黑蚁资本 – 蜗牛派

黑蚁资本首期美元基金募集完成首次募资交割金额约为1亿美元

24小时 — Wed, 16 Sep 2020 09:46:28 +0000

蜗牛派消息，泡泡玛特、喜茶、元气森林等多家头部新消费品牌背后共同的投资机构黑蚁资本从今年上半年开始募集首期美元基金，并已于近日完成首次募资交割，金额约为1亿美元。

受疫情因素影响，不少今年开始募集美元基金的机构进度都有所延缓。黑蚁资本在短期内完成首次交割，与其过往几年在消费领域较高的命中率密切相关。

成立于2016年的黑蚁资本是一家专注于消费行业的投资机构。泡泡玛特、喜茶、江小白、元気森林、UR、kk集团、王饱饱、主打无糖酸奶的简爱、中式烧烤很久以前羊肉串等皆为其被投企业。其中，多家公司已经跻身独角兽行列。

据了解，截至目前，美元基金外，黑蚁资本共管理两期人民币基金。此次募集美元基金的主要原因，除了创投行业人民币、美元双币基金平行发展已成趋势外，近一年内其主攻的消费领域投资成为热点也是一个重要因素。目前，头部优质消费品牌正在受到一、二级市场投资人的关注。

从黑蚁资本以往的公开发声来看，其投资风格偏向投单个品类的头部玩家，讲究“少而精”的策略。有接近人士曾向36氪评价评价黑蚁资本，“不论那个品牌开放融资与否，只要黑蚁关注这个品类，它就不会错过里面的第一名”。这也意味着，在消费行业投资热情火热的当下，弹药要足够充足，才能在这场追逐游戏中再下一城。

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新零售生态企业KK集团完成由CMC资本领投10亿新融资

蜗牛派 — Thu, 02 Jul 2020 08:58:49 +0000

多位信息人士向蜗牛派证实，新零售生态企业KK集团已于近日完成最新一笔融资：由CMC资本领投，黑蚁资本、渶策资本和部分老股东跟投，融资额约莫为10亿人民币。

KK集团官方对蜗牛派表示：“不予置评”。

KK集团成立于2014年，创始人是连续创业者吴悦宁。最初，这家公司通过零食、美妆、个护等进口快消品类打入实体零售领域，并在供应链端则主打标准化店铺和货品直采，亦较早开始尝试线上线下的打通融合。在上次融资发布后，吴悦宁曾对蜗牛派表示，KK集团新阶段的战略主要包含三部分：持续投入多品牌矩阵战略升级、加强海外供应链和渠道体系的建设。去年5月，KK集团先后推出 “KKV” 和“THE COLORIST调色师”两个新品牌，面向家居生活和时尚彩妆两个领域，故而其品牌也由原来的“KK馆”升级为“KK集团”。

公开信息显示，KK集团旗下三个品牌KK馆、KKV、THE COLORIST调色师已在北京、上海、广州、深圳、武汉等全国100多个城市开设了数百家线下门店。

值得注意的是，这是KK集团自2019年至今的第三笔大额融资。去年的3月和10月，它分别引进了两轮金额为4亿人民币和1亿美元的融资——近三轮融资总额已经超过20亿人民币。与之相较的是，KK集团在最初的三年里则基本保持着“一年一融”的平稳节奏。其无论是频度还是金额的提档背后，除了得益于公司本身的基本面状况之外，也在很大程度上表明着新消费领域的热火朝天。

KK集团的历史融资记录

2020年开年至今，即便中国创投市场始终笼罩在新冠疫情的氤氲之中，但新消费却保持着令人咋舌的强劲活力。蜗牛派此前也陆续披露了喜茶、泡泡玛特、每日优鲜、奈雪的茶等公司的最新融资进展。其中，喜茶更是以“一年不到、暴涨8成”的估值惊人增速，达到“超过160亿人民币”的投后估值。即便是与时下最炙手可热的平台类公司相比，这一估值增幅也属绝对醒目。

不同之处在于，喜茶、完美日记等品牌与KK集团恰代表着新消费的两股势力——前者依靠强产品和品牌强势崛起，而后者则代表着新渠道品牌的快速兴起。有业内人士认为，在渠道为王的实体零售业，这样的更替也是具有具代表性的。尤其是疫后购物中心逐渐走高的“掉铺率”，让原本属于快时尚和奢侈品们的黄金位置加速腾挪到新物种手中，弹药充足的新势力们能够借此快速卡位。

