02359 – 蜗牛派

野村：首予药明康德(02359)“买入”评级，目标价129港元

谈股论金 — Fri, 18 Sep 2020 03:32:17 +0000

蜗牛派消息，野村首予药明康德(02359)“买入”评级，目标价129港元。

野村发表研究报告表示，药明康德作为一站式服务供应商，由药物开发、临床合同研究组织(CRO)到医药合同定制研发生产(CDMO)，服务覆盖化学及细胞/基因治疗。该行表示，受益于CDMO和实验室服务，预计药明康德在2020至2030年的收入年复合增长达24%，此外，预期美国实验室服务和对细胞和基因疗法的CDMO的需求下，该公司业务将不断增长，以及其员工人数将不断增加。

该行指出，去年药明康德在内地化学药开发市占约为16%，而化学药CDMO市占则为6.8%，估计2020至2030年将出现强劲增长，而内地实验室服务员工人数年复合增长将达12%，另外，预期商业项目占CDMO分部比例将会有所增加。

野村表示，过去三年细胞及基因治疗的年复合增长为36%，显著高于环球其他药物的增长，并且该公司有29%的产品处于二期至三期开发，这反映了CDMO的服务需求短期内将会有所增加。虽然目前美国实验室服务市占有限，但留意到其收入增长强劲，而在临床CRO服务方面，该行估计药明康德将受益于一站式服务平台而继续获得新订单。

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麦格理：上调药明康德(02359)目标价至139.9港元，维持“跑赢大市”评级

谈股论金 — Mon, 07 Sep 2020 06:54:56 +0000

蜗牛派消息，麦格理目前将药明康德(02359)目标价由110.36港元上调至139.9港元，维持“跑赢大市”评级。

麦格理发表报告表示，相信全球合同研究机构(CRO)营运商下半年业绩将优于上半年，且受公共卫生事件的负面影响较预期小，认为对于内地市场而言最坏时间已经过去，只有海外市场目前仍然具备挑战。

该行表示，药明康德作为CRO龙头之一，虽然不期望其美国实验室服务将在短期内恢复，但预计其业务增长仍将继续依靠传统的临床前CRO服务，因此上调其2020至2022年度盈利预测19%至27%，以反映毛利率改善和其他收益，目标价由110.36港元上调至139.9港元，维持“跑赢大市’评级。

瑞银：上调药明康德(02359)目标价至137港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Wed, 19 Aug 2020 12:25:42 +0000

蜗牛派消息，瑞银目前将药明康德(02359)目标价由80港元上调至137港元，维持“买入”评级。

瑞银发表研究报告表示，药明康德上半年收益同比增长23%，主要受惠于海外需求的强劲增长和产能利用及营运效益的提升。其中公司第二季度收益上涨29%，单季度盈利则大幅上涨111%，其中包括一次性收益的贡献。

目前瑞银轻微下调今年度收益预测，但是上调盈利预测15%，以反映上述一次性项目的因素，加上目前瑞银对创新药物外包的长期需求持乐观态度，因此将其目标价相应由80港元大幅上调至137港元，维持“买入”评级。