野村发表研究报告表示，由于公共卫生事件影响内地建设5G网络的预定进度，同时相关5G供应链也受到负面影响，目前野村估计中兴下半年仍会加大基建投资，以提升5G网络覆盖及吸引用户增量，野村相信中兴未来可受益于5G网络建设速度的加快，这意味着公司的电讯商网络业务可有稳定增长，预计2020-22年收入年复合增长率将达到16%。

同时野村相信地缘政治因素的影响仍然存在，这意味中兴股价仍将会持续波动，野村目前对公司的收入预测未变，但就将盈利预上调4%-12%，以反映其利润前景向好，重申“中性”评级，目标价由26港元升至27.5港元，野村在5G供应链领域倾向选择中国铁塔(00788)

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该行表示，中兴通讯未提供各项目指标的进一步指引，而5G基站较为复杂，相信可提升大规模生产的门槛。

该行称，公司股价于6月18日大升22%，主要因为管理层确认将量产用于网络设备的7nm芯片，同时也带动市场预计该公司芯片组合可进一步实现自给自足，该行也留意到公司在年报中有类似的说法。

该行认为，仍要留意其规模及内部采纳比率，因为管理层未就接下来目标提供进一步的指引。在4G推出的时候，中兴推出针对基站的ASIC，但该行认为其内部采纳比例仍较低，因此认为现时重点应放在内部采纳比率上。除了内部的能力外，该行认为有两大挑战需要考虑，一方面是内部制的芯片是否较第三方解决方案更具成本效益；另一方面是5G基站较4G复杂，需要更多定制化。

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