从互联网金融做一路做到奢侈品电商的趣店，也算是个勇敢的跨界玩家。在互联网金融监管越发严峻的时候，推出了新业务，奢侈品电商万里目。想用奢侈品行业来盘活自己的金融市场。

只这可惜奢侈品电商不是谁都能玩得转的，天有不测风云，一场疫情，磨灭了多少人超前消费的心。

一心指望着互联网暴富的趣店，这一回算盘怕是要落空了。

一波三折，互联网金融后继无力

趁着互联网金融的风口，趣店最早由校园贷起家，当时的罗敏在互联网金融的路上一路狂奔，半年间就获得了源码资本和蓝驰创投等投资机构的青睐。此后两年，趣店又陆续获得蚂蚁金服、昆仑万维等注资，受益于蚂蚁金服成熟的风控模型、数据分析和海量用户，趣店迎来了自己的高光时刻。

但在“裸贷”“裸条”“砍头息”等丑闻被爆出后，校园贷金融监管越发严厉，趣店也识趣地退出了校园贷，转向了成人现金消费贷。彼时消费贷正火热，但是这条康庄大道也没走多久便走到了尽头。

继2019年的315晚会爆出了网贷市场上高额“砍头息”、暴力催收等乱象后，央视又点名融360，这场余波也顺势蔓延至整个行业，多家互联网金融股价下跌，随后金融监管又越发严峻了。

屋漏偏逢连夜雨，曾经为趣店遮风挡雨的蚂蚁金服也撤资了，曾挂在九宫格的趣店，也失去了支付宝的超级流量入口。而趣店这时候才察觉到生存艰难，开始建立了自己的开放平台业务，为金融机构和互联网流量场景APP提供标准化解决方案，试图从TO C公司向TO B公司转变。

可惜，被誉为“第二条增长曲线”的开放平台业务在2019年连续三季度增长后，在第四季度也降了下来。这主要还是因为趣店在本质上还是一个中间平台，极度依赖流量，而当内部流量耗尽之后，缺乏获客渠道的趣店自然走不长久。

今年以来，受疫情影响，人们的收入能力下降，消费欲望也大大降低，超前消费贷款的人数急剧减少。而随着花呗、借呗等金融借贷业务普及率越来越高，相比之下趣店的市场就越小了。

而且，今年新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》修改了民间借贷利率的司法保护上限为15.4%，相较于过去的24%和36%大幅下降。这导致了趣店收入四大板块（融资、贷款撮合、交易服务费、销售收入）都有不同程度的收缩。

此时，互联网金融再难突破，趣店也在为自己寻找生路。

及时抽身，趣店为何看好奢侈品电商业务？

自互联网金融越发不景气之后，趣店也迷茫了很长一段时间，相继做过新零售汽车、少儿阅读、在线教育、高端家政、校园社交等多项业务，辗转流离之后，曾经最终选择了深耕奢侈品电商行业，推出了跨境电商万里目。

那么为什么在诸多行业中趣店会选择了奢侈品电商呢？这其中主要有两方面原因。

一方面是由于中国消费者对于奢侈品的需求明显上升。根据贝恩咨询报告显示，2019年全球奢侈品销售额达3100亿美元,而中国消费者贡献了35%的销售额。而中国的奢侈品行业也正在兴起。寺库、第五大道、魅力惠、珍品网、优众网等相继涌现，资本也很看好这个市场，融资不断。

另一方面是因为线上奢侈品行业也在飞速发展。一线品牌如Prada、阿玛尼、MiuMiu、LV、菲拉格慕等也陆续登陆电商平台，试图用线上化渠道去触达中国消费者。而麦肯锡咨询联合意大利奢侈品协会Fondazione Altagamma 发布的《奢侈品数字营销观察年度报告》预测,线上奢侈品销售市场份额将在2020 年翻至12%,2025 年这一比例将升至18%，线上市场潜力巨大。

电商大趋势与奢侈品小趋势合流，眼看又是一个风口。此时趣店仿佛溺水之人终于抓到了救命的稻草，全力押注奢侈品电商万里目。

为了能够做好奢侈品电商行业，提高平台的竞争力。而趣店投资寺库1亿美元，成为其第一大股东，持股28.9%。这主要是看上了寺库的供应链资源，寺库作为老牌奢侈品电商平台，与超过3800个高端品牌建立合作，SKU超过40万，在供应链和品牌资源方面积累深厚。

