00285 – 蜗牛派

中金：上调比亚迪电子(00285)目标价至43港元，维持“跑赢行业”评级

谈股论金 — Thu, 03 Sep 2020 06:49:57 +0000

蜗牛派消息，中金目前上调比亚迪电子(00285)目标价至43港元，维持“跑赢行业”评级。

中金发表报告表示，比亚迪电子上半年收入同比增长34.8%至314亿元人民币(下同)，净利润增长3.3倍至24.73亿元，净利润表现优于该行预期4%，相信主要由于公共卫生事件期间口罩生产以及iPad组装等新业务需求强劲。

该公司宣布将进军医疗设备行业，计划生产电子烟、牙科和骨科设备等，该行认为未来几十年，这些产品在中国的市场潜力很大。进军医疗行业也显示该公司的制造技术水平较强，故上调对其今明两年口罩及其他产品的销售预测72%和658%。

另外，该公司上半年的组装业务收入下降16%，但今年至明年，苹果公司(AAPL.US)和小米(01810)的业务收入有望部分抵消华为业务的疲弱。由于上半年组装业务收入低于预期，该行下调对其今年两年组装收入预测25%和19%，至242亿和289亿元。

该行上调对其2020及2021年盈利预测25%和40%，至58.2亿和42.9亿元，主要是因为今年上半年口罩业务表现优于预期，组装业务低于预期。考虑到口罩业务收入贡献和医疗设备业务潜在的盈利能力，上调其目标价至43港元。

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花旗：上调比亚迪电子(00285)目标价至41港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Tue, 01 Sep 2020 09:38:21 +0000

蜗牛派消息，花旗目前将比亚迪电子(00285)目标价由38港元上调至41港元，维持“买入”评级。

花旗发表报告表示，由于来自苹果(AAPL.US)和小米(01810)订单，比亚迪电子的业务前景将保持强劲，而比亚迪电子下半年将开始为苹果公司量产新一代iPad，该公司管理层预计来自小米的订单将强劲增长，有助于弥补来自华为的损失。

比亚迪电子截至6月30日中期净利润为24.73亿人民币，同比增长3.3倍；每股盈利为1.1元人民币，同比增长3.3倍。

瑞信：上调比亚迪电子(00285)目标价至34港元，维持“中性”评级

谈股论金 — Tue, 01 Sep 2020 03:41:46 +0000

蜗牛派消息，瑞信目前将比亚迪电子(00285)目标价由29.6港元上调至34港元，维持“中性”评级。

瑞信发表研究报告指出，比亚迪电子预期苹果(AAPL.US)产品覆盖电子制造服务业务及元件的多个产品线之下，公司将实现强劲的增长，目前预期苹果产品将会贡献2021年的收入30%至40%。

至于小米(01810)则是其第二大增长动力，该公司目前正在提高小米产品的电子制造服务产品，预计由目前的每月300万至400万个单位提升至2021年初的700万个单位。小米产品的需求在下半年一直呈现增长态势，或将为该公司2021年的电子制造服务业务带来20%至25%的收入贡献。

瑞信将比亚迪电子2020至2021年的每股盈利预测分别下调28%及7%，以反映华为及汽车业务的收入减少，以及口罩销售均价显著下跌等；并维持“中性”评级，目标价由29.6港元上调至34港元。

花旗：上调比亚迪电子（00285）目标价至38港元

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 05:37:27 +0000

蜗牛派消息，花旗目前将比亚迪电子（00285）目标价上调至38港元。

花旗发表研究报告称，虽然2020年延续至今的公共卫生事件对消费需求和制造业都带来了负面冲击，但比亚迪电子的订单业务仍然保持较为强劲态势。

另外，花旗认为零部件产品业务将成为未来比亚迪的核心增长动力，包括金属、玻璃、陶瓷和塑胶在内，随着公司在零部件产品领域的研发投入不断加大和外部资源的优化配置，公司将在未来进一步扩大市场占有率。

花旗指出，目前比亚迪已经被纳入iPad相关的组装供应链当中，花旗认为公司将致力于在生产服务一体化上引入高毛利的结构件产品，因此预计公司的利润结构有望进一步改善；

花旗表示，自公共卫生事件爆发以来，比亚迪旗下的口罩业务依靠生产线优势迅速满足市场需求；随着目前公共卫生事件在海外的二次爆发，预计比亚迪口罩生产的利好趋势将会继续延续，而公司的口罩业务也将会成为公司收入组成的重要分支。花旗同时认为，比亚迪电子在未来有向医疗板块倾斜的潜在优势。

瑞信：大幅上调比亚迪电子(00285)目标价至29.6港元，维持“中性”评级

蜗牛派 — Tue, 04 Aug 2020 05:38:43 +0000

蜗牛派消息，瑞信目前将比亚迪电子(00285)目标价由18.2港元上调至29.6港元，评级维持“中性”。

瑞信发表研究报告称，由于公共卫生事件持续的缘故，比亚迪电子旗下的口罩产能提升至每日7000万至8000万个，同时公司未来倾向继续生产口罩业务并计划生产更多医疗用品，因此瑞信将公司第三、四季度的口罩产能预测由3000万个提升至8000万个，而2021至2022年的产能预测也调整至2000万个及1000万个。目前瑞信指出经过多年努力，公司对接的苹果外壳业务终于启动，iPad外壳将于第四季起出货，估计公司未来数年市场份额可提升至20%至30%或以上，而在安卓平台方面，三星及小米(01810)方面的份额提升有助对冲当前公司对接华为业务方面的疲软。

瑞信目前分别将公司2020至2022年各年盈测调升49%、77%及47%，主要考虑到口罩产能的影响，目标价由18.2港元大幅上调至29.6港元，评级维持“中性”。