耐世特 – 蜗牛派

美银美林：上调耐世特(01316)目标价至5.8港元，重申“中性”评级

蜗牛派 — Thu, 20 Aug 2020 05:48:27 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将耐世特(01316)目标价由5.1港元上调至5.8港元，评级重申“中性”。

美银美林发表研究报告表示，耐世特上半年收入下跌34%，主要受到北美及欧洲市场停工的影响，而毛利率则跌至10.1%，超出预期，上半年公司经营开支比例由去年同期的7.2%升至12.4%，公司上半年经营亏损2900万美元，主要由于经营开支比率较高的原因以及客户相关计划取消等带来的负面影响。而上半年公司获得3400万元的税务优势，令上半年净利润达到100万美元。

美银美林指出上半年北美销售同比下跌38%，而欧洲及南美地区则下跌26%，停工严重影响到北美、欧洲及南美市场的产出及消费。尽管受到公共卫生事件的影响，公司在上半年仍然推出了19个新计划，并估计将有25个以上的新计划会在下半年推出，但部分计划受公共卫生事件影响而延迟了数月。

美银美林认为耐世特将继续受到来自消费者的需求稳定的利好，加上卡车库存较低，公司估计上涨趋势将持续至8月份，而之后库存仍会维持在低于行业平均的水平。另一方面在欧洲及南美市场，公司预计摩洛哥厂房收入贡献将较高，主要受益于当地产能的增加，但利润水平仍然需要时间改善，总体而言美银美林上调了公司2020年盈利预测，认为公司在经营方面仍有上行空间，目标价由5.1港元升至5.8港元，重申“中性”评级，相信目前公司的股价已反映了下半年销售反弹的利好情况。

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大和：上调耐世特(01316)目标价至5港元，维持“持有”评级

蜗牛派 — Wed, 19 Aug 2020 07:38:45 +0000

蜗牛派消息，大和目前将耐世特(01316)目标价由3.9港元上调至5港元，维持“持有”评级。

大和发表研究报告表示，由于全球市场需求疲软，公司上半年收入和利润率可能是历史最低点水平，但是目前公司的估值市场具有吸引力。大和表示，尽管耐世特在全球业务中面临挑战，但大和认为对公司而言，最坏的时期已经过去，并强调未来有对公司利好的催化剂，包括摩洛哥工厂在2021年开始盈利、耐世特上半年的研发投资为1.34亿美元以及研发投资的持续性，从长远来看都将有助于耐世特积累技术优势；并对耐世特转向系统的技术优势的表现持乐观态度，因此公司未来3年的每股盈利预测相比于市场预期高出1-7%。

大和预测，耐世特2020年净利润将下降35%，但到2021年将实现复苏至正向增长60%，预期美国对全尺寸卡车和新型卡车的强劲需求，公司的美国市场将从下半年复苏。

美银美林：上调耐世特目标价至5.1港元，重申“中性”评级

蜗牛派 — Thu, 30 Jul 2020 06:25:21 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将耐世特(01316)目标价由4.8港元上调至5.1港元，重申“中性”评级。

美银美林发表研究报告称，根据耐世特最新发布的公告，预期公司业绩受公共卫生事件负面影响，公司上半年的生产设施暂时关闭，加上有关新产品的发布取消或延期，导致上半年公司销售额同比下跌34%，盈利同比减少99%，表现低于美银美林对该公司的市场预期，因此将该公司全年收入预测下调35%，但维持2021至2022年预测基本不变。

美银美林指出虽然耐世特上半年生产、销售及收入增长缺乏动力，部分地区市场的库存较低；过去一个月的北美市场产量仍然稳定。由于生产的逐渐恢复和库存开始补充等因素，预期公司今年下半年北美销售额将实现增幅；欧洲方面摩洛哥新工厂将有更多新车型发布，或将有效推动当地市场销售增长，但目前公司的利润率仍有可能会低于市场平均水平。因此美银重申耐世特的“中性”评级，将目标价由4.8港元上调至5.1港元。

野村：上调耐世特目标价至5.5港元，降至“中性”评级

蜗牛派 — Wed, 15 Jul 2020 04:45:16 +0000

蜗牛派消息，野村将耐世特（01316）目标价由5.4港元上调至5.5港元，评级由“买入”下调至“中性”。

野村发表研究报告称，耐世特自6月中旬起，在美的汽车生产进入快速补货期，同时订单有了增长，目前野村对其生产周期持乐观态度，而下半年的生产回暖是该公司下半年主要业绩增长因素，因美国的公共卫生事件似乎仍然持续，除非公共卫生事件的趋势明朗化，否则野村将维持该公司今年下半年的业绩预期。

野村表示，耐世特旗下中国业务收入在第一季度下跌约35%，出口亚洲其他国家的业务部份受公共卫生事件响，不过主要国内客户在6月份有了25%的同比增长，野村相信中国区的业务可于下半年回暖。目前野村将耐世特目标价由5.4港元升至5.5港元，以反映对下半年业绩复苏的预期，并调低评级，由“买入”降至“中性”。

瑞银：上调耐世特(01316)至“买入”评级下调目标价至5.5港元

蜗牛派 — Thu, 14 May 2020 08:14:19 +0000

蜗牛派消息，瑞银发布报告称，由于过去一年缺乏增长机会，其对耐世特(01316)的看法保守。不过，集团股价年初至今下跌了40%，该行相信估值是被低估，特别是公共卫生事件期间的美国卡车销售非常强韧。而耐世特或可能通过推出双小齿轮电动助力转向系统(EPS)，进一步巩固大功率EPS市场。

该行又预期，耐世特在今年上半年的盈利表现将可优于行业平均，主要由于集团在美国卡车市场有独特业务，而且去年同期比较基数低，也有助其盈利表现在今年下半年见复苏。