新消费的资本热度，通过KK集团本轮融资的三位新晋投资方也能窥得一二。

CMC资本，一家最初以大文娱投资见长的基金，如今在消费领域已布局甚众，比如：叮咚买菜、洪九果品、完美日记等。而渶策资本则是由启明创投原主管合伙人甘剑平创办的新基金。作为TMT时代的大赢家之一，甘剑平曾以投资大众点评、美图、Bilibili而闻名，其对KK集团的下注也能极大印证投资行业赛道风向的迁移，不久前渶策还投资了社区生鲜团购领域的十荟团。

尤为值得一说的是黑蚁资本。这个名字有些搞怪的基金，已经成为新消费领域最不可忽视的新锐机构之一。自2016年创办至今，其投资几乎覆盖了该领域——尤其是新品牌的多数头部公司，比如喜茶、泡泡玛特、江小白、简爱、王饱饱等。黑蚁的创始合伙人有三人，其中陈峰是木九十等多个新型消费品牌的创始人，何愚和张沛元则都曾就职于兰馨亚洲，何愚后来还在字节跳动负责过战略投资。他们曾在接受蜗牛派采访时表示，黑蚁从成立的第一天起就决定all in消费，他们认为未来中国的消费一定是“产融一体化的，资本产业化，产业资本化”。

在过去20年的中国创投进程中，大消费投资虽是一个永恒主题，但并未出现过如此大范围而密集的投资热潮，且此前的消费基金多为中后期机构。有数据显示，在2019年——这个过去五年基金投资热情最低的年份，新消费领域的融资事件却高达477个，总金额超过500亿。多位投资人士向36氪指出，伴随着代际更替、小红书KOL、微信私域流量、网红直播等新型营销方式的出现，当然也有部分源于TMT创新机会的暂时乏力，新消费行业的火热是历史的必然。

新一代的基金必须抓住最属于这个时代的机会。可以预见，在未来一段时间内，新消费投资都将是创投圈的核心主题之一。据蜗牛派了解，有多家该领域的公司也都已逼近新一轮融资的关键时刻。

烧烤连锁品牌「很久以前羊肉串」获近亿元B轮融资黑蚁资本独家投资

蜗牛派 — Mon, 08 Jun 2020 01:02:16 +0000

蜗牛派消息，烧烤连锁品牌「很久以前羊肉串」近日已完成近亿元B轮融资，由黑蚁资本独家投资。

很久以前羊肉串（以下简称“很久以前”）创立于2008年，以严选优质羊肉为主打单品，营造无烟的自主烧烤体验。截至2019年年底，很久以前羊肉串已在北京、上海等地开出59家门店。

这家已有12年历史的餐饮连锁品牌想要做“烧烤界的海底捞”。具体细节上，公司对中式烧烤行业的消费升级体现在产品、品牌、门店、服务等各个维度。

产品上，很久以前选择“羊肉串”作为主打单品，主食材羊肉可溯源至呼伦贝尔大草原。据介绍，羊肉具有“期货”属性，每年8-11月集中屠宰，然后进入冷链运输环节。因此从草原到餐桌，很久以前羊肉串研发了接近100道处理工序，并保证每串羊肉兼具肥肉、瘦肉和羊排肉。

很久以前羊肉串门店

与火锅类似，烧烤也是服务接触频次高的餐饮品类，服务质量对于消费体验的影响也更大。很久以前将服务质量作为门店运营的中心线：一方面搭建顾客价值评估体系；一方面，将服务流程标准化并不断迭代，并与员工绩效挂钩。

很久以前羊肉串想要传达这样一种品牌感——“烧烤是人类第一次吃到的美味”，并通过“时间隧道”门店设计等将其具象化。

由于海底捞、九毛九等餐饮连锁企业在资本市场均有不俗表现，餐饮投资热初现端倪。从标准化程度来看，烧烤具备供应链易于标准化、消费者口味偏好稳定、不依赖厨师等特点，存在规模化发展的潜力。

很久以前羊肉串产品图

无论是火锅、小龙虾还是烧烤，近年来餐饮行业出现了由综合菜系品牌向品类品牌发展的趋势。原因在于上游供应链更加可控，规模化能力也更强。

但另一方面，单品类天花板决定了品牌未来能够走多远。根据国家统计局数据，2019年中国餐饮行业零售消费总额已达4.67万亿元，对应2019年中式烧烤市场规模约为2200亿，约为火锅市场规模的40%。

谈及投资逻辑，黑蚁资本管理合伙人张沛元告诉蜗牛派，很久以前羊肉串的创始团队具备很强的底层思维与消费者洞察能力，所有思考都围绕能否给消费者提供足够的价值，有勇气持续做减法。行业层面，餐饮产业链各环节逐渐形成了社会化众包体系，“规模负效应”被打破，为连锁品牌的发展提供了契机。

