郭明錤 – 蜗牛派

天风国际郭明錤：预计9月15日的新产品发布会将不会有iPhone

24小时 — Tue, 15 Sep 2020 00:38:53 +0000

蜗牛派消息，天风国际分析师郭明錤发布最新研究报告称，近期Apple可能会发表的新产品包括iPhone 12系列、iPad Air与Apple Watch；预计Apple的iPhone 12系列、iPad Air、Apple Watch的量产出货时间分别是10月上旬（最快）、9月中旬与9月中旬；预计9月15日的新产品发布会将会有新iPad Air与新Apple Watch，而不会有iPhone。同时，郭明錤认为iPhone 12系列将不支持耗电的120Hz（显示器更新频率）。

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分析师郭明錤：iPhone 12 Pro系列变贵原因在于专属高频毫米波5G网络

蜗牛派 — Wed, 02 Sep 2020 01:40:39 +0000

根据苹果官方此前透露的消息，今年的秋季新品发布会将依旧在9月份举办，届时全新的iPhone 12系列旗舰等多款硬件、软件和服务将悉数与大家见面，其中iPhone 12系列新机无疑是最受瞩目的焦点，而随着发布时间的日益临近，关于该系列机型的售价也开始得到曝光，同时，知名分析师郭明錤也透露了iPhone 12 Pro系列价格上涨的原因。

根据此前曝光的消息，全新的iPhone12系列包括四款机型：iPhone 12、iPhone 12 Max、iPhone 12 Pro和iPhone 12 ProMax，从近来曝光的价格信息来看，虽然两个iPhone 12版本售价与前作基本一致，但两个iPhone 12 Pro版本的售价则有明显上涨。对此知名天风证券分析师郭明錤表示，iPhone 12系列虽然均支持5G，但在5G信号方面存在较大茶币，不仅有支持Sub 6GHz的版本，也有支持mmWave高频毫米波的版本，不出意外，后者将是Pro系列标配，同时成本也更高。而除此之外，iPhone 12 Pro Max还会在后摄中引入LiDAR激光雷达扫描仪，进一步增加成本。

其他方面，根据此前曝光的消息，全新的iPhone12系列均将延续刘海全面屏设计，并标配OLED屏幕，采用类似iPhone 4的纯平中框，两款Pro版本将具有10位的颜色深度和120Hz刷新率。全系均搭载基于5纳米工艺制程打造的A14处理器，支持5G网络。此外，该系列新机还将延续前作的方形相机模组，其中，两款iPhone 12系列配备后置双摄，而两款iPhone 12 Pro系列则将配备后置三摄，且顶配版还将搭载LiDAR传感器。还有更重要的，该系列机型将全面支持中国的北斗导航定位系统。

据悉，全新的iPhone 12系列的上市时间要比以往晚几周，也就是将在10月才能与大家见面。至于售价，iPhone 12为699美元-749美元、iPhone 12 Max为799-849美元、iPhone 12 Pro为1049-1099美元、iPhone 12 Pro Max为1149-1199美元。更多详细信息，我们拭目以待。

分析师郭明錤：华为手机遭美制裁最坏情况或退出手机市场

蜗牛派 — Mon, 31 Aug 2020 03:41:09 +0000

蜗牛派8月31日消息，随着9月15日美国对华为禁令的临近，华为手机业务发展受到业界关注。

知名电子产业分析师郭明錤发文表示，无论华为能否在9月15日后取得手机零部件，华为在手机市场的竞争力与市占份额均将受到负面影响，最好情境为华为市占份额降低，最坏情境为华为退出手机市场。

郭明錤进一步表示，因华为手机的零部件规格要求与单价较高，故在中国手机市场的市占份额移转过程中，即便既有华为供货商可取得其他品牌的订单，营收与盈利仍有下修风险。市场份额最终将取得新平衡点，但特定零部件的技术升级趋势也将因华为手机竞争力衰退而明显放缓。

郭明錤还认为，华为手机对相机、HDI、存储与5G芯片的零部件规格与单价要求明显高于Android竞争对手，故若华为手机竞争力衰退，上述零部件技术升级趋势将放缓。

分析师郭明錤：若苹果全球封杀微信 iPhone年出货或降30%

蜗牛派 — Mon, 10 Aug 2020 00:46:15 +0000

蜗牛派8月10日消息，知名苹果产业链分析师郭明錤昨日在公众号” 天风国际”发布预测报告，认为美国政府封杀微信，在苹果硬件产品中对iPhone影响最大。在悲观与乐观情境估计iPhone出货量分别衰退25–30%与3–6%。