并且为了快速打开市场，趣店决定向拼多多一样，实行“百亿补贴”，以烧钱的模式来打开线上奢侈品市场。

时运不济，奢侈品电商为什么做不起来？

怎奈计划永远赶不上变化，原本准备大干一场的趣店却遇上了疫情，可以说是真的很不顺了。根据贝恩公司与意大利奢侈品行业协会Fondazione Altagamma联合发表的《2020年全球奢侈品行业研究报告春季版》显示，2020年第一季度全球个人奢侈品市场销售额出现25%的下降，预计全年内市场规模将会缩减20%-35%。全年预计损失600-700亿欧元。

大环境下奢侈品行业也人人自危。一线大品牌纷纷销毁库存，入驻直播行业捞钱，甚至用提价来稳固生存盘。香奈儿、路易威登、迪奥等部分奢侈品牌陆续提价，涨幅普遍在10%-20%左右。

一方面，在市场铺不开的时候，奢侈品电商行业的竞争越发激烈。在奢侈品业务上，像寺库、万里目这样的奢侈品垂直电商要与阿里巴巴、京东等电商巨头玩家争夺存量市场，但巨头们在用户基数、抗风险能力、供应链和平台竞争力等方面都明显拥有优势，垂直类电商能走的路很窄。

另一方面，资本寒冬，融资收入锐减。二季度趣店的融资收入为5.81亿元，同比减少41.0%。与之相对应的二手奢侈品电商赛道却融资火热。随着消费观念的转变，现在的年轻人更钟情于二手奢侈品。疫情期间，二手奢侈品化危机为机遇，迎来了一次小爆发。二手奢侈品直播电商渠道品牌妃鱼获得数千万美元的A轮融资，二手奢侈品服务商胖虎也成功获得1.7亿融资。

疫情之下，原本想要强强联合的万里目和寺库却成了难兄难弟。寺库的二季度财报显示，二季度营收13.063亿元，同比下降23.7%；净利润为590万元，相比去年同期的4010万元净利润下降85.3%。

作为中国奢侈品电商第一股，寺库自登陆纳斯达克以来，其股价就一路下跌，二季度财报发布以来，截止发稿前市值只有区区1.26亿美元，濒临退市，可以说，原本趣店指望的行业老大如今都已经自身难保。

而趣店就更不用说了，主营互联网金融业务受挫，新业务奢侈品电商又刚刚启动，二季度总收入11.67亿，同比减少47.7%。净利润1.79亿元，同比下降84.3%，按照非美国通用会计准则，调整后净利润为2992万元，同比下降97.4%。

营收几近腰斩，净利润跌至谷底。除此之外，用户也锐减。趣店累计注册用户数8080万人，但服务用户数环比下降12.5%至500万人。

奢侈品电商不是“救星”

但新业务“万里目”并不是趣店的救星，甚至还让趣店雪上加霜。

前期为了打开市场，万里目花了高额的营销费。除了补贴外，甚至还花大价钱请来了赵薇、黄晓明、郑恺、雷佳音、贾乃亮等明星来为其助阵。反映在财报上，二季度趣店的销售及市场推广费用同比增长101.7%至1.57亿元，营业成本也水涨船高，一路攀升至3.66亿元，增长28.0%。

但奢侈品电商本来就有很多难题亟待解决。

其一就是真假问题。主打全站自营、正品货源直采、入仓质检以及全程溯源的万里目依然逃不过消费者的假货投诉。即使你有百亿补贴，但是也没办法完全取得用户的信任。据《2019中国奢侈品电商报告》显示，奢侈品牌在中国的线上渠道非官方商家供货率达到73%，非官方产品出货率达到81%，客户买到假货的可能性超过48%。而且，大多是奢侈品只对门店或专柜出售的产品负责，不对其他渠道商品真伪问题负责。

其二就是货源问题。像Gucci、Celine等品牌奢侈品行业，为了避免产生价格差扰乱市场，不会成批的给趣店购买，所以目前万里目的部分货源都是让店员去各地奢侈品专柜购买，数量有限。而且一旦有品牌方察觉到各地售出的包袋发票抬头均指向趣店时，便停止向趣店员工销售。毕竟万里目的低价打法与奢侈品品牌方的价值体系也是完全相悖的。

除此之外，口碑崩裂也是奢侈品行业不可言说之痛。据厦门市场监管局表示，投诉万里目平台的单子大概有一斤重。投诉平台上面关于奢侈品电商的投诉屡见不鲜，截至目前，黑猫投诉平台上有关于万里目的投诉450条，投诉理由集中在万里目存在“涉嫌售假，导致脸部毁容”、“强买强卖虚假宣传”、“下单后不发货，且拒不退款”、“单方面取消订单态度恶劣”等问题。

靠低价吸引顾客，在短期内确实能收获奇效，但是并不保证这些用户能成为会重复消费的固定客户，或许他们只是过来薅一下羊毛就走。而且靠着烧钱存活的行业，一旦资金链断裂，后果将不敢想象。

