02018 – 蜗牛派

交银国际：授予瑞声科技(02018)目标价61港元，维持“买入”评级

谈股论金 — Thu, 17 Sep 2020 05:34:06 +0000

蜗牛派消息，交银国际目前予以瑞声科技(02018)目标价61港元，维持“买入”评级。

交银国际发布报告表示，由于新款iPhone延迟发布令组件出货延迟，预计瑞声科技今年第三季度表现将低于正常的季节性表现，收入延后至今年第四季度或者明年第一季度。该行估计，该公司今年第三季度、第四季度以及明年第一季度收入环比增长10%、增长27%以及下降27%。

该行认为，从声学产品历史平均价格趋势来看，代工生产商(OEM)不愿意在中低档产品采用平均价格高于1美元的扬声器，并且由于5G组件成本增加，这种趋势很可能将持续。因此，瑞声科技计划在明年初针对中低档5G市场推出标准化声学产品。该行认为标准化是该公司既要保持盈利能力，同时获得市场份额的正确策略。

因此，该行维持其“买入”评级，目标价61港元。

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蜗牛派 — Tue, 23 Jun 2020 05:54:42 +0000

蜗牛派消息，汇丰证券上调瑞声科技(02018)目标价3.2%，由56港元上调至57.8港元，距离目标价还有20%的上涨空间，维持“买入”评级，认为公司盈利会在第二季度实现复苏。

该行预计，公司第二季度纯利同比升7%至3.6亿人民币，主因产能利用及员工生产力显著改善，更重要是第二季度镜头总出货量预计升至1.54亿件，而毛利率预计回升至25%。

该行表示，公司旗下晶圆级玻璃准备投产，相信可令其在5G智能手机市场方面变得更具竞争力。此外，该行预计，将有更多安卓(Android)代工生产商采用更多瑞声的触控产品，未来3年相关出货量有望持续上升。由于耳机及麦克风技术改善，推升旗下MEMS麦克风资本支出上升。

该行分别上调公司2020-2022年收入预期1%、2%、1%，以反映Android触控产品及MEMS有更高的出货量。但因主要客户可能削减成本，或将拖累其产品定价及毛利率，所以该行分别下调公司2021-2022年纯利预期6%、9%。

蜗牛派 — Mon, 22 Jun 2020 07:30:47 +0000

蜗牛派消息，汇丰研究发表报告。上调瑞声科技(02018)目标价，由56港元上调至57.8港元，维持“买入”评级。

该行预计，瑞声科技第二季度盈利同比增长7%至3.6亿元人民币，主要受惠于使用率及员工效能提升，第二季度镜头出货量预计可达到1.54亿个，大幅超过第一季度的6800万个，预计6月单月出货量可达6000万个，而其它各项产品的业务也表现强劲。

该行上调瑞声科技今年全年收入预期1%，并分别上调其2021年及2022年收入预期2%及1%，但分别下调2021年及2022年盈测6%及9%，以反映较低的定价。