该行称，截至今年3月底止，莎莎亏损达到5.16亿港元，撇除特殊项目则亏损2.05亿港元，是有史以来最差的业绩表现。该行认为，虽然零售环境有所改善及政府提供补贴，但莎莎能受惠的程度有限，因公共卫生事件导致的入境限制将继续对其产生影响，主因旅客占其顾客基础超过一半。

该行表示，虽然莎莎计划扩大在内地的业务，并进一步发展电子商务，但香港经营困难的现状及现金流的挑战可能带来限制。

该行预计集团2021财年仍会表现出亏损，并下调对其2022财年净利润预期13%。

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花旗称，撇除店铺资产的一次性减值约2.71亿港元及已终止新加坡业务亏损4100万港元，莎莎2020财年的调整后净亏损为2.05亿港元，大致符合该行预期。由于没有派发全年股息，该集团2021财年可能进一步出现亏损，因此看不到其股价会有支持，故该行维持其“沽售”评级。

花旗表示，在2021财年第四季度完成成本结构改善后，管理层预计每月销售3亿港元将可达到收支平衡，又预计2021财年香港及澳门营运可能会出现亏损，内地业务则有机会达到收支平衡。

该行调整对其2021年盈利预期至净亏损，以反映较低的同店销售预期及经营去杠杆化，并预计2022财年将有温和反弹。因此，下调其目标价至1港元。

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该行表示，撇除店铺资产的一次性减值约2.71亿港元及已终止新加坡业务亏损4100万港元，莎莎2020财年的调整后净亏损为2.05亿港元。该行表示，亏损归因于疲弱的收入，且固定成本的比例很高。另外，降低自家品牌的曝光率以及库存清除导致毛利率急剧收缩。展望2021财年，鉴于结构性问题，该行预计该公司收入将不会有大幅度的恢复，莎莎持续削减费用计划应该可以有效地降低其收支平衡点，并帮助它实现盈利。

该行称，从4月到6月中旬，莎莎在香港的销售仍然处于低迷状态。香港首季度的同店销售下降73%，主要是由于约占香港总销售额的70%的内地游客到访骤降，意味香港本地消费可能有改善。但该行表示，本地消费仍存在压力，恢复可能面临中断。

该行表示，相信莎莎可以在成本削减下，在2021财年实现利润，但仍预计销售下降14%。该公司管理层预计其收支平衡销售额将由48亿港元，降到今年年底约36亿港元。

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