01918 – 蜗牛派

大摩：上调融创中国(01918)目标价至55.74港元，维持“增持”评级

谈股论金 — Wed, 09 Sep 2020 08:37:38 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前将融创中国(01918)目标价由55.23港元上调至55.74港元，维持“增持”评级。

大摩发表研究报告指出，融创中国具有强劲的土地收购策略以及并购执行力，预期该公司2020-22财年的核心盈利年复合增长率达20%，而该公司持续减债，也将有利于股份获得重估，因此决定将其目标价由55.23港元上调至55.74港元，维持“增持”评级。

同时，大摩也下调了融创中国2020-22年核心盈利预测分别2%、8%和8%，以反映较低的营运利润率。

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美银美林：维持融创中国(01918)目标价47港元以及“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 12:33:06 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前维持融创中国(01918)目标价47港元以及“买入”评级。

美银美林发表研究报告称，融创中国目前正在计划分拆公司旗下物管业务上市，而且分拆后融创仍将持有融创服务超过50%的控股股权，因此美银美林预期融创股价未来将会反映融创服务的价值利好。

美银美林认为公司在分拆物管业务后将有助于降低资产负债率，公司目标今年底前将负债率降至150%，因此美银美林维持该股为行业首选，相信公司去杠杆化和优化成本支出的策略已基本步入正轨，预期公司第三季度合同销售将会延续强劲态势，预计今年将会达到6000亿元人民币的目标。目前美银美林维持其“买入”评级及目标价47港元。

野村：维持融创中国(01918)目标价46.1港元以及“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 12:31:41 +0000

蜗牛派消息，野村目前维持融创中国(01918)目标价46.1港元以及“买入”评级。

野村发表研究报告称，融创中国目前有潜在分拆融创服务上市的机会。尽管市场普遍预期了有关分拆，但分拆方式可能会出乎市场预料之外，因为公司将向股东配发融创服务的部分股份，融创中国将在分拆上市后继续持有融创服务50％以上的股份。目前野村维持融创中国目标价46.1港元，以及“买入”评级。

野村表示，融创服务在2019年获得2.7亿元人民币的净利润，预计公司于2019至2021年的复合年增长率将达到73%，净利润在2021年达到8.1亿元人民币。

野村指出，融创中国年初至今的股价表现低于同业13％，主要由于公司盈利指引下调以及销售业绩的表现不佳。不过，野村认为融创中国的分拆计划将带来惊喜，或将成为股价潜在上涨的催化剂。

富瑞：维持融创中国(01918)目标价47.55港元以及“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 07 Aug 2020 07:53:09 +0000

蜗牛派消息，富瑞目前维持融创中国(01918)目标价47.55港元以及“买入”评级。

富瑞发表研究报告称，融创中国于8月7日提交分拆融创服务的上市申请，而融创服务的营运及财务数据与富瑞对该公司的预期基本相符，估计其公允价值约为300亿元，相当于融创目前市值的20%，但这一数据尚未反映出融创估值低于同业的水平。富瑞预期，该公司的分拆将于今年底完成，分拆交易一旦完成预计可令融创净负债率降低超过10个百分点，目前富瑞维持其“买入”评级及目标价47.55港元。

富瑞认为由于融创预计会分派融创服务股份予其股东，估计市场将对股份派发做出反应，考虑到目前融创拥有优质土地储备及在去杠杆下有更加均衡的前景增长，因此重申融创为该行业的首选股。

美银美林：予融创中国“买入”评级，目标价47港元

蜗牛派 — Fri, 17 Jul 2020 05:41:06 +0000

蜗牛派消息，美银美林予融创中国(01918)“买入”评级，目标价47港元。

美银美林发表研究报告表示，考虑到融创中国目前正在积极处置公司旗下非核心资产，预计出售金科股份将为公司在上半年带来21亿元人民币的可分配税后收益，公司全年可能分拆价值约50亿至100亿元人民币的旅游资产(酒店)。加上公司今年回款率水平可观以及收购地皮时的谨慎态度，目前美银美林对公司降低财务杠杆的成效性持乐观态度，美银美林预计截至上半年公司净负债率可降低10至20个百分点至160%至170%，并于年底降低30个百分点，负债率降至150%。

美银美林还指出，融创有潜在分拆物业管理业务上市的可能，公司该上市策略也将进一步释放公司的资产价值，美银美林预期分拆上市将是公司股价上扬的短期催化剂，目前美银美林予“买入”评级，目标价47港元，反映该公司2021年每股盈利预测约6倍，预测上半年预计核心利润将取得正增长，全年核心利润增长约10%。