在报告中师郭明錤表示，苹果硬件产品中，iPhone受美国政府封杀微信影响最大，苹果可能被迫自App Store上移除微信。

如果苹果移除全球App Store上的微信，那么苹果硬件产品在中国市场的出货量将显著衰退。其估计iPhone年出货量将因此而下修25–30%，其他苹果硬件装置，包括AirPods、iPad、Apple Watch与Mac年出货量则下修15–25%。

若苹果仅移除美国App Store上的微信，则主要对在美国的微信使用者有负面影响，此时估计iPhone出货量将因此而下修3–6%，其他苹果硬件装置，包括AirPods、iPad、Apple Watch与Mac年出货量则下修低于3%。

上周五早间特朗普签署行政命令，禁止与腾讯WeChat相关的且受制于美国管辖的若干交易。晚上腾讯发布公告，正在审阅行政命令的潜在后果，以便更全面理解其对公司的影响。公司将在适当的时候发布进一步的公告。

由于特朗普并未说明禁止哪些交易以及如何禁止。对此有媒体猜测，或许让苹果和谷歌不能和微信签协议，禁止其在app商店里上架。

此外记者透露，有关WeChat的行政禁令，只限于与WeChat有关的交易，并不涉及腾讯的游戏业务。

据报道，老虎证券投研团队向南都记者表示，“腾讯国内的收入占到大约96%，海外不超过5%。美国地区的收入小于2%，而且大部分是游戏收入。所以腾讯对美国的敏感度不高。”但担心未来禁令拓展到游戏业务。

天风国际郭明錤：苹果将停止为iPhone附赠充电器、耳机，新机预计不涨价

蜗牛派 — Mon, 29 Jun 2020 00:50:04 +0000

蜗牛派消息，天风国际分析师郭明錤最新发布的报告显示，预计2H20新款iPhone 12将取随机附赠消充电器，以降低成本，预计既有的iPhone SE，将在2H20开始取消随机附赠充电器。郭明錤指出，虽然iPhone 12的物料成本 (BOM) 因支持5G而显著增加，但相信Apple的目标为维持iPhone 12的售价与iPhone 11相似，同时所有iPhone 12机型将取消随机附赠耳机。

天风证券郭明錤：苹果Mac自研处理器成本有望减少约40%-60%

蜗牛派 — Wed, 24 Jun 2020 00:27:36 +0000

天风国际分析师郭明錤表示，Mac 新机型未来不再因英特尔处理器出货延迟而失去最佳上市时机；受益于处理器替换，有望减少约 40%-60% 处理器成本，有助于成本结构与产品售价策略。

郭明錤还称，Mac 因采用苹果处理器故可与 Windows PC 有更多硬件差异化，长期而言，估计 Mac 年出货量有望从目前的 2000 万部增长至 2500 万部 – 3000 万部。

蜗牛派了解到，苹果昨天在 WWDC20 开幕演讲中宣布 Mac 的芯片架构将改变，从目前 X86 架构的英特尔处理器，转为使用 ARM 架构的苹果自研处理器。在转向自研芯片 Apple Sillicon 之后，在 Mac 设备上不仅能运行经过修改的英特尔应用程序，还能原生运行现有的 iOS 和 iPadOS 应用程序。

库克表示，采用苹果自研芯片的 Mac 将于今年年底上市，预计从英特尔芯片到苹果自研芯片的过渡期为两年。

天风国际郭明錤：基于ARM芯片的MacBook Pro和iMac最快年底发布

蜗牛派 — Mon, 22 Jun 2020 01:06:27 +0000

蜗牛派消息，天风国际分析师郭明錤在最新的研究报告中预测，Apple将在WWDC发布Mac转换至自家设计ARM处理器的计划。郭明錤表示，首批支持ARM处理器的Mac包括13英寸MacBook Pro和全新外观设计的24英寸iMac，这两款机器最快在2020年Q4末或者2021年Q1初期推出。与搭载Intel处理器的Mac相比，ARM Mac的效能会改善至少50-100%。

天风国际郭明錤：iPhone 12或取消附赠有线耳机，将拉动AirPods 2需求

蜗牛派 — Wed, 20 May 2020 06:43:58 +0000

因下列3个原因，故我们上调2020年AirPods出货量至9,380万部 (vs. 先前的8,000–9,000万部)，并预期AirPods出货将在2H20迎来强劲增长。(1) 新款2H20 iPhone (iPhone 12) 可能将取消随机附赠有线耳机 (EarPods) 带动售价较低之AirPods 2 (第二代AirPods) 需求。(2) AirPods 2库存去化将在2Q20结束。(3) Apple在2H20可能会有AirPods促销计划。

AirPods出货在2Q20出货为全年谷底，2H20将迎来强劲增长。受到疫情影响与库存去化，故AirPods 2需求疲弱，导致2Q20总出货量约衰退29% QoQ至1,720万部。然而，受益于AirPods 2需求将自3Q20开始恢复与AirPods Pro维持强劲需求，我们预期AirPods出货量在3Q20/4Q20将强劲增长40% QoQ、44% YoY/17% QoQ、39% YoY。

