02319 – 蜗牛派

花旗：上调蒙牛乳业（02319）目标价至44.36港元，预计下半年公司迎来复苏

谈股论金 — Fri, 28 Aug 2020 08:52:26 +0000

蜗牛派消息，花旗目前将蒙牛乳业（02319）目标价由41.27港元上调至44.36港元。

花旗发表研究报告表示，蒙牛第二季度业绩表现超出预期，虽然预期2021年人民币汇率波动会为公司带来负面影响，但公司仍将其下半年销售增长目标上调至11-13%。公司有信心于下半年及2021年以后将息税前利润率同比增长扩大30至50个基点，主要得益于公司持续的高端化策略与销售及行政开支占销售比率的进一步改善。

花旗指出，公司预期原奶成本在下半年仅增长0至5%，2021年则增长3至5%。在公司继续其高端化销售组合背景下，花旗认为这不会对公司毛利率产生影响。另外，在公司首季大幅清理渠道库存后，公司观察到行业促销活动有所缓和。由于下半年的原料奶供应相对紧张，公司预期下半年的促销情况将会会减少。

基于其复苏能力超出花旗预期的因素，花旗将公司的目标价由41.27港元上调至44.36港元，花旗指认蒙牛仍是其中国内需股的首选。

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麦格理：上调蒙牛乳业（02319）目标价至49港元，评级升至“跑赢大市”

谈股论金 — Fri, 28 Aug 2020 08:51:32 +0000

蜗牛派消息，麦格理目前将蒙牛乳业（02319）目标价由23港元上调至49港元，评级由“跑输大市”升至“跑赢大市”。

麦格理发表研究报告表示，公司预计全年收入至少获得低双位数增长，毛利率未来季度可提升30点子至50点子，加上原奶短缺，公司认为今后的市场竞争将趋于良性化。麦格理分别上调蒙牛今明两年盈测8%及16%，以反映澳洲Bellamy的贡献，目标价相应自23港元上调至49港元。

高盛：上调蒙牛乳业（02319）目标价至40.3港元

谈股论金 — Fri, 28 Aug 2020 08:49:24 +0000

蜗牛派消息，高盛目前将蒙牛乳业（02319）目标价由36港元上调至40.3港元。

高盛发表研究报告表示，蒙牛乳业的上半年业绩超出高盛预期，高盛认为公司受益于自身销售增长及第二季度毛利超过预期的利好。

高盛表示，从上半年业绩来看，蒙牛在内地该行业中是销售增长最快的乳业公司，其液态奶同比增长11%，而伊利股份则下跌2%、光明乳业增长2%，此外蒙牛正在持续推进在内地边远城市及下沉城市的扩展机会。

高盛目前上调蒙牛2020年至2022年每股盈利预测4至6%之间，以反映销售增长加快及毛利率扩张的利好。将蒙牛目标价由36港元调高至40.3港元，相当明年预测市盈率的27倍。

瑞信：上调蒙牛乳业（02319）目标价至44港元，重申“跑赢大市”评级

谈股论金 — Fri, 28 Aug 2020 05:56:29 +0000

蜗牛派消息，瑞信目前将蒙牛乳业（02319）目标价由40港元上调至44港元，重申“跑赢大市”评级。

瑞信发表研究报告表示，对蒙牛上半年的业绩持乐观态度，公司上半年业绩反映了液态奶领域强劲发展的高端市场趋势，并将改善下半年和2021年的竞争动态，另外当前主要竞争对手的重点转移到了盈利能力上。目前公司市值是2021年预期市盈率的23.7倍，相对应的2019-22年每股盈利复合增长率为17%，因此有足够的空间使得公司股价获得重新评估；目前瑞信予蒙牛为中国消费必需品的首选品牌之一。

瑞信表示，公司对中期持续实现提高毛利率30-50点子的目标充满信心；其中包括加速Deluxe增长令产品组合升级等利好因素的支持。

高盛：上调蒙牛乳业至“买入”评级升目标价至35.6港元

蜗牛派 — Fri, 03 Jul 2020 10:20:19 +0000

蜗牛派消息，高盛发表报告表示，上调蒙牛乳业(02319)至“买入”评级，目标价上调24%至35.6港元。

该行表示，对中资乳业的看法更为正面，预计行业在今年第二季的销售可有强劲复苏，整合速度也将加快，且受到健康意识的影响，液态奶的消费预计将提升。