裕元集团 – 蜗牛派

麦格理：授予裕元集团(00551)目标价13.3港元，重申“中性”评级

谈股论金 — Fri, 11 Sep 2020 10:08:22 +0000

蜗牛派消息，麦格理目前予以裕元集团(00551)目标价13.3港元，重申“中性”评级。

麦格理发表研究报告指出，8月份裕元集团的零售表现受旗下小品牌拖累，但主要品牌仍然呈现韧性，旗下宝胜国际(03813)的收入同比下降7%，相信是因为去年同期基数较高，因此予以裕元集团目标价13.3港元，重申“中性”评级。

该行指出，裕元集团过去曾表示，第三季度是传统淡季，所以该公司将继续面临挑战，暂时认为第四季度的订单能见度仍然较低。

麦格理表示，裕元集团的渠道库存维持在健康的水平，相信8月零售折扣将同比持续收窄，预期离线流量将有所改善，有助提升9月中秋节、十一黄金周的销售量，同时还指出该公司生产业务将持续去杠杆，预计平均售价将录得低至中单位数的升幅。

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大和：维持裕元集团(00551)目标价14港元，重申“优于大市”评级

蜗牛派 — Mon, 17 Aug 2020 07:59:38 +0000

蜗牛派消息，大和目前维持裕元集团(00551)目标价14港元，评级重申“优于大市”。

大和发表研究报告表示，预计裕元集团第三季度业绩可能会触底，第四季度或出现潜在的拐点，加上公共卫生事件令运动鞋业务板块利好，平均价格达到5年来高位，重申其“优于大市”评级，维持目标价14港元。大和指出，一直认为公司在第四季度才会出现潜在的拐点，因此目前公司股价回调对于长线投资者而言是一个很好买入点。大和认为，公司第二季度销量同比下降28%之后，由于其两个主要客户Nike和Adidas通过削减订单和减价销售来清理库存，预计裕元的代工生产（OEM）业务在第三季度即将再次同比下跌25%。

大和预计，裕元的OEM业务在第三季将达到2200万美元的净亏损，然后公司在第四季度恢复为3200万美元的净利润，预计该业务将在2021年逐步恢复正常化。大和又将公司2021－22年每股盈利预测分别调低3%和8%。

花旗：下调裕元集团(00551)目标价至16港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Mon, 17 Aug 2020 07:56:59 +0000

蜗牛派消息，花旗目前将裕元集团(00551)目标价由17港元下调至16港元，评级维持“买入”。

花旗发表研究报告表示，裕元上半年业绩表现低于公司预期，收入下跌19.4%至40.86亿美元，亏损1.368亿美元，其中包括因关闭湖北厂房而致使公司一次性亏损8400万元，目前因需求下降而令产能减少10-15%，公司上半年没有派发中期股息。

花旗认为，由于第三季度为业务传统淡季，相信收入会较第二季度进一步下跌，但第四季会进入清库存的季节，公司有机会转亏为盈。花旗目前分别降公司2020-22年盈利预期至-1.48亿、2.29亿及3.3亿美元，维持“买入”评级，目标价由17港元降至16港元。