00066 – 蜗牛派

瑞银：上调港铁公司(00066)评级至“买入”，目标价上调至50.2港元

谈股论金 — Thu, 17 Sep 2020 03:06:08 +0000

蜗牛派消息，瑞银目前将港铁公司(00066)评级由“中性”上调至“买入”，目标价由45.7港元上调至50.2港元。

瑞银发表研究报告指出，随着第三波公共卫生事件开始缓和，相信投资者将焦点转向短期复苏，以及港铁公司在物业发展、商场和铁路项目方面的中期增长。该行相信港铁公司2021至2025年盈利将增长至平均每年220亿港元，从而带动每股派息年复合增长达10%，而股份现价为2021年预测市盈率的18.2倍，低于过去七年平均值，加上股息率达3.4%也高于七年平均，这意味着其增长前景仍未反映在股价上。

该行表示，受益于中国香港零售销售复苏，估计租金下调的影响将有所减缓，预计下半年续租租金跌幅将有所收窄。展望卫生事件复苏后，该公司将有三个商场开幕，从而带动投资物业组合的楼面面积增长约50%，以及带动2020至2025年租金收入年复合增长达7%，这将有助于抵销租金方面的压力。

而在物业发展方面，瑞银估计自2022年起物业发展盈利将有所增长，主要受益于项目包括大围、何文田以及黄竹坑，更重要的是一部分的盈利已经锁定，估计未来五年物业发展盈利合计560亿港元。长期而言，新铁路项目包括东涌线延线以及屯门南延线等将带动土储，而小蚝湾发展项目也将提供土地。

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里昂：予港铁公司(00066)目标价39港元，维持“逊于大市”评级

谈股论金 — Wed, 09 Sep 2020 05:44:10 +0000

蜗牛派消息，里昂目前予以港铁公司(00066)目标价39港元，维持“逊于大市”评级。

里昂发表研究报告指出，受公共卫生事件的影响，香港旅游业受挫，港铁公司铁路业务出现经营压力，因此该行维持其“逊于大市”评级，目标价为39港元。

该行表示，虽然目前卫生事件开始纾缓，经济活动增加有助改善港铁公司经营情况，但持续的租金优惠和口岸封关，将影响车站的商务和物业租赁。该行预期港铁公司2020年将维持渐进式派息政策，但经营环境仍充满不确定性。

大和：维持港铁公司(00066)目标价49.2港元，重申“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 07:52:02 +0000

蜗牛派消息，大和目前维持港铁公司(00066)目标价49.2港元，重申“买入”评级。

大和发表研究报告称，港铁上半年业绩表现符合大和预期，上半年基本盈利同比上涨64％，主要受到物业发展利润上升571％的重大利好支持，对冲了公共卫生事件对公司旗下交通运输及其他业务的影响，其业绩表现显示港铁持续处于当前行业领先地位，大和相信港铁的经营模式让它处于极度有利的位置，并未未来数年的业绩风险提供缓冲区间，维持其目标价49.2港元，重申“买入”投资评级。

大和指出，预期港铁地产项目“ocean marini”及“sea to sky”将为公司2021－2024年度的物业销售利润提供保证，大和认为未来港铁的股价反映公司目前的运营模式更接近跨国企业，而非仅仅是本地企业。

大和指出，港铁上半年虽然亏损，但未有因此削减派息并维持去年同期的派息水平，大和认为这将有助于减少投资者对该公司的投资疑虑及支持其股本价值，而港铁是少数自2006年以来一直采取渐进派息政策的公司。

大摩：维持港铁集团(00066)目标价37港元以及“减持”评级

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 07:51:28 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前维持港铁集团(00066)目标价37港元以及“减持”评级。

大摩发表研究报告称，港铁上半年经常性业务利润同比大跌83.8%至4.33亿元。大摩表示，公司对上半年经常性业务利润大跌已经做出预警，因此市场对公司上半年业绩的下跌并不意外，同时公司中期派发股息仍符合大摩对该公司预期，但由于近期香港相关地产股削减股息之后，投资者或认为港铁将在未来的市场表现中实现反弹。目前大摩维持港铁目标价37港元及“减持”评级。

大摩认为，预期公司下半年的盈利前景仍然充满挑战，假设类似的宏观经济环境将持续下行，那么公司经常性业务利润或将继续下跌，另外目前公司面向产品市场提供20%的票价折扣、进一步向租户提供租金优惠及沙中线潜在13.7亿元的管理费拨备。另外，预期港铁下半年不会有任何重大的物业利润增量，并计划在2021年首个季度前为公司旗下3个地皮进行招标以及进行公司旗下两个住宅项目的预售工作。

野村：下调港铁集团(00066)目标价至48.2港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 05:46:14 +0000

蜗牛派消息，野村目前将港铁集团(00066)目标价由48.6港元下调至48.2港元，维持“买入”评级。

野村发表研究报告称，港铁集团上半年业绩受乘客量低、租赁优惠等措施的影响，公司经常性盈利下跌至4.33亿元，符合野村对于该公司的预期；更重要的是公司目前的派息政策如预期般保持不变，中期派息与去年持平，维持在0.25元。

