00762 – 蜗牛派

大摩：予中国联通(00762)目标价6.5港元，维持“增持”评级

蜗牛派 — Thu, 13 Aug 2020 13:03:46 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前授予中国联通(00762)目标价6.5港元，重申维持“增持”评级。

大摩发表研究报告表示，中国联通早期用户的5G每用户平均收入（ARPU）上涨达到10%，6-7月移动服务收入开始转为正向增长，同比分别增长1.6%及1%，公司计划在下半年加快5G的建设速度。该公司强调，不会以激进的价格吸引用户，并且会严格遵守手机补贴。

公司目前重申全年资本开支指引为700亿元人民币，其中5G部分成本支出为350亿元人民币，公司认为，5G基站的建造数量仍然有15%的上升空间，因为其价格目前仍低于预期水平。

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富瑞：中国联通(00762)业绩显著改善，将对行业产生正面影响

蜗牛派 — Thu, 13 Aug 2020 06:38:01 +0000

蜗牛派消息，富瑞发表研究报告表示，从中国铁塔(00788)早前公布业绩来看，对国内信息通讯相关股的业绩影响将产生利好，而中国联通(00762)于8月12日公布业绩，公司上半年的业绩表现强劲，再次确认富瑞对该行业的正面看法，基于目前联通一般能够在行业中能够取得最高增长的铁塔租赁成本单位数，公司上半年业绩显示中国铁塔旗下铁塔租赁费用有放缓趋势。富瑞认为，中资电讯商旗下工业互联网企业强劲增长，对同行业的中国电信(00728)及中国移动(00941)均有正面利好影响。

瑞银：上调中国联通(00762)目标价至6.9港元，评级维持“买入”

蜗牛派 — Thu, 13 Aug 2020 06:35:10 +0000

蜗牛派消息，瑞银目前将中国联通(00762)目标价由6.65港元上调至6.9港元，维持“买入”评级。

瑞银发表研究报告称，中国联通第二季度业绩一改首季度的颓势，服务收入同比上涨5.9%、净利润同比上涨38%。公司对未来的增长前景持乐观态度，主要得益于目前工业化因特网继续强劲增长，加上公司成本控制的优化，预计公司EBITDA利润率将在未来逐步提升。

瑞银认为，联通现价相当于今年预测企业价值倍数1.3倍及市盈率10倍，被明显低估，故维持其「买入」评级。同时将其2020至2022年盈利预测上调2%至3%，目标价相应由6.65港元升至6.9港元。

花旗：下调中国联通(00762)目标价至7.6港元，评级维持“买入”

蜗牛派 — Thu, 13 Aug 2020 06:34:23 +0000

蜗牛派消息，花旗目前将中国联通(00762)目标价由8.5港元下调至7.6港元，维持“买入”评级。

花旗发表研究报告称，中国联通上半年盈利达76亿元人民币，高出花旗预期8.7%，公司目前第二季度收入增长回升，业务稳步复苏，5G发展部署步入正轨，因此维持对其「买入」评级。

花旗指出，今年第一季度公司移动业务收入下跌4.1%后，第二季度收入跌幅收窄至1.4%，虽然目前联通的移动业务的市场份额仍面临压力，但随着竞争减少，公司明年收入增长有望继续复苏。联通目前维持今年5G资本开支预算为350亿元人民币不变，全年总资本支出预算为约700亿元人民币。

花旗预期，通过与中国电信(00728)共享5G网络，联通不仅可以实现成本协同效应同时也可改善公司盈利增长前景，截至今年上半年联通与中电信共同建造21万座5G基站，未来计划再新增25万座，由于当前成本下降，预期新增基站数量将较原计划多出约15%。

基于目前更高的收入假设，花旗将公司2020财年盈利预测上调1%，并预期公司工业互联网业务投入持续增加，或将对公司利润率造成压力，将其2021至2022年盈测各下调1%，因此目标价相应由8.5港元降至7.6港元。

美银美林：下调中国联通目标价至8.8港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Wed, 15 Jul 2020 04:41:42 +0000

蜗牛派消息，美银美林将中国联通（00762）目标价由10港元下调至8.8港元，维持其“买入”评级。

美银美林发表研究报告称，预期联通上半年收入升2.3%至14.82亿元人民币，EBITDA升2.3%至507亿元人民币，净利润升14.8%至79亿元人民币。目前美银美林相信投资者关心其5G发展策略、商用因特网增长动力以及与中国电信(00728)共建共享之策略协同效应。

目前美银美林指出因受公共卫生事件影响，令内地首季5G铺设延期，预计内地通讯商正加紧5G建设进度，目前中国联通并未公布有关5G的订户量，但预计市场会关心其策略和未来发展方向是否有变。