01177 – 蜗牛派

花旗：中资医疗股首选翰森制药(03692)和中国生物制药(01177)等

谈股论金 — Tue, 15 Sep 2020 08:06:49 +0000

蜗牛派消息，花旗发表研究报告指出，近期中资医疗板块回落主要是由于年初至今升幅太大，估值高的股份受市场情绪疲软拖累，以及大部分公司中期业绩均低于市场预期。

该行表示，研发中的疫苗具有较高的抗体依赖增强(ADE)效应风险，潜在病毒突变也仍然存在不确定性，认为市场可能对公共卫生事件的复苏过于乐观。

花旗表示，建议在板块调整后挑选有潜力的股份，相信最差情况已反映在上半年业绩，下半年表现将随着分销渠道补货而有所改善，加上秋冬季节卫生事件有可能出现反弹，令市场再次关注医疗保健板块。该行首选互联网医疗企业阿里健康(00241) ，以及君实生物(01877) 、翰森制药(03692)和中国生物制药(01177)等在过往拥有良好业绩的制药公司。

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瑞银：上调中国生物制药(01177)目标价至11.5港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Fri, 11 Sep 2020 03:15:52 +0000

蜗牛派消息，瑞银目前将中国生物制药(01177)目标价由8.8港元上调至11.5港元，维持“买入”评级。

瑞银发表报告指出，中国生物制药今年上半年收入同比增长1%，净利润则同比下降16%，收入增长缓慢主要是由于公共卫生事件影响中国的医院就诊，该行预期就诊数目在今年下半年会有改善。

瑞银下调中国生物制药今年至2022年的收入预测2%至3%，以反映卫生事件造成的影响，维持“买入”评级，目标价由8.8港元上调至11.5港元，反映该公司的药品线丰富，预计于今年至2022年将在每年推出20至30种药品，因此将其增长率预测由3%上调至4%。

该行表示，中国生物制药目前估值相当于明年和2022年预测市盈率分别42倍和37倍，低于恒瑞医药的57倍和47倍，并表示认为中国生物制药正加快推出药品，而市场并未反映其产品线的改善。

汇丰研究：下调中国生物制药(01177)目标价至11.3港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Thu, 03 Sep 2020 06:55:16 +0000

蜗牛派消息，汇丰研究目前将中国生物制药(01177)目标价由11.4港元下调至11.3港元，维持“买入”评级。

汇丰研究发表报告表示，中国生物制药今年上半年收入同比增长1%至126亿元人民币，而经调整后溢利则同比增长5.2%至17.6亿元人民币，轻微低于该行的预测，主要因为是集中采购所带来的影响，而肿瘤科药物同比增长56.6%至40亿元人民币，考虑到该公司产品线丰富，加上有多元化的组合，认为生物类似物药品将在2021至2022年增长，但认为长远增长和竞争力将取决于研发平台整合和股权激励机制等，该公司目前估值仍然吸引，因此将目标价由11.4港元下调至11.3港元，维持“买入”评级。

该行表示，乐观看待中国生物制药肿瘤科药物增长维持强劲趋势，认为生物类似物药品是主要的增长引擎。汇丰研究估计该公司下半年收入将温和增长，主要受益于新药带动，而集体采购带来的影响已于去年下半年起呈现。

该行指出，中国生物制药在手现金增长至170亿人民币，而债务则增长至147亿元人民币，认为该公司管理层正利用低息环境拓展潜在业务或并购机遇。

瑞信：上调中国生物制药(01177)目标价至11.5港元，维持“跑赢大市”评级

谈股论金 — Mon, 31 Aug 2020 06:28:22 +0000

蜗牛派消息，瑞信目前将中国生物制药(01177)目标价由8.8港元上调至11.5港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信发表研究报告表示，中国生物制药第二季度业绩显示增长势头有所恢复，收入及净利润均有所增长，看好长期前景。

该行指出，中国生物制药次季肿瘤药物销售同比增长52.3%，而收入份额亦增长至31.6%，该行认为肿瘤学为药物行业中利润最高的业务，相信比重增加对该公司未来增长有正面作用。瑞信预期，在未来三年内中国生物制药将有许多新药获批及上市，预计创新药收入份额将从目前的约20%，提高到2024年的40%以上，确保公司拥有长期增长潜力，维持“跑赢大市”评级，目标价由8.8港元上调至11.5港元，但由于研发费用增加，将2021年的盈利预测下调7.1%。