野村指出目前公共卫生事件的前景仍然存在不确定性，预期公司业绩复苏或将延迟至第四季度，并分别调整今明两年承运客量预期至下跌27%及上涨39%。

目前预测公司明年经常性盈利增长达131%，2022年上涨59%，目标价由48.6港元降至48.2港元，评级维持“买入”。

大和：重申港铁集团目标价49.2港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”

蜗牛派 — Thu, 30 Jul 2020 06:25:56 +0000

蜗牛派消息，大和目前重申港铁集团(00066)目标价49.2港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。

大和发表研究报告称，公司上半年的零售租赁业务及交通业务将受公共卫生事件影响，零售物业价值的估值的降低也会对公司上半年利润造成负面影响，目前大和估计公司基本盈利仍会同比上涨64.2%至56亿元，当中有52亿元是来自物业销售业务。

大和指出公司是将军澳区转型的主要受惠者，因为该地区自2000年开始向中产及专业人士的住宅区转型，而单位平均平均售价由2000年初的4000元升至逾1.5万元。港铁作为该区最大的住宅地拥有者，公司将受惠该地区的转型策略。更重要的是港铁有自己独特的商业模式，这将有助于稳定利润率不受香港楼价调整的影响，相信物业销售的盈利有助于对冲公司上半年业绩的下行风险。

大和认为公司处于同行业港企中上游地位，因为自2006年起公司开始渐进派息政策，该政策在过去十三年一直持续至今，因此将公司评级由“跑赢大市”升至“买入”，重申目标价49.2港元。

大摩：下调港铁公司目标价至37港元，维持“减持”评级

蜗牛派 — Wed, 29 Jul 2020 07:02:23 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前将港铁公司(00066)目标价由41港元下调至37港元，维持“减持”评级。

大摩发表研究报告称，港铁公司将于8月6日公布今年上半年业绩，由于公司在7月初发布业绩下行公告，因此市场已对公司上半年经营业绩表现疲弱做出反应。不过，大摩相信市场未完全反映港铁下半年盈利态势的持续下行以及2021年业绩恢复的缓慢态势。

大摩预期，公司由于持续盈利表现欠佳及缺乏相对应的业务增长利润，大摩认为港铁今年下半年的基础盈利将同比下跌90%，因此分别下调公司今明两年每股盈利预测30%及22%，至1.04元及1.69元。

目前大摩下调港铁公司目标价，由41港元降至37港元，评级维持“减持”。大摩假设目前港铁今明两年的每股常规派息持平，而且于今年至2022年公司无特别息分派，以此反映公司承载客流量增长前景放慢、香港零售销售及租金前景不明以及今年下半年公司推行票价优惠20%的活动等因素。

汇丰研究：上调港铁集团目标价至41.8港元，维持“持有”评级

蜗牛派 — Thu, 09 Jul 2020 08:34:46 +0000

蜗牛派消息，汇丰研究将港铁集团(00066)目标价由41.4港元上调至41.8港元，并维持其“持有”评级。

汇丰研究发布报告称，港铁在7月7日发布报告，预期今年上半年将亏损4亿元港币，主要是由于其投资物业组合的非现金价值下跌60亿元港币，以及经常性业务的盈利下跌超过80%。该行认为，在公司首季乘客量数目急剧下跌的情况下，此情况不足为奇。然而，投资者或会对公司的业绩恢复感到失望。虽然香港地区取消了部分社交距离措施，但港铁6月份的乘客量仍按年下跌25%。

汇丰研究还称，将公司2020年的盈利预测上调9%，以反映物业发展业务的盈利好过预期，对修正2020年的盈利后仍较市场的预期低出25%。维持公司“持有”投资评级，目标价由原来的41.4港元上调至41.8港元。该行相信，公共卫生事件的影响是暂时，而公司有望凭其市场领先地位迅速回复其正常业务。

大摩：予港铁集团41港元目标价，维持“减持”评级

蜗牛派 — Wed, 08 Jul 2020 05:15:50 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利授予港铁集团（00066）41港元目标价，维持“减持”评级。

大摩发表报告称，港铁(00066)宣称，由于公共卫生事件的长期影响，导致公司上半年经常性利润下跌73至92%，由此该公司利润低于大摩预期；大摩预测其对于公司的2020年每股盈利将出现下行风险。

大摩还称，目前该公司下半年的盈利增长表现将受到车费下调20%及潜在的沙田至中环线管理费用调整的影响，目前大摩维持公司“减持”投资评级，目标价为41港元。

瑞银：降港铁集团目标价至45.7港元，维持“中性”评级

蜗牛派 — Wed, 08 Jul 2020 05:12:54 +0000

蜗牛派消息，瑞银将港铁(00066)目标价由46.7港元降至45.7港元，维持“中性”评级。

瑞银称，根据港铁集团发布的报告，该公司估计经常性利润将由去年同期26亿港元跌至4亿港元，主要原因是受到公共卫生事件影响，同时截至今年6月底半期的年投资物业组合重估亏损预计约为60亿港元，期内确认物业发展业务利润约为52亿港元。

瑞银还指出，瑞银将港铁2020-22年每股盈利减少3-12%，以反映该公司零售和惠顾恢复速度的减缓，但港铁仍打算维持其渐进式派息政策，并以强劲物业发展收入和良好资产负债表为未来发展的后盾。