01971 – 蜗牛派

招银国际：首予弘阳服务(01971)“买入”评级，目标价9港元

谈股论金 — Wed, 02 Sep 2020 00:14:06 +0000

蜗牛派消息，招银国际目前首予弘阳服务(01971)“买入”评级，目标价9港元。

招银国际发表研究报告指出，弘阳服务为快速增长、中型及区域性物业管理典范，其母公司弘阳地产(01996)于区域内强大影响力支撑了该公司的快速增长。

招银国际表示，弘阳服务上半年收入同比增长60.4%，不包括上市费用调整后净利润同比增长64.3%，而在管建筑面积达约1870万平方米，同比增长46.5%，该公司区域性的领先地位还使其能有效获取第三方项目，并且可通过上市募集资金进行潜在并购，进一步推动增长，预计于2019-22年，来自第三方项目的复合年增长率为49%，以及于2022年占总在管总建筑面积达40%。

该行补充道，该公司商业物业管理将带来额外优势，涵盖购物中心、家居装饰和家具商城、酒店和主题公园，上半年的商业物业管理收入达到8770万元人民币，占物业管理总收入的39%和在管总建筑面积的19%。

免责声明：本文版权归原作者所有，文章系作者个人观点不代表蜗牛派立场，如若转载请联系原作者；本站仅提供信息存储空间服务，内容仅为传递更多信息之目的，如涉及作品内容、版权等其它问题都请联系kefu@woniupai.net反馈！

弘阳服务(01971)分别获建银国际及光银国际“优于大市”及“买入”评级

蜗牛派 — Wed, 12 Aug 2020 07:06:48 +0000

蜗牛派消息，深耕长三角地区、增长迅速的综合社区服务供应商弘阳服务(01971)早前发布盈喜公告，建银国际及光银国际于其刚上市后不久即分别发表“优于大市”及“买入”的研究报告，目标价为8.80及9.35港元。

建银国际首予弘阳服务“优于大市”评级，目标价8.80港元。建银国际预计集团是增长最快的物业管理公司之一，其纯利将在2020-2022财年实现57%的复合年增长率，主要由于（1）在弘阳服务和第三方扩张的支援下，在管面积的强劲增长势头;（2）非业主增值服务和社区增值服务快速增长;（3）物业管理服务（25%）、非业主增值服务（22%）和社区增值服务（46%）的稳定毛利率；以及（4）透过规模经济增长而改善成本支出比例。弘阳服务通过第三方开发商和并购活动迅速扩张，截至2019年12月，两者占其在管面积的30%。此外，集团与弘阳地产携手，秉承“住宅+商业双轮驱动”和“做透大江苏，深耕长三角，布局都市圈”的双重战略，住宅和商业业务分别占弘阳服务管理服务收入的50%。如今，集团已成为区域性的行业领导者。

光银国际亦给予弘阳服务“买入”评级，目标价9.35港元。光银国际认为弘阳服务是中国江苏省广受认可的物业管理公司，在住宅及商业物业的管理方面拥有强大而均衡的物业管理能力。集团过去15年深耕长三角地区以提供综合社区服务, 并在不同层面上依托弘阳地产(01996)的迅速增长。光银国际预测弘阳服务的管物业总建筑面积可从约2017年的910万平方米上升至2021年的4,060万平方米；非业主增值服务有助扩大公司的收入基础；而综合性增值服务有助提升公司整体的盈利能力。集团计划2020年的资本开支约为人民币2,860万元，当中主要用作收购其他物业管理公司。潜在的收购计划有助额外提高集团的在管面积，为业绩带来动力。

建银国际：首次给予弘阳服务（01971）目标价8.8港元，评级为“优于大市”

蜗牛派 — Tue, 11 Aug 2020 10:43:37 +0000

蜗牛派消息，建银国际目前给予弘阳服务（01971）目标价8.8港元，评级为“优于大市”。

扎根江苏地区的中型综合社区服务供应商

弘阳服务集团有限公司(弘阳服务)是一家扎根江苏地区的中型综合社区服务供应商，主要在江苏省提供综合住宅物业管理和商业物业管理社区服务。根据中指院（CIA）排名，弘阳服务在2019物业管理百强企业中排名第35位。截至2019年12月，弘阳服务在管建筑面积为1,580万平方米，合同建筑面积为2,760万平方米，复盖中国14个省份41个城市。

快速增长的规模与均衡的业务发展模式

弘阳服务是弘阳地产的姐妹公司，而弘阳地产(1996.HK)是一家迅速增长的地产开发商。根据克而瑞研究（CRIC），弘阳地产在2019年合同销售排名第54位，2017-2019年合同销售(按总建筑面积计算)复合增长率为76%，并于截至2019年12月拥有1690万平方米的土地。弘阳服务通过第三方开发商和并购活动迅速扩张，截至2019年12月，这两项交易占其房地产投资组合的30%。公司与弘阳地产携手，秉承“住宅+商业双轮驱动”和“做透大江苏，深耕长三角，布局都市圈”的双重战略，住宅和商业业务分别占弘阳服务管理服务收入的50%。如今，公司已成为区域性的行业领导者。

增长最快的物业管理公司之一

建银国际预计，弘阳服务的纯利将在2020-2022财年实现57%的复合年均增长率，主要由于（1）在弘阳服务和第三方扩张的支持下，在管面积的强劲增长势头;（2）非业主增值服务和社区增值服务快速增长;（3）物业管理服务（25%）、非业主增值服务（22%）和社区增值服务（46%）的稳定毛利率;以及（4）透过规模经济增长而改善成本支出比例。由于合同面积涵盖在管面积约1.8 倍，建银国际相信弘阳服务具有高盈利可见性。

“优于大市”首次研究覆盖

目前建银国际根据25倍市盈率计算，弘阳服务的目标价为8.80港元，考虑了估值溢价，即盈利增长的能见度相当强劲，业务模式均衡，以及姐妹公司强有力的支持。建银国际以“优于大市”的评级首次研究覆盖。