02888 – 蜗牛派

美银美林：上调渣打集团(02888)目标价至56.34港元，重申“买入”评级

谈股论金 — Thu, 10 Sep 2020 09:17:01 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将渣打集团(02888)目标价由52.97港元上调至56.34港元，重申“买入”评级。

美银美林发表研报表示，下调渣打集团明年收入预测收入2%，主要原因是目前国际形势不明朗、欧美受公共卫生事件影响GDP增长、但被成本控制所部分抵销。而香港楼价仍具韧性，按揭断供出现情况极少。因此，美银美林下调渣打集团2021年每股盈利预测6%。

该行指出，渣打集团可做战略规划工作有限，该公司需正面对贸易和借贷复苏上的挑战。此外，减息导致渣打集团减少8亿美元收入，相信该公司不可能达成有形资本回报率10%的目标。不过，该公司上半年业绩表现强劲，预计将开启资本回流的通道。

美银美林表示，相信渣打集团将于全年业绩公布时恢复派息，预计年度分派为每股0.16美元，其出售印尼Bank Permata权益带来的11亿美元，预计将全部回馈股东，因此该行将渣打集团目标价由52.97港元上调至56.34港元，重申“买入”评级。

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大摩：下调渣打集团（02888）目标价至42港元，评级维持“与大市同步”

蜗牛派 — Thu, 06 Aug 2020 03:54:11 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前将渣打集团（02888）目标价由46港元下调至42港元，同时评级维持“与大市同步”。

大摩发表研究报告称，渣打集团第二季度业绩表现超出市场预期，公司第二季度业绩主要受益于非利息收入抵消了净息差表现的疲软从而提升了收益，同时公司成本和贷款亏损低于市场预期。

目前大摩预计渣打集团下半年业绩将呈现下行态势，加上目前不利的低利率宏观环境及目前信贷的疲软态势，大摩预计其未来两年有型股东权益回报(ROTE)的表现将持续下行，因此将其目标价由46港元下调至42港元，维持“与大市同步”评级。

瑞银：上调渣打集团(02888)目标价至39.7港元，维持“中性”评级

蜗牛派 — Wed, 05 Aug 2020 03:08:09 +0000

蜗牛派消息，瑞银目前将渣打集团(02888)目标价由37.6港元上调至39.7港元，同时维持“中性”评级。

瑞银研究报告表示，渣打集团第二季度所有业务板块表现全部超出瑞银对该公司的业绩预期，税前净利润指标高于市场预期数倍之多，主要得益于公司收入表现高出瑞银预期5%，成本较瑞银预期低3%，信贷亏损相比瑞银预期低27%。普通股权一级资本充足率达14.3%，高于市场预期的13.6%及渣打对该公司预测的13%至14%的目标。不过，渣打集团于下半年及明年的相当程度的净息差将会承压。

瑞银指出基于渣打表现仍好于同行业水平，瑞银调升其目标价自37.6港元上调至39.7港元，评级维持“中性”。

美银美林：上调渣打集团(02888)目标价至56.34港元，维持“买入”评级

蜗牛派 — Fri, 31 Jul 2020 07:29:08 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将渣打集团(02888)目标价由52.97港元上调至56.34港元，维持其“买入”评级。

美银美林发表研究报告称，渣打集团第二季度业绩表现好于市场预期，在收入、成本、拨备及资本等方面均取得优异表现。如果不考虑目前债务估值调整产生的影响，第二季度公司营收达39亿美元，如果按固定汇率计算则同比增长4%。公司第二季度成本支出为23.6亿美元，环比持平，为长期以来的低位水平。目前美银美林上调渣打今年税前盈利预测5%，目标价自52.97港元上调至56.34港元，维持“买入”评级。

美银美林指出，渣打集团普通一级股权比率达到14.3%，已超出市场对该数据指标预期70%，此上升幅度相当于比市场预期多出19亿美元的可分配资本，为该公司市值的10%以上。该季度公司业绩表现实际上反映了来自英国政府方面的股息禁令对于公司的负面影响几乎可以忽略不计，同时公司的业绩也正在稳步复苏。

大摩：予渣打集团(02888)目标价46港元，维持“与大市同步”评级

蜗牛派 — Fri, 31 Jul 2020 04:31:22 +0000

蜗牛派消息，摩根士丹利目前给予渣打集团(02888)目标价46港元，维持其“与大市同步”评级。

大摩发表研究报告称，根据渣打集团公布的财务数据，今年第二季度公司税前净利润为7.33亿美元，大摩认为其第二季度业绩优于市场预期，收入同比下跌4%，另外受惠于成本下降的因素，渣打第二季度的拨备前经营利润(PPoP)表现高于市场同行业预期。

目前大摩指出渣打集团今年第二季信贷成本环比下降，该项主要得益于较低水平的减值拨备，从而令公司税前净利润高于市场预期。大摩还预计渣打集团今年下半年收入将比上半年及去年同期有所下滑，符合大摩对于该公司的业绩预期，但大摩认为公司的拨备成本支出前景仍不明朗。

目前大摩维持对渣打集团“与大市同步”评级及目标价46港元。

高盛：重申渣打集团(02888)“买入”评级降目标价至57港元

蜗牛派 — Tue, 16 Jun 2020 08:44:06 +0000

蜗牛派消息，高盛发表研究报告表示，将渣打集团(02888)目标价由62港元下调8%至57港元，重申“买入”评级。

该行表示，渣打银行不仅为投资者提供价值，其收入更具弹性及多元化，资产负债表的风险要比2015年低得多，更重要是其资本水平高。但目前银行业正在面临挑战，尤其是渣打银行，其结构是以贸易及跨国客户为主。

该行对渣打银行维持“买入”评级，是因为预计其第二季度业绩将表现出盈利弹性，且该公司管理层预计下半年及2021年信贷成本将有所改善。另外，2021年该公司将恢复派息及进行回购，这对于以收益为中心的投资者而言最为重要。

该行称，考虑到渣打银行的业务近期表现疲软，尤其是在南亚地区，因此将其2020年每股盈利预期下调22%、2021年下调11%及2022年下调5%。另外，渣打银行在Bank Permata交易完成后，计划于2021/22年期间进行回购，这将使该行的核心资本一级比率(CET 1)的年复合增长约40个基点。

该行认为，市场对渣打银行的盈利能力看法过于负面，因此该行预期超出市场共识，但同时也下调渣打银行今年拨备前盈利(PPOP)5.4%至49.35亿美元，拨备为29.34亿美元。