长实集团 – 蜗牛派

大摩：下调长实集团(01113)目标价至49港元，予以“与大市同步”投资评级

蜗牛派 — Mon, 10 Aug 2020 07:38:01 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前将长实集团(01113)目标价由55港元下调至49港元，授予“与大市同步”投资评级。

大摩发表研究报告称，公司预期下半年将通过内地发展项目收入获益约70亿元，这尚未包括近期出售的公司旗下成都项目的80亿元，因此大摩将公司部份2021年盈利顺延到今年下半年，并下调明年每股盈利预测6%。

目前大摩同时下调英国酒吧业务EBIT，由原本预期的3.16亿元修正为负30亿元，以反映固定成本高于预期的不利因素。目前公司旗下酒店EBIT在上半年的贡献低于预期，因此下调公司全年EBIT预期至仅收支平衡。同时维持公司今年每股盈利预测维持不变。

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汇丰研究：下调长实集团(01113)目标价至49.6港元，评级降至“持有”

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 12:32:29 +0000

蜗牛派消息，汇丰研究目前将长实集团(01113)目标价由58.1港元下调至49.6港元，评级由“买入”降至“持有”。

汇丰发表研究报告称，长实集团上半年业绩表现不佳，基本净利润下跌36%至84亿港元，但因公司之前通过报告指出公司业绩面临下行风险，因此市场已对公司股价股价做出反应。然而公司派息同比下调35%，派息比率目前为15%，是21年来公司首次削减派息。

汇丰指出，基于公司派息政策的不确定性增加以及业务复苏低于预期，因此将评级由“买入”降至“持有”，目标价由58.1港元降至49.6港元。

目前汇丰认为，该公司旗下业务均不同程度的受到来自公共卫生事件的负面影响，但其物业开发具有增长潜力，公司经营利润同比增长20%至90亿港元，主要得益于其在上海“高‧尚领域”项目的支持。汇丰目前认为公司6月底净负债比率仅为5.2%，财务状况稳健，有助公司应对未来的不确定性风险因素。而公司过去数年其中主要增长动力之一是来自收购，但因未来宏观经济存在不确定性，长实集团在未来进行并购时的面临的风险和挑战将会增加。

大和：予以长实集团(01113)目标价68.3港元，重申“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 07:52:36 +0000

蜗牛派消息，大和目前予以长实集团(01113)目标价68.3港元，重申“买入”评级。

大和发表研究报告称，大和发表研究报告表示，长实的物业销售盈利水平对冲了公共卫生事件带来的负面的影响，目前公司财务能力仍然强劲，预计将继续维持每股派息，重申对其“买入”评级，目标价68.3元。大和指出，虽然公共卫生事件对长实旗下酒店、酒吧租赁和其他业务均造成重大影响，公司中期基本净利润同比下跌35.5%至83.67亿元，超过大和预期的76亿元。而公司物业销售的经营利润率提升至46.2%，其中内地市场物业销售的经营利润率更高达60.7%；截至6月底公司未入帐的合同销售额约为280亿元，将有助于巩固该公司未来几年的盈利前景。

大和认为上半年长实的净负债率仅为5.2%，大和指出其维持派息的财务能力仍非常强，公司削减中期派息似乎是希望借助市场利空情绪来投资香港土地及其他基础设施项目等，但大和认为长实并无削减派息的必要性。

瑞信：维持长实集团(01113)目标价51.9港元以及“跑赢大市”评级

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 05:46:48 +0000

蜗牛派消息，瑞信目前维持长实集团(01113)目标价51.9港元以及“跑赢大市”评级。

瑞信发表研究报告称，长实集团上半年基本盈利下跌35.6%至84亿元，主要由于上半年英国酒吧业务和酒店业务受到公共卫生事件负面影响，中期股息同比收缩34.6%至0.34元，低于市场预期。

瑞欣指出，公司物业发展的经营性利润同比增长20%至90亿元，其中内地市场上海项目收入53亿元，公司拟透过扩大资产杠杆来积极寻求并购机会，所以这也部分解释了为何公司上半年派息比率低于预期的原因。

