01313 – 蜗牛派

瑞银：上调华润水泥（01313）目标价至13港元，评级维持“买入”

谈股论金 — Fri, 28 Aug 2020 08:56:50 +0000

蜗牛派消息，瑞银目前将华润水泥（01313）目标价由12.3港元上调至13港元，评级维持“买入”。

瑞银发表研究报告表示，华润水泥今年第二季度业绩超过预期，其中自产水泥及熟料量同比增长10%，每吨毛利上升6%，季度净利润同比增长35.1%。

瑞银表示，虽然公司股价在业绩公布后已持续上升了10%，不过由于其销量稳固以及下半年水泥价格的预期利好，相信股价仍有进一步上升空间。

瑞银上调公司2020至2022年每股盈测介于4%至6%之间，目标价相应由12.3港元升至13港元，评级维持“买入”，预期公司下半年盈利表现稳定，自产水泥及熟料每吨毛利可同比增长7%。

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麦格理：上调华润水泥（01313）目标价至13.5港元，重申“跑赢大市”评级

谈股论金 — Wed, 26 Aug 2020 05:24:14 +0000

蜗牛派消息，麦格理目前将华润水泥（01313）目标价由12港元上调至13.5港元，评级重申“跑赢大市”。

麦格理发表研究报告称，近期两广地区虽有台风因素影响，但当前大湾区需求强劲，麦格理仍看好华润水泥的出货量表现，预计可同比上涨20%，库存将下跌10%，预期价格水平至十月旺季前可保持稳定向上增长态势，重申“跑赢大市”评级。

麦格理指出，大湾区近期有13个城际铁路新项目获批，涉及5000亿元人民币，一但动工，预计第四季或有供应短缺的可能，未来5年区内水泥需求将每年增长约为4%，对公司将产生利好。

由于销量的增加，麦格理将其2020至2022财年每股盈利预测提高8%，目标价由12港元上调至13.5港元。

汇丰研究：上调华润水泥(01313)目标价至13.6港元，评级维持“买入”

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 06:54:15 +0000

蜗牛派消息，汇丰研究目前将华润水泥(01313)目标价由12.5港元上调至13.6港元，评级维持“买入”。

汇丰研究发表研究报告表示，华润水泥公布第二季度业绩后，股价于周一(8月24日)上涨7%，预期未来仍有上升空间，主要由于当前为水泥需求旺季，预计水泥价格至12月前仍将处于上升态势，华润水泥因华南水灾而积压的需求将转化为当前销售趋势的利好。

汇丰预计，华润水泥第三季度净利润增长将因为季节性因素而放缓，但预计在第四季将取得盈利的全面上调，华润水泥目前在华南市场也将迎来较为有利的供需情况。因此汇丰各自上调公司2020年至2022年盈利预测11%，目标价自12.5港元上调至13.6港元，评级维持“买入”。

野村：上调华润水泥(01313)目标价至13.5港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 04:02:31 +0000

蜗牛派消息，野村目前将华润水泥(01313)目标价由11.3港元上调至13.5港元，评级维持“买入”。

野村发表研究报告表示，虽然受到公共卫生事件影响，令公司今年首季度业绩表现疲弱，但华润水泥上半年盈利仍然增长11%，较同期的海螺水泥(00914)的增长5%要好。

野村表示，公司提到近期由于华南地区强降雨，公司每日水泥出货量下跌至22万吨，但相信今年第四季出货量会有强劲表现，预计公司水泥价格及出货量均会上升，主要是受年初至今基建及房地产项目建设延迟启动的利好所推动。

野村目前分别上调华润水泥今明两年盈利预测7%及13%，以反映水泥出货量预测分别上涨7%及6%的因素，预计公司未来两年的出货量可增长达2%及6%。股份目标价由11.3港元升至13.5港元，评级维持“买入”。

中金：上调华润水泥(01313)目标价至13.25港元，评级维持“跑赢行业”

蜗牛派 — Mon, 24 Aug 2020 02:50:51 +0000

蜗牛派消息，中金目前将华润水泥(01313)目标价上调至13.25港元，评级维持“跑赢行业”。

中金发表研究报告表示，公司上半年营收下跌3%至16.88亿元，净利润同比增长11.3%至41.9亿元，第二季度净利润30.78亿元，同比增长35.1%，环比增长176%，大幅超出市场预期，同时超出中金预期，主要是受到销量增幅及成本降幅超预期的利好。公司第二季度销量盈利呈现强劲增长态势。由于第二季度需求复苏，销量强劲，同时水泥售价与盈利同比仍然保持增长，费用支出成本优化明显，联营合营收益大幅增加，而公司中期股息分红比例同比略降至46%，如公司全年维持此派息比例，当前股价对应股息率的约6%，对市场具备一定吸引力。

中金预期，公司第四季度水泥价格有望再攀新高，全年盈利预计超出预期。另外由于淡季尾声雨水减少，公司的核心市场两广区域的水泥需求恢复迅速，广西需求恢复至正常水平的9成以上。当前两广水泥均价高于去年同期，预期在第四季赶工压力较大、大批基建项目逐步落地的背景下，两广地区的水泥价格有望再攀高峰，公司第四季度有望实现价格产量双增长。

另外，中金表示，广西新建产能置换项目获取产能指标和矿山资源的难度都比较大，手续周期较长，同时相关政策正在逐渐收缩，但公司核心市场两广地区的中期供需面仍能维持平衡。目前中金上调公司2020及2021年每股盈利预测3.8%及5.6%，至1.41及1.43元。维持“跑赢行业”评级，上调目标价至13.25港元。目前公司风险主要来自于上半年雨水超过预期以及两广地区新增的置换线规模超出预期。

野村：予华润水泥（01313）“买入”投资评级，未来或将受惠于大湾区项目

蜗牛派 — Wed, 05 Aug 2020 05:57:45 +0000

蜗牛派消息，野村目前授予华润水泥控股（01313）“买入”投资评级。

野村发表研究报告表示，目前国家发改委(NDRC)正式批准大湾区城际铁路建设规划，该建设项目下包括13条市际铁路项目和5个交通枢纽项目，铁路总长度达775公里，总投资金额为4740亿元人民币。

野村认为华润水泥或将从大湾区项目获得重大利好，因此予该公司“买入”评级。野村表示，政府方面历来都依靠基础设施建设和房地产行业作为国家经济的调节工具，同时稳定国家GDP的增长指标，当全球性风险出现时，野村预计未来几年内水泥和钢铁的需求产能将会增加。野村表示，华润水泥7成以上的水泥出货量都运往广东和广西省，公司因此获益最大。