我们重申正向看待SiP供货商Amkor与长电受益于强劲AirPod Pro需求。而在本报告更新中，我们认为有3家供货商会显著受益于AirPods 2在2H20出货强劲增长，包括：立讯精密、歌尔股份与燿华。

1. 立讯精密为最大AirPods组装厂商，为AirPods出货成长之直接受益者。受益于AirPods 2需求恢复与强劲AirPods Pro需求，我们认为立讯精密的AirPods事业增长可望击败市场预期。我们预测，立讯精密将在2–3Q20开始自越南出货AirPods，并可望藉由分散出货风险而与Apple有更紧密合作关系。

2. 歌尔股份的AirPods 2产线自2019年便开始实现获利，故2H20盈利将受益于AirPods 2出货强劲增长与供货比重增长。该公司在2H20盈利可望显著受益于AirPods 2出货强劲增长与供货比重自45%提升至50–55%。我们预测歌尔声学自2–3Q20开始出货AirPods Pro，当中约有一半将在越南制造。

3. 受益于AirPods 2与iPhone 12供货比重增长。燿华在3Q20/2H20将有非常强劲的增长，预估3Q20营收将增长100% QOQ以上，4Q20则持续QoQ增长。受到库存去化影响，耀华在2Q20的AirPods 2 PCB供货比重显著衰退至约10%，然而我们预期自3Q20开始该公司供货比重将大幅增长至55–65%，故预期3Q20/2H20出货动能将显著转强。在iPhone方面，电池板比重将自iPhone 11的10–15%显著增长至6.1吋iPhone 12的50–55%，也有助于2H20营收与盈利。

投资建议：

AirPods 2H20出货动能可能因iPhone 12取消随机附赠耳机而显著增长。我们认为有3家供货商会显著受益于AirPods 2在2H20出货强劲增长，包括：立讯精密、歌尔股份与燿华。

风险提示：

新产品生产递延、因美中贸易战与新冠肺炎导致需求低于预期。

天风证券郭明錤：10.8寸iPad今年发布，苹果眼镜2022年出现

蜗牛派 — Fri, 15 May 2020 00:02:46 +0000

蜗牛派5月15日上午消息，知名的苹果产品分析师郭明錤（Mig Chi Kuo）今天分享了一份新的投资者报告，重点关注新的iPad硬件以及Apple Glasses，也就是苹果的虚拟现实眼镜产品。据他说，后者有可能最早在2022年发布。

首先是iPad，郭明錤表示，苹果将在2020年下半年推出一款新的10.8英寸iPad，随后将在2021年上半年推出一款新款8.5英寸至9英寸的iPad mini。与新的iPhone SE的产品思路类似，这些iPad的特点是“可承受的价格和较快的芯片”。

苹果公司目前提供10.2英寸iPad，零售价为329美元，以及10.5英寸iPad Air，零售价为499美元。此前有消息说新iPad可能会采用屏下指纹，不过这种新技术带到入门级产品上似乎不太可能。

目前还不清楚郭明錤说的“价格适中”的10.8英寸iPad是售价329美元的10.2英寸iPad的后续版本，还是售价为499美元的10.5英寸iPad Air后续版。

我们相信屏下指纹版的iPad也有，但应该是高端产品线。

另外，还有传言说，iPad mini有可能更新。目前这款产品是7.9英寸，不过它仍旧是带有指纹识别装置的旧设计，如果屏幕给它配上全面屏，这个尺寸的iPad完全可以具备更大的8.5英寸/ 9英寸显示屏。

苹果上次更新iPad mini还是2019年的，那次带来了更快的A12仿生芯片以及其他改进功能，并且价格不高，所以很受用户欢迎。

关于Apple Glasses，也就是苹果虚拟现实眼镜产品。该报告解释说，由于制造创新的MR / AR用户体验的方式复杂，Apple Glasses眼镜制造起来的过程比较难，且价格昂贵。

彭博社此前曾报道称，苹果眼镜将在2023年发布，因此郭明錤说的2022年有点意外。不过现在还有有两年多时间，说不定时间会延迟或更改。

郭明錤：新AirPods 3将于明年上半年量产，头戴式产品今年进入量产

蜗牛派 — Fri, 24 Apr 2020 01:26:30 +0000

蜗牛派消息，天风国际分析师郭明錤发布的最新报告称，第三代AirPods在2021年上半年进入量产。由于因第二代AirPods需求衰退，所以预测Apple将会提前此产品出货时间。预计头戴式的高端产品在约2020年中期进入量产。