加投资6500万欧元，用于补充FYSAM流动资金。