而趣店的下一步很可能面临资金断裂。连续下滑的业绩也让股市和资本对趣店丧失信心。在现金流方面，截止6月30号趣店账面上的现金及现金等价物只有10.66亿元，而奢侈品电商一旦资金断裂就会完全功亏一篑。

金融业务后继无力，而全力押注的万里目也遭遇疫情黑天鹅，现金流不足，资本撤资，能否等到奢侈品行业回温被打上了问号。奢侈品电商救不了趣店，指望着暴富的趣店或许是时候该先想想怎么活下去。

编者按：本文来自微信公众号“松果财经”（ID:songguocaijing1），作者 宁缺，蜗牛派经授权发布。

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或许，很多公司都已经忘记了延期的315。前几天315晚会冷不丁的官宣，又让公关们的神经紧张起来。据一位大厂员工透露给蜗牛派的消息，本来上周决定的出差推迟了，这周315集结，周五再出差。

从近年来315晚会曝光的信息来看，电商平台售假以及售后服务难等，受到各界的关注。在这之中，奢侈品电商平台由于客单价高，加上维权方面比较复杂，因此在各大投诉网站上，相关投诉量也是居高不下。值得注意的是，趣店在“315”之后正式上线的万里目奢侈品电商平台，多次被用户投诉售假以及服务差。后期联手寺库虽然弥补了一些短板，但仍成不了趣店的救命稻草。

价格挺亲民 但“正品保障”难获认可

拼多多的打法让自己成为当今资本市场的宠儿，但是客单价低，业务模式较单一，导致其整体的营收规模相比较阿里和京东相差甚远。对比之下，奢侈品由于客单价高，加上用户群体消费能力更强，一度引来多方的入局，其中也包括阿里和京东。但是，奢侈品电商生意不好做，即便是阿里和京东，都很难得到全球奢侈品牌的认可。

今年3月21日，又一家奢侈品电商平台“万里目”上线，宣称致力于做全球最大的奢侈品电商平台，为用户甄选高品质好物。不知道是巧合还是早已规划好，万里目的上线日子选在了315之后，只是没想到的是，今年的315晚会推迟了。

需要注意的是，万里目虽然是一家全新的电商平台，但在其背后则是早已在美股上市的趣店集团，始于校园贷，后期又在汽车金融、在线教育等领域发力。只是，多次的折腾过后，趣店集团并未取得预期的成绩，这一次看上奢侈品电商行业，估计也是看重了背后的潜在市场。

根据前瞻产业研究院发布的《2020年中国奢侈品行业市场现状及发展前景分析》显示，2015-2018年，中国奢侈品市场规模(不包含海外消费)持续增长，已经达到1700亿元，预计到2025年市场规模将突破4000亿元。

但是，万里目却没有赶上好时机，受到疫情的影响，奢侈品生意也是遭受到很大的打击。不仅如此，作为新军，万里目成立才三个多月的时间，便引来众多消费者的吐槽和投诉。

据黑猫投诉网站上公布的数据显示，关于万里目的投诉数量已经超400个，除了售假相关的投诉之外，还包括发货以及售后服务上的投诉。一名消费者投诉称，自己在万里目上购买的商品到货后去专柜验货发现非正品，遂与万里目客服沟通退货，客服回复不支持退货，万里目APP也不支持退货相关流程。

有意思的是，有微博网友指出，“一开始万里目上线之初售卖的都是正品，但是现在假混卖，还是建议大家别买了。现在价格低得离谱，像是不行了在打价格战。”

的确，我们发现，万里目上的商品折扣都较大，很多商品的价格都打了五折甚至更高。但是，万里目不是拼多多，百亿补贴可以，商品质量也得要有保证。另外，万里目号称的百亿补贴不知道趣店还能坚持多久，根据财报数据显示，其一季度的现金及现金等价物为15.16亿元人民币。

同时，除了售假方面的投诉之外，在小红书等平台上，也可以看到关于万里目服务上的相关吐槽。其中一名用户吐槽称，一万多买了个包，然后7号给了个假单号，虚假发货，四五天了顺丰单号一动不动。之后，万里目方面解释称是疫情原因没有顺丰小哥揽收，平台单量巨大，所以快递消息延迟。但是，该用户表示，自己顺丰官网都查不到任何信息，还不给退货。

想当初，在上线万里目之际，官方请了多位代言人为自己造势，并且还邀请明星直播带货。只是，上线三个多月时间，我们确实看到了亲民的价格，但是“正品保障”“正品保障”的形象似乎并没能得到消费者认可。要知道，奢侈品电商平台的消费者不是“五环外”的用户，他们不会凑合将就，造假、质量不行更不会忍。