目前瑞信降长实集团今年盈利预期8%，以反映下调对公司其酒店、酒吧、航空租赁的业务盈测，2021至2022年则下调约1%，目标价维持51.9港元，评级为“跑赢大市”。

花旗：下调长实集团（01113）目标价至34.3港元，评级降至“沽售”

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 05:39:25 +0000

蜗牛派消息，花旗目前将长实集团（01113）目标价由37.4港元下调至34.3港元，评级由“中性”降至“沽售”。

花旗发表研究报告称，长实削减中期派息35%，令市场意外，同时公司目前各业务板块均收到公共卫生事件负面影响，包括公司旗下中环写字楼，香港酒店以及英国酒吧与飞机租赁等业绩均遭受不同程度的下跌，由于公司在2019年的业绩表现强劲，预计公司2020-2022年盈利将会下跌，主要受香港物业市场下行及持续盈利下跌的影响。由于公司目前没有公开对每股派息的相关指引，因此预期公司2020年每股派息将减30%，全年股息率只有3.3%，低于主要同行业公司的5.6%。

高盛：预计香港地产股风险溢价短期内维持较高水平首选长实集团及ESR

蜗牛派 — Thu, 02 Jul 2020 04:39:51 +0000

蜗牛派消息，高盛发表研究报告表示，在去年10月的施政报告中，政府公布今年的资助出售房屋供应会增加至约1.2万个单位。而据报道，香港房屋署计划于7月推出7047个居屋单位，并在8月定价，年底推出4700个绿置居单位。

该行认为，整体而言，政府最近的公布反映夏季会有一定数目的居屋单位进入市场。该行认为，在住宅土地供应仍然紧张的情况下，商业用地招标为下季重点，虽然住宅市场比其他市场更具弹性，但大量居屋推出可能对今年夏季的交易量产生负面影响。

该行认为，香港房屋市场可能进入另一个不平稳(bumpy)的时期。因此，预计地产股的风险溢价短期内将维持较高水平。该行的首选股为长实集团(01113)及ESR(01821)，均为“买入”评级。

高盛：香港地产业进入缓慢复苏予长实集团(01113)及ESR(01821)“买入”评级

蜗牛派 — Tue, 16 Jun 2020 08:39:38 +0000

蜗牛派消息，高盛发表研究报告表示，认为香港地产股风险溢价将在短期内维持较高水平。该行首选长实集团(01113)、ESR(01821)，均予“买入”评级，予长实集团目标价为63港元，则予希慎兴业(00014)、冠君产业信托(02778)、置富产业信托(00778)“沽售”评级。

高盛综合多家香港地产商意见表示，香港地产后市受惠于大型楼宇销售。商场方面，该行表示最坏情况已经出现，而大湾区“旅行泡泡”将为新增长动力，但整体办公室需求表现疲弱，未来土地储备变得更具选择性。政策方面，该行预计短期内将更偏向于农地发展。

高盛表示，基本预计香港地产板块将较去年中高位回落10-30%，以反映部分物业需求缓慢回升，及公共卫生事件后行业的缓慢复苏。该行预计香港住宅、非核心商务区域办公室等板块将取得U型反弹，高档零售、核心商务区域办公室板块则将取得L型反弹。

高盛称，包括长实集团，置富产业信托和信和置业(00083)，新世界发展(00017)，新鸿基地产(00016)，嘉里地产(00683)和希慎估值仍相对有较大折让，而恒基地产(00012)、恒隆地产(00101)、领展房产基金(00823)、冠君产业信托则相对折让较少。

李嘉诚和李泽钜增持长实集团股份

蜗牛派 — Sat, 09 May 2020 00:09:18 +0000

蜗牛派消息，根据公司的电邮公告，李嘉诚基金会的一家全资子公司在5月4-7日期间以平均每股47.9071-48.3737港元的价格买入了657万股长实集团的股票。李嘉诚的长实持股比例从34.5%提高到了34.68%，李泽钜的长实持股比例从34.57%提高到了34.74%。