网易对大多数人来说并不陌生。2000年，网易在美国纳斯达克挂牌上市，是第一批登陆美股市场的互联网中概股。今天披露的这份长达457页的招股书中又透露出哪些新信息呢？

1、预计6月5日定价，11日敲响开市锣

据披露，网易将在2020年6月2日上午九时开始香港公开发售，6月5日为预期定价日。预计6月11日上午九时，网易将敲响开市锣，正式开始在香港联交所交易。

在纳斯达克的20年中，2000年IPO至2020年5月22日，网易股价增长已逾90倍，股价（不计入派发股息）年化回报率高达25.8%，算入派发股息的持股整体年化回报高达26.2%，远高于大市平均水平。同期20年内，各大股市指数年化回报率均不足5%。其中，纳斯达克综合指数年化回报率约为4.5%，标普500指数约为3.7%，恒生指数约为1.7%。

去年10月，网易旗下子公司网易有道在纽交所挂牌。在香港上市后，网易将成为全球唯一一家母公司及子业务在纽交所、纳斯达克、港交所同时挂牌的互联网企业。全球前五大证券交易所，网易已登陆三家。

2、按季发放股利，中概股中为数不多

网易也是为数不多按季度分红的中概股。从2014年开始，网易开始发放季度股利，发放金额约为公司每财务季度预计税后净利润的25%。自2019年第二季度起，网易将季度股利调整为每财务季度税后净利润的20%-30%左右。

中国石油是第一个坚持“每年分红两次”的内地上市公司，自2000年4月在港交所主板上市起，这一做法坚持了20年，直到今天从未间断。

苹果公司在1989年至1995年期间，一直坚持按季分红。1996年至2011年期间，苹果停止分红，直到2012年才再次恢复，并且现金分红水平不断提高。可见，是否坚持分红、分红的比例与公司本身的发展息息相关。

3、业务三大板块：在线游戏、有道、创新业务及其他

根据披露，网易目前的业务分为三大板块：在线游戏、有道、创新业务及其他。其中，创新业务与其他板块涵盖了网易云音乐、网易严选、网易传媒、网易邮箱等业务。

网易在线游戏业务，提供超过140款手游和端游。在过去20年中，网易自主研发并推出了《大话西游》《阴阳师》《荒野行动》等游戏。此外，网易与暴雪、漫威、微软、华纳兄弟等全球IP巨擘及工作室长期合作，例如与暴雪合作开发《暗黑破坏神：不朽》等。

网易有道是网易旗下的在线教育公司，也是首家在纽交所独立上市的子公司。2019年，网易有道平均月活跃用户数超过1亿，旗舰产品有道词典月活跃用户数超过5000万。同时，网易有道旗下的U-Dictionary等产品在印度等多个海外市场取得了初步成功。

创新业务方面，网易云音乐表现较为突出：截至2019年12月31日，注册用户数超8亿。截至2020年4月，已有超过16万原创音乐人入驻平台。

4、最高募资规模约244.9亿港元，用于全球化

据披露，按照香港公开发售及国际发售每股发售股份126港元的指示性发售价计算，经扣除预计承销费及我们应付的预计发售开支后，假设超额配股权未被行使，估计自全球发售募集资金净额约为212.8亿港元；假设超额配股权全部被行使，则约为244.9亿港元。

网易此次全球发售募集资金净额用途将分为三部分：45%用于全球化战略及机遇；45%用于推动公司创新；10%用于一般企业用途。

在全球化方面，网易表示将继续通过丰富海外市场（如日本、美国、欧洲及东南亚）的在线游戏内容，并增强公司的全球研发及游戏设计能力，以改善公司在全球的影响力。网易以将继续通过投资于国际游戏开发商、IP及内容所有者以及与其合作以探索全球的机遇。此外，也会在海外市场发展智能学习及其他创新业务。

创新方面，网易将在创新内容和创新技术上投入。网易的研发方向将继续专注于将商业上可行的技术引入特定的应用场景中，从而进一步提升用户体验。

在招股书中，网易同时披露了回港二次上市的目的——“于香港联交所上市将为我们提供更多进入资本市场的机会，特别是亚洲资本市场，亦可吸引更广泛的亚洲及国际投资者，更能代表我们的中国及国际用户基础。”

免责声明：本文版权归原作者所有，文章系作者个人观点不代表蜗牛派立场，如若转载请联系原作者；本站仅提供信息存储空间服务，内容仅为传递更多信息之目的，如涉及作品内容、版权等其它问题都请联系kefu@woniupai.net反馈！

据披露，按照香港公开发售及国际发售每股发售股份126港元的指示性发售价计算，经扣除预计承销费及我们应付的预计发售开支后，假设超额配股权未被行使，估计自全球发售募集资金净额约为212.8亿港元；假设超额配股权全部被行使，则约为244.9亿港元。

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仔细研读网易457页招股书，本文归纳的这些亮点值得关注。

1、股份和定价：新发行1.7148亿股，发售价不高于126港元

本次发行将新发行171,480,000股普通股，香港公开发售的发售价格将不高于每股发售股份126.00港元。

公司将综合考虑在纳斯达克交易的美国存托股于最后交易日或之前的收市价，以及路演过程的投资者需求等因素后，将于香港时间2020年6月5日确定国际发售价。最终香港发售价将为最终国际发售价和最高发售价（每股发售股份126.00港元）的较低者。

代表公司普通股的美国存托股（每一股代表25股普通股）将继续在纳斯达克上市并交易。参与本次发行的投资者将只能认购普通股，而不能获得美国存托股。在本次香港上市完成后，公司香港上市股份与纳斯达克上市的美国存托股将完全可转换。