“在这个大趋势下，我们认为烧烤因为具备 “亲密社交”属性，有更大概率诞生 “流量目的地”级别的餐饮连锁品牌。”张沛元表示。

低温酸奶品牌「简爱」获4亿人民币A轮融资，重投入供应链建立高壁垒

蜗牛派 — Tue, 19 May 2020 02:43:53 +0000

蜗牛派消息，低温酸奶品牌「简爱」（朴诚乳业）已完成4亿人民币A轮融资，经纬中国领投，黑蚁资本、麦星投资、中信农业基金跟投。本轮融资将重点用于上游供应链，同时扩品类，由酸奶扩展至高端鲜奶、低温甜点等多个品类。

“我们是先有融资目的，再去找资金。”简爱团队告诉蜗牛派，本轮融资为公司首轮融资，资金90%以上将投入上游供应链（工厂及牧场），与近年来重砸营销的互联网打法不同，简爱更倾向于靠上游能力建立壁垒。“一旦供应链优势建立起来，就不是一道门槛，而是一座城墙。”

简爱产品

这是一次目标明确、几乎没有任何犹豫的选择。从资金分配上可以看出，在低温乳品这一长期行业，简爱希望走的慢一点、扎实一点。

这与简爱团队的基因有关。2014年初，原蒙牛低温事业部总经理夏海通决定创业，快速组建了一批来自于蒙牛的高管团队。在他看来，一杯好酸奶的核心价值就是好牛乳和好菌种，其它成分应该尽量简化。内化到品牌理念上，就有了后来的一句话表达，“生牛乳、糖、乳酸菌、其他没了”。

高知妈妈群体是简爱酸奶的主力用户人群，年龄分布在22岁至40岁。产品层面，简爱陆续推出了0糖低糖系列、滑滑系列等多条产品线，价格带位于5-10元/100g，定位高端。

步入2015年，简爱创始团队经历了从零到一的试错周期。最好的原料和最简单的配方这一方向是不变的，但在产品定价和市场接受度上，却需要找到一个不偏不倚的平衡点。

彼时简爱推出了两类后来被验证“受阻”的产品，一类是5元基础款（比市场价高出180%），一类是更贵的功能款（高蛋白、益生菌酸奶），前者买得起，但不是最喜欢的口感；后者是喜欢的口感，但是买不起。

产品上，简爱团队利用工艺升级口感，将原本老酸奶口感升级为不那么浓稠、搅拌型的中间口感。看似是一次简单的调整，却是后端产品线损失百万的一次转向。但此次产品升级后推出的滑滑及0糖系列，成为了日后销量过亿的爆款产品。

2016年是简爱团队的关键一年，不仅是产品上，对产品的判断正在变得越来越有把握；而且是在渠道上，突破单一区域的限制，扩展线下渠道。2016年简爱已经进入了数百家精品超市，开始铺设大卖场渠道，且供应链和渠道扩张是同步进行的，渠道铺往华东和华北时，供应链团队也同步在当地寻找合作伙伴。

这是此后几年倍数增长的基础。从2017年开始，线上线下销售规模逐步递增。目前，简爱销售渠道仍以线下为主，线上渠道最初的定位仅仅是品牌及服务，而后随着数字化能力的提升，逐步扩大销售比例。

上游的稳定性、数字化链路的通畅是低温乳品做电商的前提。简爱团队告诉蜗牛派，对于低温乳品，消费者排除线上购买最重要的两个因素，一个是看到不日期，一个是不能预判发货日期。一旦上游供应链出现波动，下游即面临巨大的履约问题，这就需要特别精准地以数字化打通上下游。从2018年开始，简爱开始着手搭建数字化团队。

另一方面，上游能力正在成为简爱最高的壁垒。不仅本轮融资4亿人民币中90%以上将投入工厂及牧场的建设，未来会布局其它自有工厂。自建工厂的目的很明确，进一步提高对供应链的把控能力，前端产品品质反映在后端，即品控体系和质量管理体系。

口碑裂变率和复购率是简爱看重的数据指标，前者能够达到1：8（即1人推荐8人）。这背后的逻辑是以产品品质而非烧钱营销，作为增长最核心的驱动力。

王华东表示：“中国乳制品市场巨大，单常温奶在中国就有近2000亿的年市场规模。目前国内的低温酸奶和鲜奶增速都很快，未来还有很大的增长空间。我们非常认可简爱主打的‘无添加‘、‘无糖低糖’的产品理念以及简爱团队的丰富经验，简爱创始人夏海通是一个有着十几年经验的乳业老兵，他的核心团队成员也都有丰富的研发、生产和渠道经验。我们尤其欣赏简爱团队对产品的专注与投入，不断进行创新和产品品质提升，这都是做出高品质产品的关键因素。”

