01833 – 蜗牛派

高盛：首予平安好医生(01833)“买入”评级，目标价130港元

谈股论金 — Thu, 17 Sep 2020 05:34:46 +0000

蜗牛派消息，高盛首予平安好医生(01833)“买入”评级，目标价为130港元。

高盛发表报告表示，预计平安好医生至2023年将达到净利润收支平衡，估计其至2025年营运毛利率将稳定在20%水平，因此予以其“买入”评级，目标价为130港元。

该行指出，平安好医生是中国内地最大的在线医疗服务提供商，提供大型的在线咨询服务，并表示该公司将凭借在线患者服务方面的优势(其内部医疗团队由1836名医生组成)和不断获得中国平安(02318)的支持，在行业竞争中脱颖而出。

高盛表示，如果平安好医生能够在2025年之前将其整体在线咨询市场份额提高至44%(该行对其基本情境预测为38%)，相信该公司将通过服务组合变化推动盈利能力，或将对其每股估值上调至143港元。

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大摩：上调平安好医生(01833)目标价至124港元，维持“增持”评级

谈股论金 — Tue, 25 Aug 2020 06:48:47 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前将平安好医生(01833)目标价由74港元上调至124港元，评级维持“增持”。

大摩发表研究报告表示，平安好医生上半年收入同比上涨21%至27亿元人民币，低于大摩预测的33亿元，其中消费者医疗健康业务上涨12%，而商城则上涨4%，预计主要是受到公共卫生事件的影响，而月活跃用户增速则放缓至7%，而在线医院服务则大增107%，会员产品增长超过200%，产品组合转变带动了公司毛利率扩张8.3个百分点至29.9%，上半年经调整后净亏损同比收窄6%至2.08亿元。

大摩指出公司新推出的会员计划很多是透过与保险产品捆绑销售，相关部分将继续保持增长，而新的管理层也为公司带来了更强的公共保险产品经验，由此平安好医生的线上医院网络将连接至公共保险系统，同时配合与公立医院的合作及盈利分享协议等。大摩指出公司截至6月有14个线上医院的项目，相信这将强化公司线下网络，这有助于公司进一步增加用户黏性及生态系统的价值。

小摩：上调平安好医生目标价至150港元，予以“增持”评级

蜗牛派 — Wed, 29 Jul 2020 06:59:17 +0000

蜗牛派消息，摩根大通目前将平安好医生(01833)目标价由90港元上调至150港元，授予“增持”评级。

小摩发表研究报告称，平安好医生股价在未来12个月内有多项潜在催化动力，包括政策支持、与地方政府的报销谈判取得突破性进展、与中国平安（02318）的健康资源进一步整合以及新的项目合作，另外还有内部医师团队扩大进度较快等利好消息。

小摩预计公司会加快向高毛利的在线医疗服务转型，因此目前小摩维持对公司的业绩预期不变，目标价由90港元升至150港元，评级为“增持”。

花旗：上调平安好医生目标价至150港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 17 Jul 2020 09:21:29 +0000

蜗牛派消息，花旗将平安好医生(01833)目标价上调至150港元，评级维持“买入”。

花旗发表研究报告表示，受惠于政策支持，在线医疗正成为中国医疗行业改革中的主流力量，因此对平安好医生利好；目前花旗上调平安好医生目标价62%至150港元，维持“买入”评级。

汇丰研究：上调平安好医生目标价至145.5港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Wed, 15 Jul 2020 04:45:51 +0000

蜗牛派消息，汇丰研究将平安好医生（01833）目标价由117.5港元上调至145.5港元，维持“买入”评级。

汇丰研究发表研究报告称，虽然公共卫生事件会影响公司今年初的增长，但对平安好医生旗下“就医360”的销售有信心，估计全年营收业绩将同比增长30%，而“平安好医生·私家医生”今年的销售业绩，相比于去年13万元人民币的销售业绩或将翻倍，汇丰相信该公司在社交保险以及在线医疗服务方面具有持续增长潜力。

目前汇丰上调平安好医生股份目标价，由117.5港元升至145.5港元，维持“买入”评级。汇丰研究相信平安好医生的消费者基数在未来将会不断扩大，同时加上母公司中国平安(02318)的支持，并且随着多元化和针对性的产品的不断推陈出新，公司将有潜力在更多城市拓展医疗市场份额。

辉立：予平安好医生目标价136.4港元，互联网医疗行业发展前景利好

蜗牛派 — Mon, 13 Jul 2020 04:13:51 +0000

蜗牛派消息，辉立授予平安好医生(01833)目标价136.4港元。

辉立报告发布称，平安好医生2019年全年收入为50.7亿元人民币，同比51.8%。中国互联网医疗行业于近年迅速发展，推动力主要来源于中国政府所推行的医疗改革。中国互联网医疗行业目前的渗透率仍处于低位，因此辉立认为该行业发展空间较大。虽然内地的新生行业一般受国家政策影响较大，但目前国家的政策均倾向于扶持互联网医疗行业（如将互联网医疗纳入医保基金支付范围等政策）。平安好医生作为医疗互联网行业龙头，未来发展可期。

目前辉立授予平安好医生目标价136.4港元，止损价118港元。

海通证券：互联网医疗变现有望加速首予平安好医生(01833)“优于大市”评级

蜗牛派 — Mon, 29 Jun 2020 01:57:04 +0000

蜗牛派消息，海通证券发表报告表示，首予平安好医生(01833)“优于大市”评级，指公司成立五年成为全球领先移动医疗公司，凭借母公司平安集团的客户*流，自聘医生及AI辅助带来的良好用户体验实现了用户数量迅猛增长，打造平安好医生流量护城河，公司截至去年年底平均月活跃用户数达到6,690万人(按年增长22.3%)，月付费用户数达到300万人(按年增长26%)。

该行指，卫生事件造成医疗资源趋于紧张，隔离等因素造成常规疾病线下问诊大幅减少。卫生事件加大线下就医难度，推动线上医疗高速增长，有望形成长期粘性。政策红利有望推动线上购药发展，互联网医疗变现有望加速。平安好医生(村医版)，助力城市优质医疗资源放大，服务基层。

海通证券预计平安好医生于2020年至2022年营业收入分别为68.2亿、92.1亿及124.7亿人民币，分别按年增长35%、35%和35%，对应每股销售收入6.39、8.63及11.69元人民币;公司于2020年至2022年归母净利润分别为负6.4亿、负2.7亿和正1.8亿人民币，分别按年增长13%、58%和166%。该行给予平安好医生于2020年市销率16.5至17.5倍，对应每股115.9至122.9港元。