小摩：予中国生物制药(01177)目标价9.2港元，维持“增持”评级

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 12:05:21 +0000

蜗牛派消息，摩根大通目前予以中国生物制药(01177)目标价9.2港元，评级维持“增持”。

小摩发表研究报告表示，中国生物制药将于8月28日公布今年上半年业绩，预期公司收入将同比增长7%至134亿元人民币，主要是受到肿瘤及呼吸道药物强劲增长所提振。预计盈利将同比增长14%至16亿元人民币，研发成本开支预计将会处于上升趋势。

小摩指出，内地公布第三轮药品集中采购结果，中生制药的9种候选药品中赢得了其中7种，平均降价幅度为76%。由于大多数中标药品为全新推出，目前销售能力非常有限，因此小摩认为此次药物集中采集对公司的整体影响是潜在利好，预期成功中标可使公司加快扩大市场占有率，并可能节省相关销售和市场推广费用。

小摩目前维持中国生物制药股份“增持”评级，目标价9.2港元。

野村：下调中国生物制药(01177)目标价至11.6港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 07:49:43 +0000

蜗牛派消息，野村目前将中国生物制药(01177)目标价下调，由16.9港元降至11.6港元，维持“买入”评级。

野村发表研究报告称，预期中国生物制药今年上半年收入将达到持平至增长5%，主要是受到医院市场复苏、肺癌药“安罗替尼”的市场渗透率进一步提高以及去年和今年首次推出市场(FTM)的仿制药的销售行情继续走高所推动。

野村预计，内地即将开始的第三轮药品集中采购，这一消息对中生制药影响中性甚至产生利好，该公司目前有十二种药品囊括在第三轮全国药品菜鸡名单内，其中五种为去年及今年获新药简略申请(ANDA)批准的药物。估计集中采购将有效取代药品竞投，对公司未来股价影响为中性。

野村目前维持中生制药股份评级为“买入”，目标价由16.9港元降至11.6港元，以反映股份分派令流通股数增加50%的因素。野村又上调公司肺癌药“安罗替尼”明年至2023年销售预测分别至51亿、61亿及70亿元人民币。

中金：上调中国生物制药（01177）目标价至12港元，维持“跑赢行业”评级

蜗牛派 — Thu, 06 Aug 2020 11:59:44 +0000

蜗牛派消息，中金目前将中国生物制药（01177）目标价上调至12港元，同时维持“跑赢行业”评级。

中金发表研究报告称，中生制药将于月底公布上半年业绩，预期收入将有单位数增长，符合市场预期。中金指出，由于公共卫生事件及国家带量采购政策等负面因素影响，公司首季肝炎、心血管药物及其他注射剂销售均受到影响，预期随着公共卫生事件逐渐得到控制，入院诊察人数将会逐渐恢复，而公司未来几个季度的销售情况有望得到改善，带量采购的负面影响也将逐渐缓解。

中金指出，截至8月5日，公司已获得20种新产品及适应症的申请批准，完成今年总体目标的67%，预计公司未来三年内，每年有超过30种新型药物获批，加上公司与创新药公司及CRO企业的潜在合作，未来将有望进一步丰富研发生产线。

中信里昂：上调中国生物制药(01177)目标价至16.89港元重申“买入”评级

蜗牛派 — Wed, 17 Jun 2020 03:06:15 +0000

蜗牛派消息，中信里昂证券发表研究报告，将中国生物制药(01177)的目标价由13.82港元上调22.2%至16.89港元，重申“买入”评级。

该行表示，中国生物制药稳步发展，虽然首季业绩增长低于市场预期，但迄今为止，中国生物制药的股价已上涨了约30%。该行将其关键药物和管道更新至研究模型中，相信市场仍低估该股潜力。该行预计布地奈德（Budesonide）及沙美物罗（Salmeterol）2021年的总收入将分别达到15亿元人民币及14亿元人民币，并成为中国生物制药的主要催化剂药物。