黑蚁资本创始合伙人何愚表示，这是一件难度系数非常高的事，低温短保的特性决定了它对于供应链、销售、品牌的协同能力要求非常高。过去将近20年，在一级市场拿到融资的低温酸奶品牌屈指可数；但也因为高壁垒，时间越长，企业的价值就越大，这是一个相对优势会不断扩大的行业。在这个行业研究和走访了三四年以后，黑蚁资本确信找到了一个能力全面的“梦之队”。

麦星投资董事总经理郑重认为，前中国乳品行业在产销产业链上下游一体化、产业链利益联结机制分配方面做得不足。分散的上游原奶供应商在面对下游品牌商时缺乏议价能力议价低，在进口国外奶粉对本地收购生鲜乳的双重冲击下，中国乳业呈现出“奶荒-过剩”的周期性特征，导致上游养殖水平低缺乏竞争力。麦星投资乐于与简爱团队一起，布局上游供应链，重构对上游供应环节的利益分配。

泡泡玛特融资超1亿美元，最快下个月启动赴港IPO

蜗牛派 — Wed, 29 Apr 2020 10:10:04 +0000

蜗牛派从多个信源处获悉，潮流百货零售品牌泡泡玛特（POP MART）已于日前完成最新一轮融资：由华兴新经济基金和正心谷资本领投，融资额超过1亿美元。接近人士透露，完成本轮融资后，泡泡玛特最快于下个月就将向港交所递表申请上市。

泡泡玛特官方对蜗牛派表示：不予置评。

这笔投资早露端倪。一周前，华兴资本集团董事长、基金创始合伙人包凡曾在“CRFamily+”上对话泡泡玛特创始人兼CEO王宁。而CRFamily+是华兴投资业务在今年年初新开辟的“投后活动”。

在对话中，王宁谈到了他对泡泡玛特“平台化生态闭环”的理解：“从上游设计端，比如可以挖掘出优秀艺术家和作品的潮流玩具展，到中游销售渠道等供应链体系建设，以及下游我们做的潮玩文化社区，这些事情串联在一起是非常有价值的。我们做的就是一个艺术家的平台，每一年都有新的艺术家在这里去展现自己，对自己的创作进行了整体商业化的改造。”而包凡在听罢王宁对公司的未来规划后认为：“听起来很像迪斯尼”。

根据官方释义，成立于2010年的泡泡玛特围绕艺术家挖掘、IP孵化运营、消费者触达以及潮玩文化推广与培育四个领域，是一个用“创造潮流，传递美好”的品牌文化构建覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台。目前，泡泡玛特已开设线下直营门店140家，近850台机器人商店，覆盖全国63座城市。

去年，泡泡玛特的首位机构投资人、蜂巧资本创始合伙人屠铮在接受36氪采访时曾表示，他在2013年初投资时，整个创投圈的关注点都在各行各业的移动化线上化机会中，但王宁“坚信线下新零售业态正处变革”。也正因此，直至2017年之前，泡泡玛特都是一个相对的“水下项目”，这也给予了公司有如无人之境的小试快跑机会。

2019年“双11”，泡泡玛特的天猫旗舰店销售额达到8212万元，同比增长295%——这在天猫玩具大类中排名第一，首次超过了丹麦乐高、日本万代等国际品牌。

成立10年来，泡泡玛特在一级市场完成了多笔融资。投资方除了前文提及的华兴新经济基金、正心谷资本、蜂巧资本之外还包括：红杉资本中国基金、创业工场、启赋资本和黑蚁资本等。泡泡玛特此前也尝试过登陆资本市场：它曾于2017年初登陆新三板，但已于去年终止挂牌（退市）。

健康食品品牌“王饱饱”获黑蚁资本领投近亿元B轮融资

蜗牛派 — Mon, 27 Apr 2020 01:20:56 +0000

蜗牛派消息，健康食品品牌“王饱饱”已完成近亿元B轮融资，黑蚁资本领投，原资方源码资本、祥峰投资、德迅投资继续跟投。王饱饱于2018年8月正式上线天猫，从麦片品类切入做一个好吃、潮流、无负罪感的食品品牌，天猫月销量从200万增长至4000万，当前，王饱饱的融资是为下一个增长点和品类扩充储备充足的资金。