股份将以每手100股股份为单位进行交易。

2、募资用途：集中用于全球化战略及机遇、丰富提升创新内容和技术

网易拟将本次发行募集资金净额用于全球化战略及机遇，推动对创新的不断追求以及用于一般企业用途。具体包括：

1）全球化战略及机遇，约占45%。

继续通过丰富海外市场（如日本、美国）的在线游戏内容并增强网易的全球研发及游戏设计能力改善网易在全球的影响力。

继续通过投资于国际游戏开发商、IP及内容所有者以及与其合作以探索全球的机遇。

致力在海外市场发展网易的智能学习及其他创新业务。

2）推动网易对创新的不断追求，约占45%。

继续丰富及提升网易的创新内容，并增强网易的创新技术。

3）一般企业用途，约占10%。

3、业务概览：三大业务板块覆盖中国超10亿用户

网易从中文门户网站、媒体及电子邮件服务起家，现在发展成为全球领先的游戏开发和运营商，2006年推出的有道业务，已成为在纽交所上市的智能学习平台；2013年推出音乐流媒体平台网易云音乐；2016年，开设电商平台严选，迅速成长为主流的自有品牌商品平台。自营互联网属性零售品牌、资讯传媒平台等，覆盖全中国超过 10 亿用户。

根据招股书披露数据，截至2019年12月31日，网易各业务板块核心数据如下：

在线游戏：目前提供超过140款手游和端游，涵盖游戏类型广泛，能满足全球玩家社群日益增长及多样化的需求。

智能学习：网易有道平均月活跃用户数量超过1亿（2019年），并已在多个海外市场取得了初步成功

创新业务及其他：网易云音乐用户数超8亿，吸引超10万原创音乐人入驻（截至2020年4月数据，已突破16万人），这些原创音乐人的歌曲在2019年累计播放超过2700亿次。网易严选迅速成长为主流的自有品牌商品平台。网易传媒是中国知名的互联网媒体平台。其他创新业务包括网易CC直播平台、网易邮箱，其中网易邮箱拥有超过10亿注册用户。

4、财务分析：核心业务表现强劲，净收入连续3年稳定增长，整体毛利率超53%

网易净收入连续3年稳定增长，2017-2019年，净收入分别为人民币444.37亿元、511.79亿元、592.41亿元。2020年第一季度，净收入为人民币170.62亿元，同比增长18.3%。

2019年核心业务表现强劲，2017-2019年，归属于网易公司股东的持续经营净利润分别为人民币115.42亿元、82.91亿元、132.75亿元。2019年，得益于核心业务表现强劲，持续经营净利润同比增长60.1%。2020年第一季度，归属于网易公司股东的持续经营净利润为人民币35.51亿元，同比增长约30%。

整体毛利率维持较高水平，2017-2019年，网易整体毛利率保持在53%以上。2020年第一季度，网易整体毛利率达55%。

在线游戏服务业务保持强劲增长，2017-2019年，在线游戏服务净收入分别为人民币362.82亿元、401.90亿元、464.23亿元。其中，2019年，网易游戏净收入已超过动视暴雪（动视暴雪2019年净收入64.89 亿美元）。2020年第一季度，网易游戏净收入为人民币135.18亿元，同比增长14.1%。

5、按季分红：持续6年每个季度为股东分红

丁磊在致股东信《相信热爱的力量》中提到，已持续6年每个季度为股东分红。

在招股书中也有相关披露，网易拥有长期且良好的派息历史，在不断发展业务的同时，也持续回馈股东。自2014年起，网易开始按季派付股利，是为数不多按季分红的中概股，这展示了公司的经济实力和财务自信。自2011年起，网易宣布多项股份回购计划，不断增强投资者对公司未来发展前景的信心以及公司长期的投资价值。

据估算，网易在纳斯达克上市20年以来，股价增长逾90倍，股价年化回报率高达25.8%，算入派发股息的持股整体年化回报高达26.2%，被称为互联网行业的“茅台”。

6、研发人员占比近半：2万多名员工中，研发人员超1万名

截至2019年12月31日，网易拥有20797名全职员工。其中，研发团队有10279名员工，占比近一半。

7、行业发展潜力：网易是全球第二大游戏公司

2019年，全球前三大游戏市场：中国，美国和日本，约占全球游戏市场总和的60％。2019年全球游戏市场规模为1,521亿美元，预计到2022年将以8.8％的复合年增长率进一步增长至1,960亿美元。2022年，全球手机游戏收入预计将达954亿美元（几乎占全球游戏市场的一半）。根据App Annie的数据，按2019年iOS及Google Play综合用户支出计算，网易是全球第二大游戏公司。

8、未来计划关注的重点：立足中国，坚定推进全球化战略

网易未来策略将专注于：1）加强内容创造能力；2）追求卓越运营；3）发展快乐的用户社群；4）投资于技术及创新；5）扩大全球影响力；6）进行更深层次的人才培养。

在这份招股书里，可以看懂网易的成功以及看到其未来更大发展空间的可能性，具体可概况为一句话：坚持精品内容战略，实现全球范围的持续长远发展。

“早在2000年初，网易就确定了精品战略。精品，意味着持久钻研、洞悉人心，意味着精雕细琢，这些都急不得。继续网易一贯的精品战略，做更多让团队骄傲的产品。”丁磊在致股东信中也提到，全球化是网易在自身实力提升基础上会做出的必然选择。网易会立足中国，同时通过内部孵化、投资、合作开发和战略联盟等方式，继续推进海外市场的创新与突破。中国的好产品，值得被更多人看到。

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