联姻寺库 1+1难大于2

从趣店对万里目的投入力度来看，其非常看好奢侈品电商这块赛道。就在6月份，趣店还花“大手笔”投资寺库。6月3日，趣店宣布，将以至多1亿美金的价格认购寺库新发A类普通股。交易完成后，趣店将持有寺库约28.9%的股份，成为其第一大股东。除了资本层面的合作外，双方将在全球奢侈品电商领域开展全面战略合作。

受此利好消息影响，趣店和寺库的股价在官宣之后的首个交易日都迎来不同程度的上涨。其中，寺库的股价更是大涨52.56%，趣店也上涨了5.44%。

在此前的文章中，我们曾提到，趣店看上寺库，一方面是因为价格比较“便宜”，属于自身能够承受的范围内，另一方面，趣店则是看重了寺库在供应链上的优势。对于奢侈品电商而言，竞争核心是供应链。根据官方公布的数据显示，寺库拥有40多万SKU，覆盖3800多个全球品牌。此次联手寺库，可以让万里目这个新军弥补在供应链上的短板，在货源端能够得到保障，以获取消费者的信任。

但是，分开看两家公司，一个是刚入行的新人，另一个则是减速的老兵，很难拍起多大的浪花。财报数据显示，寺库的营收增速以及毛利增速均有所放缓，并且盈利能力也有些疲软。对于寺库来说，如果这次投资的是阿里、京东这样的巨头公司，那带来的钱和机会就更多了。

不过，在当前的环境下，两者的合作也算是各取所需了，寺库拿了钱，趣店则是有了更多的筹码，抱团取暖总比孤军奋战强。

315晚会前四连跌 股价已较一年前跌去近8成

对于趣店跨界做电商这件事，业界看法不一。但，从股价的表现来看，万里目并没有帮助趣店重回高点。7月初，寺库的股价有所回升，一度大涨超20%，但是近几个交易日则是连连下跌。有网友调侃称，估计是315来了，投资者也害怕了。

值得注意的是，相比较一年前9.21美元的高点，趣店目前的股价已经跌去了近八成。截至美股周三收盘，趣店股价报收于2.04美元，目前总市值约5.17亿美元。同时，趣店今年一季度净亏损4.865亿元，为其上市以来的首次亏损。

对于趣店，很多人的印象还是校园贷，后期由于相关政策的发布，致使其不得不转型。2018年，蚂蚁金服终止与趣店合作，导致其股价盘前最多跌了20%。后期，趣店推出大白汽车项目，但也没有走太远，内部裁员、关店等消息也是不断流出。现在，趣店又看上了奢侈品电商生意，但是也难言乐观。

一方面，受到疫情的影响，2020年奢侈品市场规模将萎缩15%至35%，全年损失预计600至700亿欧元。估计趣店自己也没想到，自己刚入局，就遇到了行业的低潮期。另一方面，奢侈品是一件高价低频的消费生意，即便有了寺库的加持，万里目还要更加注重自身平台的管理和服务才行，售假更是大忌。

对于趣店的一系列转型，网经社电子商务研究中心特约研究员、上海正策律师事务所律师董毅智曾指出，主要还是趣店并没有改变经营模式。实际上从现金贷到互金，趣店整个转型并不是特别成功，主要业务增长点还是在传统模式上，趣店不应为了跨界而跨界，而是在传统模式的根本上有一个改变这才是问题的关键。

当然，万里目才刚刚起步，并不是说没有机会，但有一点需要认识到，那就是阿里和京东都没打通做成的事情，新军万里目做起来只会更难。

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上述趣店名下持有的10,204,082股A类普通股均拥有共同投票权和共同处置权。若以截至2020年6月3日寺库发行的18,550,770股A类普通股计，趣店所持的A类普通股占比为35.49%，较6月4日披露的21.57%上涨了13.92个百分点，相当于增持5,102,041股A类普通股。

此外，罗敏先生作为趣店的董事长兼首席执行官，是趣店已发行的所有已发行B类普通股的受益人，截至2020年3月31日，他的投票权为76.9%。根据《交易法》第13(d)条及其颁布的规则，趣店和罗敏先生可被视为10,204,082股A类普通股的受益人。

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据趣店表示，万里目将与海航旗下全资子公司香港龙顺及海航海免在跨境电商全球供应链领域全面合作，包括供应链上游联合采购，品牌资源海外代采等，同时合作跨境全链条服务。

万里目隶属于纽交所上市公司趣店集团，于2020年3月21日上线。趣店此前宣称，将在万里目发起百亿补贴，并辅以社交电商的玩法。

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